소식

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최근 경기부양을 위한 일련의 정책들이 시행되면서 재정정책이 어떻게 릴레이될 것인지가 시장과 학계의 주목을 받고 있다.

9월 26일 중앙정치국은 회의를 열고 “점진적 정책 실시를 위한 노력을 강화”할 것을 분명히 제안했다. 재정정책 면에서 회의에서는 재정정책과 통화정책의 경기대응적 조정을 강화하고 필요한 재정지출을 확보하며 기층 차원의 '3대 보장' 사업을 효과적으로 잘 수행할 필요성을 강조했다. 투자를 견인하는 정부투자의 역할을 더욱 잘 수행하기 위해서는 초장기 특별국고채와 지방정부 특별채를 발행하고 이를 활용하는 것이 필요하다.

중국신공급측경제연구소(china institute of new supply-side economics) 창립 이사인 jia kang은 the paper와의 독점 인터뷰에서 가까운 미래에 통화 정책을 '증폭'하는 것이 매우 필요하며 재정 정책도 이를 따라야 한다고 말했습니다. 거시경제 통제를 위한 가장 중요한 두 가지 정책은 조정과 협력을 통해 이루어져야 합니다.

9월 28일에 열린 2024년 칭화 pbc 수석 이코노미스트 포럼에서 중국 사회과학원 회원이자 전 세계경제정치연구소 소장인 yu yongding은 현재 경제학자들이 많은 문제에 대해 견해를 수렴하고 있다고 지적했습니다. - 현재 직면하고 있는 심각한 도전을 인정하고 보다 느슨한 재정 및 통화 정책을 채택하기로 합의했습니다. 최근 중앙은행이 제시한 정책은 매우 훌륭하고 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 이러한 정책이 계속해서 효과적이려면 금융계도 노력해야 할 것입니다.

광동증권의 수석 이코노미스트 luo zhiheng은 현재의 정책 조합과 조정에 주의를 기울여야 하며 개별 군대가 자신감과 기대를 높이는 데 미치는 영향은 제한적이며 정책 효과를 제거할 것이라고 믿습니다. 재정정책과 부동산정책의 협력, 기대관리 강화 없이 오로지 통화금융정책에만 의존하면 신뢰와 기대가 불안정해지고, 시장 주체가 소비와 투자를 늘리도록 유도하기 어려울 것이다.

재정정책의 '릴레이'가 시급하다는 공감대와 더불어 정책방향도 논의의 초점이다.

노무라차이나의 루팅 수석 이코노미스트는 단기적으로는 지방정부의 기본적인 운영을 보장하고 국채 발행을 통해 조달되는 자금을 늘리는 것이 최우선 과제라고 제안했다.이체 지불. 단기 및 중기적으로 주택 공급을 잘해야 하며, 주택 공급이 구매 및 보관보다 낫도록 보장해야 합니다. 이는 주로 사전 판매 시스템에서 발생하는 문제를 해결합니다.시장실패시장 신뢰를 회복하려면 정부 실패가 가장 중요합니다. 또한, 농민의 연금 수준을 높이는 등 특정 계층에 대한 보조금을 제공하는 것도 이 정책의 실행 비용은 낮지만 혜택은 더 높일 수 있다.

luo zhiheng은 다음 단계의 재정 '릴레이'에는 5가지 주요 조치가 있을 수 있다고 제안했습니다. 첫째, 연간 예산 적자를 늘리고, 더 많은 국채를 발행하고, 필요한 지출을 보장하며, 경기 침체로 인한 지출 감소에 대비합니다. 토지양도소득과 조세수입. 둘째, 특수채 발행을 가속화하는 한편, 특수채의 사용범위를 완화하는 한편, 일부 특수채의 한도를 일반채로 조정하는 방안도 검토한다. 세 번째는 실업 대학생, 농촌 노인, 2자녀 이상 가구 등 일부 특정 집단에 현금 보조금을 지급하고, 개별 세금 app를 활용해 보조금 집단에 대한 심사 메커니즘과 인프라를 점진적으로 구축하는 것입니다. 넷째, '부채감축' 정책을 최적화하고, 부채감소로 인한 위축효과를 피하기 위해 국고채 추가 발행을 통해 지방정부가 비상상태에서 정상화와 발전을 이룰 수 있도록 촉진하는 것이다. 다섯째, 국고채를 더 많이 발행하고 중앙 차원에서 '부동산 안정 기금' 설치를 모색하는 것입니다. 이 기금은 확고한 의지로 주택 인도 보장, 구매 및 보관 등에 특별히 사용될 것이며 강력한 신호를 보낼 것입니다. 부동산이 "더 이상 하락을 멈추고 안정을 되찾도록" 장려합니다.

핑안증권 수석 이코노미스트이자 연구소 소장인 종정성(zhong zhengsheng)도 단기적으로는 부동산 취득 및 다양한 장소 보관 지원 등 특수채권의 활용 범위를 단계적으로 확대할 수 있다고 제안했다. 지방자치단체가 소비 보조금을 발행하고 공공 부문(직업 포함)에 대한 투자에 사용됩니다. 중장기적으로는 제한된 사업 수와 규모를 고려하여 특수채 신규 할당량을 조절하고 정부 부채 구조를 최적화하는 것이 필요하다. 한편, 일부 특별 부채 할당량은 일반 부채 할당량으로 전환되어 풀뿌리 재정 자원을 보충하는 데 사용될 수 있습니다. 한편, 신규 특수채 발행한도를 적당히 조절하고, 초장기 특수국채 발행을 늘리겠습니다.

동시에 zhong zhengsheng은 국가 부채를 추가로 발행하는 것도 의제로 제안했습니다. 그는 증분 재정정책은 재정 수입 감소 격차를 메우기 위해 조기에 계획을 세우고 1조~2조 초장기 특별국채를 추가로 발행하는 것이 좋다고 지적했다. 특히 재정정책의 집행 시차가 상대적으로 길고, 해외 불확실성에 대비해 사전 준비가 더욱 필요한데, 연말이나 내년 초까지 재정 여력을 확보하는 것은 적절하지 않다. .

현행 재정정책 사고도 조정이 필요하다는 시각도 있다. yu yongding은 현재 재정정책의 일부 공식화와 관행이 실제로 경기순응적이며 재고될 필요가 있다고 지적했습니다.

luo zhiheng은 적자율 3% 돌파를 포함하여 재정 정책 개념을 최적화해야 하며, 재정 정책은 적자율 목표보다는 지출 증가에 더 초점을 맞춰야 하며, 세금 및 수수료 인하 대신 더 많은 지출 정책을 채택해야 한다고 믿습니다. 소득 측면의 정책.

올해도 3개월밖에 남지 않은 상황에서 재정정책의 성과가 주목된다. 강지아는 지난해 4분기 중앙정부가 특별 국고채 관리로 1조 위안의 국채를 추가 발행했다고 제안했는데, 이는 올해 기대치를 이끌어내는 데 매우 중요한 조치였다. 이번 정치국 회의의 정신을 진정으로 구현하는 경험을 해보세요.

yu yongding은 정부가 적극적으로 프로젝트 예비금을 마련하는 것 외에도 재정 및 통화 부양 계획을 포함한 패키지 정책을 시작해야 한다고 믿습니다. 지금 그렇게 하기에는 너무 늦더라도 모든 사람에게 그렇게 하도록 알려야 합니다. 이는 올해 경제성장률이 5% 미만이더라도 시장 신뢰도를 완전히 높일 수 있지만 내년에는 전망이 더 좋아질 것입니다.