神都丨a株の出来高は5日間で7兆を超えた金融機関は何を買っているのか？

2024-10-03

一連の有利な政策によって刺激され、a 株は最近大幅な反発を経験しています。市場は2024年9月24日に始まり、9月30日の国慶節前日の取引日まで続いた。風力データによると、この期間に上海総合指数は累計21.37％上昇し、a株の取引総額は約7兆4000億元に達した。証券業界に代表されるノンバンク金融業界は機関投資家となっている（ wind基準によると個人（取引高100万元以上の取引が機関投資家にとっての主要な購入対象、以下同様）。

特に9月30日にはa株の取引高が2兆5900億元に達し、新たな歴史記録を樹立した。この日の機関投資家資金購入額ランキングでは、ノンバンク金融が５５９億元で全産業の中で１位となった。

風力データによると、9月24日から30日までの5営業日以内のa株と香港株の機関投資家による購入ランキングでは、ノンバンク金融業界が第1位となった。

この期間中、a株市場ではノンバンク金融業界が34％増加し、メディア、美容、食品・飲料、コンピューター業界に次いで業界第5位となった。同じ期間に、香港株式市場ではノンバンク金融サービスが 33% 増加し、業界の成長リストで 4 位にランクされました。

機関投資家による大規模な参入の背景には、市場の回復によるパフォーマンス向上への期待に加え、中長期資金の市場参入を強力に誘導するハイレベルの指導などの政策もある。、社会保障基金などの市場の混雑ポイントを開放し、業界のビジネススペースを開拓しました。さらに、証券会社による合併・買収の可能性もあり、投資家に想像力の余地を与えています。

個別銘柄の資金フローの観点から見ると、今回の反発局面では証券会社に加え、酒類や不動産など機関投資家も物色している。

9月24日から30日にかけて、a株機関投資家ファンドが買収した上位10社のうち、貴州茅台(600519.sh)を筆頭とする酒類会社3社がリストに名を連ねた。

なぜ金融機関は酒類会社を買収するのでしょうか? 「一方で、酒類セクターは財務特性の弱体化と消費者需要の弱さにより、初期段階で急激な調整を経験した。従来の酒類消費のピークはゴールデンウイークに近づいており、金融政策の刺激による明らかな支援を受けている」シャンソン・キャピタルの沈夢取締役は財経に対し、「一方で、酒類株、特に上位株は政策が資本市場の上昇を促進する際に必要な出発点となるため、指数の構成銘柄にもなる」と語った。機関投資家向け資金の主要な配分。」

また、a株市場の不動産業界は一連の有利政策により32％上昇し、機関投資家からも買いが入った。

機関投資家が好む証券銘柄

9月24日に始まった今回の株価反発では、機関投資家が証券業界の展開を主導した。

風力データによると、9月30日時点の神湾の第二次産業分類では、機関投資家による購入額のトップ3産業はノンバンク金融、エレクトロニクス、コンピューター産業で、いずれも300億元を超えている。このうちノンバンク金融業が購入額559億元で第1位となった。

9月24日から30日までの延長サイクルを見ると、機関投資家の購入額上位3業種はノンバンク金融、コンピューター、エレクトロニクス業界で、購入額はそれぞれ700億元を超えた。このうち、ノンバンク金融が機関投資家の購入額1,341億元でトップとなり、2位のコンピューター産業を約524億元上回った。

香港株に関しては、ノンバンク金融サービスも機関投資家の購入額でさまざまな業種の中で第1位となった。風力データによると、9月24日から30日までの機関投資家の香港株購入のうち、ノンバンク金融、銀行、メディア業界の機関投資家はそれぞれ129億元、112億元、93億元だった。ランキングトップ3。

同期間のa株ノンバンク金融業界では、証券業界が機関投資家による購入額1,025億元で第1位となり、これは保険業界の約5.34倍となった。

この期間中、a株証券業界は39％上昇し、上昇率トップの東方フォーチュン(300059.sz)の株価は89％上昇し、香港証券業界は53％上昇した。

今回のa株反発では、証券セクターは、反発によってもたらされた好業績期待に加えて、最近の高水準の政策導入とも切り離せない関係にある。

9月26日、中国共産党中央委員会政治局会議は、資本市場を活性化し、中長期資金の市場参入を強力に誘導し、社会保障、保険の混雑点を開放する努力が必要だと指摘した。、財務管理および市場に参入するためのその他の資金。

同日、中央金融局と中国証券監督管理委員会は共同で「中長期資本の市場参入促進に関する指導意見」（以下「指導意見」という）を発表した。主な内容は次の通りである。長期投資を促進する資本市場エコシステムの構築と育成、民間証券投資ファンドの着実な発展を支援する、さまざまな媒体や金融機関の参入のための支援政策と制度の改善に努める。長期資金を市場に投入します。

「指導意見」の主な目標は、一定期間の努力を経て中長期資本投資の規模と割合の大幅な増加を促進し、中長期資本がより主導的な役割を果たすことができるようにすることである。役割を担うことで、投資と融資の双方の発展がよりバランスよくなり、資本市場の機能がより適切に発揮されるようになります。

