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dans le contexte de la récente hausse des actions a, le 30 septembre, shengquan hengyuan, une importante institution de capital-investissement quantitatif bien connue, a publié une lettre d'excuses à ses clients, affirmant que le marché avait été extrêmement actif la semaine dernière et qu'il y avait eu une forte hausse des actions a. impact significatif sur les produits neutres de l'entreprise.tout d'abord, la semaine dernière le retrait est estimé à environ 2%. l'importante perte de base positive actuelle est temporaire et est principalement causée par la mauvaise performance politique de la bourse de shanghai.

dès vendredi dernier, le secteur du capital-investissement a signalé que la stratégie de couverture alpha d'un certain capital-investissement quantitatif avait été liquidée. certains ordres de contrats à terme sur indices à terme ont été confrontés à une liquidation forcée et les indices à terme ont subi d'énormes pertes. les initiés de l'industrie ont souligné que le marché actuel des ventes à découvert a un impact relativement évident sur les stratégies quantitatives neutres.

une célèbre société de capital-investissement quantitatif de premier plan présente ses excuses urgentes en raison du retracement

le 30 septembre, le marché des actions a a poursuivi sa folle performance. le volume du marché a bondi. l'indice de la bourse de shanghai a augmenté de 8,06 %, l'indice gem a grimpé de 15,36 % et le chiffre d'affaires des bourses de shanghai et de shenzhen a atteint 2,593 milliards. yuan. sur l'ensemble du mois de septembre, l'indice de la bourse de shanghai a augmenté de 17,39 % en septembre, l'indice des composants de shenzhen de 26,13 % en septembre et l'indice gem de 37,62 % en septembre. dans un marché aussi court, on peut dire que les stratégies subjectives longues du capital-investissement et les stratégies quantitatives longues rapportent beaucoup d'argent. cependant, une telle situation de marché est sans doute la plus douloureuse pour les investisseurs en capital-investissement ayant une stratégie neutre dans un marché haussier, ils perdent de l'argent.

certains médias ont révélé que shengquan hengyuan, une institution de capital-investissement quantitatif de premier plan bien connue, avait publié une lettre d'excuses à ses clients en raison du retracement brutal de ses produits. plus tard, les journalistes ont trouvé la lettre d'excuses émise par shengquan hengyuan dans le capital-investissement. cercle. shengquan hengyuan pensait que le marché la semaine dernière extrêmement actif, cela a eu un impact sur les produits neutres de l'entreprise. premièrement, le retracement de la semaine dernière a été estimé à environ 2%, et il existe des différences entre chaque produit. ce sont toutes des pertes causées par la convergence des bases à terme et la transformation de tous les contrats à terme en bases positives. la perte de convergence des bases négatives est une perte ponctuelle que nous devons supporter. l'importante perte de base positive actuelle est temporaire, principalement en raison de la mauvaise performance politique de la bourse de shanghai. si le mécanisme de tarification du marché est réparé cette semaine, cette perte sera compensée, de sorte que le retracement réel de la semaine dernière était d'environ 1 %. .

shengquan hengyuan a été créée en juillet 2014. en 2015, elle a été enregistrée en tant que gestionnaire de fonds de capital-investissement et a émis son premier produit. en 2020, elle est devenue un gestionnaire de capital-investissement quantitatif de plusieurs dizaines de milliards. selon le site officiel, les membres de l'équipe viennent d'universités renommées telles que l'université tsinghua, l'université jiao tong de shanghai, l'université de nanjing, l'université renmin de chine, l'université des sciences et technologies de chine, l'université de pennsylvanie, ucla, ucl et durham. université. les données de la china foundation association montrent qu'à ce jour, la société a enregistré un total de 123 produits, dont 7 sont des produits nouvellement enregistrés cette année.

selon les journalistes, dans le contexte actuel de compression à découvert, les produits de stratégie neutre de certaines institutions de capital-investissement ont en effet récemment connu un certain retracement, et même les produits de sociétés individuelles risquent d'être liquidés par des sociétés à terme. le 27 septembre, le marché des actions a a bondi. à ce moment-là, une nouvelle d'actualité est tombée dans le cercle du capital-investissement. un certain produit de stratégie de couverture d'alpha de capital-investissement a subi une perte énorme. pour allouer des fonds ou une position de trésorerie, cela n'a pas suffi. un peu de chance. de bonnes allocations peuvent être vendues avec des titres à revenu fixe, mais certaines ont des problèmes de gestion des positions et certains ordres à court terme sont confrontés à une liquidation forcée.

