Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο ρεπόρτερ του 21st Century Business Herald Chen Zhi ανέφερε από τη Σαγκάη

Ξαφνικά ξεσήκωσε χίλια κύματα.

Την 1η Αυγούστου θα τεθούν σε εφαρμογή επίσημα οι «Οδηγίες Λειτουργίας Ιδιωτικών Επενδυτικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων σε Τίτλους» (εφεξής «Νέοι Κανονισμοί»).

Οι νέοι κανονισμοί απαιτούν από τους διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών να μην παρέχουν την καθαρή αξία κεφαλαίων και άλλες πληροφορίες σχετικά με την απόδοση σε ιδρύματα ή άτομα που δεν έχουν σχέση ανάθεσης πωλήσεων επενδυτικών κεφαλαίων ιδιωτικών τίτλων. Επιπλέον, εκτός από τους διαχειριστές ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και τις εταιρείες πωλήσεων κεφαλαίων που έχουν υπογράψει τη συμφωνία διανομής κεφαλαίων, κανένα ίδρυμα ή άτομο δεν επιτρέπεται να εμφανίζει και να μεταδίδει πληροφορίες που σχετίζονται με την απόδοση, όπως η καθαρή αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Προς το παρόν, πολλές πλατφόρμες υπηρεσιών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, όπως το Private Equity Pai Pai Network, έχουν «αφαιρέσει» διαδοχικά πολλές γνωστοποιήσεις καθαρής αξίας ιδιωτικών μετοχικών προϊόντων χωρίς αποστολή και άλλες υπηρεσίες.

«Αυτό έχει επίσης χειροτερέψει ακόμη περισσότερο την επιχείρηση πωλήσεων προϊόντων ιδιωτικών κεφαλαίων. Ο υπεύθυνος ενός τρίτου ιδρύματος διαχείρισης περιουσίας είπε στους δημοσιογράφους. Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η αυξημένη αστάθεια στην αγορά μετοχών οδήγησε σε σημαντική μείωση της προθυμίας των επενδυτών υψηλής καθαρής θέσης να επενδύσουν σε χρεόγραφα προϊόντα ιδιωτικών μετοχών. Σήμερα, στερούνται «συγκρίσεως επιδόσεων» διαφορετικών τίτλων ιδιωτικών επενδυτικών προϊόντων, καθιστώντας δύσκολη την κατανόηση των πραγματικών επενδυτικών πλεονεκτημάτων των ιδιωτικών ιδρυμάτων μετοχικού κεφαλαίου, μειώνοντας περαιτέρω το επενδυτικό τους ενδιαφέρον.

Πολλοί επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας είπαν στους δημοσιογράφους ότι στο παρελθόν, πριν λάβουν απόφαση για το αν θα αγοράσουν τίτλους ιδιωτικών μετοχικών προϊόντων, θα συγκρίνουν συνολικά το σωρευτικό εισόδημα, το ετήσιο εισόδημα, το εισόδημα του περασμένου έτους και τη μέγιστη καθαρή ανάληψη αξίας προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου με την ίδια στρατηγική από διαφορετικά ιδρύματα ιδιωτικών μετοχών, χρόνο ανάκτησης πλάτους καθαρής αξίας, κ.λπ., για να προσδιορίσετε εάν το προϊόν ιδιωτικών μετοχών στο οποίο επενδύετε έχει "εξαιρετική επενδυτική δύναμη". τώρα. Καθώς τα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων δεν είναι σε θέση να εμφανίσουν αυτές τις πληροφορίες «σύγκρισης απόδοσης προϊόντων», οι επενδύσεις τους σε προϊόντα ιδιωτικών μετοχών έχουν επίσης χάσει την «αίσθηση κατεύθυνσης» σε κάποιο βαθμό.

"Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η καθαρή αξία των προϊόντων ιδιωτικών κεφαλαίων τίτλων έχει επίσης αποσυρθεί σημαντικά. Επίσης, εκμεταλλευτήκαμε την ευκαιρία να απορρίψουμε επενδυτικές προσκλήσεις από τρίτα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας." .

Αυτό έχει βάλει πολλά μικρά και μεσαία ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων σε καρφίτσες - μόλις χάσουν τα έσοδα από τις πωλήσεις πρακτορείων προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, σύντομα θα αντιμετωπίσουν «προβλήματα επιβίωσης».

