intel möchte „ausverkauft“ sein, verfügt aber immer noch über wichtige „vermächtnisse“, und brancheninsider sagen, dass der tatsächliche wert viel höher ist als der marktwert
2024-09-21
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intel hat eine mehr als 60-jährige geschichte hinter sich. unter dem einfluss riesiger wellen neuer technologien steht dieser alte amerikanische chipriese vor seinem letzten kampf.
nachdem intel in der geschichte viele transformationsmöglichkeiten verpasst hat, liegt das schicksal möglicherweise in den händen anderer. die neuesten nachrichten besagen, dass qualcomm über den kauf des intel-geschäfts verhandelt.
dieses gerücht wurde noch nicht von beiden seiten bestätigt, löste jedoch umfangreiche diskussionen in der branche aus. der aktuelle marktwert von intel beträgt weniger als 100 milliarden us-dollar.
„quantitätsmäßig gewinnt immer noch das rechenzentrum“hauptkraft”
sheng linghai, analyst beim forschungsunternehmen garter, sagte gegenüber china business news: „man kann sich nicht nur den aktienkurs von intel ansehen. der aktienkurs spiegelt gewinne wider, nicht die bedeutung des produkts. intel ist zu wichtig, und sein tatsächlicher wert ist es.“ viel höher als sein marktwert.
er fügte hinzu, dass intels rechenzentrums- und pc-geschäft weiterhin kernkomponenten des internets seien. „obwohl es von giganten wie nvidia überholt wurde, ist intel immer noch die treibende kraft bei rechenzentren. ohne rechenzentren gäbe es kein internet.“
er sagte auch, dass bei großen fusionen und übernahmen die kartellrechtliche prüfung eine unvermeidliche „ebene“ sei. broadcoms gescheitertes angebot zur übernahme von qualcomm im jahr 2017 wurde von der trump-regierung wegen monopolverdachts ausgesetzt, und selbst wenn die vereinigten staaten es genehmigten, müsste das unternehmen noch die zustimmung anderer länder und regionen, einschließlich chinas, einholen. das scheitern der übernahme von nxp durch qualcomm war ein typisches beispiel.
qualcomm ist der weltweit größte hersteller von mobiltelefonchips, während intel der weltweit größte hersteller von pc- und rechenzentrumsserverchips ist. laut brancheninsidern wird erwartet, dass die bewertung von qualcomm steigen wird, wenn qualcomm bei intel-rückgängen „kaufen“ kann.
es ist erwähnenswert, dass die übernahmegerüchte zu einem zeitpunkt aufkommen, zu dem die federal reserve gerade eine zinssenkung angekündigt hat. sheng linghai glaubt, dass die größere treibende kraft hinter der übernahme von intel das streben nach kapitalgewinnen ist. er sagte auch, dass sich die us-halbleiterindustrie mitten in einer industriellen umstrukturierung befinde. „manchmal braucht man nicht viele gründe, um geschäfte zu machen. wenn sich marktchancen ergeben, wird das kapital denken, dass es profitabel ist.“
ein anderer veteran der chipbranche sagte gegenüber china business news ebenfalls: „intels bewertung ist auf einem tiefpunkt. es ist, als würden immobilien in kerngebieten um die hälfte abgezinst. wenn sie es verpassen, haben sie es möglicherweise nicht mehr.“
er analysierte, dass die vermögenswerte von intel immer noch einen hohen wert haben. „intel hat gute dinge wie fpga, mobileye, gpu usw. wenn sie behalten, was sie wollen, und verkaufen, was sie nicht wollen, und eine gute kapitaloperation durchführen, können sie immer noch hoffen, viel geld zu verdienen.“ sagte die oben genannte person.
er fügte hinzu, dass intel weiterhin von den dividenden von apple profitiert, da es einerseits den pc-markt besetzt und andererseits im roten meer der mobiltelefone steht. auch in zukunft werden 6g und 7g darauf angewiesen sein. „der anstieg des broadcom-aktienkurses in den letzten jahren wird qualcomm definitiv neidisch machen. wenn intel zu einem niedrigen preis erworben werden kann, wird dies auch qualcomms zukünftige marktwachstumserwartungen steigern“, sagte er.
er prognostiziert jedoch, dass qualcomm das foundry-geschäft von intel möglicherweise nicht übernehmen wird, da das unternehmen weiterhin verluste macht. daher besteht eine option für intel darin, das foundry-geschäft an einen stärkeren konkurrenten wie tsmc zu verkaufen.
in den letzten jahren hat intel seine geschäftsbereiche kontinuierlich gestrafft. zu seinen aktuellen hauptgeschäftseinheiten gehören die client computing group (ccg), die desktop- und notebook-unternehmen abdeckt, sowie die data center and artificial intelligence group (dcai), netzwerk und edge business unit (nex) und intel foundry (intel foundry).
