2024-08-04
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기자 전원 : Wen Qiao 연습생 기자 전원 : Yue Chupeng 모든 편집자 : Lan Suying
지난주 자해 손실을 본 미국 기술주의 '7대 거인'에 이어채팅GPTAI 시장이 폭발한 이후 '가장 어두운 순간'을 터뜨린 기술주는 이번 주 '롤러코스터' 장세를 펼쳤다.
예를 들어 Nvidia는 7월 30일에 주가가 7% 하락했지만 8월 1일에는 거의 13% 급등했습니다. 기술주가 주도하는 나스닥 지수도 8월 3일 장 마감 현재 주간 하락률이 3.8%를 넘어섰다.
급격한 변동 뒤에는 기술 기업의 막대한 AI 투자 수익에 대한 시장의 우려가 커지고 있습니다. Tesla와 Google의 모회사인 Alphabet에 이어 나머지 4개 기업인 Microsoft, Apple, Meta, Amazon도 이번 주에 재무 보고서를 발표했습니다. 기대를 훨씬 뛰어넘는 수익을 내자 월스트리트는 인내심을 잃기 시작했습니다.
그러나 월스트리트의 우려와 의구심과는 정반대로 기술 기업들은 AI 분야에서 계속해서 '돈을 태운다'. 매일경제신문은 최근 분기 재무보고를 샅샅이 조사한 결과 거대기업의 전체 자본지출과 R&D 지출이 여전히 상승 추세를 보이고 있으며 높은 수준을 유지하고 있는 것을 확인했다. 그들의 지속성을 뒷받침하는 고려 사항은 무엇입니까?
시장은 기술 대기업들의 AI 프로젝트에 큰 기대를 걸고 있으며, AI 프로젝트가 성과에 새로운 활력을 불어넣고 미국 증시의 기적을 이어갈 것으로 기대하고 있다. 골드만삭스는 올해 초 “가치평가를 뒷받침하는 것은 실적이며, 매출 성장이 핵심”이라고 말했다.
그러나 지난주 테슬라와 알파벳의 실적 보고서는 미국 주식 시장에 큰 타격을 입혔다. 이번 주에는 마이크로소프트(Microsoft), 메타(Meta), 애플(Apple), 아마존(Amazon)도 재무 보고서를 발표했습니다. 4개 기업의 전체 매출과 이익은 시장 기대치를 뛰어넘었지만 시장 반응은 달랐고, 미국 3대 주가지수 역시 등락을 반복했다.
이번주 실적을 보면 '빅 7' 중 메타와 애플만 상승해 각각 0.87%, 4.82% 상승했고, 나머지 5개 기업은 모두 하락했고, 아마존이 8%로 가장 많이 하락했다.
금융비즈니스 매체 패스트컴퍼니(Fastcompany)의 크리스 모리스는 “현재 투자자들에게는 수익보다 AI 분야의 성장이 더 중요하다”고 믿고 있다.
매일경제 기자들은 지난 1년간 구글, 마이크로소프트, 아마존, 메타의 AI 관련 사업 성장을 검토한 결과, 이들 사업의 매출 성장이 꾸준한 상승세를 이어가지 못하고 급격한 하락세를 보이기도 했다는 사실을 발견했다. 개별 숙소에서.
먼저 마이크로소프트(Microsoft)를 살펴보겠습니다. 2024년 6월 30일 기준 2024회계연도 4분기에는 마이크로소프트 애저(Microsoft Azure)가 등장했습니다.클라우드 컴퓨팅 사업 수익은 전년 대비 29% 증가했지만 분석가의 기대치인 31%에는 미치지 못했습니다. 해당 부문이 예상보다 적게 성장했으며 지난 2분기보다 느린 것은 2022년 이후 처음이다.
Amazon의 경우 회사의 클라우드 비즈니스인 AWS가 올해 2분기에도 계속 회복세를 보이며 매출이 19% 증가한 약 263억 달러로 예상을 뛰어넘었습니다. 그러나 회사의 3분기 가이던스는 투자자들을 실망시켰습니다. 아마존은 3분기 매출이 전년 동기 대비 약 8~11% 증가할 것으로 예상하고 있는데, 이는 예상보다 낮은 수준이다. 이 예측이 실현된다면 2022년 12월 이후 최저 성장률이 될 것이다. 분석가들은 이 지침이 Amazon의 클라우드 비즈니스 전망에 대한 우려를 불러일으킨다고 믿습니다.
