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중국펀드뉴스 원시 기자

혈액제제 산업의 경쟁이 점점 치열해지는 가운데, 시장 가치 179억 위안에 달하는 거대 혈액제제 기업 Boyaa Biotech가 대규모 인수합병에 착수했습니다.

7월 17일 저녁, Boyaa Biotech는 자체 자금 18억 2천만 위안으로 Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd.(이하 녹십자 홍콩)의 지분 100%를 인수할 계획이라고 발표했습니다.

이번 인수합병(M&A) 목표의 실제 보험료 수준은 180%를 넘어 최근 몇 년간 목표가 손실을 입은 상태다. 이번 인수는 Boyaa Biotech에 막대한 호의를 가져올 수 있습니다.

실제로 지난 해 대규모 영업권 손상으로 인해 Boyaa Biotech의 이익이 급격히 감소했습니다.

18억 2천만 위안 인수

보야바이오텍이 발표한 공시에는 회사가 자체 자금 18억2천만 위안을 사용해 국내 혈액제제업체인 GC, 시냅틱, 46개 개인 판매업체가 보유한 녹십자 홍콩 지분 100%를 인수해 그린을 간접적으로 인수할 계획이다. Cross Hong Kong. 국내 혈액제제 회사는 Green Cross (China) Biological Products Co., Ltd.(이하 Green Cross (China))입니다.

데이터에 따르면 GC녹십자는 국내 3위 바이오의약품 기업이자, 국내 최초 혈액제제 및 에이즈 검사시약 생산 기업, 세계 3번째 B형 간염 백신 개발 기업, 세계 4번째 개발 기업이다. 재조합 인간 응고 인자 VIII 회사; 2023년 회사의 연결 수익은 2조 600억 원(약 RMB 113억)에 달할 것이며 사업 분야는 혈액 제품, 백신, 유전 공학, 진단 시약, 생명 공학 건설 및 기타 분야를 포괄합니다. 시냅틱은 대한민국의 사모펀드입니다.

공시에 따르면 녹십자홍콩 지분은 GC가 77.35%, 시냅틱이 15.33%, 한국인 자연인 46명이 총 7.32%의 지분을 보유하고 있는 것으로 나타났다.

이번 발표를 통해 보야바이오텍은 대주주인 차이나리소시스제약(China Resources Pharmaceuticals)과 손잡고 GC녹십자(중국)의 사업통합, 의약품 수출입 판매, 혈액제제 등에 관한 '전략적 협력 기본 협약'을 체결할 예정이다. 백신, 세포 및 유전자 치료, 진단 등 협력기간은 10년이다.

정보에 따르면 녹십자(중국)는 GC가 홍콩 녹십자를 통해 중국 본토에 설립한 혈액제제 회사로, 1995년에 설립되었으며 안후이성 화이난시 경제기술개발구에 위치하고 있으며 등록번호가 있습니다. 자본금 1억 5900만 위안.

녹십자(중국)는 혈액제제의 연구개발, 생산, 판매에 주력하고 있으며 현재 알부민, 베타-C, 제8인자, 피브린, 베타면역, 뇌척수면역 등 6개 품종, 16개 제품 규격을 보유하고 있다. 2023년 펄프 수집량은 104톤에 달했으며 2017년부터 2023년까지 복합 성장률은 13%였습니다. 동시에 알부민, 재조합 인자 VIII 및 의료 미용 제품은 안후이 그린(Anhui Greene)을 통해 중국에서 수입 및 판매됩니다. 판매 플랫폼 회사).

실제 보험료는 거의 2배

과세기준일인 2023년 9월 30일 현재 녹십자홍콩의 모회사에 귀속되는 순자산은 6억4500만 위안이다. 보야바이오텍은 이번 평가에서 소득법 평가 결과를 최종 평가 결론으로 ​​활용했다고 밝혔다. 즉, 녹십자홍콩 주주 전체 지분 가치는 16억7700만 위안, 부가가치율은 159.97%다.

거래대금 18억2000만 위안을 기준으로 계산하면 녹십자홍콩의 실제 부가가치율은 182.17%다. 이는 인수합병이 완료되면 이번 거래를 통해 보야바이오텍에 상당한 호의가 생길 것이라는 의미이기도 하다.

