出典: 中国証券業

etf流通市場価格は大きく変動します。

a株と香港の株式市場が過熱しすぎており、etfの流通市場価格も資金駆け込みの影響を受け、ファンド株式基準純価値（iopv）からの大幅な乖離が生じている。

9月30日時点で、プレミアムが2％を超えるetfは217本、ディスカウントが2％を超えるetfは113本に達した。合計すると、やや異常な価格を示す株式etfの数は3割にも上ります。

その背景から判断すると、近年etfに対する投資家の認知度は徐々に高まり、投資ツールとしてのetf独特の魅力が徐々に市場に受け入れられてきていると考えられます。この段階の市況において、etfは投資家がすぐに参加できる重要なチャネルの1つとなっています。 9月24日以来、わずか5営業日でa株と香港株関連etfには1100億元以上の純流入があった。 9月30日、ファンドは市場への参入を加速し、引き続きetfの購入を増やした。開示された上海上場etfデータによると、9月30日時点で合計500億元近くの純資金が上海上場etfに流入した。

予想を上回る政策効果のおかげで、a株市場と香港株式市場はともに底を打って反発した。

a株と香港株式市場に投資するetfは全体として急騰した。 ９月２４日以降、計６５のｅｔｆが４０％以上上昇し、最も上昇幅が大きかったｅｔｆはレンジ内で５８％上昇した。

これまでのテーマetfやリバウンドの先兵となってきた業界etfとは異なり、今回最も強い反発を示したetfは幅広いetfです。今回の反発では、gem関連のブロードベースetfの伸び率が最も大きく、関連etfの反発率は概ね40%～58%の範囲でした。

続いて、科学技術イノベーションボードチップ、金融テクノロジーテーマ、ワイン、食品、飲料、その他のテーマ（産業）etfなどのテーマ（産業）etfが続きます。

上述の etf の反発力は一部の業界リーダーに劣りません。たとえば、ワイン etf は期間中に 42% 上昇し、貴州茅台の 38.56% 上昇を上回りました。期間中の平安gem etfはcatlの33.84%増加よりも優れていました。

etfは通常の株式と同様に市場で取引され、投資家は取引所の流通市場で売買することができますが、その価格変動は株式のように独立したものではなく、ファンド株式の基準純価値に密接に連動します。ファンドの影響、ファンドの決済日の違い、その他の理由により、etf流通市場価格はファンド株式の基準正味価値から乖離し、プレミアムまたはディスカウントを示すことがよくあります。

ただし、株式市場や etf 市場で資金が大幅に殺到した場合、etf は大幅な割引やプレミアムが発生することがよくあります。保険料が高額な場合には、ファンド会社も保険料リスク警告のアナウンスを行う必要があります。

今年上半期、米国株式市場の熱気を受けて、多数のqdii etfからプレミアムリスク警告の発表が頻繁に行われた。最近、a株や香港株式市場が活況を呈しており、関連するetfが相次いでプレミアムリスク警告の発表を行っている。

boci gem etf（159821）は9月27日の市場終了後に、流通市場での取引価格に大きなプレミアムが見られ、取引価格がファンド株式の基準純価値を大きく乖離していると発表した。投資家は、流通市場取引における価格プレミアムのリスクに注意を払うよう、盲目的に投資すると多額の損失を被る可能性があります。荘科技etf（159777）は9月27日の市場終了後に発表し、流通市場取引における価格プレミアムのリスクに注意を払うよう投資家に呼び掛けた。高いプレミアムで購入すると、投資家はより大きな損失に直面する可能性がある。

eファンドの上海科技創新委員会100強化（588500）の9月27日の流通市場終値の、その日のファンド株式の基準純価値に対するプレミアムは、投資家の利益を保護するために19.68％に達した。 9月30日開場 市場開始から1時間取引を停止します。 9月30日の取引終了時点でも、etfのプレミアムは依然として7.57％と高かった。

9月30日現在、プレミアムが2％を超えるetfは217本、ディスカウントが2％を超えるetfは113本、異常価格の株式etfは30本にも上る。 ％を記録し、etf市場では爆発的な現象として資金が殺到していることが分かりました。

「高いプレミアムを付けてetfを購入すると、通常の価格変動に直面するだけでなく、プレミアムが消失するという摩擦コストにも直面することになる。投資家は合理的であり続けるべきである。etfのプレミアムは市場が変動するときに現れることが多い。」比較的興奮したファンドはこの機会を掴むために殺到し、etfの二次価格を押し上げ、ファンド株式の基準正味価値を逸脱させます。