Ο υπεύθυνος του προαναφερθέντος τρίτου ιδρύματος διαχείρισης περιουσίας δήλωσε ωμά ότι παρόλο που ο κλάδος πιστεύει γενικά ότι οι «Νέοι Κανονισμοί» μπορεί να έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στα μικρομεσαία ιδιωτικά επενδυτικά ιδρύματα, στην πραγματικότητα, το αποτέλεσμα ανασχηματισμού των «Νέων Κανονισμών» για τον κλάδο διαχείρισης περιουσίας τρίτων δεν μπορεί να αγνοηθεί.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ενόψει των «ολοένα και πιο δύσκολων στην πώληση» προϊόντων ιδιωτικών μετοχών, ορισμένα μεγάλα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων με άδειες δημοσίων κεφαλαίων άλλαξαν γρήγορα τις επιχειρηματικές τους στρατηγικές και άρχισαν να «συνιστούν» τα προϊόντα δημόσιου μετοχικού κεφαλαίου σε υψηλής ποιότητας -αξίζουν επενδυτές σε μια προσπάθεια να «διατηρήσουν» Live αυτούς τους πελάτες υψηλής καθαρής αξίας.

Οι πωλήσεις προϊόντων ιδιωτικών κεφαλαίων γίνονται πιο δύσκολες

Επηρεασμένος από τους «Νέους Κανονισμούς», ο αριθμός των προϊόντων ιδιωτικών μετοχών που μπορούν να εμφανίζουν διακυμάνσεις καθαρής αξίας σε πολλές πλατφόρμες υπηρεσιών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων έχει πρόσφατα συρρικνωθεί σημαντικά.

Επί του παρόντος, ο ιστότοπος κατάταξης ιδιωτικών μετοχών εμφανίζει την καθαρή αξία περισσότερων από 1.000 προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου που έχουν υπογράψει συμφωνίες πώλησης με αντιπροσωπεία.

Ωστόσο, σύμφωνα με στοιχεία της Asset Management Association της Κίνας, στα τέλη Ιουνίου, ο αριθμός των υφιστάμενων επενδυτικών κεφαλαίων ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων έφτασε τις 95.000, πράγμα που σημαίνει ότι το ποσοστό των προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου που μπορεί να εμφανίσει το δίκτυο κατάταξης ιδιωτικών μετοχών την καθαρή αξία οι διακυμάνσεις αντιστοιχούν μόνο στο 1%.

Επιπλέον, πολλές πλατφόρμες παροχής υπηρεσιών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων έχουν επίσης μειώσει σημαντικά τον αριθμό των γνωστοποιήσεων καθαρής αξίας για προϊόντα σε ένα μεμονωμένο ιδιωτικό μετοχικό ίδρυμα. Για παράδειγμα, το Oriental Harbor έχει 106 προϊόντα ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων, αλλά μια πλατφόρμα υπηρεσιών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων μπορεί να εμφανίσει μόνο τις διακυμάνσεις της καθαρής αξίας τριών από τα προϊόντα και τα προϊόντα πολλών δεκάδων δισεκατομμυρίων ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων όπως το Jinglin και το Danshuiquan δεν μπορούν να εμφανίσουν τις τελευταίες διακυμάνσεις καθαρής αξίας.

«Ο λόγος πίσω από αυτό είναι ότι μετά την εφαρμογή των «Νέων Κανονισμών», οι πλατφόρμες υπηρεσιών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων μπορούν να εμφανίζουν μόνο πληροφορίες που σχετίζονται με την απόδοση των προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου που πωλούνται για λογαριασμό τους δήλωσε στους δημοσιογράφους η υπηρεσία διαχείρισης πλούτου. Ωστόσο, αυτό είχε επίσης σημαντικό αντίκτυπο στις επιχειρήσεις πωλήσεων προϊόντων ιδιωτικών κεφαλαίων τρίτων ιδρυμάτων διαχείρισης περιουσίας.

Στο παρελθόν, όταν πουλούσαν προϊόντα ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου σε βάση αντιπροσωπείας, συνέλεγαν τις διακυμάνσεις της απόδοσης και της καθαρής αξίας των προϊόντων ιδιωτικών συμμετοχών με την ίδια στρατηγική από διαφορετικά ιδρύματα ιδιωτικών μετοχών μέσω πλατφορμών όπως το Private Equity Ranking Network για «σύγκριση» από επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας, προκειμένου να επισημανθούν οι λόγοι για τους οποίους ανατίθεται η πώληση προϊόντων σε βάση πρακτορείου Τα ιδιωτικά μετοχικά ιδρύματα έχουν σχετικά υψηλές επενδυτικές δυνατότητες, προσελκύοντας έτσι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας για να «δαπανήσουν χρήματα για να εγγραφούν».

