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데이터는 보물이다

데이터 보물

주식 거래에 대한 걱정이 줄어 듭니다.

금융관리시장의 '앵커'로서 은행예금 금리가 '1'시대에 돌입하면서 각종 금융관리 상품 수익률이 하락세를 보이고 있다. 올해 9월 1일부터 개인보험 상품의 금리가 3.0%에서 '2' 시대로 진입하고, 보편적보험과 참여보험의 소득 보장도 한 단계 더 높아진다.

거액의 자금이 저수익 안전자산을 쫓아다니고 있어 재무관리계가 술렁이고 있다. 최근 보험사들이 2023년 배당실현률을 발표하면서 참여보험사는 '원밖'에 이르렀다. 계산에 따르면 참여보험사의 배당실현률은 35.7%에 불과하더라도 고객의 이론적 수익률은 여전히 ​​가능하다. 3%에 도달한다. 이는 지난 1년간 참여 보험상품 대부분의 수익률이 은행재무관리 수익률보다 소폭 높았다는 의미다.

가입보험은 '가벼운 상환'형 보험으로, 하락시 수익률이 보장되고 상승시 변동수익률이 높아 안전성과 수익성에 대한 소비자의 요구를 충족할 뿐만 아니라 보험사의 이자율 손실에 대한 걱정도 덜어줍니다. 로 알려져 있으며, 주요 보험사에서 적극 추천하며 시장의 떠오르는 별이 되었습니다.

참여 보험은 더 이상 '빨간색'이 아닌가요?

보험회사가 참여보험의 배당실현률을 공시하도록 규정한 것은 올해로 두 번째다. 그러나 관련 데이터의 공개는 보험 회사에 어느 정도 압력을 가하고 있습니다.

대외경제대학 혁신 및 위험 관리 연구센터 부국장이자 Zhongtuobang의 공동 창립자인 Long Ge는 Securities Times 기자에게 이렇게 말했습니다. 회사의 규모가 크든 작든, 투자 능력이 좋든 나쁘든 최근 공개된 2023년 참여 보험 배당 실현률은 모두 크게 하락했습니다.”

Longe는 한때 보험 회사의 상품 계리 부서에서 근무하면서 참여 보험의 발전 동향에 세심한 주의를 기울여 왔습니다. 올해 공개된 배당실현률은 업계 최초로 전년 동기 대비 데이터를 제공했지만, 놀랍게도 업계 평균은 지난해에 비해 크게 하락했다.

보험업계 컨설팅 기관 '13액추어리'에서 기자가 입수한 자료에 따르면 8월 2일 기준 총 52개 보험사가 2,068개 상품에 대한 2023년 배당실현률과 배당실현률의 산술평균을 공개했다. 47.4%로 지난해 101.9%에 비해 약 53% 감소했다.

'13명의 보험계리사'는 또한 China Life, Ping An Life, CPIC Life 및 Taikang Life의 주요 참여 보험 상품의 배당 실현률을 계산했습니다. 2023년 생명보험 4사는 참여 보험상품 총 563개 배당실현률을 평균 38.5%로 발표했다.

배당실현률은 보험회사가 배분한 실제 배당금과 보험설계에서 제시하는 예상(또는 중간 범위) 혜택 간의 비율입니다. 연간 배당 실현률은 100%로, 이는 당기 실제 소득이 급여 실증과 일치함을 의미합니다.

2023년에는 스프레드 손실 위험을 방지하기 위해 규제 당국이 보험사에 창구 지침을 제공하여 개인 보험사에 비용-이익 매칭 원칙을 구현하고 배당 실현률을 합리적으로 결정하도록 요구했습니다. 롱은 이것이 지난해 각종 보험사의 배당실현률 하락 원인 중 하나일 뿐이지 핵심 원인은 아니라고 믿고 있다.투자 부진이 근본 원인이다.

2023년은 자본시장 전체가 압박을 받고 지수가 낮은 수준에서 등락하고 있으며 28조 보험펀드의 투자실적이 부진하고 연환산 금융수익률과 연환산 종합수익률 모두 낮은 수준이다. 10년이 넘는 수준이다. 이 중 금융투자 수익률은 2.23%로 2008년 이후 최저 수준이고, 종합투자 수익률은 3.22%로 2011년 이후 두 번째로 낮으며, 2022년 1.83%보다 높은 수준이다.

