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Il "commercio più caldo" degli ultimi due anni ha subito un'inversione di tendenza, poiché le aspettative del mercato per i tagli dei tassi di interesse della Fed, l'intelligenza artificiale e i profitti sono state sovvertite, lo yen giapponese e il RMB sono aumentati, gli scambi di arbitraggio sono crollati e le azioni del concetto di intelligenza artificiale sono state violentemente vendute. .

Secondo la sintesi dei media, in primo luogo, nel mercato obbligazionario e nel mercato dei cambi, con il rallentamento dell’economia statunitense e il “richiamo dell’aquila” della Banca del Giappone, sono aumentate le aspettative di una riduzione del divario dei tassi di interesse USA-Giappone. Gli investitori si stanno affannando per riallocare i fondi, e i carry trade stanno registrando un'inversione di tendenza, lo yen e il renminbi hanno registrato forti guadagni.

Lo yen ha toccato un massimo intraday contro il dollaro USA per il secondo giorno consecutivo in più di due mesi prima di cedere i guadagni giovedì, e si è apprezzato a vari livelli anche contro euro e sterlina. Il dollaro USA nei confronti dello yen ha toccato il livello più basso dal 3 maggio per due giorni consecutivi, perdendo quasi l’1,3% nella giornata di ieri.

Mentre il carry trade sullo yen giapponese si è invertito, anche il carry trade sul RMB si è invertito contemporaneamente. Lo yuan offshore è salito di 600 punti, avvicinandosi alla soglia di 7,2, il più grande guadagno intraday da settembre dello scorso anno.

I titoli del Tesoro statunitensi si stanno avvicinando alla fine di un’inversione. Giovedì, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a due anni era superiore di soli 12 punti base rispetto al rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni pari al rendimento di oltre 50 punti base di un mese fa.

Wall Street News ha precedentemente menzionato che il PMI manifatturiero globale S&P negli Stati Uniti, pubblicato mercoledì, si è inaspettatamente ridotto a luglio, aggiungendosi ai segnali di rallentamento dell'economia statunitense e portando alla speculazione del mercato secondo cui la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse più rapidamente e in modo più significativo. . Il cambiamento è stato alimentato anche dalla debolezza della spesa al consumo negli Stati Uniti, che si è riflessa anche in rapporti deludenti sugli utili aziendali. Allo stesso tempo, ci sono resoconti dei media secondo cui la Banca del Giappone potrebbe prendere in considerazione l'aumento dei tassi di interesse alla riunione sui tassi di interesse della prossima settimana. Le due notizie hanno congiuntamente alimentato le aspettative per la riduzione del differenziale di tasso di interesse tra Stati Uniti e Giappone.

Allo stesso tempo, gli investitori in azioni statunitensi hanno iniziato a dubitare che gli investimenti su larga scala delle società tecnologiche nell’intelligenza artificiale potessero ripagare rapidamente, quindi hanno venduto freneticamente titoli popolari di concetto di intelligenza artificiale come Nvidia e Broadcom.

Gli investitori hanno continuato a vendere titoli tecnologici durante la notte. Il Nasdaq è sceso per tre giorni consecutivi. L'indice azionario dei chip è sceso del 4% per poi dimezzarsi dal suo massimo storico del 10 luglio, e il suo valore di mercato è evaporato. 2,3 trilioni di dollari.

Le prospettive pessimistiche per la domanda e il settore tecnologico si sono riflesse anche sui mercati dei metalli, con gli investitori che in precedenza acquistavano rame preoccupati per la scarsità dell’offerta e l’aumento della domanda da parte dei data center, che si sono trasformati in preoccupazioni per l’aumento delle scorte e il rallentamento della domanda.

Lun Copper ha chiuso in ribasso per otto giorni di negoziazione consecutivi, scendendo sotto la soglia dei 9.000 dollari per la prima volta dall'inizio di aprile, in calo di circa il 20% rispetto al massimo record stabilito due mesi fa.

Questa settimana i prezzi dell'alluminio hanno toccato il minimo di quattro mesi prima di risalire.

Il valore iniziale della crescita del PIL statunitense del secondo trimestre pubblicato giovedì era più forte del previsto. Ciononostante, ciò non ha attenuato le preoccupazioni degli investitori riguardo alle prospettive future. Louis-Vincent Gave, CEO di Gavekal Research, ha scritto in una nota ai clienti:

Le operazioni calde le cui valutazioni hanno raggiunto “livelli stupidi” sembrano essere in fase di liquidazione.

Torsten Slok, capo economista di Apollo Global Management, ha detto giovedì ai clienti:

Se l’economia inizia a rallentare, il ritmo del rallentamento sarà fondamentale. Se rallenta troppo rapidamente, avrà un impatto negativo sugli utili aziendali e aumenterà la probabilità di cali nei mercati azionari e creditizi.

Il gestore del portafoglio del Marlborough Group, James Athey, ritiene che, ad eccezione delle previsioni più ottimistiche sulla crescita futura, sugli utili e sulla politica monetaria, tutti gli altri fattori non sono sempre più in grado di giustificare la valutazione dei titoli tecnologici blue-chip. Questa situazione estrema è inevitabile .