nachricht

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im zusammenhang mit dem jüngsten anstieg der a-aktien hat shengquan hengyuan, ein bekanntes führendes quantitatives private-equity-institut, am 30. september ein entschuldigungsschreiben an seine kunden herausgegeben. darin heißt es, dass der markt letzte woche äußerst aktiv gewesen sei erhebliche auswirkungen auf die neutralen produkte des unternehmens. der rückgang wird auf etwa 2 % geschätzt. der derzeitige große positive basisverlust ist vorübergehender natur und wird hauptsächlich durch die schlechte politische leistung der shanghai stock exchange verursacht.

bereits am vergangenen freitag wurde im private-equity-kreis berichtet, dass die alpha-hedging-strategie eines bestimmten quantitativen private equity aufgelöst wurde. einige short-futures-index-futures-orders standen vor einer zwangsliquidation und der futures-index erlitt enorme verluste. brancheninsider wiesen darauf hin, dass der aktuelle short-squeeze-markt relativ offensichtliche auswirkungen auf quantitativ neutrale strategien hat.

bekanntes führendes quantitatives private-equity-unternehmen entschuldigt sich dringend für den rückgang

am 30. september setzte der a-aktienmarkt seine verrückte performance fort. das marktvolumen stieg um 8,06 %, der gem-index stieg um 15,36 % und der umsatz der börsen shanghai und shenzhen erreichte 2,593 milliarden yuan. betrachtet man den gesamten monat september, so stieg der shanghai stock exchange index im september um 17,39 %, der shenzhen component index stieg im september um 26,13 % und der gem index stieg im september um 37,62 %. man kann sagen, dass in einem solchen short-squeeze-markt mit subjektiven long-strategien und quantitativen long-strategien von private equity viel geld verdient wird. eine solche marktsituation ist jedoch zweifellos die schmerzhafteste für private-equity-investoren mit neutralen strategien. im bullenmarkt verlieren sie geld.

einige medien berichteten, dass shengquan hengyuan, ein bekanntes, führendes quantitatives private-equity-institut, aufgrund des starken rückgangs seiner produkte ein entschuldigungsschreiben an seine kunden herausgegeben habe. später fanden reporter das entschuldigungsschreiben von shengquan hengyuan im private-equity-bereich shengquan hengyuan glaubte, dass der markt letzte woche äußerst aktiv war und sich auf die neutralen produkte des unternehmens ausgewirkt hatte. erstens wurde der rückgang letzte woche auf etwa 2 % geschätzt, und es gab einige unterschiede zwischen den einzelnen produkten. allesamt verluste, die durch die konvergenz der futures-basis und die umwandlung aller futures-kontrakte in eine positive basis entstehen. der konvergenzverlust der negativen basis ist ein einmaliger verlust, den wir tragen müssen. der derzeitige große positive basisverlust ist vorübergehend, hauptsächlich aufgrund der schlechten politischen leistung der shanghai stock exchange. wenn der marktpreismechanismus diese woche repariert wird, wird dieser verlust ausgeglichen, sodass der tatsächliche rückgang letzte woche etwa 1 % betrug. .

shengquan hengyuan wurde im juli 2014 gegründet. im jahr 2015 wurde es als private-equity-fondsmanager registriert und gab sein erstes produkt heraus. im jahr 2020 wurde es zu einem quantitativen private-equity-manager mit einem volumen von mehreren zehn milliarden. laut der offiziellen website kommen die teammitglieder von bekannten universitäten wie der tsinghua university, der shanghai jiao tong university, der nanjing university, der renmin university of china, der university of science and technology of china, der university of pennsylvania, der ucla, der ucl und durham universität. daten der china foundation association zeigen, dass das unternehmen bisher insgesamt 123 produkte registriert hat, davon 7 in diesem jahr neu registrierte produkte.

nach dem verständnis des reporters haben die neutralen strategieprodukte einiger private-equity-institutionen im aktuellen short-squeeze-markt in letzter zeit tatsächlich einen gewissen rückgang erlebt, und sogar einzelne unternehmensprodukte laufen gefahr, von futures-unternehmen liquidiert zu werden. am 27. september erlebte der a-aktienmarkt einen aufschwung. damals kam die nachricht, dass ein bestimmtes private-equity-alpha-hedging-strategieprodukt einen großen verlust erlitten habe die zuteilung von mitteln oder die cash-position reichte nicht aus. etwas glück. gute allokationen können mit festverzinslichen wertpapieren verkauft werden, aber einige haben probleme mit der positionsverwaltung, und einige short-futures-orders stehen vor der zwangsliquidation.

