nachricht

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nach der jüngsten umsetzung eines maßnahmenpakets zur ankurbelung der wirtschaft ist die art und weise, wie die finanzpolitik „weitergeleitet“ wird, in den fokus der markt- und wissenschaftskreise gerückt.

am 26. september hielt das politbüro des zentralkomitees eine sitzung ab und schlug eindeutig vor, „die anstrengungen zur einführung schrittweiser maßnahmen zu verstärken“. im hinblick auf die finanzpolitik betonte das treffen die notwendigkeit, die antizyklischen anpassungen in der finanz- und geldpolitik zu verstärken, die notwendigen haushaltsausgaben sicherzustellen und bei der „drei garantien“-arbeit an der basis effektiv gute arbeit zu leisten. es ist notwendig, besonders langfristige staatsanleihen und sonderanleihen der lokalen regierung auszugeben und sinnvoll zu nutzen, um die rolle staatlicher investitionen bei der förderung von investitionen besser zu erfüllen.

in einem exklusiven interview mit the paper sagte jia kang, gründungsdirektor des china institute of new supply-side economics, dass es sehr notwendig sei, die geldpolitik in naher zukunft zu „verstärken“ und dass die finanzpolitik damit schritt halten müsse die beiden wichtigsten maßnahmen zur makroökonomischen kontrolle. dies muss in koordination und zusammenarbeit erfolgen.

auf dem tsinghua pbc chief economist forum 2024 am 28. september wies yu yongding, mitglied der chinesischen akademie der sozialwissenschaften und ehemaliger direktor des instituts für weltwirtschaft und politik, darauf hin, dass die ökonomen derzeit in vielen fragen übereinstimmende ansichten haben: - er erkannte die ernsten herausforderungen an, vor denen er derzeit steht, und stimmte einer lockereren fiskal- und geldpolitik zu. die von der zentralbank kürzlich vorgeschlagenen maßnahmen sind sehr gut und wurden positiv bewertet. damit diese maßnahmen weiterhin wirksam sind, muss auch der finanzsektor hart arbeiten.

luo zhiheng, chefökonom von guangdong securities, ist der ansicht, dass auf die aktuelle politische kombination und koordination geachtet werden muss und dass der einfluss einzelner truppen auf die stärkung des vertrauens und der erwartungen begrenzt ist und den politischen effekt zunichte machen wird. sich ausschließlich auf die geld- und finanzpolitik zu verlassen, ohne die zusammenarbeit der steuer- und immobilienpolitik und die stärkung des erwartungsmanagements, wird zu instabilem vertrauen und instabilen erwartungen führen, und es wird schwierig sein, marktteilnehmer dazu zu bewegen, konsum und investitionen zu steigern.

neben dem konsens darüber, dass die finanzpolitik dringend eine „staffelung“ braucht, steht auch die richtung der politischen anstrengungen im fokus der diskussion.

lu ting, chefökonom von nomura china, schlug vor, dass die oberste priorität kurzfristig darin besteht, die grundlegende funktionsfähigkeit der lokalen regierungen sicherzustellen und die menge der durch die ausgabe von staatsanleihen aufgenommenen mittel zu erhöhen.überweisungszahlung. kurz- und mittelfristig sollten wir bei der sicherstellung der wohnungslieferung gute arbeit leisten und sicherstellen, dass die wohnungslieferung besser ist als der kauf und die lagerung. dadurch werden vor allem die probleme gelöst, die im vorverkaufssystem auftreten.marktversagenund regierungsversagen sind für die wiederherstellung des marktvertrauens von größter bedeutung. darüber hinaus besteht eine weitere richtung darin, bestimmte personengruppen zu subventionieren, einschließlich der erhöhung des rentenniveaus der landwirte. diese politik ist mit geringen umsetzungskosten verbunden, kann aber auch höhere vorteile bringen.