전체 수익률은 여전히 ​​3%가 넘습니다.

배당금 분배가 절반으로 줄어들면서 참여 보험이 계속 "빨간색"이 될 수 있습니까?

가맹보험상품의 고객반품률은 보장이율과 무보증이율로 구성됩니다. 보장이자율은 가입보험상품의 가격을 책정할 때 보험상품에 맞게 고안된 이자율(즉, 미리 정한 이자율)로, 보험회사가 고객에게 제공하는 보장소득이라 할 수 있습니다. 보너스 부분. 판매원은 이 부분의 수입이 보장되지 않는다는 점을 고객에게 알려야 합니다. 물론 이는 시장에 따라 변동될 것입니다.

보장된 소득 부분에 해당하는 미리 정해진 이자율은 규제 당국의 요구 사항으로 인해 지난 몇 년간 여러 차례 인하되었습니다. 2019년 4분기에는 약정금리 4.025%의 연금보험이 2023년 7월 말 일괄 폐지되면서 10년간 3.5%를 유지하던 생명보험 약정금리가 종료됐다. 3.0%로 인하됐고, 이 중 참여보험의 미리 정한 이자율 상한도 2.5%로 낮아졌다. 올해 8월 2일, 국가금융감독관리국은 10월 1일부터 참여 보험의 미리 결정된 이자율을 2.5%에서 2.0%로 다시 낮추도록 요구하는 또 다른 통지를 발표했습니다.

미리 정한 이자율이 점차 낮아지고 있지만, 참여보험은 배당소득을 추가하면 세상이 달라집니다.

참여 보험의 배당 실현률 계산 방법을 바탕으로 Longe는 미리 정해진 이자율과 고객의 이론적 수익률 간의 관계에 대한 빠른 점검 시트를 만들었습니다. 그 결과, 현재 참여보험의 예정이자율 2.5%를 기준으로 배당실현률이 35.7%에 도달하면 고객의 이론수익률은 배당실현률 100%일 때 고객의 이론수익률은 3%가 되는 것으로 나타났습니다. 수익률은 3.9%에 도달할 수 있으며, 미리 정한 이자율이 2%로 떨어지고 배당 실현률이 57.1%에 도달하면 고객의 이론적 수익률은 배당 실현률이 100%가 되면 3%가 됩니다. 수익률은 3.5%~3.9% 사이입니다.

2023년 배당실현률은 크게 하락했지만 주류 보험사들은 모두 35.7%를 넘는다. 데이터를 공개한 52개 기업의 평균 실현률은 47.4%로 대부분의 고객이 3% 이상의 이론적 수익을 얻을 수 있다는 뜻이다.

현재 상황을 보면 금융시장 전체에서 투자수익률이 지속적으로 하락하고 있으며, 금융관리시장에서는 자본보존도가 높은 안전자산에 대한 수요가 활발히 이루어지고 있습니다. 올해 상반기 금융상품 평균수익률은 2.8%였다. 7월 말 은행들은 예금 금리를 잇달아 인하해 은행 5년 정기예금 금리가 대거 '1'시대에 진입했다. 이에 비해 가입보험의 이론수익률 3%는 '아직 옛날의 아름다움을 간직하고 있다'고 할 수 있다.

이에 영향을 받아 참여보험사들은 침묵을 지켰을 뿐만 아니라, 배당금 감소로 촉발된 논의로 '외곽'에 빠졌다. 2024년 첫 4개월간 개인보험사의 가입보험 원보험료 수입은 전년 동기 대비 8% 이상 증가해 다른 보험종에 비해 성장률이 월등히 높은 것으로 알려졌다. 업계 교류자료에 따르면 올해 1분기 말 기준 가입보험료 비중은 지난해 말 19.5%에서 22.1%로 늘었다.

금리손실에 따른 배당보험의 재이해

금리 하락 압력으로 인해 업계는 집단적으로 배당 실현률을 낮추게 되었고, 다양한 시장 참여자들도 배당 보험에 대해 다시 이해하게 되었습니다.

2000년 금리가 급락하던 본토시장에 참여보험이 등장했는데, 지난 몇 년간 실제 배당 상황은 어땠나요? "13명의 보험계리사"가 이를 계산했습니다. 60여개 생명보험사로부터 2,600여개 이상의 배당상품에 대한 배당실현률을 수집해, 부적격 기업을 제외하고 2013년 이후 보험업계 평균 예상 배당실현률을 산출했다. 연구에 따르면 과거 데이터에 따르면 과거 업계 배당 실현률은 일반적으로 기대치와 일치하여 대부분의 해에 100%를 초과했습니다.