in diesem zusammenhang sagten brancheninsider reportern, dass der aktuelle short-squeeze-markt tatsächlich größere auswirkungen auf quantitative private-equity-strategieprodukte haben wird. erstens steigt der markt allgemein und die streuung der aktienrenditen kann abnehmen, was zu einer verschlechterung des alpha-umfelds führt und es für quantitative aktienstrategien schwieriger macht, überrenditen zu erzielen. zweitens kann dies die grundlage für aktienindex-futures sein wenn sich die basis während des short-squeeze-marktes verändert, steigen die absicherungskosten auf der short-seite, was den gewinnraum der neutralen strategie weiter verengt. daten des private equity pai pai network zeigen, dass der nettoeinheitswert von shengquan hengyuan quantitative arbitrage no. 27, einer tochtergesellschaft von shengquan hengyuan, am 20. september 1,311 yuan betrug. er hat in diesem jahr 1,97 % verloren und seitdem um 31,1 % zugelegt seine gründung.

der starke rückgang der neutralen strategie ist auf die plötzliche prämie der aktienindex-futures zurückzuführen

am 27. september 2024 stieg der a-aktienmarkt aufgrund mehrerer positiver faktoren stark an. huatai futures wies in einem sonderbericht über aktienindex-futures darauf hin, dass neutrale hedge-publikumsfonds am 27. september im allgemeinen stark zurückgingen, wobei der größte rückgang 3,2 % betrug und der durchschnittliche rückgang 2 % erreichte. der hauptgrund für den starken rückgang neutraler absicherungsprodukte liegt darin, dass die plötzliche prämie von aktienindex-futures zu übermäßigen verlusten auf der absicherungsseite der aktienindex-futures ih (2 %), if (2,5 %), ic (3 %) geführt hat. und im (3 %). gleichzeitig ist es unwahrscheinlich, dass die aktienseite an einem tag überrenditen über dem oben genannten niveau erzielt, sodass neutrale absicherungsprodukte einen durchschnittlichen tagesrückgang von 2 % aufweisen.

huatai futures wies darauf hin, dass die prämie auf der futures-seite nicht ausschließlich auf die preisgestaltung auf der futures-seite zurückzuführen sei, sondern auch auf abnormale spotpreise. zusätzlich zu den abnormalen spot-indexpreisen wird die prämie von aktienindex-futures auch durch die erzwungene liquidation neutraler absicherungsprodukte beeinflusst. aufgrund der überlastung des handels an der shanghai stock exchange stieg die aktienseite neutraler produkte nicht ausreichend an und der echtzeit-nettowert des produkts erfuhr einen starken rückgang, was den befehl zur anpassung der position des produkts auslöste die konzentrierte liquidation der absicherungsseite der aktienindex-futures förderte die prämie der aktienindex-futures weiter.

bu yili, ein vermögensforscher bei paipai.com, sagte reportern, dass der short-squeeze-markt tatsächlich einen erheblichen einfluss auf die neutrale strategie des aktienmarktes hatte. die sogenannte neutrale strategie des aktienmarktes erzielt normalerweise alpha-renditen durch die konstruktion von a das hauptrisiko dieser strategie liegt im scheitern der alpha-strategie und der veränderung der basis im falle eines plötzlichen anstiegs des aktienindex-futures wenn der aktienindex stärker ansteigt, wird sich die negative basis schnell verengen oder sogar zu einer positiven basis werden. zu diesem zeitpunkt wird die marktneutrale strategie keine verluste erleiden um die verluste zu decken, die durch große veränderungen in der basis entstehen.

zheng yanxin, fof-fondsmanager des quanjing fund, sagte reportern, dass der aktuelle short-squeeze-markt relativ offensichtliche auswirkungen auf quantitativ neutrale strategien habe. die quantitative neutrale strategie verwendet quantitative modelle, um aktien auszuwählen und einen korb von aktienportfolios zusammenzustellen. gleichzeitig werden marktrisiken durch den leerverkauf von aktienindex-futures abgesichert. in den letzten tagen verzeichnete der markt einen offensichtlichen aufwärtstrend mit einem starken anstieg und einer schnellen geschwindigkeit. die aktienindex-futures sind stärker gestiegen als die spot-aktien, was bedeutet, dass die verluste auf der short-seite größer sind als die gewinne auf der long-seite seite. wenn gleichzeitig die aktienindex-futures zu stark steigen, kann die short-seite der neutralen strategie aufgrund unzureichender mittel leicht liquidiert werden. allerdings braucht es zeit, um die mittel auf der short-seite wieder aufzufüllen, was die neutralität beeinträchtigt wenn der markt in diesem zeitraum fällt, führt dies zu einem rückgang ohne absicherungsschutz, der größere auswirkungen haben wird.