aus sicht der einnahmequellen sind die ccg- und dcai-abteilungen nach wie vor intels hauptgeschäftsfeld, und ihr umsatzbeitrag machte im vierten quartal des vergangenen jahres mehr als 80 % aus. von der neuen ki-welle profitierten die beiden hauptgeschäftsbereiche von intel jedoch nicht nur nicht, sondern ihr umsatz ging auch zurück.
nehmen wir als beispiel das rechenzentrumsgeschäft: im zweiten quartal dieses jahres belief sich der umsatz von intel dcai auf 3,05 milliarden us-dollar, was einem rückgang von 3,5 % gegenüber dem vorjahr entspricht. der markt interpretierte dies als signal dafür, dass intels wachstum aussichtslos sei.
derzeit dominiert intel trotz der konkurrenz von amd immer noch die rechenzentrums-cpus. im zweiten quartal dieses jahres kontrollierte intel etwa 76 % der weltweiten cpu-lieferungen für rechenzentren, und amds anteil lag bei etwa 24 %. auf dem client-pc-markt hält intel etwa 79 % des marktanteils und der marktanteil von amd liegt bei etwa 21 %.
allerdings hat intel in den letzten jahren „mit volumen gewonnen“, obwohl seine auslieferungen mehr als das dreifache der von amd erreicht haben, sind seine gewinne weitaus geringer als die von amd. der umsatz der beiden unternehmen aus dem rechenzentrums-cpu-geschäft ist gleich und liegt bei jeweils rund 3 milliarden us-dollar.
der gewinnrückgang von intel ist auch zu einem grundlegenden faktor für den ausverkauf der aktien des unternehmens geworden. laut dem jüngsten vierteljährlichen finanzbericht des unternehmens belief sich der umsatz von intel im zweiten quartal 2024 auf etwa 12,8 milliarden us-dollar, und der nettoverlust stieg im jahresvergleich um mehr als 200 %.
pat gelsinger, ceo von intel, gab offen zu, dass das unternehmen nicht vollständig von der ki-welle profitiert hat. die kosten seien zu hoch und der gewinn zu niedrig.
im august dieses jahres kündigte intel 15 % seiner weltweiten entlassungen an, wobei erwartet wird, dass zehntausende menschen ihre arbeitsplätze aufgeben werden, und plant, die kosten um 10 milliarden us-dollar zu senken. kissinger gab kürzlich bekannt, dass derzeit etwa die hälfte des entlassungsplans des unternehmens abgeschlossen sei.
„intel ist ein 70-jähriger mann, der die dividenden der pc-ära erntet, qualcomm und amd sind 40-jährige, die die dividenden der mobiltelefon-ära ernten, und nvidia ist ein 18-jähriger jugendlicher, der das beweist.“ „die möglichkeiten der ki-ära“, kommentierte ein branchenkenner.
der niedergang von intel wird sich ab 2021 abzeichnen. der jahresumsatz des unternehmens belief sich in diesem jahr auf fast 80 milliarden us-dollar und stürzte anschließend mit einer rate von 10 milliarden us-dollar pro jahr ab. im jahr 2023 wird der jahresumsatz von intel unter 60 milliarden us-dollar sinken, wobei der umsatz um ein drittel sinken wird.
der gießereibetrieb ist selbstständig geworden, wer übernimmt?
intel hat im vergangenen jahr auch kontinuierlich nach geschäftlichen anpassungen gesucht. vor dem hintergrund von hindernissen bei der entwicklung seiner beiden kerngeschäfte pc und rechenzentrum begann intel, sein foundry-geschäft kräftig auszubauen. obwohl dieses von den subventionen des us-amerikanischen „chip and science act“ profitierte, ist dieses geschäft zum „intels“ geworden. bodenloses fass voller geldverbrennung.
intel gab anfang dieser woche bekannt, dass es eine separate einheit für sein foundry-geschäft gründet, eine struktur, die es ihm ermöglichen würde, externe mittel zu beschaffen. „das oem-geschäft ist ein fass ohne boden. man kann nur weiterhin geld darin investieren, und das ist möglicherweise nicht wirklich möglich“, sagte sheng linghai gegenüber china business news.
bisher ist das foundry-geschäft der hauptfaktor, der die gewinne von intel schmälert. marktanalysedaten gehen davon aus, dass intel in den letzten zwei jahren jedes jahr etwa 25 milliarden us-dollar für das foundry-geschäft ausgegeben hat.
obwohl die foundry-abteilung von intel im ersten quartal dieses jahres einen umsatz von 4,4 milliarden us-dollar erwirtschaftete, wurde dieser umsatz größtenteils intern generiert. intel hat seit anfang dieses jahres ein sogenanntes „internal foundry“-modell eingeführt, bei dem seine produktabteilungen und externen kunden fertigungs- und verpackungsdienstleistungen von intel foundry, einer unabhängigen einheit innerhalb von intel, beziehen.