2013년 롱지 씨가 근무했던 대형 보험사는 보장소득과 현금배당금을 합한 비율이 3.8%에 달했지만, 당시 규정에 따르면 고객의 실증소득은 3%에 그쳤다. “당시 실제 수익이 입증된 수익보다 높은 경우가 1건 이상 있었습니다.”

2020년부터 투자수익률 하락으로 인해 업계 전체의 배당실현률이 서서히 하락하다가 2023년 대부분의 기업이 갑자기 '반토막이 할인'되는 현상이 발생했다.

수년간 유지해온 높은 배당 실현률이 갑자기 하락한 것을 고객이 받아들일 수 있을까요? 항복을 유발할 것인가? 보험사들은 가장 먼저 어려움을 느꼈습니다. 판매 채널에서도 일부 계정 관리자가 고객에게 설명을 적극적으로 준비하고 있습니다.

실질 소득 변동을 경험한 고객은 참여 보험의 진면목도 '체험'했습니다. 평안생명의 한 보험 가입 고객은 기자들과의 대화에서 "극단적인 경우 무보장 부분 수입이 0이 될 수 있다"고 말했다.

홍콩 시장에서는 참여 보험이 매년 배당 실현률을 의무적으로 공개하고, 정보가 공개되고 투명하기 때문에 높은 인정을 받는 상위 보험 유형입니다. 배당 실현률이 높은 일부 상품은 보험사와 스타 상품으로 홍보되기도 했습니다. 고객의 장기 투자 결정에 중요한 고려 사항이 됩니다.

본토는 2023년 초 홍콩의 사례를 보고 배당 실현률 공개 제도를 도입해 보험사들이 연간 배당금 발표 후 영업일 기준 15일 이내에 배당금 지급 상품의 배당 실현률을 공식 홈페이지에 공개하도록 했다. 계획. 과거에는 가입보험의 연간 분배계획이 고객에게 개별적으로만 발행되었고, 고객은 수평적 비교를 할 방법이 없었고, 업계에 비교 가능한 데이터도 없었습니다. 전반적인 소득의 질을 판단할 방법이 없었습니다. 관련 정보 공개 시스템의 구현으로 참여 보험의 투명성이 크게 향상되었으며, 보험 소비자는 보험 수익률과 원래 혜택 표시 간의 편차를 직관적으로 이해할 수 있습니다.

그러나 본토 참여 보험과 홍콩 참여 보험의 차이점은 본토 참여 보험의 미리 정해진 이자율이 인하된 후에도 여전히 최대 2%에 도달할 수 있다는 점입니다. 반면 홍콩 참여 보험의 보장 소득은 매우 낮으며 미리 결정된 이자율은 일반적으로 0.2%~1.3%이며 이는 고객에게 매우 중요한 6~7% 복리이자 소득의 대부분이 무보증 부분에서 발생합니다. 이러한 배경에서 홍콩의 배당실현률은 매년 보험사가 이를 발표할 때마다 시장참가자들로부터 비교를 받는 매우 중요한 참고자료로 여겨지고 있습니다. 보험사들도 상품 경쟁력 확보를 위해 적극적으로 높은 배당실현률을 유지하고 있습니다. 예를 들어, HSBC Life의 배당 실현률은 전반적으로 비교적 안정적이며 대부분의 배당 실현률은 100%~110%입니다. Taiping Hong Kong의 거의 모든 상품의 배당 실현률은 100% 내외로 비교적 안정적입니다. FTLife 상품의 85%가 배당금을 지급합니다. 시행률은 100%를 유지하고 있습니다. 그러나 홍콩의 대형 보험사에서는 연간 배당 실현률이 30% 미만인 상품도 수시로 등장해 무보증 기능을 충분히 반영하고 있다.

