소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

21세기 비즈니스 헤럴드의 Chen Zhi 기자가 상하이에서 보도했습니다.

갑자기 그것은 천 개의 파도를 일으켰습니다.

8월 1일부터 '사모증권투자펀드 운영지침'(이하 '신규'라 한다)이 정식 시행된다.

새로운 규정에 따르면 사모펀드 운용사는 사모증권투자펀드 판매 위탁관계가 없는 기관이나 개인에게 펀드 순가치 및 기타 성과 관련 정보를 제공하지 않아야 한다. 또한, 펀드운용계약을 체결한 사모펀드운용사 및 펀드판매대리점을 제외한 어떠한 기관 또는 개인도 펀드순가치 등 성과관련 정보를 게시, 전송할 수 없습니다.

현재 Private Equity Pai Pai Network와 같은 많은 사모 펀드 서비스 플랫폼은 많은 비위탁 사모 펀드 상품 순 가치 공개 및 기타 서비스를 연속적으로 "제거"했습니다.

“이로 인해 사모펀드 판매업도 더욱 악화됐다”고 한 제3자 자산관리기관 담당자는 기자들에게 한탄했다. 올해 초부터 주식시장의 변동성이 확대되면서 고액 투자자들의 증권 사모펀드 상품 투자 의향이 크게 감소했습니다. 요즘에는 다양한 증권 사모 펀드 상품에 대한 "성과 비교"가 부족하여 사모 펀드 기관의 실제 투자 이점을 이해하기 어렵고 투자 관심이 더욱 냉각됩니다.

많은 고액 투자자들은 과거 증권 사모펀드 상품 구매 여부를 결정하기 전에 누적 소득, 연환산 소득, 지난 1년간 소득, 순익 최대 감소액 등을 종합적으로 비교했다고 기자들에게 말했다. 다양한 사모펀드 기관의 동일한 전략을 사용하는 사모펀드 상품의 가치 진폭, 순 가치 추적 진폭 회복 시간 등을 통해 귀하가 투자하는 사모펀드 상품이 "우수한 투자 강도"를 가지고 있는지 판단합니다. 지금. 제3자 자산관리기관은 이런 '상품 성과 비교' 정보를 공개하지 못하면서 이들의 사모펀드 상품 투자도 '방향감각'을 어느 정도 잃었다.

"올해 초부터 증권 사모펀드 순자산도 크게 줄었다. 제3자 자산관리기관의 투자 유치도 거절하는 기회를 잡았다"고 한 고액 순자산 투자자가 기자들에게 비공개로 밝혔다. .

이로 인해 많은 중소 규모의 제3자 자산 관리 기관이 궁지에 몰리게 되었습니다. 일단 사모 펀드 상품 대행사 판매 수익을 잃으면 곧 "생존 문제"에 직면하게 될 것입니다.

앞서 언급한 제3자 자산관리기관 담당자는 업계에서는 일반적으로 '새 규정'이 중소형 사모펀드 기관에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 생각하지만 실제로는 개편 효과가 더 클 것이라고 직설적으로 말했다. 제3자 자산관리 업계에 대한 '신규 규정'도 무시할 수 없습니다.

사모펀드 상품의 "판매가 점점 더 어려워지고 있는" 상황에 직면하여, 공공 자금 대행사 라이선스를 보유한 일부 대형 제3자 자산 관리 기관이 신속하게 사업 전략을 변경하고 고액 순익을 보유한 고객에게 상장 주식 상품을 "추천"하기 시작했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. - 이러한 고액 순자산 고객을 "라이브"로 유지하기 위한 노력으로 투자자에게 가치가 있습니다.

사모펀드 상품 판매가 더욱 어려워진다

'신규 규정'의 영향으로 최근 다수의 사모펀드 서비스 플랫폼에서 순가치 변동을 표시할 수 있는 사모펀드 상품 수가 크게 줄어들었습니다.

현재 사모펀드 순위 사이트에는 대행판매계약을 체결한 사모펀드 상품 1000여개 이상의 순가치가 표시된다.

그러나 중국자산관리협회 자료에 따르면 6월 말 현재 기존 사모펀드 투자 펀드 수가 9만5000개에 달해 사모펀드 순위망이 순가치를 표시할 수 있는 사모펀드 상품의 비중이 적다는 뜻이다. 변동폭은 약 1%에 불과합니다.

또한, 다수의 사모펀드 서비스 플랫폼 역시 단일 사모펀드 기관 산하 상품에 대한 순가치 공개 건수를 대폭 줄였습니다. 예를 들어 오리엔탈 하버(Oriental Harbor)에는 106개의 사모펀드 상품이 있지만 사모펀드 서비스 플랫폼은 그 중 3개 상품의 순가치 변동만 표시할 수 있고 Jinglin, Danshuiquan 등 수백억 개의 사모펀드 기관의 상품은 표시할 수 없습니다. 최근 순가치 변동.

