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最近のa株の高騰に関連して、有名な大手クオンツプライベートエクイティ機関である盛泉恒源は9月30日、顧客に対し謝罪の書簡を発行し、先週は市場が非常に活発であったと述べた。まず、先週のドローダウンは約 2% と推定されており、これは一時的なものであり、主に上海証券取引所の政策パフォーマンスの悪さが原因です。

先週の金曜日には、プライベートエクイティ業界で、一部のクオンツプライベートエクイティのアルファヘッジ戦略が強制清算に直面し、先物インデックスが巨額の損失を被ったと報じられていた。業界関係者らは、現在のショートスクイーズ市場が量的中立戦略に比較的明白な影響を与えていると指摘した。

著名な大手クオンツプライベートエクイティ会社、リトレースメントを理由に緊急謝罪

9月30日、a株市場は異常なパフォーマンスを続け、上海証券取引所指数は8.06％上昇し、上海証券取引所と深セン証券取引所の出来高は25億9,300万ドルに達した。元。 9月全体でみると、上海証券取引所指数は9月に17.39％上昇、深セン構成指数は9月に26.13％上昇、gem指数は9月に37.62％上昇した。このようなショートスクイーズ市場では、プライベート・エクイティの主観的ロング戦略とクオンツ・ロング戦略が大きな利益を上げていると言えます。しかし、中立戦略をとっているプラ​​イベートエクイティ投資家にとって、このような市場状況は間違いなく最も苦痛であり、彼らは損失を被っています。

一部のメディアは、有名な大手クオンツプライベートエクイティ機関である聖泉恒源が、商品の急激な撤退を理由に顧客に謝罪文を出したと報じた。その後、記者はプライベートエクイティで聖泉恒源が発行した謝罪文を発見した。 shengquan hengyuan 氏は、先週の市場は非常に活発で、同社の中立的な製品に影響を与えたと考えています。まず、先週のリトレースメントは約 2% であると推定されており、各製品にはいくつかの違いがあります。すべて先物ベースのコンバージェンスおよびすべての先物契約のプラスベースへの変換による損失です。マイナスベースのコンバージェンス損失は、当社が負担する必要がある一度限りの損失です。現在の大幅なプラスのベーシス損失は一時的なもので、主に上海証券取引所の政策パフォーマンスの悪さが原因で、今週市場の価格設定メカニズムが修復されれば、この損失は補われるため、先週の実質リトレースメントは約1％だった。

shengquan hengyuan は 2014 年 7 月に設立され、2015 年にプライベート エクイティ ファンド マネージャーとして登録され、2020 年には数百億ドル規模のプライベート エクイティ マネージャーとなりました。公式ウェブサイトによると、チームメンバーは清華大学、上海交通大学、南京大学、中国人民大学、中国科学技術大学、ペンシルベニア大学、ucla、ucl、ダーラム大学などの有名大学の出身であるとのこと。大学。中国財団協会のデータによると、現時点で同社は合計123製品を登録しており、そのうち7製品は今年新たに登録された製品である。

記者の理解によれば、現在のショートスクイーズ相場のもとで、プライベート・エクイティ機関のニュートラル戦略商品は確かに最近一定のリトレースメントを経験しており、個別企業の商品ですら先物会社によって清算される危険にさらされている。 9月27日、a株市場が急騰したとき、あるプライベート・エクイティ・アルファ・ヘッジ戦略商品が巨額の損失を被ったというニュースが流れた。資金を割り当てるのに十分ではなかった、またはキャッシュポジションが十分ではなかった人もいますが、債券で良好な割り当てを売却できた人もいますが、ポジション管理に問題があり、一部の先物売り注文が強制決済に直面しています。

この点に関して業界関係者らは記者団に対し、現在のショートスクイーズ市場では確かに定量的プライベートエクイティ戦略商品に大きな影響を与えるだろうと語った。 1つ目は、市場が全体的に上昇しており、株式リターンの分散が減少する可能性があり、これがアルファ環境の悪化につながり、株式定量戦略が超過収益を得ることがより困難になる可能性があること、2つ目は、株価指数先物の基礎が崩れる可能性があることです。ショートスクイーズ市場中に変動する場合 価格がワイドな場合、ショートサイドのヘッジコストが増加し、ニュートラル戦略の利益スペースがさらに圧縮されます。プライベート・エクイティ・パイパイ・ネットワークのデータによると、聖泉恒源の子会社である聖泉恒源定量的裁定取引第27号の純単位価値は9月20日時点で1.311元だった。今年は1.97％下落し、その後は31.1％上昇している。その確立。

ニュートラル戦略の急落は株価指数先物価格の急騰によるもの

2024 年 9 月 27 日、複数の好材料の影響を受けて、a 株市場は急騰しました。華泰先物は株価指数先物に関する特別報告書の中で、９月２７日の中立ヘッジ公的ファンドが全体的に大幅に下落し、最大の下落率は３．２％、平均下落率は２％に達したと指摘した。ニュートラルヘッジ商品の急落の主な理由は、株価指数先物の突然のプレミアムにより、株価指数先物ih（2%）、if（2.5%）、ic（3%）のヘッジ側に超過損失が生じたことである。 、im (3%)。同時に、株式側が 1 日で上記の水準を超える超過収益を上げる可能性は低いため、中立的なヘッジ商品は 1 日平均 2% の下落を示します。

huatai futuresは、先物側のプレミアムは完全に先物側の価格設定によるものではなく、異常なスポット価格によるものだと指摘した。株価指数先物のプレミアムは、異常な現物指数価格に加えて、中立的なヘッジ商品の強制清算によっても影響を受けます。上海証券取引所での取引の混雑により、中立商品の在庫面が十分に増加せず、商品のリアルタイム純価値が大幅に下落し、商品のポジションを減らす注文が集中的に発生しました。株価指数先物のヘッジ面の増加により、株価指数先物のプレミアムがさらに高まりました。

paipai.comの資産調査員、bu yili氏は記者団に対し、ショートスクイーズ市場は確かに株式市場の中立戦略に重大な影響を与えていると語った。株式市場のいわゆる中立戦略は、通常、以下を構築することでアルファリターンを獲得している。この戦略の主なリスクは、株価指数先物が上昇した場合に、アルファ戦略の失敗とベーシスの変化にあります。株価指数スポットよりもマイナスベースが急速に縮小するか、またはこの時点でマーケットニュートラル戦略ではロングサイドに過剰なパフォーマンスがあったとしても損失を被ることはありません。ベーシスの大幅な変更によって生じる損失をカバーします。

quanjing fundのfofファンドマネジャー、zheng yanxin氏は記者団に対し、現在のショートスクイーズ市場は量的中立戦略に比較的明白な影響を与えていると語った。クオンツ ニュートラル戦略では、クオンツ モデルを使用して銘柄を選択し、株式ポートフォリオのバスケットを構築します。同時に、株価指数先物を空売りすることで市場リスクをヘッジします。ここ数日、市場は大幅な上昇と速いスピードで上昇傾向にあり、株価指数先物の上昇幅が現物株の上昇幅を上回っている状況が見られます。ロングサイドでの利益。同時に、株価指数先物が上昇しすぎると、ニュートラル戦略のショートサイドは資金不足により清算されやすくなりますが、ショートサイドの資金補充に時間がかかるため、ニュートラル戦略となります。この戦略は一定期間にわたって裸になる可能性が高く、この期間中に市場が下落した場合、ヘッジ保護なしで下落を引き起こすため、より大きな影響が生じます。