북경대학교 중국보험사회보장연구센터 전문위원인 Zhu Junsheng 교수는 합리적인 배당 실현률을 다음과 같이 정의할 수 있다고 믿습니다. 배당 실현률이 너무 높으면 부채가 증가합니다. 보험 회사의 비용이 많이 들고 장기적으로 안정적인 운영에 도움이 되지 않습니다. 또한, 단기적으로는 고객의 기대도 높아질 것이며, 그에 따른 하락은 항복 리스크로 이어질 것입니다. 배당 실현률이 너무 낮으면 고객이 예상치 못한 정책 포기로 이어질 수 있습니다. 일반적으로 참여보험의 관리요건은 '예술적'이어야 하며 합리적인 수준의 배당실현률을 유지해야 합니다.

투자능력 경쟁

예정이자율이 떨어지면서 참여보험 재무관리 시장에서 승자가 되면서 무보장 부분, 즉 보너스 성과가 발생하게 됐다. 배당실현률 이면에는 투자능력 경쟁이 있다.

지난 3개 회계연도 동안 보험기금의 투자수익률은 3년 연속 5% 미만이었다. 2023년 연차보고서 이전에도 대부분 보험사는 장기투자수익률에 대한 경제적 가정을 5%로 설정했다. 2023년 연차보고서에서는 상장보험사들이 투자수익률 가정을 5%에서 4.5%로 일괄 낮추어 향후 투자수익률 하향 조정에 보험업계가 공감대를 형성한 것으로 나타났다.

2024년에 들어서면서 보험펀드의 투자수익률은 소폭 개선되는 조짐이 보입니다. 1분기 보험펀드의 연환산 금융투자수익률은 2.24%, 종합종합투자수익률 연율은 7.36%를 기록했다. 종합투자수익률이 크게 늘어난 것은 보험펀드의 유동이익이 크게 늘었다는 뜻이다.

지난 20년간 보험펀드의 투자수익률은 많은 변동을 겪었습니다. 2007년에는 강세장을 딛고 보험펀드의 투자수익률이 12.17%로 사상 최고치를 기록했으나, 2008년에는 사상 최저치인 1.91%로 떨어졌다. 전체적으로 지난 20년 중 대부분의 기간 동안 보험기금의 투자수익률은 4.5%를 넘었습니다.

과거의 결과는 미래를 나타내지 않습니다. 금리중심이 점진적으로 하향 이동하는 과정에서 보험자금의 자산배분기간이 길어지고, 초기에 할당된 채권은 이자율이 더 높으며 하락 후 희소 가치가 높은 자산이 되었습니다.

보험펀드는 장기국고채의 주요 보유자 중 하나로 늘 초장기 특별국고채 배분에 열의를 기울여 왔으며, 배분 금리는 2007년 4.3%, 2017년 3.6%, 올해 2.57%로 다양하다. 년도. 올해 5월에는 30년 만기 초장기 특별국고채가 청약배수 3.9로 입찰을 통해 발행됐고, 보험사들도 적극 참여했다. 차이나라이프에셋 관계자는 "회사가 계속해서 장기채권에 집중적으로 투자하고 있으며, 현재 장기채권 보유 비중이 상당하다"고 말했다.

2023년 대형 보험자산운용사 채권투자부 통계에 따르면, 보험펀드가 보유하고 있는 주요 채권 종류 중 지난 16년간 5년 만기 AAA 채권의 평균 수익률은 4.27%였으며, 지난 20년간 30년만기 국고채 평균수익률은 3.98%였으며, 지난 20년간 10년만기 국고채 평균수익률은 3.49%였다. 이 계산에 따르면 보험기금 채권투자로 얻는 장기수익률은 4% 안팎이다.

부채투자, 비표준, 고액예금증서 등 비유동성 채권자산에서 더 높은 쿠폰수익을 얻고, 이를 바탕으로 주식, 주식, 펀드 등을 통해 보험기금 투자에 대한 안전쿠션과 안정장치를 제공합니다. 지분자산으로 인한 수익을 늘리는 것이 보험투자의 기본이념입니다.

보험펀드는 여러 차례의 금리사이클과 자본시장 사이클을 경험한 후 순환주기적 자산배분과 안정적인 수익추구에 대한 경험을 축적하여 장기적이고 안정적인 투자수익을 얻을 수 있는 가능성을 제공하고 있습니다.