プレミアムetfの購入にはプレミアムリスクが伴いますが、ディスカウントetfの出現は主に市場の流動性によって引き起こされており、これらのetfを購入する際には大きな裁定取引の余地があります。たとえば、9 月 30 日に大幅な値下がりがあった etf は主に 2 つのカテゴリーに分けられます。ほとんどの場合、etf の構成銘柄が大幅に上昇し、etf の価格制限を超えたため、もう 1 つのカテゴリーは少額の流動性です。 etf の数が少ないため、パフォーマンスが低く、取引が活発ではないため、流通市場価格はファンド株式の基準純価値よりも低くなります。

ただし、長期的には、etf が長期にわたり大幅な割引やプレミアムを経験する可能性は低いです。過去のデータから判断すると、etfの割引率やプレミアム率が1％を超える割合はわずか1％程度です。

最近、a株市場と香港株式市場が活況を呈している。ファンドはアクティブチップの調達を急ぐほか、株式etfの購入などで参入を加速している。株式etfは、投資家がすぐに参加できる重要なチャネルの1つとなっています。

9月24日以来、わずか5営業日でa株etfと香港株関連etfには1100億元以上の純流入があり、その中で華泰ベリーcsi 300etfには300億元近くの純流入がある。 、中国南方csi 1000 etfの純流入額は300億元近く、中国南方証券500 etfの純流入額も100億元を超えた。

9月27日に150億元のetf調達ラッシュがあったことを受けて、ファンドが9月30日に市場への参入を加速し、引き続きetfの購入を増やしたことは注目に値する。開示された上海上場etfデータによると、9月30日時点で合計500億元近くの純資金が上海上場etfに流入した。

具体的には、southern csi 1000 etf、huatai-berry csi 300 etf、southern csi 500 etf、chinaamc sse 50 etf、および e fund sse science and technology innovation board 50 etf は、111 億 5,500 万元、95 億 7,900 万元、70 億 1,500 万元の純資本流入を受けました。それぞれ48億900万元と35億6600万元。

その日、多くのetf株が応募のために多額の資金を受け取りました。重要な幅広いetfに加えて、一部のテーマ（業種）etfも資金調達競争の対象となります。

資金を受け取ったテーマ型（産業型）etfの中で証券etf（512000）の規模が最も大きく、最新規模は259億元、1日の資金純流入額は3億8500万元となった。市場は再び限界に達しており、取引センチメントは高くなっている。証券etf（512000）のファンドマネジャー、馮チェンチェン氏は、マクロ流動性とミクロ流動性の両方が近年まれである現在の有利な状況の下で、証券セクターは「旗手」セクターとしての名を取り戻すことが期待されると指摘した。 。

このほか、南方csi総合不動産etf、チャイナ・マーチャンツ上海証券コンシューマー80etf、澎華csiワインetf、華宝csi銀行etfなどには3億元以上の純流入があった。華南証券総合不動産etfには1日で11億9,500万元の純流入があり、シェアと純額の増加の複合効果により、etfの最新の規模となった。史上最高値に近い。

市場センチメントは引き続き刺激的であり、今回の市況の急速な回復はほとんどの投資家を驚かせています。今回の反発局面では、etfが市場の押し上げ役として重要な役割を果たした。

店頭ファンドと比較して、etf には、手数料が低く、流動性が高く、透明性が高いなどの大きな利点があり、市場の反発に対してより積極的です。

近年、アクティブ株式ファンドのパフォーマンスが低迷する中、市場効率性の向上によりetfの配分価値が高まり、投資ツールとしてのetfの独特の魅力が徐々に一般社会に受け入れられてきました。市場。

資産を配分してリスクを分散したい多くの投資家にとって、etfは理想的な配分ツールと言えます。 etf は主要な指数のパフォーマンスを効果的に追跡することもできるため、投資家は市場動向を把握しやすくなります。

ここ数年でetf商品の規模と商品の種類は急速に拡大し、1,000億元を超える規模の驚異的な広範なetf商品が数多く登場しています。 csi 300 などの中核となるブロードベース etf に加えて、csi 1000、csi 2000、サイエンス アンド テクノロジー 100 など、いくつかの中小型株ブロードベース指数システムも徐々に改善されており、投資家の選択肢は常に充実しています。 。

今年のファンド半期報告書のデータは、投資家にとってetfの魅力をさらに裏付けています。証券タイムズ・ブローカー・チャイナ記者の統計によると、6月末時点でetf保有上位10社のうち20人以上の個人投資家が時価1億元以上のetfを保有しており、これは前年より大幅に増加している。個人投資家はetfに多額の賭けをしており、ある個人投資家は中国証券取引所50etfを購入するために5億元以上を費やし、個人投資家の投資傾向を反映してetfのトップ10保有者リストに新たに加わった。 etfを優先します。

etfの人気には一定のリスクも伴うことに留意する必要があります。etfに投資する場合、投資家は慎重な姿勢を維持し、資産を合理的に配分し、リスクを管理する必要があります。

編集者：イェ・シュユン

校正：劉栄志

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