一部の証券会社は、「指導意見」は新「国家９条」の「１＋ｎ」政策体系の最新の構成要素であり、その核心的な論理と内容は新「国家９条」の第７条と一致していると指摘した。「中長期資金の市場への参入を強力に促進し、成長を続ける」「長期投資力」が該当します。「今後、証券会社の資産運用、仲介業務、機関投資家向け業務への中長期資金の参入による成長可能性を期待しており、株式型公的ファンドの精力的な発展が期待されます」証券会社の資産管理業務のビジネススペースを拡大します。」

これに先立ち、9月24日、中央銀行総裁の潘公生氏は国務院新聞弁公室の記者会見で、中央銀行が資本市場を支援するための構造的な金融政策手段を初めて創設したと述べた。その 1 つは証券、ファンド、保険会社向けのスワップ制度であり、適格な証券、ファンド、保険会社が自社の債券、株式 etf、csi 300 構成銘柄を国債や中央銀行券と交換するための担保として使用することをサポートします。流動性の高い資産については、この政策により関連機関の資金や株式保有へのアクセスが大幅に増加します。このツールを通じて機関が取得した資金は、株式市場への投資にのみ使用できます。

潘公生氏は、スワップコンビニエンスオペレーションの第1段階の規模は5000億元で、今後状況に応じて規模を拡大すると明らかにした。

投資銀行家の侯大偉氏は財経に対し、人民銀行の5000億元のスワップ計画は大手金融にとって有益であり、最も明白なのは証券業界にとっても有益であり、これも証券業界が最近市場資金を引き寄せている主な要因の1つであると語った。

a株市場とは異なり、ノンバンク金融機関による香港株の購入額は、保険、総合金融、証券がトップ3となり、購入額は75億元、36億元、18億元となった。それぞれ元。

不動産やお酒も検討中

今回のa株反発では、証券会社に加えて、不動産会社や酒類会社も機関投資家による主な追及の対象となっている。

個別株の資金フローの観点から見ると、9月24日から30日までのa株機関買付額上位10社のうち、酒類業界から計3社がランクインし、各業種で1位となった。その中で、貴州茅台、五梁業(000858.sz)、蘆州老角(000568.sz)がそれぞれ2位、6位、10位にランクインした。証券業界ではオリエント・フォーチュンとｃｉｔｉｃ証券(600030.sh)がそれぞれ１位と４位にランクインした。

中でも酒類産業は40％増加し、全食品・飲料サブセクターの中で第1位となった。酒類業界では蘆州老角が46％増で首位となり、五梁業と貴州茅台はともに38％以上増加した。

9月30日時点でa株機関投資家の上位10社には、証券会社3社と酒類会社2社が入っていた。このうち、oriental fortune、貴州茅台、citic securitiesが機関投資家の購入額でそれぞれ117億元、89億元、65億元でトップ3にランクインした。五梁益と華泰証券(601688.sh)はそれぞれ６位と８位だった。

天豊証券の観点から見ると、今回の反発の構造を見ると、証券会社、不動産、酒類などの上昇率が最も高かったセクターはいずれも国民生活に密接な関係があり、住民の利益は相対的に高い。そのようなセクターに対する意識はほとんどなく、そのため、そのようなセクターによって生み出される市場動向が住民の資金と共鳴しやすく、その結果、全会一致の楽観的な期待の形成が加速されます。

「社会消費政策の継続的配当と内需拡大政策の実施により、人々の生活のための消費財としての酒類の市場見通しが拡大し、酒類部門の価値収益が促進されている。」と蔡雪飛氏は述べた。 zhiqu consulting マネージャー兼アルコールアナリスト

同氏は蔡京に対し、国慶節の祝日が近づき、宴会やギフト市場で祝日のアルコール消費需要が増幅し、株価の上昇をさらに刺激していると語った。

最も高価なa株株である貴州茅台は最近、上場以来23年ぶりに自社株買い政策を開始した。

貴州茅台は9月20日夜、30億～60億元の自己資金を使って集中入札取引を通じて自社株を買い戻す計画を発表した。同社の買い戻し価格制限は1株当たり1,795.78元（両端を含む）で、買い戻した株式は同社の登録資本金の消却および減資に使用される。

貴州茅台氏は自社株買いの目的について、会社と投資家の利益を守り、投資の信頼を高めるためであると述べた。

自社株買い政策とa株の反発により、貴州茅台の終値は9月23日の1,261.54元/株から9月30日には1,748元/株まで上昇し、40%近く上昇し、市場価値は元に戻った。 20,000億元で、同社の最新終値は上記の買い戻し価格制限からわずか47.78元だ。

注目すべきは、不動産業界のリーダーである万科a(000002.sz)も、9月24日から30日までの機関投資家購入リストで8位にランクインし、機関投資家の購入額は73億元となったことである。この間、同社の株価は9月26日から30日まで3回連続で日次上限に達した。

最近、不動産に有利な政策が集中的に導入されており、9月26日、中国共産党中央委員会政治局は、不動産市場の安定化を促進することを明確に提案し、9月29日夜、中央銀行は不動産市場の安定化を促進すると発表した。その夜、上海、広州、深センは購入制限政策の緩和を発表した。一連の政策により、不動産セクターは今回の回復局面で 32% 上昇し、業界で 6 位にランクされました。

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