보고서에 따르면 녹십자홍콩의 2021년, 2022년, 2023년 1~3분기 매출은 각각 4억400만 위안, 2억3300만 위안, 2억3900만 위안으로 보고 기간 모회사에 귀속되는 순이익은 다음과 같다. 각각 2241.82만원, -2327.09만원, -1212.04만원.

이번 발표에서는 녹십자홍콩의 매출 감소와 모회사 순이익이 흑자전환한 이유에 대해서는 언급하지 않았으며, 인수에 대한 성과 약속도 공개하지 않았다는 점은 주목할 만하다. Boya Biotech의 경우 18억 2천만 위안이 회사의 최근 감사 순자산의 24.86%를 차지하는 반면 Boya Biotech의 장부상 현금은 18억 6천만 위안에 불과합니다.

보야바이오텍은 거래가격은 평가기관의 평가 결론을 바탕으로 하며, 혈액제제 업계의 높은 장벽과 희소성도 함께 고려했다고 밝혔다.

2001년 이후 국가에서는 더 이상 혈액제제 생산기업의 설립을 승인하지 않았으며 혈액제제 업계는 기존의 인수합병 및 재편성을 진행하고 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 2021년에는 China Resources Pharmaceuticals가 48억 위안을 투자하여 Boya Biotech의 지배주주가 되었습니다. 보야바이오텍이 제안한 녹십자 홍콩 인수도 이러한 추세를 이어가고 있다.

또한 Pailin Biotech, Weiguang Biotech, Guangxi Guanfeng 및 Shanghai RAAS의 실제 컨트롤러가 차례로 변경되었습니다. 현재 시장은 Tiantan Biotech, Taibang Biotech, Shanghai RAAS 및 Hualan Biotech와 같은 대형 혈액제제 회사가 업계 리더로 경쟁 구도를 형성했습니다.

불완전한 통계에 따르면 2023년 중국에는 33개의 새로운 운영 플라즈마 스테이션이 있을 것이며, 연간 총 12,079톤의 플라즈마가 수집될 것이며, 이는 전년 대비 18.6% 증가한 것입니다. 총 혈장 수집량이 7,000톤 이상으로 전체 혈장 수집량의 약 10%를 차지합니다.

지난해 영업권 큰 손상

지난해 보야바이오텍의 이익은 급락했는데, 그 주된 이유 중 하나는 영업권의 큰 손상이었다.

Boyaa Biotech는 지난해 매출 26억5천200만 위안을 달성해 전년 동기 대비 3.87% 감소했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 전년 대비 45.06% 감소한 2억3천700만 위안을 기록했습니다. 이익의 급격한 감소는 이전에 인수한 Xinbai Pharmaceutical의 영업권 손상에 주로 영향을 받았습니다.

Xinbai Pharmaceutical은 생화학 분야의 약물 연구 개발에 주력하는 제약 회사입니다. 주요 제품에는 화합물 뼈 펩티드 주사제, 옥시토신 주사제 및 헤파린 나트륨 주사제가 있습니다.

2015년 Boyaa Biologics는 Xinbai Pharmaceutical의 지분 83.87%를 5억 2천만 위안에 인수했고 Xinbai Pharmaceutical은 완전 소유 자회사가 되어 그 해 3억 7100만 위안의 영업권을 형성했습니다.

그러나 여러 요인의 영향을 받아 Xinbai Pharmaceutical의 실적은 최근 몇 년 동안 계속 감소했습니다. 2022년 Xinbai Pharmaceutical의 매출과 순이익은 각각 4억 3,800만 위안, 2023년 상반기 Xinbai Pharmaceutical의 매출은 1억 8,500만 위안, 순이익은 전년 대비 1,500만 위안으로 감소했습니다. 각각 11.43%, 23.25% 감소했다. 제3자 평가 기관이 Xinbai Pharmaceutical 자산 그룹의 영업권에 대해 손상 테스트를 실시한 결과, Xinbai Pharmaceutical 자산 그룹의 영업권에 대해 2억 9,800만 위안의 손상 충당금이 필요한 것으로 나타났습니다.

편집자: 황 메이

검토자: Xu Wen

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