intel veut « vendre » mais possède encore un « héritage » important, et les initiés de l'industrie affirment que la valeur réelle est bien supérieure à la valeur marchande.
2024-09-21
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intel a traversé plus de 60 ans d'histoire. sous l'impact d'énormes vagues de nouvelles technologies, ce vieux géant américain des puces mène sa lutte finale.
après avoir raté de nombreuses opportunités de transformation au cours de l’histoire, le sort d’intel pourrait être entre les mains d’autres. aux dernières nouvelles, qualcomm négocie le rachat des activités d'intel.
cette rumeur n'a pas encore été confirmée par les deux parties, mais elle a déclenché de nombreuses discussions dans l'industrie. la valeur marchande actuelle d'intel est inférieure à 100 milliards de dollars.
"gagner en quantité, c'est toujours le data center"force principale”
sheng linghai, analyste du cabinet de recherche garter, a déclaré à china business news : « vous ne pouvez pas simplement regarder le cours de l'action d'intel. le cours de l'action reflète les bénéfices, pas l'importance du produit. intel est trop important et sa valeur réelle est beaucoup plus élevé que sa valeur marchande la valeur reflétée.
il a ajouté que les activités de centres de données et de pc d'intel restent des composants essentiels d'internet. "bien qu'il ait été dépassé par des géants tels que nvidia, intel reste la principale force dans les centres de données. sans centres de données, il n'y aurait pas d'internet", a déclaré sheng linghai.
il a également déclaré que lorsqu'il s'agit de fusions et d'acquisitions majeures, l'examen des lois antitrust est un « niveau » incontournable. l'offre échouée de broadcom pour acquérir qualcomm en 2017 a été suspendue par l'administration trump en raison de soupçons de monopole ; et même si les états-unis l'approuvaient, il lui faudrait encore obtenir l'approbation d'autres pays et régions, dont la chine. l’échec de l’acquisition de nxp par qualcomm en est un bon exemple.
qualcomm est le plus grand fabricant mondial de puces pour téléphones mobiles, tandis qu'intel est le plus grand fabricant mondial de puces pour serveurs de pc et de centres de données. selon des experts du secteur, si qualcomm parvient à « acheter en cas de baisse » d'intel, cela devrait augmenter la valorisation de qualcomm.
il convient de noter que les rumeurs d’acquisition surviennent au moment où la réserve fédérale vient d’annoncer une baisse des taux d’intérêt. sheng linghai estime que le principal moteur de l'acquisition d'intel est la recherche de profits en capital. il a également déclaré que l’industrie américaine des semi-conducteurs était en pleine restructuration industrielle. "parfois, vous n'avez pas besoin de beaucoup de raisons pour faire des affaires. lorsque les opportunités du marché se présentent, le capital pense que c'est rentable", a-t-il déclaré.
un autre vétéran de l'industrie des puces a également déclaré à china business news : « la valorisation d'intel est à un point bas. c'est comme si l'immobilier dans les zones centrales était réduit de moitié. si vous le manquez, vous ne l'aurez peut-être plus.
il a analysé que les actifs d'intel ont toujours une grande valeur. "intel a de bonnes choses, comme les fpga, mobileye, gpu, etc. si vous gardez ce que vous voulez et vendez ce que vous ne voulez pas, et faites une bonne opération en capital, vous pouvez toujours espérer gagner beaucoup d'argent." a déclaré la personne susmentionnée.
il a ajouté qu'intel continue de bénéficier des dividendes d'apple, occupant le marché des pc d'un côté et se tenant dans la mer rouge des téléphones mobiles de l'autre. à l'avenir, les 6g et 7g en dépendront toujours. "la hausse du cours de l'action broadcom au cours des dernières années va certainement rendre qualcomm jaloux. si intel peut être acquis à bas prix, cela stimulera également les attentes de croissance future du marché de qualcomm", a-t-il déclaré.
mais il prédit que qualcomm pourrait ne pas acquérir l'activité de fonderie d'intel, qui continue de perdre de l'argent. une option pour intel consiste donc à vendre l'activité de fonderie à un rival plus puissant, tel que tsmc.
