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ce que je partage aujourd'hui est le rapport [rapport sur les perspectives d'investissement sur le marché obligataire selon le nouveau paradigme macroéconomique en 2024] produit par : shanghai finance and development laboratory & wanbai investment.

au cours du premier semestre de cette année, le marché intérieur des capitaux dans son ensemble a poursuivi le style d'investissement « stabilité + aversion au risque ». les obligations et les actifs assimilés à la dette sont favorisés par les investisseurs, les rendements des obligations d'état continuent d'atteindre de nouveaux plus bas et le marché boursier est de nouveau tombé en faiblesse après une brève reprise après la fête du printemps. sur les marchés étrangers, la ligne principale de performance des actifs, à savoir « inflation + confrontation + progrès technologique », reste claire. bien que les données sur l'inflation aient ralenti au deuxième trimestre, la position belliciste des responsables de la réserve fédérale a encore exercé une certaine retenue sur les attentes d'assouplissement du marché, et l'indice du dollar américain est resté élevé et a fluctué. après l’épidémie de covid-19, la reconstruction de l’ordre international, la montée du sentiment protectionniste national et l’intensification de la concurrence économique et sécuritaire régionale ont eu un impact sur l’offre sur la chaîne industrielle mondiale, conduisant à un flux accéléré de fonds vers l’or. et d'autres produits de sécurité dotés d'actifs « propriétés d'aversion au risque + résilience de l'offre ». dans le même temps, le développement rapide de l'intelligence artificielle a également entraîné une nouvelle révolution technologique dans la productivité mondiale. bien que les taux d'intérêt sans risque soient encore élevés, les géants technologiques du marché boursier américain ont réalisé des gains significatifs avec de solides bénéfices. attentes.

depuis le deuxième trimestre, la croissance économique mondiale a montré des signes de ralentissement à nouveau et les perspectives économiques américaines ont joué un rôle de premier plan sur le marché mondial. on s’attend à ce que les taux d’intérêt élevés continuent de freiner la croissance économique, que le soutien budgétaire s’affaiblisse et que l’excédent d’épargne s’épuise progressivement, ce qui pourrait pousser l’économie américaine dans un cycle baissier. bien que le cycle économique évolue, la tarification des risques par divers actifs est insuffisante, sous-estimant considérablement la vulnérabilité du marché dans un environnement de taux d'intérêt élevés. le niveau actuel de la prime de risque des actions américaines est faible, ce qui reflète le fait que la valorisation des actions américaines est relativement élevée et prend en compte trop d'attentes optimistes. à l'approche du cycle de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale, la performance du marché des matières premières au premier semestre a été fortement affectée par les capitaux et le sentiment. compte tenu des trop nombreuses attentes de reprise économique mondiale, les valorisations se situent à des niveaux relativement élevés. une fois le cycle économique étranger ralenti au second semestre, cela pourrait être bénéfique pour la dette américaine, mais cela augmenterait également le risque d’ajustements sur les matières premières et les actions.