berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

dalam konteks lonjakan saham a baru-baru ini, pada tanggal 30 september, shengquan hengyuan, lembaga ekuitas swasta kuantitatif terkemuka, mengeluarkan surat permintaan maaf kepada klien. disebutkan bahwa pasar sangat aktif minggu lalu dan memiliki a dampak signifikan pada produk netral perusahaan. pertama, minggu lalu penarikan diperkirakan sekitar 2%. kerugian basis positif yang besar saat ini bersifat sementara dan terutama disebabkan oleh buruknya kinerja kebijakan bursa efek shanghai.

pada awal jumat lalu, lingkaran ekuitas swasta dilaporkan bahwa strategi lindung nilai alfa dari ekuitas swasta kuantitatif tertentu telah dilikuidasi. beberapa pesanan indeks berjangka pendek menghadapi likuidasi paksa, dan indeks berjangka menderita kerugian besar. orang dalam industri menunjukkan bahwa pasar short-squeeze saat ini memiliki dampak yang relatif jelas terhadap strategi netral kuantitatif.

perusahaan ekuitas swasta kuantitatif terkemuka yang terkenal segera meminta maaf karena retracement

pada tanggal 30 september, pasar saham a melanjutkan kinerjanya yang gila. volume pasar melonjak. indeks bursa efek shanghai naik 8,06%, dan indeks chinext melonjak 15,36%. omset bursa efek shanghai dan shenzhen mencapai 2,593 miliar yuan. secara keseluruhan bulan september, indeks bursa efek shanghai naik 17,39% di bulan september, indeks komponen shenzhen naik 26,13% di bulan september, dan indeks gem naik 37,62% di bulan september. dalam pasar yang sempit, strategi jangka panjang subjektif ekuitas swasta dan strategi jangka panjang kuantitatif dapat dikatakan menghasilkan banyak uang. namun, situasi pasar seperti ini tidak diragukan lagi merupakan situasi yang paling menyakitkan bagi investor ekuitas swasta dengan strategi netral. di pasar bullish, mereka merugi.

beberapa media memberitakan bahwa shengquan hengyuan, sebuah lembaga ekuitas swasta kuantitatif terkemuka, mengeluarkan surat permintaan maaf kepada klien karena penarikan tajam produknya. belakangan, wartawan menemukan surat permintaan maaf yang dikeluarkan oleh shengquan hengyuan di ekuitas swasta lingkaran. shengquan hengyuan percaya bahwa pasar minggu lalu sangat aktif, hal ini berdampak pada produk netral perusahaan. pertama-tama, retracement minggu lalu diperkirakan sekitar 2%, dan ada beberapa perbedaan di antara setiap produk. semua kerugian akibat konvergensi basis berjangka dan transformasi seluruh kontrak berjangka menjadi basis positif. hilangnya konvergensi basis negatif merupakan kerugian satu kali yang harus kita tanggung. kerugian basis positif yang besar saat ini bersifat sementara, terutama karena buruknya kinerja kebijakan bursa efek shanghai. jika mekanisme penetapan harga pasar diperbaiki minggu ini, kerugian ini akan terkompensasi, sehingga retracement riil minggu lalu adalah sekitar 1%.

shengquan hengyuan didirikan pada juli 2014. pada tahun 2015, ia terdaftar sebagai pengelola dana ekuitas swasta dan menerbitkan produk pertamanya pada tahun 2020, ia menjadi pengelola ekuitas swasta kuantitatif senilai puluhan miliar. menurut situs resminya, anggota tim berasal dari universitas ternama seperti tsinghua university, shanghai jiao tong university, nanjing university, renmin university of china, university of science and technology of china, university of pennsylvania, ucla, ucl, dan durham. universitas. data china foundation association menunjukkan hingga saat ini perusahaan telah mendaftarkan total 123 produk, 7 di antaranya merupakan produk baru yang didaftarkan pada tahun ini.

menurut pemahaman reporter, di bawah tekanan pasar saat ini, produk strategi netral dari lembaga ekuitas swasta memang telah mengalami kemunduran tertentu baru-baru ini, dan bahkan produk dari masing-masing perusahaan berisiko dilikuidasi oleh perusahaan berjangka. pada tanggal 27 september, pasar saham a melonjak. pada saat itu, sebuah berita hangat muncul di kalangan ekuitas swasta. produk strategi lindung nilai alfa ekuitas swasta tertentu mengalami likuidasi untuk mengalokasikan dana atau posisi tunai tidak cukup. beberapa orang beruntung. alokasi yang baik dapat dijual dengan pendapatan tetap, namun beberapa memiliki masalah dengan manajemen posisi, dan beberapa pesanan berjangka pendek menghadapi likuidasi paksa.

