인텔은 "매각"을 원하지만 여전히 중요한 "유산"을 갖고 있으며 업계 내부자들은 실제 가치가 시장 가치보다 훨씬 높다고 말합니다.
2024-09-21
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인텔은 60년이 넘는 역사를 거쳐 왔습니다. 새로운 기술의 거대한 물결 속에서 이 오래된 미국의 칩 거대 기업은 마지막 고군분투를 벌이고 있습니다.
역사상 수많은 변혁의 기회를 놓친 인텔의 운명은 다른 이들의 손에 달려 있을 수도 있습니다. 최신 뉴스는 qualcomm이 intel의 사업 인수를 위해 협상 중이라는 것입니다.
이 소문은 아직 양측 모두 확인되지 않았지만 업계에서는 광범위한 논의가 촉발되었습니다. 인텔의 현재 시장 가치는 1000억 달러 미만입니다.
"수량별 승리는 여전히 데이터센터"주력”
조사업체 garter의 분석가 sheng linghai는 china business news에 다음과 같이 말했습니다. "인텔의 주가만 볼 수는 없습니다. 주가는 제품의 중요성이 아니라 이익을 반영합니다. 인텔은 너무 중요하며 실제 가치는 반영된 가치보다 훨씬 높습니다.”
그는 인텔의 데이터 센터와 pc 사업이 여전히 인터넷의 핵심 구성 요소로 남아 있다고 덧붙였습니다. "비록 엔비디아와 같은 거대 기업에 의해 추월당했지만 인텔은 여전히 데이터 센터의 주력입니다. 데이터 센터가 없으면 인터넷도 없을 것입니다."
또 대규모 인수합병(m&a)에 있어서 독점금지 심사는 피할 수 없는 '수준'이라고 말했다. 2017년 브로드컴의 퀄컴 인수 실패는 독점 의혹으로 트럼프 행정부에 의해 중단됐고, 미국이 이를 승인하더라도 중국을 포함한 다른 국가와 지역의 승인을 받아야 한다. 퀄컴의 nxp 인수 실패가 대표적인 사례다.
qualcomm은 세계 최대의 휴대폰 칩 제조업체인 반면 intel은 세계 최대의 pc 및 데이터 센터 서버 칩 제조업체입니다. 업계 관계자에 따르면 퀄컴이 인텔을 '하락시 매수'할 수 있다면 퀄컴의 가치 평가가 높아질 것으로 예상된다.
인수 소문이 연준이 금리 인하를 발표한 시기에 나왔다는 점은 주목할 가치가 있습니다. sheng linghai는 intel 인수의 더 큰 원동력이 자본 이익 추구라고 믿습니다. 그는 또 미국 반도체 산업이 산업 구조조정을 겪고 있다고 말했다. "때로는 사업을 하는 데 많은 이유가 필요하지 않습니다. 시장 기회가 오면 자본은 그것이 수익성이 있다고 생각할 것입니다."
칩 업계의 또 다른 베테랑도 차이나 비즈니스 뉴스에 "인텔의 가치는 낮은 수준에 있다. 핵심 지역의 부동산이 절반으로 할인되는 것과 같다. 놓치면 더 이상 갖지 못할 수도 있다"고 말했다.
그는 인텔의 자산이 여전히 큰 가치를 갖고 있다고 분석했다. "인텔에는 fpga, 모빌아이, gpu 등 좋은 것들이 있습니다. 원하는 것은 지키고 원하지 않는 것은 팔아 자본 운용을 잘하면 여전히 많은 돈을 벌 수 있다는 희망을 가질 수 있습니다." 위에 언급한 사람이 말했다.
그는 인텔이 한쪽에서는 pc 시장을 점유하고 다른 한쪽에서는 휴대폰의 홍해에 서면서 애플의 배당금을 계속 누리고 있다고 덧붙였다. 그는 "지난 몇 년간 브로드컴의 주가 급등은 확실히 퀄컴의 질투를 불러일으킬 것"이라며 "인텔을 저렴한 가격에 인수할 수 있다면 퀄컴의 향후 시장 성장 기대감도 높아질 것"이라고 말했다.
하지만 그는 계속해서 적자를 내고 있는 인텔의 파운드리 사업을 퀄컴이 인수하지 못할 수도 있기 때문에 인텔이 선택할 수 있는 한 가지 방법은 파운드리 사업을 tsmc 등 더 강력한 경쟁사에 매각하는 것이라고 내다봤습니다.