Τώρα, με την εφαρμογή των «Νέων Κανονισμών», είναι δύσκολο για αυτούς να «ταιριάζουν» την απόδοση και τις διακυμάνσεις της καθαρής θέσης των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων άλλων ιδιωτικών επενδυτικών ιδρυμάτων με την ίδια στρατηγική και αντιμετωπίζουν την αμηχανία «Είναι δύσκολο για μια έξυπνη γυναίκα να φτιάξει ένα γεύμα χωρίς ρύζι».

«Στα τέλη Ιουλίου, συζητήσαμε εσωτερικά κάποιες λύσεις, όπως η αγορά δεδομένων απόδοσης προϊόντων από άλλα ιδιωτικά ιδρύματα μετοχικού κεφαλαίου μέσω συγκεκριμένων καναλιών και η παρουσίασή τους προφορικά σε επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας κατά τη διάρκεια των roadshows προϊόντων, προκειμένου οι τελευταίοι να συγκρίνουν την απόδοση είπε στους δημοσιογράφους ένα τρίτο ίδρυμα διαχείρισης περιουσίας. Ωστόσο, το τμήμα συμμόρφωσης εξέφρασε γρήγορα αντιρρήσεις - σύμφωνα με τις απαιτήσεις των "Νέων Κανονισμών", εκτός από τους διαχειριστές κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων και τις εταιρείες πωλήσεων κεφαλαίων που έχουν υπογράψει τη συμφωνία διανομής κεφαλαίων, κανένα ίδρυμα ή άτομο δεν επιτρέπεται να εμφανίζει ή να μεταδίδει απόδοση -σχετικές πληροφορίες όπως η καθαρή αξία του κεφαλαίου.

Αυτό σημαίνει ότι εάν οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας «καταγράψουν» επιτόπου και ανατροφοδοτήσουν τις χρηματοοικονομικές ρυθμιστικές αρχές, θα βρεθούν αντιμέτωποι με την ευθύνη για παράνομες πράξεις.

Είπε διστακτικά ότι προς το παρόν, μπορούν μόνο να παρακολουθήσουν καθώς τα προϊόντα ιδιωτικών κεφαλαίων γίνονται «ολοένα και πιο δύσκολα στην πώληση Από τις αρχές του τρέχοντος έτους, η αυξημένη αστάθεια στην αγορά μετοχών έχει προκαλέσει απότομη πτώση στην προθυμία των εταιρειών υψηλής καθαρής αξίας». αξίζει τους επενδυτές να επενδύσουν σε χρεόγραφα προϊόντα ιδιωτικών μετοχών. Σήμερα, πολλοί επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας απλώς απορρίπτουν τις επενδυτικές τους προσκλήσεις με το επιχείρημα ότι «τα προϊόντα ιδιωτικών μετοχών δεν διαθέτουν επαρκή συγκριτικά δεδομένα για την απόδοση ομοτίμων».

Ο Δρ. Hu Bo, διευθυντής επενδύσεων του Shanghai Bophi Fund, είπε ότι η καθαρή αξία ενός μεγάλου αριθμού προϊόντων ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων έχει «εξαφανιστεί», γεγονός που μπορεί να προκαλέσει στους επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας έλλειψη «πλοήγησης» για τις επενδύσεις τους σε προϊόντα ιδιωτικών μετοχών. Στο μέλλον, δεν μπορεί να αποκλειστεί ότι οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας θα έχουν μεγαλύτερο δέος για τις επενδύσεις σε προϊόντα ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, επειδή δεν μπορούν να δουν την καθαρή αξία του προϊόντος , η οποία θα έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην ανάπτυξη των μικρομεσαίων ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι και ορισμένα ιδιωτικά επενδυτικά ιδρύματα έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους.

