nachricht

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der hang seng index leitete am donnerstag eine lang erwartete „große anpassung“ ein, schloss mit einem minus von 1,47 % und stieg am freitag um 2,82 % und erreichte damit einen neuen höchststand seit dem aktuellen markt.

als reaktion auf den enormen schock der hongkonger aktien am donnerstag geht goldman sachs davon aus, dass die marktsituation so ist, dass sie manchmal steigen und manchmal fallen werden. hongkonger aktien haben seit beginn der politisch bedingten rallye zugelegterster rückrufes zeichneten sich einige kräftige gewinnmitnahmen ab, aber die widerstandsfähigkeit war offensichtlich. der hang seng-index fiel am donnerstag um 1,5 %, nachdem er während der sitzung um 4,5 % gefallen war, und konnte seine verluste dann schnell ausgleichen. der index der staatseigenen unternehmen fiel um 1,6 % und beendete damit einen 13-tägigen aufwärtstrend.aber die erzählung hat sich nicht geändert;

gs: unsere handelsabteilung teilte die nachricht mit, dass es heute in hongkong keine panik auf den chinesischen märkten gibt ...

hongkong nah: hongkongs index fiel um 1,47 %, der erste rückgang seit sechs tagen. seit dem 13. september hat der markt rund 27 % zugelegt.

handelsvolumen in hongkong: das transaktionsvolumen hongkongs ist mit einem transaktionswert von fast 310 milliarden hk$ immer noch beträchtlich. obwohl es gegenüber dem rekordhoch vom montag um 38 % gesunken ist, beträgt das heutige handelsvolumen immer noch fast das 2,9-fache des jährlichen durchschnittlichen handelsvolumens des hang seng index.

thematischer anlagekorb: die meiste zeit der letzten woche konnten wir in jedem thematischen anlagekorb zuwächse verzeichnen. allerdings kam es heute zu einer trendwende, alle themensektoren verzeichneten verluste. der größte rückgang erfolgte bei chinas h-aktien-immobilien, die um -9,58 % fielen; in macau sank der verbrauch um -3,66 %.

goldman sachs-volumen – fondsfluss: das handelsvolumen von goldman sachs beträgt das 2,14-fache der letzten vierwöchigen laufzeit. ähnlich wie das gesamte börsenvolumen sind unsere volumina zwar rückläufig, aber immer noch deutlich höher als frühere werte. heute sehen wir hedgefonds und langfristige anleger als verkäufer auf dem markt, mit umsätzen zwischen dem 1,35-fachen und dem 1,78-fachen. ähnlich wie zu beginn der woche konzentriert sich der großteil unserer zuflüsse auf großkapitalisierte technologie- und finanzwerte.

kurze situation: nach einem anstieg von 56 % seit dem 13. september fiel der am stärksten leerverkaufte korb (gshktpsh) heute um 6,57 %. es ist erwähnenswert, dass unser priority-short-konto bei goldman sachs in hongkong insgesamt auf wöchentlicher und monatlicher basis netto gedeckt war und das gesamte short-volumen um 2,7 % bzw. 4,6 % zurückgegangen ist.

gesamtder markt erlebte heute eine leichte korrektur, fiel im frühen handel um mehr als 3 % und schloss schließlich mit einem minus von 1,47 %. auch wenn klar ist, dass die dynamik leicht nachgelassen hat, liegen engagement, anrufe, fragen und deals immer noch deutlich über unseren jüngsten werten. die marktstimmung bleibt positiv und der allgemeine konsens besteht darin, dass ein rückgang und eine konsolidierung eine gute entwicklung für das wochenende sein könnten. allerdings behalten die anleger weiterhin aufmerksam alle neuen nachrichten aus china am wochenende und bei der wiederaufnahme des handels am kommenden dienstag im auge.

in letzter zeit herrscht eine starke stimmung für ausländische investoren in china. wir haben die situation einiger ausländischer investmentbanken als referenz zusammengefasst.

