nachricht

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was ich heute mit ihnen teile, ist der bericht [bericht zum ausblick auf anleihenmarktinvestitionen unter dem neuen makroparadigma im jahr 2024], erstellt von: shanghai finance and development laboratory und wanbai investment

im rückblick auf das erste halbjahr dieses jahres setzte der inländische kapitalmarkt insgesamt den anlagestil „stabilität + risikoaversion“ fort. anleihen und schuldenähnliche vermögenswerte werden von anlegern bevorzugt, die renditen von staatsanleihen erreichen weiterhin neue tiefststände und der aktienmarkt ist nach einer kurzen erholung nach dem frühlingsfest wieder in die schwächephase geraten. auf den ausländischen märkten ist die hauptlinie der vermögensentwicklung „inflation + konfrontation + technologischer fortschritt“ immer noch klar. obwohl sich die inflationsdaten im zweiten quartal verlangsamten, übte die restriktive haltung der vertreter der federal reserve immer noch eine gewisse zurückhaltung gegenüber den lockerungserwartungen des marktes aus, und der us-dollar-index blieb hoch und schwankte. nach der covid-19-epidemie hatten der wiederaufbau der internationalen ordnung, die zunahme nationaler protektionistischer stimmungen und die verschärfung des regionalen wirtschafts- und sicherheitswettbewerbs auswirkungen auf das angebot in der globalen industriekette und führten zu einem beschleunigten geldfluss in gold und andere sicherheitsprodukte mit den eigenschaften „risikoaversionseigenschaften + versorgungsstabilität“. gleichzeitig hat die rasante entwicklung der künstlichen intelligenz auch eine neue runde technologischer revolution für die globale produktivität eingeleitet. obwohl der risikofreie zinssatz immer noch hoch ist, haben die technologiegiganten am us-aktienmarkt erhebliche gewinne erzielt erwartungen.

seit dem zweiten quartal zeigt das globale wirtschaftswachstum anzeichen einer erneuten verlangsamung, und die us-wirtschaftsaussichten haben auf dem weltmarkt eine führende rolle gespielt. es wird erwartet, dass hohe zinsen das wirtschaftswachstum weiterhin bremsen, die fiskalische unterstützung schwächer wird und überschüssige ersparnisse allmählich aufgebraucht werden, was die us-wirtschaft in einen abwärtszyklus treiben könnte. obwohl sich der konjunkturzyklus verändert, ist die risikobewertung verschiedener vermögenswerte unzureichend, wodurch die verwundbarkeit des marktes in einem hochzinsumfeld erheblich unterschätzt wird. das aktuelle risikoprämienniveau von us-aktien ist niedrig, was darauf zurückzuführen ist, dass die bewertung von us-aktien relativ hoch ist und zu viele optimistische erwartungen berücksichtigt. während der zinssenkungszyklus der federal reserve näher rückt, wurde die entwicklung des rohstoffmarktes in der ersten jahreshälfte stark von kapital und stimmung beeinflusst. unter berücksichtigung zu vieler erwartungen an eine globale konjunkturerholung liegen die bewertungen auf einem relativ hohen niveau. sobald sich der konjunkturzyklus in übersee in der zweiten jahreshälfte abschwächt, kann sich dies positiv auf die us-schulden auswirken, erhöht aber auch das risiko von anpassungen bei rohstoffen und aktien.