ces dernières années, intel a continuellement rationalisé ses secteurs d'activité. ses principales unités commerciales actuelles comprennent le client computing group (ccg), qui couvre les activités d'ordinateurs de bureau et d'ordinateurs portables, ainsi que le data center and artificial intelligence group (dcai), network et edge business unit (nex) et intel foundry (intel foundry).
du point de vue des sources de revenus, les départements ccg et dcai restent l'activité principale d'intel, et leur contribution aux revenus représentait plus de 80 % au quatrième trimestre de l'année dernière. cependant, dans la nouvelle vague d’ia, non seulement les deux principales activités d’intel n’en ont pas bénéficié, mais leurs revenus ont chuté.
en prenant comme exemple l'activité des centres de données, au deuxième trimestre de cette année, le chiffre d'affaires d'intel dcai s'élevait à 3,05 milliards de dollars, soit une baisse de 3,5 % sur un an. le marché a interprété cela comme le signe que la croissance d'intel était désespérée.
actuellement, intel domine toujours les processeurs des centres de données malgré la concurrence d'amd. au deuxième trimestre de cette année, intel contrôlait environ 76 % des livraisons mondiales de processeurs pour centres de données, et la part d'amd était d'environ 24 %. sur le marché des pc clients, intel occupe environ 79 % des parts de marché et celle d'amd est d'environ 21 %.
cependant, intel a « gagné en volume » ces dernières années. bien que ses livraisons aient atteint plus de trois fois celles d'amd, ses bénéfices sont bien inférieurs à ceux d'amd. les revenus des deux sociétés provenant du secteur des processeurs pour centres de données sont les mêmes, à environ 3 milliards de dollars.
la baisse des bénéfices d'intel est également devenue un facteur fondamental dans la liquidation des actions de l'entreprise. selon le dernier rapport financier trimestriel de la société, au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires d'intel s'élevait à environ 12,8 milliards de dollars et sa perte nette a augmenté de plus de 200 % sur un an.
le pdg d'intel, pat gelsinger, a admis franchement que l'entreprise n'avait pas pleinement profité de la vague de l'ia. le coût est trop élevé et le bénéfice est trop faible.
en août de cette année, intel a annoncé 15 % de ses licenciements mondiaux, des dizaines de milliers de personnes devraient quitter leur emploi, et prévoit de réduire ses coûts de 10 milliards de dollars. kissinger a récemment révélé qu'à ce jour, environ la moitié du plan de licenciement de l'entreprise avait été réalisé.
"intel est un homme de 70 ans qui récolte les dividendes de l'ère du pc, qualcomm et amd ont 40 ans et récoltent les dividendes de l'ère de la téléphonie mobile, et nvidia est un jeune de 18 ans, montrant les possibilités de l'ère de l'ia. " une personne initiée par l'industrie a commenté.
le déclin d'intel commencera à se manifester en 2021. le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise s'élevait à près de 80 milliards de dollars cette année-là, et s'est ensuite effondré au rythme de 10 milliards de dollars par an. en 2023, le chiffre d'affaires annuel d'intel tombera en dessous de 60 milliards de dollars, avec une baisse d'un tiers.
l'activité fonderie est devenue indépendante, qui va prendre la relève ?
intel a également cherché continuellement à apporter des ajustements à ses activités au cours de l'année écoulée. dans un contexte d'obstacles au développement de ses deux activités principales que sont les pc et les centres de données, intel a commencé à développer vigoureusement son activité de fonderie. bien que celle-ci ait bénéficié des subventions du « chip and science act » américain, cette activité est devenue l'activité d'intel. gouffre sans fond d'argent qui brûle". ".
intel a annoncé plus tôt cette semaine qu'il créait une entité distincte pour son activité de fonderie, une structure qui lui permettrait de lever des fonds extérieurs. "le secteur oem est un gouffre sans fond. vous ne pouvez que continuer à y investir de l'argent, et cela n'est peut-être pas vraiment possible", a déclaré sheng linghai à china business news.
jusqu'à présent, l'activité de fonderie est le principal facteur qui pèse sur les bénéfices d'intel. les données d'analyse de marché estiment qu'intel a dépensé environ 25 milliards de dollars américains en fonderie chaque année au cours des deux dernières années.
bien que la division fonderie d'intel ait généré 4,4 milliards de dollars de revenus au premier trimestre de cette année, ces revenus ont été largement générés en interne. intel a adopté depuis le début de cette année un modèle dit de « fonderie interne », dans lequel ses divisions de produits et ses clients externes achèteront des services de fabrication et de conditionnement auprès d'intel foundry, une unité indépendante au sein d'intel.