gs:das handelsvolumen des handelsschalters stieg im vergleich zum durchschnitt der letzten drei wochen um 148 %, und die anzahl der aktiven kunden stieg um 41 % (eine große anzahl von konten, die sich zuvor nicht um den handel mit china gekümmert hatten, fügten positionen hinzu ), und das ausmaß der zuflüsse erreichte ein rekordhoch (a-aktien 1,5 milliarden us-dollar, hongkong-aktien 429 millionen us-dollar) und konzentrieren sich hauptsächlich auf long-käufe. strukturell gesehen kauft ausländisches kapital hauptsächlich finanzmittel, konsumgüter und industrie, mit einem nettoabfluss öffentlicher versorgungsunternehmen. in der anfangsphase ist das ausländische kapital jedoch relativ „ruhig“. seine positionen in den bereichen spirituosen, neue energien und internet deutlich auszubauen. in bezug auf chinesische konzeptaktien zeigte das new york trading desk, dass alle arten von ausländischem kapital (lo, hf, privatanleger) erst nach der zzj-sitzung am donnerstag schnell nach oben zu jagen begannen.

ubs:das handelsvolumen am trading desk stieg im vergleich zum vormonat um 350 %. letzte woche flossen große mengen passiver fonds in hongkonger internetaktien (tencent und alibaba), während aktive fonds alibaba leicht kauften. hf ist hauptsächlich short-cover, daher gab es einen großen zufluss in den bereich alkohol (interessanterweise deckt quantitatives hf moutai ab, während fundamentales hf weiterhin moutai leerverkauft), photovoltaik und neue energieträger (lideal und nio). kauft. es investiert in finanzdienstleistungen, technologie-hardware und -ausrüstung, bankwesen, biomedizin und wissenschaft sowie automobile und teile und verkauft hauptsächlich halbleiter und ausrüstung, investitionsgüter und energie. was chinesische konzeptaktien betrifft, so begannen einige fonds am us-desk am dienstag mit der short-abdeckung, und nach der sitzung des politbüros am donnerstag begann lo mit käufen. im hinblick auf derivate ist es erwähnenswert, dass einige ausländische anleger am vergangenen freitag begannen, ihre gewinne aus derivaten wie a50-futures zu realisieren und ihre absicherung zu erhöhen, obwohl die meisten ausländischen anleger long-positionen in index-futures wie dem hang seng index und msci china eingehen von abwärtsrisiken (kaufen sie put-optionen auf fxi im nächsten januar und kweb im november).

jpm:die nettokäufe von a-aktien durch hf erreichten letzte woche den höchsten stand seit sieben jahren, und es handelte sich hauptsächlich um long-käufe. strukturell verzeichneten einzelhandel, konsum und immobilien mehr nettozukäufe.

ms:long-käufe und short-deckungen sind beide von ähnlicher größe und treiben zusammen kapital zurück nach china. dabei sind a-aktien und chinesische konzeptaktien die hauptzuflussbereiche, während hongkong-aktien letzte woche netto verkauft wurden. strukturell verzeichneten konsumgüter, industrie und finanzen große zuflüsse, während der energiesektor abflüsse verzeichnete.

kommentare zu chen guos anstieg der hongkonger aktien：“mit der welt，neubewertung chinesischer vermögenswerte”

1. der kurzfristige schnelle anstieg der hongkonger aktien hat die globalen fonds schockiert, ist aber unserer meinung nach vernünftig., heute, mit einem solchen anstieg, glauben wir immer noch, dass der bullenmarkt bei hongkonger aktien noch nicht vorbei ist. der aktuelle bullenmarkt für hongkonger aktien basiert auf seinem anhaltenden abwärtstrend seit 2021. selbst jetzt befindet sich die bewertung von hongkonger aktien immer noch auf einem globalen tiefststand. das wesentliche an der jüngsten entwicklung des hongkonger aktienmarktes und des a-aktienmarktes ist, dass der chinesische aktienmarkt ein „vertrauensaufwertungsbulle“ ist. strategisch gesehen sind wir weiterhin fest optimistisch, was den chinesischen aktienmarkt, einschließlich der hongkonger aktien, angeht.