dalam hal ini, orang dalam industri mengatakan kepada wartawan bahwa dalam kondisi pasar yang sulit saat ini, hal ini memang akan berdampak lebih besar pada produk strategi ekuitas swasta kuantitatif. yang pertama adalah bahwa pasar secara umum sedang naik, dan dispersi return saham mungkin menurun, menyebabkan memburuknya lingkungan alpha dan mempersulit strategi kuantitatif saham untuk memperoleh return berlebih. kedua, dasar dari indeks saham berjangka mungkin berubah selama pasar tekanan pendek. jika basis bergerak jika harga melebar, maka biaya lindung nilai pada sisi pendek akan meningkat, yang selanjutnya menekan ruang keuntungan dari strategi netral. data dari private equity pai pai network menunjukkan bahwa nilai unit bersih arbitrase kuantitatif shengquan hengyuan no. 27, anak perusahaan shengquan hengyuan, adalah 1.311 yuan pada 20 september. ia telah kehilangan 1.97% tahun ini dan telah naik 31.1% sejak itu pendiriannya.

penurunan tajam dalam strategi netral berasal dari kenaikan tiba-tiba indeks saham berjangka

pada tanggal 27 september 2024, dipengaruhi oleh berbagai faktor positif, pasar saham a meningkat tajam. huatai futures menunjukkan dalam laporan khusus tentang indeks saham berjangka bahwa pada tanggal 27 september, dana publik lindung nilai netral umumnya turun tajam, dengan penurunan terbesar adalah 3,2%, dan penurunan rata-rata mencapai 2%. alasan utama penurunan tajam pada produk lindung nilai netral adalah karena kenaikan harga indeks saham berjangka yang tiba-tiba telah menyebabkan kerugian berlebih pada sisi lindung nilai indeks saham berjangka ih (2%), if (2.5%), ic (3%) , dan im (3%). pada saat yang sama, sisi saham tidak mungkin menghasilkan keuntungan berlebih di atas level di atas dalam satu hari, sehingga produk lindung nilai netral menunjukkan rata-rata penurunan satu hari sebesar 2%.

huatai futures menunjukkan bahwa premi di sisi berjangka tidak sepenuhnya disebabkan oleh harga di sisi berjangka, tetapi juga karena harga spot yang tidak normal. selain harga indeks spot yang tidak normal, premi indeks saham berjangka juga dipengaruhi oleh likuidasi paksa produk lindung nilai netral. karena kemacetan perdagangan di bursa efek shanghai, sisi stok produk netral tidak cukup meningkat, dan nilai bersih produk secara real-time menurun tajam, memicu perintah agar produk tersebut mengurangi posisinya sisi lindung nilai dari indeks saham berjangka semakin mendorong premi dari indeks saham berjangka.

bu yili, peneliti kekayaan di paipai.com, mengatakan kepada wartawan bahwa pasar short-squeeze memang memiliki dampak yang signifikan terhadap strategi netral pasar saham. strategi netral pasar saham biasanya memperoleh keuntungan alpha dengan membangun portofolio saham yang panjang dan pada saat yang sama menetapkan posisi pendek yang sesuai. risiko utama dari strategi ini terletak pada kegagalan strategi alpha dan perubahan basis jika terjadi lonjakan pasar yang tajam, jika indeks saham berjangka meningkat lebih dari spot indeks saham, basis negatif akan dengan cepat menyempit atau bahkan menjadi basis positif. pada saat ini, strategi netral pasar anda akan mengalami kerugian sekalipun ada kinerja berlebih di sisi panjang, itu tidak akan mampu menutupi kerugian yang disebabkan oleh perubahan besar pada basis.

zheng yanxin, fund manager fof dari quanjing fund, mengatakan kepada wartawan bahwa pasar short-squeeze saat ini memiliki dampak yang relatif jelas terhadap strategi netral kuantitatif. strategi netral kuantitatif menggunakan model kuantitatif untuk memilih saham dan membangun sekeranjang portofolio saham. pada saat yang sama, risiko pasar dilindungi dengan melakukan shorting pada indeks saham berjangka. dalam beberapa hari terakhir, pasar memiliki tren kenaikan yang jelas, dengan peningkatan yang besar dan kecepatan yang cepat. kenaikan indeks saham berjangka lebih besar dibandingkan dengan saham spot. ada situasi dimana kerugian pada sisi pendek lebih besar dari pada keuntungan dalam jangka panjang. pada saat yang sama, jika indeks saham berjangka naik terlalu banyak, strategi netral sisi pendek akan mudah dilikuidasi karena dana tidak mencukupi. namun, dibutuhkan waktu untuk mengisi kembali dana di sisi pendek, yang menjadikan strategi netral strategi kemungkinan besar akan berlangsung lama untuk jangka waktu tertentu. jika pasar jatuh selama periode ini, hal itu akan menyebabkan penurunan tanpa perlindungan lindung nilai, yang akan berdampak lebih besar.