„der größte teil der einnahmen der intel-foundry-abteilung stammt immer noch aus der herstellung von intels eigenen chips.“ sheng linghai sagte gegenüber china business news: „dieser teil der einnahmen kann als ‚falsches einkommen‘ verstanden werden.“
nach angaben von intel wird die gießereiabteilung von intel im jahr 2023 etwa 7 milliarden us-dollar verlieren, wobei die verluste im ersten quartal dieses jahres 2,5 milliarden us-dollar erreichten.
anwaltskanzleien in den vereinigten staaten haben behauptet, dass das wachstum und die gewinne der foundry-dienstleistungen von intel falsch dargestellt wurden, und forderten intel-investoren auf, sich einer sammelklage gegen das unternehmen anzuschließen.
intel besteht derzeit noch darauf, in projekte zur chipherstellung zu investieren und hat von der us-regierung große subventionen erhalten.
die us-regierung erhöht die investitionen in die halbleiterproduktion. anfang dieser woche stellte die biden-regierung intel im rahmen des chip and science act fördermittel in höhe von bis zu 3 milliarden us-dollar zur verfügung. im rahmen des gesetzentwurfs erhielt intel im märz dieses jahres von der regierung einen zuschuss in höhe von 8,5 milliarden us-dollar und ein darlehen in höhe von 11 milliarden us-dollar. dies ist auch die größte subvention, die ein einzelnes unternehmen durch den chip and science act erhält.
am 16. september kündigte intel außerdem ein kooperationsprojekt mit amazons cloud-computing-einheit aws an, bei dem es um milliardenschwere aufträge geht. gemäß der kooperationsvereinbarung wird intel in den nächsten jahren ki-chips für aws auf basis des 18a (1,8 nm)-foundry-prozessknotens produzieren. dies ist intels bisher fortschrittlichster chip-prozessknoten. das unternehmen hofft, diesen nutzen zu können, um tsmcs zu nutzen handwerkliche herausforderungen im 2-nm-prozess.
intel sagte, es werde seine fortschrittlichste fertigung, einschließlich chips für künstliche intelligenz für aws, in einer derzeit im bau befindlichen fabrik in ohio durchführen. „alle augen werden auf uns gerichtet sein“, sagte kissinger, „und wir müssen um jeden zentimeter boden kämpfen und unsere leistung besser als je zuvor erbringen. denn nur so können wir die kritiker zum schweigen bringen, und wir wissen, dass wir dazu in der lage sind.“ .“
die branche ist jedoch allgemein davon überzeugt, dass intels idm-modell ein „kostspieliger strategischer fehler“ ist. das sogenannte idm-modell bedeutet, dass unternehmen nicht nur ihre eigenen chips entwerfen, sondern auch ihre eigenen chips produzieren. das cato institute, ein amerikanischer think tank, analysierte, dass intel sich stets geweigert habe, die neue arbeitsteilung in der halbleiterindustrie zu akzeptieren, was zu ihrem aktuellen verlust geführt habe.
laut intels plan wird das unternehmen auch im nächsten jahr mehr als 20 milliarden us-dollar in fabs investieren. eine schlechte finanzleistung und ein schlechtes finanzierungsumfeld können sich jedoch direkt auf intels spätere investitionsfähigkeit auswirken, und das warten auf die übernahme könnte eine der optionen sein, vor denen das unternehmen steht.
„wir wissen immer noch nicht, ob intel tatsächlich hochmoderne chips auf kommerziell rentable weise herstellen kann, und wir wissen immer noch nicht, ob die ausgaben aus dem chip and science act eine lebendige und hochmoderne us-halbleiterindustrie hervorbringen werden.“ " karte laut analyse des trust research institute.
die baukosten für waferfabriken sind extrem hoch. einige organisationen schätzen, dass die kosten für den bau einer 2-nm-fabrik mit einer monatlichen produktion von 50.000 wafern etwa 28 milliarden us-dollar betragen und die kosten für eine 3-nm-fabrik mit derselben produktionskapazität etwa 20 milliarden us-dollar betragen.
sheng linghai sagte gegenüber china business news außerdem: „es ist schwierig, idm mit fortschrittlicher technologie herzustellen. dies ist kein problem, das durch die investition einer großen geldsumme gelöst werden kann.“
(dieser artikel stammt von china business news)
