소식

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지난 2년간 '가장 뜨거운 거래'는 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대가 뒤집히면서 AI와 이익이 전복되고, 일본 엔화와 위안화는 급등하고, 차익거래가 무너지고, AI 컨셉주들이 격렬하게 매도하면서 반전을 경험했다. .

언론요약에 따르면 우선 채권시장과 외환시장에서는 미국 경기가 둔화되고 일본은행이 '이글 콜'을 확산시키면서 미·일 금리 격차가 축소될 것이라는 기대감이 커졌다. 투자자들은 자금을 재분배하기 위해 안간힘을 쓰고 있으며, 캐리 트레이드가 호황을 누리고 있어 엔화와 위안화가 급등했습니다.

엔화는 미국 달러화 대비 두 달여 만에 이틀 연속 최고치를 기록한 뒤 목요일 상승세를 꺾었고, 유로화와 파운드화에 대해서도 다양한 수준으로 평가절상했습니다. 엔화 대비 미국 달러화 가치는 어제 하루 동안 1.3% 가까이 하락해 이틀 연속 5월 3일 이후 최저치를 기록했다.

일본 엔 캐리 트레이드가 반전됨에 따라 위안화 캐리 트레이드도 동시에 반전되었습니다. 역외 위안화는 600포인트 급등해 지난해 9월 이후 장중 최대 상승폭인 7.2선에 근접했습니다.

미국 국채가 반전의 끝에 다가가고 있습니다. 목요일에 미국 2년 만기 국채 수익률은 10년 만기 국채 수익률보다 불과 12bp 높았습니다. 이는 2022년 중반 이후 반전 종료에 가장 가까운 수준이었습니다. 한 달 전 50bp 이상의 수익률과 동등합니다.

앞서 월스트리트 뉴스는 수요일 발표된 미국 S&P 글로벌 제조업 PMI가 7월에 예상치 못하게 하락해 미국 경제 둔화 조짐이 더해지고 연준이 금리를 더 빠르고 크게 인하할 것이라는 시장 추측으로 이어진다고 언급한 바 있습니다. . 이러한 변화는 미국의 소비자 지출 부진으로 인해 촉발되었으며, 이는 실망스러운 기업 실적 보고서에도 반영되었습니다. 동시에 일본은행이 다음 주 금리 회의에서 금리 인상을 고려할 수도 있다는 언론 보도가 나오면서 미국과 일본의 금리 격차 축소에 대한 기대감이 함께 높아졌습니다.

동시에 미국 주식 투자자들은 기술 기업의 AI에 대한 대규모 투자가 빨리 성과를 낼 수 있을지 의심하기 시작했고, 엔비디아, 브로드컴 등 유명 AI 컨셉 주식을 미친 듯이 팔았습니다.

투자자들은 밤새 기술주를 계속 매도했습니다. 나스닥은 3일 연속 하락했습니다. 칩 주가지수는 7월 10일의 역사적 최고치보다 거의 9% 하락했습니다. 가치는 2조 3천억 달러나 증발했습니다.

수요와 기술 분야에 대한 비관적인 전망은 금속 시장에도 반영되었습니다. 이전에 구리를 구입했던 투자자들은 공급 경색과 데이터 센터의 수요 증가에 대한 우려가 재고 증가와 수요 둔화에 대한 우려로 바뀌었습니다.

Lun Copper는 8거래일 연속 하락세를 보이며 4월 초 이후 처음으로 9,000달러 아래로 떨어졌습니다. 이는 두 달 전 최고 기록보다 약 20% 하락한 수치입니다.

알루미늄 가격은 이번 주 상승하기 전 4개월 만에 최저치를 기록했습니다.

목요일에 발표된 미국 2분기 GDP 성장률의 초기 값은 예상보다 강했습니다. 그럼에도 불구하고 미래 전망에 대한 투자자들의 우려는 완화되지 않았습니다. Gavekal Research CEO Louis-Vincent Gave는 고객에게 보내는 메모에서 다음과 같이 썼습니다.

밸류에이션이 "어리석은 수준"에 도달한 뜨거운 거래는 실제로 풀리고 있는 것으로 보입니다.

Apollo Global Management의 수석 이코노미스트인 Torsten Slok은 목요일에 고객들에게 다음과 같이 말했습니다.

경제가 둔화되기 시작하면 둔화 속도가 중요해질 것입니다. 속도가 너무 빨리 둔화되면 기업 수익에 부정적인 영향을 미치고 주식 및 신용 시장의 하락 가능성이 높아집니다.

Marlborough Group 포트폴리오 관리자인 James Athey는 미래 성장, 수익 및 통화 정책에 대한 가장 낙관적인 예측을 제외하고는 다른 어떤 요인도 우량 기술 주식의 가치 평가를 점점 더 정당화할 수 없다고 믿습니다. 이러한 극단적인 상황은 지속될 수 없습니다. .