이는 지난 주 Google에서 일어난 일과 다소 유사합니다. 2분기 AI 부문 매출이 월스트리트 기대에 못 미치고, 유튜브 동영상 플랫폼 광고 수익도 기대에 못 미쳤고, 구글도 3분기에는 비용이 더 늘어날 것으로 예상하면서 투자자들은 향후 이익마진을 우려했다. 이에 재무보고서가 발표된 당일 구글은 5% 급락했다.
애플은 AI 분야에서 뒤처져 있다는 비판을 받아왔다. 재무 보고서는 '애플 스마트' 출시 후 거의 두 달 만에 공개됐으며, 아직까지 AI가 사업에 미치는 영향을 보지 못했다. 유명 기술 전문 기자인 마크 거먼(Mark Gurman)은 “애플은 재정적으로 모든 것이 순조롭게 진행되고 있지만 회사가 혁신 속도를 크게 잃어 최신 주요 신제품을 놓쳤을 수도 있다… 향후 2~3년 동안 로드맵에는 판도를 바꾸는 블록버스터 제품이 없으며 2027년쯤까지는 중요한 일이 일어나지 않을 것입니다.”
하지만 메타의 AI 통합은 시장에서 충분히 인정받았다. 재무 보고서에 따르면 AI가 주도하는 회사의 디지털 광고 시장 점유율이 계속해서 증가하고 있는 것으로 나타났습니다. 광고 수익은 전년 동기 대비 22% 증가한 반면, 최대 경쟁사인 구글의 광고 수익은 메타의 절반 수준인 11% 증가에 그쳤다.
그러나 Nvidia와 같은 기술주의 성과는 AI가 가져온 현재 수익 성장이 월스트리트에 충분하지 않을 수도 있음을 보여줍니다. Synovus Trust의 수석 포트폴리오 관리자인 Daniel Morgan은 “월스트리트는 인내심이 별로 없습니다. 수십억 달러를 지출한 후에는 이러한 기술 회사가 기대 이상으로 성과를 내지 못하거나 상당한 수익 증가를 원합니다. 훨씬 뛰어넘어 탈락할 것으로 예상된다”고 말했다.
현재 투자자들은 AI가 수익을 늘리거나 마진을 확대할 수 있는 방법에 대해 더 관심을 갖고 있습니다. Wedbush 분석가는 이를 "신흥 AI 수익화"라고 부릅니다. 이는 다양한 AI 관련 서비스에서 창출되는 수익입니다. John Hancock Investment Management의 Emily Roland는 수익 시즌 동안 나타나는 어려움은 비록 혜택이 존재하더라도 투자자들이 보고 싶어하는 것은 매출 성장과 수익 창출에서 (AI)의 발현이라는 점이라고 말했습니다.
AI에 대한 기술 기업의 야심찬 투자는 월스트리트의 우려와 의구심과 극명한 대조를 이룬다. 이번 주 수익 회의에서 분석가들의 문의에 직면하여 Microsoft 회장 겸 CEO Nadella와 Apple CEO Cook을 포함한 기술 회사 임원들은 투자자들을 안심시키고 AI를 둘러싼 과제를 믿도록 설득하려고 노력했습니다. 갚아라.
현재 기술 기업들은 AI 연구 및 개발을 지원하기 위해 여전히 확고하게 '돈을 태우고' 있습니다. 매일경제 기자들이 최근 분기 구글, 마이크로소프트, 애플, 아마존, 메타의 재무보고서를 분석·비교한 결과 이들 기업의 전체 자본지출과 R&D 지출이 거의 모두 증가세를 유지하며 높은 수준을 유지한 것으로 나타났다. 자본 지출은 최근 분기에 대부분 두 자릿수 성장을 유지했습니다. 특히 마이크로소프트와 아마존의 자본 지출은 점차 200억 달러에 육박하게 늘어났다.
지난주 '매일경제뉴스'는 구글 모회사 알파벳이 재무보고서에서 AI R&D 전체 투자 비중을 구체적으로 공개하지 않았다고 보도했다. 하지만 외신들은 알파벳이 올해 2분기 딥마인드와 구글 검색 부문에 투자했다고 밝혔다. AI 모델 구축 비용은 지난해 같은 기간의 11억 달러에서 22억 달러로 늘어났습니다. 또한 알파벳은 2025년 말까지 분기마다 최소 120억 달러를 투자할 계획이다.