« la plupart des revenus du département de fonderie d'intel proviennent toujours de la fonderie des propres puces d'intel. » sheng linghai a déclaré à china business news : « cette partie des revenus peut être comprise comme de « faux revenus ».
selon les données divulguées par intel, le département de fonderie d'intel perdra environ 7 milliards de dollars en 2023, avec des pertes atteignant 2,5 milliards de dollars au premier trimestre de cette année.
des cabinets d'avocats aux états-unis ont affirmé que la croissance et les bénéfices des services de fonderie d'intel avaient été déformés et ont appelé les investisseurs d'intel à se joindre à un recours collectif contre l'entreprise.
à l'heure actuelle, intel insiste toujours pour investir dans des projets de fabrication de puces et a reçu d'importantes subventions du gouvernement américain.
le gouvernement américain augmente ses investissements dans la production de semi-conducteurs. plus tôt cette semaine, l’administration biden a fourni à intel un financement pouvant atteindre 3 milliards de dollars dans le cadre du chip and science act. dans le cadre de ce projet de loi, intel a reçu une subvention de 8,5 milliards de dollars du gouvernement en mars de cette année et un prêt de 11 milliards de dollars. il s’agit également de la plus importante subvention accordée à une seule entreprise par le chip and science act.
le 16 septembre, intel a également annoncé un projet de coopération avec l'unité de cloud computing aws d'amazon, impliquant des milliards de dollars de commandes. selon l'accord de coopération, intel produira des puces ia pour aws basées sur le nœud de processus de fonderie intel 18a (1,8 nm) dans les prochaines années. il s'agit du nœud de processus de puce le plus avancé d'intel à ce jour. la société espère l'utiliser pour tirer parti de tsmc. processus 2 nm défis de savoir-faire.
intel a déclaré qu'il réaliserait sa fabrication la plus avancée, y compris des puces d'intelligence artificielle pour aws, dans une usine actuellement en construction dans l'ohio. "tous les regards seront tournés vers nous", a déclaré kissinger, "et nous devons nous battre pour chaque centimètre de terrain et exécuter mieux que jamais. parce que c'est le seul moyen de faire taire les critiques, et nous savons que nous avons la capacité d'y parvenir. .»
mais l'industrie estime largement que le modèle idm d'intel est une « erreur stratégique coûteuse ». le modèle dit idm signifie que les entreprises non seulement conçoivent leurs propres puces, mais produisent également leurs propres puces. le cato institute, un groupe de réflexion américain, a analysé qu'intel a toujours refusé d'accepter la nouvelle division du travail dans l'industrie des semi-conducteurs, ce qui a conduit à sa perte actuelle.
selon le plan d'intel, l'entreprise continuera à investir plus de 20 milliards de dollars dans les usines de fabrication l'année prochaine. toutefois, des performances financières et un environnement de financement médiocres pourraient affecter directement la capacité d'investissement ultérieure d'intel, et l'attente d'une acquisition pourrait être l'une des options auxquelles l'entreprise est confrontée.
"nous ne savons toujours pas si intel peut réellement fabriquer des puces de pointe d'une manière commercialement viable, et nous ne savons toujours pas si les dépenses liées au chip et à la science act engendreront une industrie américaine des semi-conducteurs dynamique et avant-gardiste. " carte selon l'analyse du trust research institute.
les coûts de construction d’une usine de fabrication de plaquettes sont extrêmement élevés. certaines organisations estiment que le coût de construction d'une usine de 2 nm avec une production mensuelle de 50 000 plaquettes est d'environ 28 milliards de dollars, et que le coût d'une usine de 3 nm avec la même capacité de production est d'environ 20 milliards de dollars.
sheng linghai a également déclaré à china business news : « il est difficile de créer de l'idm avec une technologie avancée. ce n'est pas un problème qui peut être résolu en investissant beaucoup d'argent.
(cet article provient de china business news)