Zhu Junsheng은 근본적으로 배당 실현률의 지속 가능성은 회사의 장기 투자 능력에 달려 있다고 믿습니다. 현재 시장 환경에서는 업계가 참여하는 보험을 관리하는 능력을 향상시키는 것이 매우 중요합니다. 참여 보험 관리의 과제에는 배당금 관리, 합리적인 고객 기대치 유지 및 거시경제적 불확실성이 포함됩니다. 계정의 준비금을 원활하게 하는 방법, 연간 배당 정책을 수립하는 방법, 업계 경쟁과 회사 이익의 균형을 맞추는 방법은 보험 회사에게 여전히 과제입니다. 동시에 보험회사는 고객의 기대를 관리해야 하며, 식욕을 너무 높이거나 기대를 너무 억제하지 않아야 합니다. 거시경제적 불확실성은 보험시장의 투자수익률에 영향을 미치게 되며, 보험회사는 시장에 대한 이해를 적시에 고객에게 전달해야 합니다.

배당 실현률 하락에 대한 경고: 고객에게 과도한 약속을 하지 마십시오

증권타임스 판유롱 기자

보험 투자 수익이 점차 감소함에 따라 지난 3년 동안 점점 더 많은 보험 회사가 "과잉 약속"의 쓰라린 결과를 맛보았습니다.

과거 개인보험회사들은 규제상한을 준수해 미리 정해진 이자율 3.5%와 3%로 상품을 설계하고, 고객에게 보장된 수익을 약속하고, 대량으로 판매하는 이상한 악순환에 빠져 있었던 것 같습니다. 고정금리를 적용한 장기정책은 은행 재무관리에 돌파구를 마련했지만, '경직된 상환', 예금금리 하락, 주식펀드 변동성 확대 등의 환경 속에서 투자수익은 지속적으로 감소했다. , 만기 납입금에 대한 현금 흐름을 유지하기 위해 보험사는 신규 보험의 증가율을 유지해야 합니다. 어떻게 하면 보험료를 빨리 얻을 수 있을까요? 이는 여전히 익숙한 방식입니다. 규제 한도를 염두에 두고 고금리 보험 상품을 판매하고 고객에게 최소 보증 약속을 하는 것입니다.

2019년부터 2023년까지 보험사의 투자수익률은 4.94%에서 2.23%로 하락세를 보였지만, 2023년 7월말까지 핫셀 보험상품의 예정이자율은 여전히 ​​3.5%에 달한다. 업계 관계자들은 업계 평균 부채비용이 약 3.1%로 추정하고 있다. 금리 손실은 개인 보험 회사의 머리 위에 매달린 칼과 같습니다. 약간의 편차는 치명적인 결과를 초래할 수 있습니다.

2023년부터 시행되는 배당실현률 공시 의무제는 보험사가 고객에게 '말과 행동을 일치'시키도록 제약하는 최고의 수단이다. 올해 새로 공개된 배당실현률이 급락한 것은 보험사들의 과거 '과잉약정'에 대한 경고다. 배당실현률은 무보장이며, 과거 100% 실현률은 미래를 대표할 수 없다. 배당 부분 캔의 최소 수익은 0입니다.

연초 규제당국은 모든 생명보험사에 '비용-이익 매칭 원칙 이행'을 요구했다. 보장한다'라고 규정하고, 투자실적이 부진할 때에는 즉시 배당금을 낮춰야 한다. 그렇지 않으면 시장에서는 암묵적인 환매의 환상이 형성될 것이다.

이번 사건으로 촉발된 논의는 참여 보험의 고유한 가치도 강조했습니다. 즉, 보험사가 장기적으로 지속 불가능한 높은 수익률을 약속하는 것을 방지하고, 고객이 참여 보험에서 받는 수익률을 전체 시장 투자율과 일치하게 만드는 것입니다. 반환의. 이는 보험 회사가 시장 위험을 고객에게 분산시키고, 보험 계약자와 회사의 이익의 균형을 맞추며, 보험 업계가 손실 위험 확산을 통제하는 데 도움이 됩니다.

이번 경고는 가입보험에만 적용되는 것이 아닙니다. 현재 금리 손실 위험은 업계 전체에 경고를 발령하고 있습니다. 장기 사이클에서 오늘 판매된 제품은 미래에 마이너스 자산이 될까요? 결국, 모든 위기에서 얻은 교훈을 낭비해서는 안 됩니다.

출처: 증권타임스 공식 웨이보

면책 조항: Databao의 모든 정보는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 주식 시장에는 위험이 있으므로 투자에 주의해야 합니다.

편집자: 시에이란

교정: Ran Yanqing

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