2024-09-04
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오늘 공유해 드리는 것은 [2024년 신거시 패러다임에 따른 채권시장 투자 전망 보고서] 보고서입니다. 제작: 상하이재정발전연구소 & 만백투자
올해 상반기를 돌아보면 국내 자본시장은 전체적으로 '안정+위험 회피' 투자 스타일을 이어갔다. 투자자들은 채권과 부채형 자산을 선호하고, 국채 수익률은 계속해서 최저치를 기록하고 있으며, 주식 시장은 춘절 이후 잠시 회복된 후 다시 약세에 빠졌습니다. 해외시장에서는 '인플레이션+대치+기술진보'라는 자산실적의 메인라인이 여전히 뚜렷하다. 2분기 인플레이션 데이터가 둔화되었지만 연준 관계자들의 매파적인 입장은 여전히 시장의 완화 기대에 어느 정도 제한을 가했고 미국 달러 지수는 여전히 높은 수준을 유지하며 변동했습니다. 코로나19 사태 이후 국제질서 재구축, 국가 보호주의 정서 고조, 지역 경제·안보 경쟁 심화 등이 글로벌 산업체인에 공급 영향을 미쳐 금으로의 자금 흐름이 가속화됐다. "위험 회피 특성 + 공급 탄력성" 자산을 갖춘 기타 보안 제품입니다. 동시에, 인공지능의 급속한 발전은 글로벌 생산성에 새로운 기술 혁명을 가져왔습니다. 비록 무위험 이자율이 여전히 높지만, 미국 주식 시장의 거대 기술 기업들은 강력한 수익을 거두며 상당한 이익을 얻었습니다. 기대.
2분기 이후 세계 경제성장률이 다시 둔화 조짐을 보이는 가운데 미국 경제전망이 세계 시장을 주도하고 있다. 고금리가 계속해서 경제성장을 억제하고, 재정지원이 약화되며, 초과저축이 점차 소진되면서 미국경제가 하강 사이클에 진입할 것으로 예상된다. 경제주기가 변화하고 있음에도 불구하고 다양한 자산에 대한 위험 가격 책정이 충분하지 않아 고금리 환경에서 시장의 취약성을 크게 과소평가하고 있습니다. 현재 미국 주식의 위험 프리미엄 수준은 낮은데, 이는 미국 주식의 가치 평가가 상대적으로 높고 너무 많은 낙관적 기대를 고려하고 있음을 반영합니다. 연준의 금리 인하 주기가 다가옴에 따라 상반기 원자재 시장의 성과는 자본과 심리에 의해 큰 영향을 받았습니다. 너무 많은 글로벌 경기 회복 기대를 감안할 때, 밸류에이션은 상대적으로 높은 수준에 있습니다. 하반기 해외 경기 사이클이 하락하면 미국 부채에는 유리할 수 있지만 원자재와 주식에 대한 조정 위험도 커질 것입니다.
