インテルは「売却」したいが、まだ重要な「遺産」があり、業界関係者は実際の価値は市場価値よりもはるかに高いと述べている
2024-09-21
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intel は 60 年以上の歴史を経て、新しいテクノロジーの大きな波の影響を受けて、この古いアメリカの半導体大手が最後の苦闘を続けています。
歴史上多くの変革の機会を逃してきたインテルの運命は、他人の手に委ねられるかもしれない。最新のニュースは、クアルコムがインテルの事業を買収する交渉を行っているということです。
この噂はまだ両当事者によって確認されていませんが、業界で広範な議論を引き起こしました。インテルの現在の市場価値は1,000億ドル未満です。
「量で勝つのはやはりデータセンターだ」主力”
調査会社ガーターのアナリスト、シェン・リンハイ氏はチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、「インテルの株価だけを見ることはできない。株価は利益を反映しており、製品の重要性を反映していない。インテルは重要すぎるが、その実際の価値は非常に低い」と語った。市場価値をはるかに上回っています。」
同氏は、インテルのデータセンターとpc事業が依然としてインターネットの中核コンポーネントであると付け加えた。 「nvidiaなどの巨人に追い抜かれたとはいえ、intelは依然としてデータセンターの主力だ。データセンターがなければインターネットは存在しないだろう」と盛玲海氏は語った。
同氏はまた、大規模な合併・買収に関しては独占禁止法の審査は避けられない「レベル」だと述べた。ブロードコムによる2017年のクアルコム買収計画は失敗したが、独占疑惑を理由にトランプ政権により停止されており、たとえ米国が承認したとしても、中国を含む他の国や地域の承認を得る必要がある。クアルコムによるnxp買収の失敗はその好例だった。
クアルコムは世界最大の携帯電話チップメーカーであり、インテルは世界最大の pc およびデータセンターサーバーチップメーカーです。業界関係者によると、クアルコムがインテル株の「押し目買い」ができれば、クアルコムの評価額は上昇すると予想される。
買収の噂が連邦準備制度理事会が利下げを発表したばかりの時期に浮上したことは注目に値する。 sheng linghai 氏は、intel 買収の最大の原動力は資本利益の追求であると考えています。同氏はまた、米国の半導体産業は産業再編の真っ只中にあるとも述べた。 「ビジネスをするのに多くの理由は必要ないこともある。市場機会が訪れると、資本は儲かると考えるだろう。」と彼は語った。
チップ業界の別のベテランもチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、「インテルのバリュエーションは最低水準にある。中核地域の不動産が半額に値引きされているようなものだ。逃したらもう所有できないかもしれない」と語った。
同氏はインテルの資産には依然として大きな価値があると分析した。 「インテルには、fpga、mobileye、gpu などの優れた製品があります。欲しいものを保持し、不要なものを売却し、適切な資本運用を行えば、依然として多額の利益を期待できます。」と前出の人物は語った。
同氏は、インテルは今後もアップルの恩恵を享受し続け、一方ではpc市場を独占し、他方では携帯電話の赤い海に立つと付け加えた。同氏は「ここ数年のブロードコム株価の急騰は、クアルコムにとって間違いなく嫉妬するだろう。インテルを低価格で買収できれば、クアルコムの今後の市場成長期待も高まるだろう」と述べた。
しかし同氏は、損失が続いているインテルのファウンドリ事業をクアルコムが買収しない可能性があるため、インテルにとっての選択肢の一つはファウンドリ事業をtsmcなどのより強力なライバルに売却することだと予測している。
近年、インテルは事業部門の合理化を継続的に行っており、その現在の主な事業部門には、デスクトップおよびノートブック ビジネスをカバーするクライアント コンピューティング グループ (ccg)、およびデータ センターおよび人工知能グループ (dcai)、ネットワークおよび人工知能グループが含まれます。エッジ ビジネス ユニット (nex) とインテル ファウンドリー (intel foundry)。
収益源の観点から見ると、ccg 部門と dcai 部門は依然としてインテルの主力事業であり、昨年の第 4 四半期にはこれらの部門の収益貢献が 80% 以上を占めています。しかし、ai の新たな波の中で、インテルの 2 つの主要事業は利益を得られなかっただけでなく、収益も減少しました。
データセンター事業を例に挙げると、今年第 2 四半期のインテル dcai の収益は 30 億 5,000 万米ドルで、前年同期比 3.5% 減少しました。市場はこれをインテルの成長が絶望的であることを示す信号だと解釈した。
現在、intel は amd との競争にもかかわらず、依然としてデータセンター cpu を支配しています。今年の第 2 四半期には、intel が世界のデータセンター cpu 出荷の約 76% を占め、amd のシェアは約 24% でした。クライアントpc市場では、intelが約79％のシェアを占め、amdのシェアは約21％となっている。
しかし、intelは近年、出荷台数がamdの3倍以上に達しているにもかかわらず、利益はamdをはるかに下回っている。両社のデータセンターcpu事業の売上高は同額で、ともに約30億ドルとなっている。
インテルの利益減少も、同社株の下落の根本的な要因となっている。同社の最新の四半期財務報告書によると、2024 年第 2 四半期のインテルの収益は約 128 億米ドルで、純損失は前年同期比 200% 以上増加しました。
intel ceoのパット・ゲルシンガー氏は、コストが高すぎて利益が低すぎるため、同社はaiの波から十分に恩恵を受けていないことを率直に認めた。
