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9월 25일, 중국 인민은행(이하 '중앙은행')은 은행 시스템의 합리적이고 충분한 유동성을 유지하기 위해 3,000억 위안 규모의 중기 대출 기관(mlf) 운영을 시작했습니다. 1년 기준 최고입찰금리는 2.30%, 최저입찰금리는 1.90%로 전월 대비 0.3%포인트 하락한 낙찰률을 기록했다. 운영 후 중기대출대출잔액은 68억7800만위안이다.

mlf 당첨 금리는 판공성(pan gongsheng) 중앙은행 총재가 9월 24일 국무원 신문판공실 기자회견에서 가까운 시일 내에 지급준비율과 금리를 인하하겠다고 발표한 이후 처음으로 하락한 시장 기준 금리다.

업계 권위 있는 전문가들은 중앙은행의 정책금리(공개시장 7일 역환매 운용 금리) 인하가 시장 지향 금리에 대한 선도적 역할을 반영해 mlf 입찰 금리가 예정대로 하락했다고 지적했다. mlf 금리 하락은 은행의 자본 비용 절감에 도움이 될 것이며, 은행 내부 가격 전달을 통해 lpr 및 예금 금리도 그에 따라 하락할 것으로 예상되며, 이는 지속적으로 시장 신뢰도를 높이고 안정적인 경제 성장을 뒷받침할 것입니다.

이달 5910억 위안의 mlf가 만료되면서 9월 mlf는 2910억 위안의 순인출을 기록했다. 업계 권위 있는 전문가들은 mlf 축소 및 갱신이 주로 중앙은행의 지급준비율 축소에 협력하고 합리적이고 충분한 유동성을 유지하기 위한 것이라고 지적했습니다.

mlf 입찰 가격이 처음으로 발표되었습니다.

증권시보·중개회사 중국 기자는 중앙은행이 7월부터 mlf 운영에 대해 고정 수량 및 이자율 입찰 방식을 채택하고 낙찰 이자율은 기관 입찰에 따라 탄력적으로 결정된다는 발표를 통해 분명히 밝혔습니다. . 중앙은행은 이번 달 처음으로 mlf 입찰 금리를 발표했는데, 기관별 입찰 금리는 최고 2.3%, 최저 1.9%였다. 이는 기관별 중장기 자금 수요 차이를 반영한 ​​것이다. 이는 6월 lujiazui 포럼에서 연설한 pan gongsheng의 통화 정책 증가 제안과도 일치합니다. 투명성은 동일합니다.

동시에 mlf는 공개시장 운영과 별도로 출시돼 향후 상품의 차별화된 포지셔닝이 더욱 명확해질 것이라는 점을 반영했다. 과거에는 mlf 운용 실적을 당일 공개시장 역환매 운용과 합산해 이번에는 mlf 운용을 '처음부터 시작'해 재융자-중기 대출 제도 항목에 미리 공개해, 이를 더욱 반영했다. 7일 역환매 운용 금리를 정책으로 적용 금리 차이로 인해 mlf는 중장기 유동성 공급 도구로서의 위치로 되돌아갔습니다.

올해 초부터 중앙은행은 시장 기반 금리 통제 메커니즘을 개선하기 위한 실질적인 조치를 취했습니다. 중앙은행은 7월 22일 공개시장 7일 역환매 운용에 고정금리와 수량입찰을 도입한다고 발표해 시장금리와 7일 역환매의 연계를 더욱 명확하게 했다. 운용금리가 강화됐고, mlf 금리의 정책금리도 확연히 하락했다. 8월부터 중앙은행은 월별 mlf 갱신 시기를 해당 월의 lpr 견적 발표 이후로 조정했습니다.

oriental jincheng의 수석 거시 분석가 wang qing은 현재 mlf 금리가 국고 현금 고정 예금 낙찰 입찰률과 유사하며 "시장 추세를 따르는" 특성을 가지고 있다고 믿습니다. "이는 또한 mlf 금리 변동이 중앙은행이 정책 금리를 조정하라는 신호를 보내는 것을 의미하지 않는다는 것을 의미합니다."

mlf "무게는 가격에 무게를 두지 않는다", 속편은 물량 감소 및 예비율 감소 예정

이달 5910억 위안의 mlf가 만료되면서 9월 mlf는 2910억 위안의 순인출을 기록했다.

며칠 전 판공성은 국무원 신문판공실 기자간담회에서 가까운 시일 내에 예금 지급준비율을 0.5%포인트 낮추고 주요 정책 금리인 공개시장 7일 역전 금리를 인하할 것이라고 밝혔다. 환매운영이자율을 현행 1.7%에서 1.5%로 인하한다. pan gongsheng은 또한 이번 정책 금리 조정으로 mlf 금리가 약 0.3%포인트 낮아질 것으로 예상한다고 말했습니다.

업계 권위 있는 전문가들은 mlf 축소 및 갱신은 중앙은행이 가까운 시일 내에 지급준비율을 인하하겠다고 발표한 데 따른 것이라고 말했습니다. , 중앙은행이 mlf를 같은 금액으로 계속 갱신해야 할 필요성이 감소했습니다. 동시에 판공성(pan gongsheng)은 지급준비율이 연말까지 0.25~0.5% 더 낮아질 수 있다고 밝혔으며, 안정적인 시장 자금 유지를 위해 4분기 mlf 만료를 합리적으로 헤지할 것으로 예상된다. .

현재 기존 mlf는 매월 15일경에 만료되므로 월중 유동성에 영향을 미칩니다. 풍력 데이터에 따르면 올해 10월부터 12월 중순까지 mlf 성숙 규모는 각각 7,890억 위안, 1조 4,500억 위안, 1조 4,500억 위안으로 9월보다 높았다.

mlf 입찰 금리 인하와 관련해 업계 권위 있는 전문가들은 판공성(pan gongsheng)이 최근 중앙은행의 정책금리 인하를 반영해 지준율과 이자율을 낮추는 조치를 발표한 이후 처음으로 시장 기반 금리 인하로 보고 있다. 금리(공개시장에서는 7일 반전), 환매운영이자율)이 시장기준 금리를 안내하는 역할을 합니다. mlf 금리 하락은 은행의 자본 비용 절감에 도움이 될 것이며, 은행 내부 가격 전달을 통해 lpr 및 예금 금리도 그에 따라 하락할 것으로 예상되며, 이는 지속적으로 시장 신뢰도를 높이고 안정적인 경제 성장을 뒷받침할 것입니다.

minsheng bank의 wen bin 수석 이코노미스트는 mlf 운영의 정기적인 전환이 월말 변동을 더 잘 억제할 수 있을 뿐만 아니라 lpr과의 분리를 더욱 효과적으로 할 수 있다고 지적했습니다. 점차 희미해집니다.