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le marché des capitaux chinois est confronté à un tournant historique ! l'acquisition tardive de haitong par guotai junan pourrait mettre fin à l'ère des « trois intermédiaires et une chine » dans le secteur des valeurs mobilières.

tard dans la nuit du 5 septembre, guotai junan et haitong securities ont tous deux annoncé que guotai junan et haitong securities prévoyaient que guotai junan absorbe et fusionne haitong securities et émette des actions pour lever des fonds de soutien. les deux sociétés suspendront leurs échanges dès l'ouverture du marché le 6 septembre (vendredi).

les analystes affirment qu'après la fusion de guojun et haitong, les deux devraient occuper ou contester la position de numéro un du secteur en termes de chiffre d'affaires total, de taille totale des actifs, de nombre total d'employés et de nombreuses entreprises individuelles. les « trois » sociétés qui ont monopolisé le secteur pendant de nombreuses années seront brisées. le modèle de « zhongyihua » leader du secteur des valeurs mobilières sera brisé, ouvrant un espace pour l'intégration ultérieure des principales sociétés de valeurs mobilières.

le « super porte-avions » du secteur des valeurs mobilières est né, avec un capital d'actifs au premier rang du secteur

xu kang, analyste en chef de huachuang non-banking, a analysé que sur la base des données du rapport annuel 2023, si guotai junan et haitong securities fusionnent, l'actif total et l'actif net atteindront respectivement 1,68 billion de yuans et 330,2 milliards de yuans, se classant au premier rang du classement. industrie. :

1) échelle des actifs : après la fusion, l'actif total/l'actif net a atteint respectivement 168,00/330,2 milliards de yuans, tous deux se classant au premier rang du secteur ; industrie/ n°3.

2) rentabilité : après la fusion, le bénéfice d'exploitation total/bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 59,1/10,4 milliards de yuans, se classant au 2e/3e rang du secteur. le chiffre d'affaires/bénéfice net de guojun en 2023 sera respectivement de 36,1/9,4 milliards de yuans ; , se classant premier dans l'industrie 3ème/3ème.

3) répartition des revenus : après la fusion, le revenu net des activités de courtage/banque d'investissement/gestion d'actifs/activités à capitaux lourds est de 106/72/60/16,5 milliards de yuans, se classant au 1/1/3/2 dans le classement 2023 de guojun ; sont respectivement les premiers dans l'industrie 2/4/4/3 positions.

xu kang a déclaré que la fusion des deux parties résoudrait les problèmes commerciaux potentiels pour haitong et que ce serait une bonne chose si le prix d'acquisition était approprié. haitong est la plus susceptible d'être l'entreprise acquise. haitong securities a été affecté par les événements commerciaux et d'investissement à l'étranger, et la qualité des actifs sous-jacents n'est généralement pas très saine, ce qui a également conduit à une faible valorisation de haitong securities dans le secteur. . si la fusion est réalisée avec succès à ce stade, elle contribuera à résoudre les risques liés au commerce international.

pour le monarque, c’est aussi bénéfique. bien que guojun soit la partie à la fusion et doive prendre en compte plusieurs facteurs tels que le prix d'acquisition et les risques liés aux actifs du goodwill, les avantages apportés par la résolution des risques liés aux actifs de haitong ne sont pas aussi directs. cependant, la taille des activités de la société de titres fusionnée sera plus grande, ce qui aura certains avantages en termes de coûts de financement et rendra l'entreprise plus grande et plus forte.

par exemple:

1) l’activité de banque d’investissement deviendra plus grande et plus forte. l'activité de banque d'investissement de haitong securities a une solide expérience commerciale, une proportion de revenus relativement élevée et a toujours été forte en termes de capacités commerciales. cependant, ces dernières années, en raison des sanctions/de l'opinion publique et de l'influence des cadres supérieurs, ses activités ont connu une forte croissance. été quelque peu supprimée. si haitong guojun fusionne avec succès, en s'appuyant sur l'effet de marque des deux banques d'investissement, l'espace commercial de la banque d'investissement devrait s'ouvrir davantage et l'activité de banque d'investissement deviendra plus grande et plus forte.

2) promouvoir la transformation des entreprises autonomes. le développement non directionnel des activités autonomes est limité par le capital net, ce qui donne lieu à une limite supérieure naturelle pour les activités non directionnelles du secteur. haitong securities n'ayant pas obtenu de qualification de «primary dealer», il lui reste peu de marge pour développer son activité de produits dérivés. si les activités des deux parties fusionnent, l'expansion du capital net aidera la nouvelle entité à mieux obtenir un espace de développement commercial dans le domaine des produits dérivés avec son propre volume d'affaires.

ouvrant un espace à la fusion des principales sociétés de valeurs mobilières, l'intégration industrielle s'accélère

sous la direction des politiques, le rythme de l'intégration des petites et moyennes sociétés de titres s'est considérablement accéléré depuis cette année, mais la fusion des principales sociétés de titres est restée auparavant au stade de la « rumeur ».

le projet de fusion de guotai junan et de haitong securities est la première fusion et réorganisation d'une société de valeurs mobilières de premier plan depuis la mise en œuvre des nouvelles « neuf réglementations nationales ». il s'agit également de la plus grande fusion bilatérale d'absorption de marché a+h dans l'histoire de la capitale chinoise. marché et le plus grand cas d'intégration de sociétés de valeurs mobilières cotées sur a+h.

citic securities a souligné que depuis que la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a lancé un appel visant à encourager les fusions, acquisitions et réorganisations en novembre 2023, les fusions, acquisitions et réorganisations du secteur des valeurs mobilières ont continué de faire des percées. wanhe a successivement lancé ses propres plans de fusions, d'acquisitions et de réorganisation. cependant, les premières fusions et acquisitions ont été concentrées parmi les sociétés de valeurs mobilières de taille moyenne. le lancement du plan de fusion et d'acquisition de guojun haitong est le premier cas de fusion et d'acquisition d'une institution leader dans ce cycle.

citic a déclaré que la fusion de monarch haitong répondait à l'orientation macro du pays consistant à créer une banque d'investissement de premier ordre et à promouvoir un développement de haute qualité du secteur. elle devrait modifier considérablement le paysage concurrentiel du secteur à long terme et ouvrir un espace pour. fusions, acquisitions et réorganisations ultérieures dans le secteur des valeurs mobilières.

huachuang a également souligné que dans le passé, il était difficile de promouvoir la fusion des principales sociétés de valeurs mobilières, en partie parce que le secteur n'avait pas de précédent en matière de fusion des principales sociétés de valeurs mobilières cotées en bourse et sur des questions telles que les risques commerciaux et les niveaux d'effectifs. , et les petits et moyens actionnaires sont difficiles à contrôler. si la fusion se déroule sans problème, l'espace d'imagination pour la fusion de sociétés de titres de grande qualité telles que cicc et galaxy, jiancheng investment et citic devrait s'ouvrir davantage.