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quello che condivido oggi è il [rapporto sulle prospettive degli investimenti sul mercato obbligazionario sotto il nuovo paradigma macro nel 2024], prodotto da: shanghai finance and development laboratory e wanbai investment

analizzando la prima metà di quest'anno, il mercato dei capitali nazionale nel suo insieme ha continuato lo stile di investimento "stabilità + avversione al rischio". le obbligazioni e gli asset simili al debito sono favoriti dagli investitori, i rendimenti dei titoli di stato continuano a toccare nuovi minimi e il mercato azionario è nuovamente caduto in debolezza dopo una breve ripresa dopo il festival di primavera. sui mercati esteri, la linea principale della performance patrimoniale "inflazione + confronto + progresso tecnologico" è ancora chiara. nonostante il rallentamento dei dati sull’inflazione nel secondo trimestre, l’atteggiamento aggressivo dei funzionari della federal reserve ha comunque esercitato un certo freno sulle aspettative di allentamento del mercato, e l’indice del dollaro usa è rimasto elevato e oscillante. dopo l’epidemia di covid-19, la ricostruzione dell’ordine internazionale, l’aumento del sentimento protezionistico nazionale e l’intensificazione della competizione economica e di sicurezza regionale hanno avuto un impatto sull’offerta sulla catena industriale globale, portando ad un flusso accelerato di fondi verso l’oro e altri prodotti di sicurezza con caratteristiche di "avversione al rischio + resilienza dell'offerta". allo stesso tempo, il rapido sviluppo dell’intelligenza artificiale ha portato anche un nuovo ciclo di rivoluzione tecnologica nella produttività globale. sebbene il tasso di interesse privo di rischio sia ancora elevato, i giganti della tecnologia nel mercato azionario statunitense hanno ottenuto guadagni significativi con forti profitti aspettative.

dal secondo trimestre, la crescita economica globale ha mostrato nuovamente segnali di rallentamento e le prospettive economiche degli stati uniti hanno svolto un ruolo di primo piano nel mercato globale. si prevede che gli alti tassi di interesse continueranno a sopprimere la crescita economica, il sostegno fiscale si indebolirà e i risparmi in eccesso verranno gradualmente esauriti, il che potrebbe spingere l’economia americana in un ciclo discendente. sebbene il ciclo economico stia cambiando, la determinazione del prezzo dei rischi da parte di vari asset è insufficiente, sottovalutando significativamente la vulnerabilità del mercato in un contesto di tassi di interesse elevati. l’attuale livello del premio di rischio delle azioni statunitensi è basso, riflettendo che la valutazione delle azioni statunitensi è relativamente alta e tiene conto di troppe aspettative ottimistiche. con l'avvicinarsi del ciclo di taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve, la performance del mercato delle materie prime nella prima metà dell'anno è stata fortemente influenzata dal capitale e dal sentiment. tenendo conto delle troppe aspettative di ripresa economica globale, le valutazioni sono a livelli relativamente elevati. una volta che il ciclo economico estero si sarà attenuato nella seconda metà dell’anno, ciò potrebbe essere vantaggioso per il debito statunitense, ma aumenterà anche il rischio di aggiustamenti delle materie prime e delle azioni.