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중국 자본시장은 역사적인 전환점을 맞이하고 있습니다! 궈타이쥔안(guotai junan)의 하이통(haitong) 인수로 증권업계 '3중 하나 중국' 시대가 막을 내릴 수도 있다.

9월 5일 늦은 밤, guotai junan과 haitong securities는 guotai junan과 haitong securities가 guotai junan이 haitong securities를 흡수 및 합병하고 지원 자금 조달을 위해 주식을 발행할 계획이라고 발표했습니다. 양사는 9월 6일(금) 장 개장부터 거래를 중단한다.

분석가들은 guojun과 haitong의 합병 후 두 회사 모두 총 수익, 총 자산 규모, 총 직원 수 및 많은 개별 기업 측면에서 업계 1위 위치를 차지하거나 도전할 것으로 예상된다고 말했습니다. 수년간 업계를 독점해 온 '3개' 기업은 증권업계를 주도하는 '중이화'의 패턴이 무너져 향후 주요 증권사 통합의 여지가 생길 것입니다.

증권업계 '슈퍼 항공모함' 탄생, 자산자본 업계 1위

huachuang non-banking의 xu kang 수석 분석가는 2023년 연례 보고서 데이터를 기반으로 guotai junan과 haitong securities가 합병하면 총자산과 순자산이 각각 1조 6800억 위안과 3302억 위안에 도달해 업계 1위를 차지할 것이라고 분석했습니다. 산업. :

1) 자산 규모: 합병 후 총자산/순자산은 각각 1680억/3302억 위안에 이르렀고, 2023년 guojun의 총 자산/순자산은 각각 9254억/1670억 위안으로 업계 2위를 차지했습니다. 산업/ 3호.

2) 수익성: 합병 후 모회사에 귀속되는 총 영업 수입/순이익은 591/104억 위안에 달해 업계 2/3위를 차지할 것이며, 2023년 guojun의 매출/순이익은 각각 361/94억 위안이 될 것입니다. , 업계 3/3위를 차지하고 있습니다.

3) 수익 분할: 합병 후 중개업/투자 은행/자산 관리/중자본 사업의 순이익은 106/72/60/165억 위안으로 guojun의 2023년 순위에서 1/1/3/2위입니다. 각각 업계 2/4/4/3 위치에서 첫 번째입니다.

xu kang은 두 당사자의 합병으로 haitong의 잠재적인 비즈니스 문제가 해결될 것이며 인수 가격이 적절하다면 좋은 일이 될 것이라고 말했습니다. 하이퉁증권은 피취득자가 될 가능성이 가장 높습니다. 하이퉁증권은 해외 비즈니스 및 투자은행 행사의 영향을 받았으며, 기초자산의 질이 전반적으로 좋지 않아 업계에서도 하이퉁증권의 가치가 낮게 평가되었습니다. 이번 합병이 성공적으로 성사된다면 해외사업 관련 리스크 해소에 도움이 될 것으로 보인다.

군주에게도 유익합니다. guojun이 합병 당사자이지만 인수 가격, 영업권 자산 위험 등 여러 요소를 고려해야 하며 이는 haitong의 자산 측면 위험 해결로 인한 이점만큼 직접적이지 않습니다. 그러나 합병된 증권사의 사업 규모가 더 커지게 되어 자금조달 비용 측면에서 어느 정도 이익을 얻고 사업을 더 크고 강하게 만들 수 있을 것입니다.

예를 들어:

1) 투자은행 사업이 더욱 크고 강력해질 것이다. 하이통증권의 투자은행 사업은 탄탄한 사업 기반을 갖추고 상대적으로 수익 비중이 높으며 언제나 사업 역량이 탄탄했지만, 최근 몇 년간 벌금/여론, 고위 경영진의 영향력으로 인해 사업이 부진해졌습니다. 다소 억제되었습니다. haitong guojun이 두 투자은행의 브랜드 효과에 힘입어 성공적으로 합병되면 투자은행 사업 공간이 더욱 확대되고 투자은행 사업이 더욱 크고 강력해질 것으로 예상됩니다.

2) 자영업의 변화를 촉진한다. 자체 운영 사업의 양방향 발전은 순자본에 의해 제한되므로 업계의 양방향 사업에 대한 자연스러운 상한선이 발생합니다. 하이통증권은 1차 딜러 자격을 취득하지 못해 파생상품 사업 발전의 여지가 거의 없다. 양 당사자의 사업이 합병되는 경우 순자본 확대는 새로운 법인이 자체 사업 규모로 파생상품 사업 개발 공간을 더 잘 확보하는 데 도움이 될 것입니다.

유수 증권사 합병 여력 마련, 업계 통합 가속화

정책적 지침에 따라 올해부터 중소형 증권사의 통합 속도가 크게 빨라졌지만, 유력 증권사의 합병은 그동안 '루머' 단계에 머물렀다.

궈타이쥔안(guotai junan)과 하이통증권(haitong securities)의 합병 제안은 새로운 '국가 9개 규정' 시행 이후 선두 증권사의 첫 합병이자 재편이며, 중국 자본 역사상 최대 규모의 a+h 양자 시장 흡수 합병이기도 하다. 시장이자 최대 a+h 상장 증권 통합 사례입니다.

citic 증권은 2023년 11월 중국 증권감독관리위원회가 인수·합병·재편을 장려하라는 지시를 내린 이후 증권업계의 인수합병·재편이 계속해서 궈롄민성(guolian minsheng), 저상궈두(zheshang guodu), 서부궈롱(western guorong), 궈센(guosen)에 돌파구를 마련하고 있다고 지적했다. wanhe는 자체 인수 합병 및 재편성 계획을 연속적으로 시작했습니다. 그러나 초기 인수합병은 중형 증권사에 집중됐다. 궈쥔하이통 인수합병 계획은 이번 사이클 선두 기관의 첫 인수합병 사례다.

citic은 이번 monarch haitong 합병이 일류 투자 은행을 구축하고 업계의 고품질 발전을 촉진하려는 국가의 거시적 방향에 부응했다고 밝혔습니다. 이는 장기적으로 업계의 경쟁 구도를 크게 변화시키고 새로운 기회를 창출할 것으로 예상됩니다. 증권 업계의 후속 합병, 인수 및 재편성.

화추앙 대표는 과거 유력 증권사의 합병을 추진하기 어려웠던 이유 중 하나는 업계에서 유력 상장 증권사의 합병을 추진한 전례가 없고 사업 리스크, 직원 수준 등의 문제도 있다는 점을 지적했다. , 중소 주주들은 통제하기 어렵습니다. 이번 합병이 순조롭게 진행된다면 cicc와 갤럭시, 젠청인베스트먼트, citic 등 우량 증권사들의 합병을 위한 상상의 여지가 더욱 열릴 것으로 예상된다.