최근 몇 년 동안 인텔은 지속적으로 비즈니스 라인을 간소화해 왔습니다. 현재 주요 사업 부문에는 데스크톱 및 노트북 사업을 포괄하는 클라이언트 컴퓨팅 그룹(ccg)을 비롯해 데이터 센터 및 인공 지능 그룹(dcai), 네트워크 및 기술 부문이 포함됩니다. nex(edge business unit) 및 intel foundry(인텔 파운드리).
수익원 관점에서 볼 때 ccg와 dcai 부서는 여전히 인텔의 주요 사업이며, 지난해 4분기 이들의 수익 기여도는 80% 이상을 차지했습니다. 그러나 ai의 새로운 물결 속에서 인텔의 두 주요 사업은 이익을 얻지 못했을 뿐만 아니라 매출도 감소했습니다.
데이터센터 사업을 예로 들면, 올해 2분기 인텔 dcai 매출은 30억5000만달러로 전년 동기 대비 3.5% 감소했다. 시장에서는 이를 인텔의 성장이 절망적이라는 신호로 해석했다.
현재 인텔은 amd와의 경쟁에도 불구하고 여전히 데이터센터 cpu를 장악하고 있습니다. 올해 2분기에는 인텔이 전 세계 데이터센터 cpu 출하량의 약 76%를 장악했고, amd의 점유율은 약 24%였다. 클라이언트 pc 시장에서는 인텔이 약 79%의 시장점유율을 차지하고 있으며, amd의 시장점유율은 약 21%이다.
그러나 인텔은 최근 몇 년 동안 출하량이 amd의 3배 이상에 달했지만 수익은 amd보다 훨씬 적습니다. 두 회사의 데이터센터 cpu 사업 수익은 동일하며 둘 다 약 30억 달러입니다.
인텔의 이익 감소도 회사 주식 매각의 근본적인 요인이 됐다. 회사의 최신 분기별 재무 보고서에 따르면, 2024년 2분기 인텔의 매출은 약 128억 달러였으며, 순손실은 전년 대비 200% 이상 증가했습니다.
인텔 ceo 팻 겔싱어(pat gelsinger)는 회사가 ai 물결로부터 충분한 이익을 얻지 못했다고 솔직하게 인정했습니다. 비용은 너무 높고 이익은 너무 낮습니다.
올해 8월 인텔은 전 세계 정리해고의 15%를 발표했으며 수만 명이 직장을 그만둘 것으로 예상하고 100억 달러의 비용을 절감할 계획이다. 키신저는 최근 회사 정리해고 계획의 절반 가량이 현재까지 완료됐다고 밝혔다.
“인텔은 pc 시대의 배당금을 받는 70세 아저씨, 퀄컴과 amd는 휴대폰 시대의 배당금을 받는 40세, 엔비디아는 18세 청년의 모습을 보여준다” ai 시대의 가능성"이라고 업계 관계자는 말했다.
인텔의 쇠퇴는 2021년부터 나타나기 시작할 것이다. 그해 회사의 연간 수익은 미화 800억 달러에 가까웠고, 이후 연간 100억 달러의 속도로 절벽으로 떨어졌습니다. 2023년에는 인텔의 연간 매출이 600억 달러 미만으로 줄어들고 매출도 3분의 1로 감소할 것입니다.
파운드리 사업이 독립됐는데, 누가 인수하게 될까요?
인텔 역시 지난 1년 동안 지속적으로 사업 조정을 모색해 왔다. pc와 데이터센터라는 양대 핵심 사업의 발전에 장애가 있는 가운데 인텔은 파운드리 사업을 본격적으로 발전시키기 시작했다. 이는 미국 '칩과 과학법'의 보조금 혜택을 받았지만 이 사업은 인텔의 '주요 사업'이 됐다. 끝없는 돈이 불타는 구덩이". ".
인텔은 이번 주 초 외부 자금을 조달할 수 있는 구조인 파운드리 사업을 위한 별도의 법인을 설립할 것이라고 밝혔습니다. "oem 사업은 끝이 없는 구덩이입니다. 계속해서 돈을 투자할 수만 있고 실제로는 불가능할 수도 있습니다."
지금까지 파운드리 사업은 인텔의 이익을 하락시키는 주요 요인이었다. 시장 분석 데이터에 따르면 인텔은 지난 2년 동안 파운드리 사업에 매년 약 250억 달러를 지출했습니다.