luo zhiheng schlug vor, dass das fiskalische „relais“ in der nächsten phase fünf hauptmaßnahmen umfassen könnte: erstens: erhöhung des haushaltsdefizits im laufe des jahres, ausgabe weiterer staatsanleihen, sicherstellung notwendiger ausgaben und absicherung gegen den durch den rückgang verursachten ausgabenrückgang landübertragungseinkommen und steuereinnahmen. die zweite besteht darin, die emission von sonderanleihen zu beschleunigen. einerseits wird der umfang der verwendung von sonderanleihen gelockert, andererseits wird eine anpassung der quote einiger sonderanleihen an allgemeine anleihen in betracht gezogen. die dritte besteht darin, bestimmte gruppen wie arbeitslose college-studenten, ältere menschen auf dem land und familien mit zwei oder mehr kindern in bar zu unterstützen und mithilfe individueller steuer-apps schrittweise einen überprüfungsmechanismus und eine infrastruktur für subventionsgruppen einzurichten. die vierte möglichkeit besteht darin, die politik des „schuldenabbaus“ zu optimieren und die kommunalverwaltungen durch die ausgabe zusätzlicher staatsanleihen dazu zu bewegen, vom ausnahmezustand zur normalität und entwicklung zurückzukehren, um den schrumpfungseffekt des schuldenabbaus zu vermeiden. die fünfte besteht darin, mehr staatsanleihen auszugeben und die einrichtung eines „immobilienstabilisierungsfonds“ auf zentraler ebene zu prüfen, der mit unerschütterlicher entschlossenheit und einem starken signal gezielt zur gewährleistung der bereitstellung, des kaufs und der lagerung von wohnraum usw. eingesetzt werden soll immobilien zu fördern, um „den fall zu stoppen und zur stabilität zurückzukehren“.

zhong zhengsheng, chefökonom von ping an securities und direktor des forschungsinstituts, schlug außerdem vor, dass der anwendungsbereich von spezialanleihen kurzfristig schrittweise erweitert werden kann, beispielsweise zur unterstützung des immobilienerwerbs und der lagerung an verschiedenen orten von lokalen regierungen zur gewährung von konsumsubventionen und für investitionen im öffentlichen sektor (einschließlich berufe, medizin und gesundheit, kulturtourismus usw.). mittel- bis langfristig ist es angesichts der begrenzten anzahl und größenordnung wünschenswerter projekte erforderlich, die neue quote an sonderanleihen zu kontrollieren und die staatsschuldenstruktur zu optimieren. einerseits können bestimmte sonderschuldenquoten in allgemeine schuldenquoten umgewandelt werden, sodass diese zur ergänzung der finanziellen ressourcen der basis eingesetzt werden können. andererseits werden wir die neue quote an sonderanleihen moderat steuern und die emission ultralangfristiger sonderstaatsanleihen erhöhen.

gleichzeitig schlug zhong zhengsheng auch vor, die zusätzliche emission von staatsschulden auf die tagesordnung zu setzen. er wies darauf hin, dass eine schrittweise fiskalpolitik eine frühzeitige planung und die ausgabe weiterer ultralangfristiger sonderstaatsanleihen im volumen von 1 bis 2 billionen vorschlägt, um die lücke bei der verringerung der steuereinnahmen auszugleichen. insbesondere ist die umsetzungsverzögerung der finanzpolitik relativ lang, und es ist umso notwendiger, sich rechtzeitig auf den umgang mit unsicherheiten im ausland vorzubereiten. es ist nicht angebracht, finanziellen spielraum bis zum jahresende oder anfang nächsten jahres zu reservieren .

es gibt auch die ansicht, dass auch die aktuelle fiskalpolitische denkweise angepasst werden muss. yu yongding wies darauf hin, dass derzeit einige formulierungen und praktiken in der finanzpolitik tatsächlich prozyklisch seien und überdacht werden müssten.

luo zhiheng glaubt, dass das konzept der fiskalpolitik optimiert werden muss, einschließlich der überwindung der defizitquote von 3 %, die fiskalpolitik sollte sich mehr auf ausgabenwachstum statt auf defizitquotenziele konzentrieren und mehr ausgabenpolitik anstelle von steuer- und gebührensenkungen eingeführt werden politiken auf der einkommensseite.

dieses jahr sind nur noch drei monate übrig, und die leistung der finanzpolitik verdient aufmerksamkeit. jia kang wies darauf hin, dass die zentralregierung im vierten quartal des vergangenen jahres zusätzliche staatsanleihen im wert von 1 billion yuan ausgegeben habe, was eine sehr wichtige maßnahme zur steuerung der erwartungen sei. in diesem jahr sei es notwendig, auf die vergangenheit zurückzugreifen erfahrung, den geist dieser politbürositzung wirklich umzusetzen.

yu yongding glaubt, dass die regierung zusätzlich zur aktiven bildung von projektrücklagen auch ein maßnahmenpaket auf den weg bringen muss, einschließlich fiskalischer und monetärer konjunkturprogramme. auch wenn es jetzt zu spät ist, dies zu tun, müssen wir alle dazu auffordern. dies kann das marktvertrauen deutlich stärken, auch wenn das wirtschaftswachstum in diesem jahr unter 5 % liegt, die aussichten im nächsten jahr jedoch besser sein werden.