今年8月、インテルは世界規模での人員削減の15％を発表し、数万人が離職する見通しで、100億ドルのコスト削減を計画している。キッシンジャー氏は最近、現時点で同社の人員削減計画の約半分が完了したことを明らかにした。
「インテルは 70 歳で pc 時代の恩恵を受けており、クアルコムと amd は 40 歳で携帯電話時代の恩恵を受けており、nvidia は 18 歳の若者です。 ai時代の可能性を語る」と業界関係者の一人はコメントした。
インテルの衰退は2021年から顕著になり始めるだろう。同年の同社の年間収益は800億米ドル近くに達したが、その後は年間100億米ドルのペースで崖から落ちた。 2023年にはインテルの年間売上高は600億ドルを下回り、売上高は3分の1に減少するだろう。
鋳造事業は独立しましたが、誰が引き継ぐのでしょうか？
インテルはまた、過去 1 年間継続的に事業調整を模索してきました。 pc とデータセンターという 2 つの中核事業の発展における障害を背景に、インテルは米国の「チップおよび科学法」の補助金の恩恵を受けてファウンドリ事業を精力的に展開し始めましたが、この事業はインテルの「」事業となりました。お金が燃える底なしの穴。」
インテルは今週初め、ファウンドリ事業のために別の事業体を設立し、外部から資金を調達できる構造を構築していると発表した。 「oemビジネスは底なし沼だ。それに資金を投資し続けるしかないが、実際には不可能かもしれない」と盛凌海はチャイナ・ビジネス・ニュースに語った。
今のところ、ファウンドリ事業がインテルの利益を押し下げる主な要因となっている。市場分析データによると、インテルは過去 2 年間、ファウンドリ ビジネスに毎年約 250 億ドルを費やしてきたと推定されています。
intel のファウンドリ部門は今年第 1 四半期に 44 億ドルの収益を上げましたが、その収益の大部分は内部で生み出されました。インテルは今年初めから、いわゆる「社内ファウンドリ」モデルを採用しており、同社の製品部門と外部顧客はインテル内の独立部門であるインテルファウンドリから製造およびパッケージングのサービスを購入することになる。
「インテルのファウンドリ部門の収入のほとんどは依然としてインテル自身のチップのファウンドリから来ている」とシェン・リンハイ氏はチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、「収入のこの部分は『偽の収入』と理解できる」と語った。
intelが開示したデータによると、intelのファウンドリ部門は2023年に約70億米ドルの損失を出し、今年第1四半期の損失は25億米ドルに達するという。
米国の法律事務所は、インテルのファウンドリサービスの成長と利益が虚偽表示されていると主張し、インテルの投資家に対し、同社に対する集団訴訟に参加するよう呼び掛けた。
インテルは現在もチップ製造プロジェクトへの投資に固執しており、米国政府から多額の補助金を受けている。
米国政府は半導体生産への投資を拡大している。今週初め、バイデン政権はチップおよび科学法に基づきインテルに最大30億ドルの資金を提供した。この法案に基づき、インテルは今年3月に政府から85億ドルの補助金と110億ドルの融資を受けている。これは、チップおよび科学法によって単一企業に与えられる補助金としては最大規模でもある。
9月16日、インテルはアマゾンのクラウドコンピューティング部門awsとの協力プロジェクトも発表しており、これには数十億ドルの注文が含まれている。協力協定によると、インテルは今後数年間でインテルの18a（1.8nm）ファウンドリ・プロセス・ノードをベースにしたaws向けaiチップを生産する予定で、これはインテルのこれまでで最も先進的なチップ・プロセス・ノードであり、同社はこれを活用してtsmcを活用したいと考えている。 2nmプロセス 職人技の挑戦。
インテルは、現在オハイオ州に建設中の工場で、aws向けの人工知能チップを含む最先端の製造を行うと発表した。キッシンジャーは、「すべての目が我々に注がれるだろう。そして我々は隅々まで戦い、これまで以上にうまく実行する必要がある。それが批判者を黙らせる唯一の方法であり、我々にはこれを達成する能力があることを知っているからである」と語った。 」
しかし業界では、intelのidmモデルは「コストのかかる戦略的間違い」であると広く信じられている。いわゆる idm モデルとは、企業が独自のチップを設計するだけでなく、独自のチップを製造することを意味します。米シンクタンクのケイトー研究所は、インテルが半導体業界の新たな分業を常に拒否してきたことが、現在の赤字につながったと分析した。
intelの計画によれば、来年も引き続きファブに200億ドル以上を投資する予定だ。しかし、財務業績や資金調達環境の悪化はインテルのその後の投資能力に直接影響を与える可能性があり、買収を待つことも同社が直面する選択肢の一つとなる可能性がある。
「インテルが実際に商業的に実行可能な方法で最先端のチップを製造できるかどうかはまだ分からないし、chipおよび科学法からの支出が活気に満ちた最先端の米国半導体産業を生み出すかどうかもまだ分からない。 』カード トラスト総合研究所の分析による。
ウェーハファブの建設コストは非常に高額です。一部の組織は、月産 50,000 枚のウェハーを生産する 2nm 工場の建設コストは約 280 億米ドル、同じ生産能力の 3nm 工場の建設コストは約 200 億米ドルと見積もっています。
盛玲海氏もチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、「高度な技術でidmを作るのは難しい。これは多額の投資で解決できる問題ではない」と語った。
(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)
