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Der „heißeste Handel“ der letzten zwei Jahre erlebte eine Umkehr, als die Erwartungen des Marktes an die Zinssenkungen, KI und Gewinne der Fed untergraben wurden, der japanische Yen und der RMB stiegen, der Arbitragehandel brach zusammen und Aktien des KI-Konzepts wurden gewaltsam verkauft .

Einer Medienübersicht zufolge sind vor allem auf dem Anleihemarkt und dem Devisenmarkt die Erwartungen gestiegen, dass sich die Zinslücke zwischen den USA und Japan verringert, da sich die US-Wirtschaft verlangsamt und die Bank of Japan ihren „Adlerruf“ verbreitet Die Anleger bemühen sich um eine Umschichtung ihrer Mittel, und Carry Trades boomen. Der Yen und der Renminbi verzeichneten starke Zuwächse.

Der Yen erreichte zum zweiten Tag in Folge in mehr als zwei Monaten ein Intraday-Hoch gegenüber dem US-Dollar, bevor er am Donnerstag seine Gewinne wieder abgab, und wertete auch in unterschiedlichem Maße gegenüber dem Euro und dem Pfund auf. Der US-Dollar gegenüber dem Yen hat an zwei aufeinanderfolgenden Tagen den niedrigsten Stand seit dem 3. Mai erreicht und fiel gestern im Laufe des Tages um fast 1,3 %.

Als sich der Carry-Trade im japanischen Yen umkehrte, kehrte sich gleichzeitig auch der Carry-Trade im RMB um. Der Offshore-RMB stieg um 600 Punkte und näherte sich der Marke von 7,2, dem größten Intraday-Zuwachs seit September letzten Jahres.

US-Staatsanleihen nähern sich dem Ende einer Inversion. Am Donnerstag war die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen nur 12 Basispunkte höher als die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen auf dem Niveau der Rendite von mehr als 50 Basispunkten vor einem Monat. Nicht einmal annähernd.

Wall Street News erwähnte zuvor, dass der am Mittwoch veröffentlichte S&P Global Manufacturing PMI in den Vereinigten Staaten im Juli unerwartet gesunken sei, was die Anzeichen einer Verlangsamung der US-Wirtschaft verstärkte und zu Marktspekulationen führte, dass die Federal Reserve die Zinssätze schneller und deutlicher senken wird . Die Verschiebung wurde auch durch schwache Verbraucherausgaben in den USA vorangetrieben, die sich auch in enttäuschenden Unternehmensgewinnberichten widerspiegelten. Gleichzeitig gibt es Medienberichte, dass die Bank of Japan bei der Zinssitzung nächste Woche eine Zinserhöhung in Betracht ziehen könnte. Beide Nachrichten haben gemeinsam die Erwartungen hinsichtlich einer Verringerung der Zinsdifferenz zwischen den Vereinigten Staaten und Japan gestärkt.

Gleichzeitig begannen Anleger in US-Aktien zu zweifeln, ob sich die groß angelegten Investitionen von Technologieunternehmen in KI schnell auszahlen könnten, und verkauften daher hektisch beliebte Aktien von KI-Konzepten wie Nvidia und Broadcom.

Die Anleger verkauften über Nacht weiterhin Technologieaktien. Der Chip-Aktienindex fiel um 4 % und fiel dann um fast 9 % von seinem historischen Höchststand am 10. Juli Der Wert ist um 2,3 Billionen US-Dollar geschrumpft.

Die pessimistischen Aussichten für die Nachfrage und den Technologiesektor spiegelten sich auch auf den Metallmärkten wider, wobei Anleger, die zuvor Kupfer gekauft hatten, sich Sorgen über eine Angebotsverknappung und eine steigende Nachfrage aus Rechenzentren machten und sich Sorgen über steigende Lagerbestände und eine nachlassende Nachfrage machten.

Lun Copper beendete acht Handelstage in Folge niedriger und fiel zum ersten Mal seit Anfang April unter die 9.000-Dollar-Marke, was einem Rückgang von rund 20 % gegenüber dem vor zwei Monaten erreichten Rekordhoch entspricht.

Die Aluminiumpreise erreichten diese Woche ein Viermonatstief, bevor sie wieder anstiegen.

Der am Donnerstag veröffentlichte Anfangswert des US-BIP-Wachstums im zweiten Quartal war stärker als erwartet. Dennoch hat es die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Zukunftsaussichten nicht gemildert. Louis-Vincent Gave, CEO von Gavekal Research, schrieb in einer Mitteilung an die Kunden:

Heiße Geschäfte, deren Bewertungen ein „dummes Niveau“ erreicht haben, scheinen sich tatsächlich abzuwickeln.

Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Global Management, sagte seinen Kunden am Donnerstag:

Wenn sich die Wirtschaft zu verlangsamen beginnt, wird das Tempo der Verlangsamung entscheidend sein. Eine zu schnelle Verlangsamung wird sich negativ auf die Unternehmensgewinne auswirken und die Wahrscheinlichkeit von Rückgängen an den Aktien- und Kreditmärkten erhöhen.

James Athey, Portfoliomanager der Marlborough Group, ist der Ansicht, dass außer den optimistischsten Prognosen für das zukünftige Wachstum, die Gewinne und die Geldpolitik zunehmend keine anderen Faktoren mehr in der Lage sind, die Bewertung von Blue-Chip-Technologieaktien zu rechtfertigen. Diese extreme Situation kann nicht von Dauer sein .