à cet égard, des professionnels de l'industrie ont déclaré aux journalistes que, dans le contexte actuel du marché à découvert, cela aurait effectivement un impact plus important sur les produits quantitatifs de stratégie de capital-investissement. la première est que le marché est généralement en hausse et que la dispersion des rendements boursiers pourrait diminuer, ce qui entraînerait une détérioration de l'environnement alpha et rendrait plus difficile l'obtention de rendements excédentaires pour les stratégies quantitatives d'actions. changement pendant le marché à découvert. si la base bouge. si le prix est large, les coûts de couverture du côté court augmenteront, comprimant davantage l'espace de profit de la stratégie neutre. les données du private equity pai pai network montrent que la valeur unitaire nette de shengquan hengyuan quantitative arbitrage no. 27, une filiale de shengquan hengyuan, était de 1,311 yuans au 20 septembre. elle a perdu 1,97% cette année et a gagné 31,1% depuis. sa mise en place.

la forte baisse de la stratégie neutre provient de la prime soudaine des contrats à terme sur indices boursiers

le 27 septembre 2024, sous l’effet de multiples facteurs positifs, le marché des actions a s’est fortement apprécié. huatai futures a souligné dans un rapport spécial sur les contrats à terme sur indices boursiers que le 27 septembre, les fonds publics de couverture neutres ont généralement fortement chuté, la baisse la plus importante étant de 3,2% et la baisse moyenne atteignant 2%. la principale raison de la forte chute des produits de couverture neutres est que la prime soudaine des contrats à terme sur indices boursiers a entraîné des pertes excessives du côté de la couverture des contrats à terme sur indices boursiers ih (2%), if (2,5%), ic (3%). , et im (3 %). dans le même temps, il est peu probable que les actions réalisent des rendements excédentaires supérieurs au niveau ci-dessus en une journée, de sorte que les produits de couverture neutres affichent une baisse moyenne de 2 % sur une journée.

huatai futures a souligné que la prime du côté des contrats à terme n'est pas entièrement due aux prix du côté des contrats à terme, mais également aux prix au comptant anormaux. outre les prix anormaux des indices au comptant, la prime des contrats à terme sur indices boursiers a également été affectée par la liquidation forcée des produits de couverture neutres. en raison de la congestion des échanges à la bourse de shanghai, les actions des produits neutres n'ont pas augmenté suffisamment et la valeur nette en temps réel du produit a connu un retracement important, déclenchant l'ordre d'ajustement de la position du produit. la liquidation concentrée du côté couverture des contrats à terme sur indices boursiers a encore favorisé la prime des contrats à terme sur indices boursiers.

bu yili, chercheur en patrimoine chez paipai.com, a déclaré aux journalistes que le marché à découvert a effectivement eu un impact significatif sur la stratégie neutre du marché boursier. la stratégie dite neutre du marché boursier obtient généralement des rendements alpha en construisant un rendement alpha. portefeuille d'actions long et en établissant en même temps des positions courtes correspondantes. le principal risque de cette stratégie réside dans l'échec de la stratégie alpha et le changement de base en cas de hausse soudaine du marché, si les contrats à terme sur indices boursiers. augmente plus que l'indice boursier au comptant, la base négative se rétrécira rapidement, voire deviendra une base positive. à ce moment-là, la stratégie neutre au marché subira des pertes. même s'il y a un excès de performance à long terme, elle ne pourra pas. pour couvrir les pertes causées par des changements importants dans la base.

zheng yanxin, gestionnaire du fonds fof du fonds quanjing, a déclaré aux journalistes que le marché actuel des ventes à découvert a un impact relativement évident sur les stratégies quantitatives neutres. la stratégie quantitative neutre utilise des modèles quantitatifs pour sélectionner des actions et construire un panier de portefeuilles d'actions. dans le même temps, les risques de marché sont couverts par la vente à découvert de contrats à terme sur indices boursiers. ces derniers jours, le marché a connu une tendance haussière évidente, avec une forte augmentation et une vitesse rapide. les contrats à terme sur indices boursiers ont augmenté plus que les actions au comptant, ce qui signifie que les pertes à court terme sont supérieures aux bénéfices à long terme. côté. dans le même temps, si les contrats à terme sur indices boursiers augmentent trop, il est facile de liquider le côté court de la stratégie neutre en raison d'un manque de fonds. cependant, il faut du temps pour reconstituer les fonds du côté court, ce qui rend le côté neutre. la stratégie est susceptible d'être longue nue pendant un certain temps. si le marché chute pendant cette période, cela entraînera une baisse sans protection de couverture, ce qui aura un impact plus important.