Ο Dan Bin, πρόεδρος της Oriental Harbor, είπε ότι τα αρμόδια τμήματα θα πρέπει να λάβουν νέα μέτρα - απαιτώντας από όλα τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια να αποκαλύπτουν τις θέσεις τους. Μόνο όταν οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας κατανοούν ξεκάθαρα τις εισηγμένες εταιρείες στις οποίες επενδύουν τα προϊόντα ιδιωτικών μετοχών, μπορούν να αποφύγουν αποτελεσματικά τους κινδύνους. Ταυτόχρονα, η καθαρή θέση των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων θα πρέπει επίσης να είναι «δημόσια», έτσι ώστε το κοινό να μπορεί να παρακολουθεί την απόδοση των εταιρειών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων. Διαφορετικά, εάν η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων αλλάξει το όνομά της και εμφανιστεί ξανά, θα είναι δύσκολο για τους επενδυτές να κατανοήσουν την πραγματική της κατάσταση.

Ορισμένα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων έχουν στραφεί σε «πωλήσεις αποστολών δημοσίων προσφορών»

Αντιμέτωποι με το γεγονός ότι τα προϊόντα ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων γίνονται «ολοένα και πιο δύσκολα στην πώληση», μεγάλα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων με άδειες δημόσιας εταιρείας κεφαλαίων έχουν αλλάξει γρήγορα τις επιχειρηματικές τους στρατηγικές και «καθοδήγησαν» επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας να αυξήσουν τις επενδύσεις στο δημόσιο κεφάλαια.

«Αρχικά, οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας ήταν σχετικά πρόθυμοι να επενδύσουν σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια Ο κύριος λόγος ήταν ότι επεδίωκαν απόλυτες αποδόσεις σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (ελπίζοντας για υψηλότερες αποδόσεις, τόσο το καλύτερο) και αντ' αυτού επένδυσαν σε προϊόντα δημοσίων κεφαλαίων. επιδιώκονται οι σχετικές αποδόσεις (η απόδοση του μέσου όρου του κλάδου δεν είναι υψηλή», δήλωσε στους δημοσιογράφους ο υπεύθυνος της προαναφερθείσας υπηρεσίας διαχείρισης περιουσίας τρίτων.

Φέτος, αυτή η κατάσταση αλλάζει σημαντικά. Οι λόγοι είναι: πρώτον, η πραγματική απόδοση της επένδυσης ορισμένων δημόσιων κεφαλαίων δεν είναι χαμηλότερη από αυτή των ιδιωτικών κεφαλαίων.

Ελλείψει συγκρίσεων απόδοσης ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, ορισμένοι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας που σχεδιάζουν να αγοράσουν μετοχές Α στο κάτω μέρος στρέφουν επίσης την επενδυτική τους προσοχή στα δημόσια κεφάλαια, επειδή η συχνότητα και η διαφάνεια των γνωστοποιήσεων καθαρής αξίας των τίτλων στο κοινό Τα κεφάλαια είναι σχετικά υψηλότερα, γεγονός που τους βοηθά να περάσουν από το Compare από πολλαπλές διαστάσεις για να βρουν τα προϊόντα με τη μεγαλύτερη επενδυτική αξία για το κυνήγι ευκαιρίας», είπε ο υπεύθυνος του τρίτου ιδρύματος διαχείρισης περιουσίας. Επί του παρόντος, εντείνουν την επενδυτική τους έρευνα για τα δημόσια κεφάλαια και προσπαθούν να επιλέξουν μια ομάδα προϊόντων δημοσίων κεφαλαίων τίτλων για επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας με σχετικά σταθερή απόδοση και σχετικά χαμηλή μεταβλητότητα στην καθαρή αξία των προϊόντων τους.

Επιπλέον, διαπίστωσε επίσης ότι ορισμένα μεγάλα ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων προσπαθούν να παρέχουν "συνοδευτικές υπηρεσίες" - δηλαδή, θα "παρακολουθούν την αγορά" για επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας, όταν η καθαρή αξία του Τα προϊόντα του δημόσιου κεφαλαίου πέφτουν ασυνήθιστα ή το επενδυτικό στυλ αλλάζει ξαφνικά, θα υπενθυμίσουν στους επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας να δώσουν έγκαιρα προσοχή στους σχετικούς επενδυτικούς κινδύνους.

Ωστόσο, τα μικρά και μεσαία ιδρύματα διαχείρισης περιουσίας τρίτων που δεν διαθέτουν άδεια δημόσιας υπηρεσίας μπορεί να αντιμετωπίσουν μια νέα «σκοτεινότερη στιγμή».