마이크로소프트는 지난 7월 30일 열린 재무보고 회의에서 증가하는 수요에 대응하기 위해 마이크로소프트 클라우드와 AI 인프라에 대한 투자를 지속적으로 확대하겠다고 밝혔다. 동시에 마이크로소프트 경영진은 2024 회계연도 4분기 자본 지출이 전 분기 140억 달러에서 190억 달러로 급증해 2024 회계연도 이후 단일 분기 최고 수준에 도달할 것이라고 밝혔습니다.
Microsoft 수석 부사장 겸 최고 재무 책임자(CFO)인 Amy Hood는 거의 모든 자본 지출이 AI 및 클라우드 컴퓨팅에 사용되며, 그 중 절반은 주로 AI 관련 요구 사항을 충족하기 위해 구축된 인프라에 지출된다고 말했습니다.
그러나 동시에 마이크로소프트는 실적 발표회에서 월스트리트에 '예방 조치'도 내놨다. 회사 측은 "AI 서비스(매출) 성장은 현재의 용량 제약으로 인해 내년 상반기까지 제약을 받을 것으로 예상된다"고 말했다.
Amazon으로 전환한 이 회사는 지난 2년 동안 비용 절감에 주력한 후 생성 AI에 크게 투자하고 있습니다. 로이터 통신에 따르면 런던 증권 거래소의 예측 데이터를 인용해 클라우드 및 생성 AI 인프라 구축에 주로 사용되는 아마존의 자본 투자는 올해 2분기에 43% 증가한 164억 1천만 달러를 기록했습니다. 이는 지난 3개월보다 약 15억 달러 증가한 수치입니다.
8월 1일 실적 발표에서 Amazon 최고 재무 책임자(CFO) 브라이언 올사브스키(Brian Olsavsky)는 올해 하반기에 더 많은 투자를 약속했으며, 지출의 대부분은 AWS 인프라에 필요한 성장을 지원하는 데 사용될 것입니다.
메타도 마찬가지다. 기자는 회사가 내년에도 주로 AI 연구와 제품 개발을 위한 자본 지출이 계속 증가할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 메타는 2024년 연간 자본 지출이 350억~400억 달러가 될 것으로 예상했는데, 이는 2023년 300억 달러에서 370억 달러로 증가한 것이다.
Apple의 자본 지출 증가율은 다른 거대 기업에 비해 약간 낮지만, 올해 'Apple Intelligence'를 빠르게 추진하는 것도 AI에 대한 집중도를 높이겠다는 의지를 입증합니다. 실적 발표에서 팀 쿡 애플 CEO는 AI가 가져온 매출 성장에 대한 질문을 피하며 대부분의 시간을 보냈다. 재무 보고서 데이터에 따르면 자본 지출은 감소 추세에 있지만 Cook은 회사의 AI 비용이 증가하고 있음을 인정했습니다.
기술 대기업이 AI 개발에 대규모로 투자할 때 고려해야 할 사항은 무엇입니까?
AI에 대한 투자는 1980년대 메인프레임에서 개인용 컴퓨터로의 전환에 비유될 만큼 컴퓨팅 플랫폼 전체의 재구성과 관련이 있다는 보고가 있다. AI 컴퓨팅의 새로운 시대에 모든 기업은 경쟁력을 유지하기 위해 인프라를 업그레이드해야 합니다. 기업에게 AI 투자는 단순히 이익 증대만을 추구하는 것이 아니라 생존의 문제가 됐다. 이는 월스트리트가 간과하고 있는 문제일 수 있다.
이는 또한 Meta CEO Zuckerberg와 Google CEO Pichai가 이전에 한 말과도 같습니다. 그들은 과소투자보다는 과잉 투자를 선호합니다. 왜냐하면 기술 산업에서 경쟁에서 뒤처진다는 것은 "아무것도 갖지 않음"을 의미하기 때문입니다.
Zuckerberg는 지난 7월 인터뷰에서 뒤처짐의 결과로 향후 10~15년 내에 회사가 가장 중요한 기술에서 불리한 위치에 놓이게 될 것이라고 인정했습니다. Pichai는 지난주 실적 발표에서도 비슷한 견해를 표명했습니다. AI는 비용이 많이 들지만 회사에 대한 과소 투자 위험은 과잉 투자 위험보다 훨씬 더 큽니다.