der kernhintergrund besteht darin, dass das wichtige treffen letzte woche deutlich gemacht hat, dass die politischen entscheidungsträger sich voll und ganz der wiederbelebung der wirtschaft verschrieben haben, um die deflation umzukehren, und den vermögenspreisen große bedeutung beimessen, mit dem ziel, die erwartungen einer bilanzrezession umzukehren. ich denke, die größte fehleinschätzung globaler fonds besteht darin, dass china japan in den 1990er jahren kopieren wird. tatsächlich ist japans umgang mit dem schuldenzyklus in vielerlei hinsicht besser als der der vereinigten staaten im jahr 1929, und die eurozone hat ihn aufgrund der erfahrungen und lehren japans im jahr 2012 besser bewältigt der schuldenzyklus ist aufgrund der europäischen erfahrungen besser. die abwicklung und die auswirkungen werden noch besser sein. die wahrnehmung von ausländischem kapital hat gerade erst begonnen, sich zu ändern, und der aktuelle prozess der allokation von ausländischem kapital in hongkonger aktien hat sich gerade von hedgefonds auf langfristige langfristige allokationsfonds ausgeweitet. daher wird auf der grundlage unserer börsen geschätzt, dass die die aktuelle gesamtallokationsquote von ausländischem kapital für den chinesischen aktienmarkt ist immer noch deutlich niedrig. es besteht immer noch ein trend, nach möglichkeiten zu suchen, das angebot aufzufüllen.

2. der unterschied zwischen hongkong-aktien und a-aktien besteht darin, dass einige ausländische anleger zuvor falsch eingeschätzt haben, dass hongkong zum standort des finanzzentrums asiens werden würde.der risikofreie zinssatz von hongkong-aktien wird stärker vom zinssenkungszyklus der fed beeinflusst, und der bewertungsabschlag von hongkong-aktien im vergleich zu a-aktien liegt immer noch über dem historischen durchschnitt.und wenn ausländisches kapital den chinesischen aktienmarkt ergänzt, sind hongkonger aktien eine wichtige oder sogar vorrangige wahl für viele ausländische kapitalinvestitionen.

3. generell bestätigt auch die performance des hongkonger aktienmarktes unsere einschätzung. der aktuelle „vertrauensaufwertungsbulle“ am chinesischen aktienmarkt unterscheidet sich vom markt vom 19. mai 1999 oder dem „büffelmarkt“ 2014-15 die kernmerkmale dieser zeit sind:wir werten china mit globalen mitteln auf。

4. was die taktik angeht, ist bekannt, dass die aktien in hongkong derzeit extrem schnell steigen und sich auch gewinnbringende aufträge und potenzieller verkaufsdruck rasch häufen. da a-aktien derzeit nicht geöffnet sind, ausländische anleger, darunter auch die ursprünglichen potenziellen mainland china stock connect-fonds, werden sich stärker auf den chinesischen aktienmarkt konzentrieren. bei hongkong-aktien herrscht auch die spielmentalität vor, dass fonds nach süden gehen, um gewinne aus hongkong-aktien auszuzahlen feiertag und ein teil der mittel in hongkong-aktien werden ausgezahlt, um den umstieg auf a-aktien nach dem feiertag vorzubereiten. darüber hinaus sind leerverkäufe von hongkong-aktien beliebteres ist nicht schwer, sich vorzustellen, dass es in zukunft kurzfristig zu gewissen schwankungen kommen wird.. wenn die us-aktien hingegen deutlich fallen, ist es wahrscheinlicher, dass der trend der hongkong-aktien beeinträchtigt wird.

china galaxy yang chao: empfohlen, in hongkonger aktien zu investieren

yang chao, leitender strategieanalyst bei china galaxy securities, sagte: „hongkong-aktien und a-aktien weisen im grunde genommen dieselben fundamentaldaten und makroökonomie auf, weil hongkong und das festland jetzt gleich sind.“ es ist sehr gut vernetzt oder verknüpft, und unsere gesamten verbindungsmaßnahmen sind ebenfalls sehr gut vorhanden. aber wenn wir uns nur die aktien hongkongs ansehen, sind die vorteile hongkongs als internationales zentrum immer noch sehr offensichtlich. ganz gleich, ob es sich um eine empfehlung an geduldiges kapital, langfristige fonds oder befreundete anleger wie öffentliche fonds und private-equity-institutionen handelt, ich werde auch aktieninvestitionen in hongkong empfehlen.