인텔의 파운드리 사업부는 올해 1분기에 44억 달러의 수익을 창출했지만, 그 수익은 대부분 내부에서 창출되었습니다. 인텔은 올해 초부터 제품 사업부와 외부 고객들이 인텔 산하 독립 조직인 인텔 파운드리로부터 제조와 패키징 서비스를 구매하는 소위 '내부 파운드리' 모델을 채택했다.
sheng linghai는 china business news와의 인터뷰에서 "인텔 파운드리 부서 수입의 대부분은 여전히 인텔 자체 칩 파운드리에서 나옵니다"라고 말했습니다. "수입의 이 부분은 '가짜 수입'으로 이해될 수 있습니다."
인텔이 공개한 데이터에 따르면 인텔 파운드리 부서는 2023년에 약 70억 달러의 손실을 입을 것이며, 올해 1분기에는 25억 달러에 달하는 손실을 입을 것으로 예상됩니다.
미국 법률회사들은 인텔 파운드리 서비스의 성장과 이익이 허위로 표현됐다고 주장하며 인텔 투자자들에게 회사를 상대로 집단소송에 동참할 것을 촉구했다.
현재 인텔은 여전히 칩 제조 프로젝트 투자를 고집하며 미국 정부로부터 막대한 보조금을 받아왔다.
미국 정부가 반도체 생산에 대한 투자를 늘리고 있다. 이번 주 초 바이든 행정부는 칩 및 과학법에 따라 인텔에 최대 30억 달러의 자금을 제공했습니다. 해당 법안에 따라 인텔은 올해 3월 정부로부터 85억 달러의 보조금과 110억 달러의 대출을 받았다. 이는 칩과학법이 단일 기업에 지원한 보조금 중 최대 규모이기도 하다.
지난 9월 16일 인텔은 수십억 달러 규모의 주문이 수반되는 아마존의 클라우드 컴퓨팅 부문 aws와의 협력 프로젝트도 발표했다. 협력 계약에 따르면 인텔은 향후 몇 년 안에 인텔의 18a(1.8nm) 파운드리 프로세스 노드를 기반으로 aws용 ai 칩을 생산할 예정입니다. 이는 현재까지 인텔의 가장 진보된 칩 프로세스 노드입니다. 회사는 이를 활용하여 tsmc를 활용하기를 희망합니다. 2nm 공정 장인정신의 도전.
인텔은 현재 오하이오에 건설 중인 공장에서 aws용 인공지능 칩을 포함한 최첨단 제조를 수행할 것이라고 밝혔습니다. 키신저는 "모든 시선이 우리를 지켜볼 것입니다"라고 말했습니다. "그리고 우리는 모든 영역에서 싸워야 하며 이전보다 더 잘 실행해야 합니다. 그것이 비판을 침묵시킬 수 있는 유일한 방법이기 때문입니다. 우리는 이를 달성할 능력이 있다는 것을 알고 있습니다. .”
그러나 업계에서는 인텔의 idm 모델이 "비용이 많이 드는 전략적 실수"라고 널리 믿고 있습니다. 소위 idm 모델은 기업이 자체 칩을 설계할 뿐만 아니라 자체 칩을 생산한다는 의미입니다. 미국 싱크탱크 카토연구소는 인텔이 반도체 업계의 새로운 분업을 늘 거부해 현재의 손실을 초래했다고 분석했다.
인텔의 계획에 따르면 내년에도 팹에 200억 달러 이상을 계속 투자할 예정이다. 그러나 열악한 재무 성과와 자금 조달 환경은 인텔의 후속 투자 능력에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며 인수를 기다리는 것은 회사가 직면한 옵션 중 하나일 수 있습니다.
"우리는 인텔이 실제로 상업적으로 실행 가능한 방식으로 최첨단 칩을 만들 수 있는지 여부와 chip 및 과학법에 따른 지출이 활기차고 최첨단 미국 반도체 산업을 창출할 수 있는지 여부도 여전히 모릅니다. " 카드 트러스트 연구소의 분석에 따르면.
웨이퍼 팹 건설 비용은 매우 높습니다. 일부 기관에서는 월 5만 장의 웨이퍼를 생산하는 2nm 공장을 짓는 데 드는 비용이 약 280억 달러, 동일한 생산 능력을 갖춘 3nm 공장을 짓는 데 드는 비용이 약 200억 달러로 추산합니다.
sheng linghai는 또한 china business news에 "첨단 기술로 idm을 만드는 것은 어렵습니다. 이것은 많은 돈을 투자하여 해결할 수 있는 문제가 아닙니다."라고 말했습니다.
(이 기사는 중국경제신문에서 발췌한 것입니다)