Ένας διευθυντής επιχειρήσεων ενός μικρού και μεσαίου ιδρύματος διαχείρισης περιουσίας τρίτων είπε ωμά στους δημοσιογράφους ότι οι πωλήσεις προϊόντων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% του εισοδήματός τους Μόλις «εξαφανιστεί» η καθαρή αξία μεγάλου αριθμού ιδιωτικών επενδυτικών προϊόντων. και τα προϊόντα ιδιωτικών κεφαλαίων γίνονται όλο και πιο δύσκολα στην πώληση, μπορεί σύντομα να αντιμετωπίσουν πίεση για επιβίωση.

Κατά την άποψή του, οι «Νέοι Κανονισμοί» ενδέχεται να επιταχύνουν τη διαδικασία ανασχηματισμού του κλάδου διαχείρισης πλούτου τρίτων.

Ο δημοσιογράφος έμαθε ότι μπροστά στην εφαρμογή των «Νέων Κανονισμών», οι ιδιωτικές τράπεζες και οι εταιρείες καταπιστεύματος που εξυπηρετούν μεγάλο αριθμό επενδυτών υψηλής καθαρής αξίας εμφανίζονται να είναι αρκετά ήρεμοι.

Ένας ιδιώτης τραπεζίτης είπε στους δημοσιογράφους ότι αυτή τη στιγμή η ιδιωτική του τράπεζα πουλάει μόνο τα sunshine private equity προϊόντα περισσότερων από 10 ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων που πληρούν τις προϋποθέσεις (στο πλαίσιο της λευκής λίστας ιδιωτικών τραπεζών), επειδή επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας σε ιδιωτικές τράπεζες έχουν εγγραφεί στο Τα προϊόντα αυτών των ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων της Sunshine είναι σχετικά εξοικειωμένα με την επενδυτική φιλοσοφία, τις επενδυτικές στρατηγικές, τη σταθερότητα των διακυμάνσεων της καθαρής αξίας των προϊόντων και τις συνολικές αποδόσεις των επενδύσεων να εγγραφείτε σε νέα προϊόντα ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου χωρίς να κάνετε σύνθετες συγκρίσεις απόδοσης προϊόντων.

"Ταυτόχρονα, θα συνεχίσουμε να παρακολουθούμε το επενδυτικό στυλ και τη σταθερότητα απόδοσης προϊόντων αυτών των ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων. Μόλις διαπιστώσουμε ότι έχουν μη φυσιολογική μετατόπιση του επενδυτικού στυλ και αλλαγές στην καθαρή αξία προϊόντος, θα τα αφαιρέσουμε γρήγορα από τη λίστα επιτρεπόμενων." Λέει στους δημοσιογράφους. Αυτό θέτει αόρατα μεγάλους σκληρούς περιορισμούς στα ιδιωτικά επενδυτικά ιδρύματα, γεγονός που τους απαιτεί να δίνουν πάντα προσοχή στην αποτελεσματικότητα των δικών τους επενδυτικών στρατηγικών και να διασφαλίζουν ότι οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας αγοράζουν προϊόντα ιδιωτικών μετοχών που "ενσωματώνουν τα λόγια με τις πράξεις".

Ένας διευθυντής του τμήματος διαχείρισης περιουσίας μιας εταιρείας εμπιστοσύνης αποκάλυψε στους δημοσιογράφους ότι επί του παρόντος πωλούν κυρίως προϊόντα ιδιωτικών μετοχών sunshine πολλών κορυφαίων ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων στον κλάδο, λαμβάνοντας έτσι πληροφορίες απόδοσης προϊόντων των κορυφαίων ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων σε αυτούς τους κλάδους.

«Επί του παρόντος, οι πληροφορίες απόδοσης προϊόντων των κορυφαίων ιδρυμάτων ιδιωτικών μετοχών σε αυτούς τους κλάδους είναι επαρκείς για τους επενδυτές με υψηλές τιμές για να ολοκληρώσουν συγκρίσεις απόδοσης προϊόντων ως κύρια βάση για την επιλογή των προϊόντων ιδιωτικών μετοχών». Επί του παρόντος, η μεγαλύτερη πρόκληση που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες εμπιστοσύνης στην πώληση προϊόντων ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου Sunshine είναι ότι οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας σε εταιρείες εμπιστοσύνης προτιμούν προϊόντα σταθερού εισοδήματος Το έτος, η πίστη για το "χαμηλό ρίσκο και τις υψηλές αποδόσεις" έχει σπάσει.