"그 이유는 '신규 규정' 시행 이후 사모펀드 서비스 플랫폼은 앞서 언급한 제3자를 대신해 판매된 사모펀드 상품의 성과와 관련된 정보만 표시할 수 있기 때문입니다." 자산 관리 기관은 기자들에게 말했다. 하지만 이는 제3자 자산관리기관의 사모펀드 상품 대행 영업 업무에도 큰 영향을 미쳤다.

과거에는 대행업체를 통해 사모펀드 상품을 판매할 때 Private Equity Ranking Network 등의 플랫폼을 통해 다양한 사모펀드 기관으로부터 동일한 전략으로 사모펀드 상품의 실적과 순자산 변동률을 수집해 '비교'했다. 고액 투자자에게 상품 판매를 대행하는 이유를 부각시키기 위해 사모펀드는 투자 역량이 상대적으로 높기 때문에 고액 투자자를 '돈을 써서 청약'하도록 유도합니다.

이제 "신 규정"의 시행으로 인해 동일한 전략으로 다른 사모 펀드 기관의 사모 펀드 상품의 성과 및 순자산 변동을 "매칭"하는 것이 어려워지고 당황스러운 상황에 직면하게 되었습니다. "영리한 여자는 밥 없이 밥을 짓기가 어렵다."

“7월 말에는 특정 채널을 통해 다른 사모펀드 기관으로부터 제품 성능 데이터를 구입하고 이를 제품 로드쇼에서 고액 투자자에게 구두로 제시하여 후자의 성능을 비교하는 등 몇 가지 해결 방법도 내부적으로 논의했습니다.” 제3자 자산 관리 기관의 한 직원이 기자들에게 말했습니다. 그러나 준법감시부서는 즉각 이의를 제기했다. '신규 규정'의 요건에 따라 펀드 판매 계약을 체결한 사모펀드 운용사 및 펀드 판매 대행사를 제외하고는 어떠한 기관이나 개인도 성과를 전시하거나 전송할 수 없다. 펀드의 순가치 등 관련 정보입니다.

고액 투자자들이 현장에서 '녹화'해 금융감독당국에 피드백할 경우 불법 영업에 대한 책임을 물게 된다는 뜻이다.

그는 마지못해 현재로서는 사모펀드 상품의 판매가 점점 더 어려워지는 것을 지켜볼 수밖에 없다고 말했다. 투자자가 증권 사모펀드 상품에 투자할 가치가 있습니다. 요즘에는 많은 고액 투자자들이 "사모 펀드 상품에는 동종 성과에 대한 비교 데이터가 충분하지 않다"는 이유로 투자 초대를 거부합니다.

Shanghai Bophi Fund의 투자 이사 Dr. Hu Bo는 다수의 사모 펀드 상품의 순 가치가 '사라져' 순자산 가치가 높은 투자자들이 사모 펀드 상품 투자에 대한 '탐색'이 부족할 수 있다고 말했습니다. 앞으로는 고액 투자자들이 상품의 순가치를 볼 수 없기 때문에 사모펀드 상품 투자에 대한 호감도가 더 커질 가능성도 배제할 수 없습니다. 이는 중소 규모 사모 펀드 기관의 발전에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

일부 사모펀드 기관들도 우려를 표명했다는 점은 주목할 만하다.

오리엔탈 하버의 Dan Bin 회장은 관련 부서가 모든 사모펀드가 자신의 입장을 공개하도록 요구하는 새로운 조치를 취해야 한다고 말했습니다. 고액투자자들은 사모펀드가 투자하는 상장기업을 명확히 이해해야만 리스크를 효과적으로 회피할 수 있다. 동시에 사모펀드 순자산도 '공개'돼 대중이 사모펀드 회사의 성과를 모니터링할 수 있어야 한다. 그렇지 않으면 펀드회사가 이름을 바꾸고 다시 등장하게 되면 투자자들이 실상을 이해하기 어려울 것이다.

일부 제3자 자산관리기관은 '공모 위탁판매'로 눈을 돌렸다.

사모펀드 상품이 “점점 판매가 어려워지고” 있다는 사실에 직면하여, 공공 자금 대행사 라이선스를 보유한 대형 제3자 자산 관리 기관은 사업 전략을 빠르게 변경하고 고액 순자산 투자자들이 공공 투자를 늘리도록 “유도”했습니다. 자금.

“원래 고액 투자자들은 상대적으로 사모펀드 투자에 열광했는데, 그 주된 이유는 사모펀드에서 절대수익을 추구하고(수익률은 높을수록 좋기를 바라기 때문), 대신 사모펀드 상품에 투자했기 때문입니다. (업계 평균을 능가하는) 상대적 수익률을 추구했다”고 말했다.

올해에는 이러한 상황이 크게 변하고 있습니다. 그 이유는 첫째, 일부 공공 자금의 실제 투자 수익이 민간 자금보다 낮지 않으며, 둘째, 공공 자금의 유동성이 민간 자금보다 우수하기 때문입니다.

“사모펀드 성과 비교가 없는 상황에서 A주를 최하위권에서 매수하려는 일부 고액 투자자들은 증권 순 가치 공개의 빈도와 투명성이 공개되기 때문에 공적 자금에 투자 관심을 돌립니다. 펀드가 상대적으로 높기 때문에 다각적인 비교를 통해 염가 사냥을 위한 투자 가치가 가장 높은 상품을 찾는 데 도움이 된다”고 제3자 자산관리기관 담당자는 말했다. 현재 공적자금에 대한 투자연구를 강화하고 있으며, 상대적으로 안정적인 성과와 상대적으로 순가치 변동성이 낮은 고액투자자를 위한 증권형 공적펀드 상품군을 선정하기 위해 노력하고 있습니다.

또한 그는 일부 대규모 제3자 자산 관리 기관이 '동반 서비스'를 제공하려고 노력하고 있음을 발견했습니다. 즉, 순자산 가치가 높아지면 고액 순자산 투자자를 위해 '시장을 감시'할 것입니다. 공공펀드 상품이 비정상적으로 하락하거나 투자 스타일이 갑자기 바뀌는 경우, 고액 투자자에게 적시에 관련 투자 위험에 주의를 환기시킬 것입니다.

그러나 공적자금대리점 자격증이 부족한 중소형 제3자 자산관리기관은 새로운 '가장 어두운 순간'을 맞이할 수도 있다.

한 중소형 제3자 자산관리기관 운영이사는 기자들에게 일단 다수의 사모펀드 상품의 순가치가 '사라지면' 사모펀드 상품 대리점 매출이 수입의 50% 이상을 차지한다고 솔직하게 말했다. 사모펀드 상품의 판매가 점점 더 어려워지고 있으며, 곧 생존 압력에 직면하게 될 수도 있습니다.

그는 '신규 규정'이 제3자 자산관리 업계의 개편 과정을 가속화할 수 있다고 본다.

기자는 "새 규정" 시행에 직면하여 다수의 고액 투자자를 대상으로 하는 민간 은행과 신탁 회사가 상당히 평온해 보인다는 것을 알게 되었습니다.

한 개인 은행가는 기자들에게 현재 자신의 개인 은행이 (개인 은행 화이트리스트 내) 조건을 충족하는 10개 이상의 사모 펀드 기관의 선샤인 사모 펀드 상품만 판매하고 있다고 말했습니다. 다수의 Sunshine 사모펀드 상품은 후자의 투자 철학, 투자 전략, 상품 순 가치 변동의 안정성 및 전반적인 투자 수익에 상대적으로 익숙합니다. 따라서 개인 은행의 고액 순자산 고객은 계속될 것입니다. 복잡한 상품 성능 비교 없이 새로운 사모펀드 상품을 구독할 수 있습니다.

"동시에 우리는 이들 사모펀드 기관들의 투자 스타일과 상품 성과 안정성을 계속 추적할 것입니다. 비정상적인 투자 스타일 드리프트와 상품 순가치 변화가 발견되면 신속하게 화이트리스트에서 제거할 것입니다." 그는 기자들에게 말했다. 이는 사모펀드 기관에 눈에 보이지 않는 큰 제약을 가하고 있으며, 이는 항상 자신의 투자 전략의 효율성에 주의를 기울이고 고액 투자자가 "말과 행동을 통합"하는 사모펀드 상품을 구매하도록 보장해야 합니다.

한 신탁회사의 자산관리부장은 현재 업계 선두 사모펀드 기관의 선샤인 사모펀드 상품을 주로 판매하고 있어 해당 업계 선두 사모펀드 기관의 상품 성과 정보를 얻고 있다고 기자들에게 밝혔다.

그는 "현재 이 업계 최고의 사모펀드 기관들의 상품 성능 정보는 고가 투자자들이 사모펀드 상품 선택의 주요 근거로 제품 성능 비교를 완료하기에 충분하다"고 말했다. 현재 선샤인 사모펀드 상품 판매에 있어 신탁회사가 직면한 가장 큰 어려움은 초창기 양적 사모펀드 순가치가 급격하게 하락하면서 신탁회사의 고액 순자산 투자자들이 채권형 상품을 선호한다는 점입니다. 올해에는 "낮은 위험과 높은 수익"에 대한 믿음이 깨졌습니다. 현재 그들은 전략적 선샤인 사모 펀드 상품을 추천하며 점점 더 많은 고액 투자자들로부터 냉담한 반응을 보이고 있습니다.