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frb当局者らは集中的に発言し、強いシグナルを発した。

北京時間9月23日夜、2024年fomc（連邦公開市場委員会）投票委員会でアトランタ連銀総裁のボスティック氏は最新の演説で、次のような理由で9月の50ベーシスポイント利下げを全面的に支持すると述べた。インフレは改善し、労働市場は冷え込んでおり、２０２５年ｆｏｍｃ投票委員会とシカゴ連銀総裁は、来年はさらなる利下げが必要となる可能性があり、金利は大幅に低下する必要があると述べた。

同日、2026年fomc投票委員でミネアポリス地区連銀総裁のカシュカリ氏は講演で、先週50ベーシスポイント利下げした後もfrbの政策は依然として引き締められており、さらに50ベーシスポイントの利下げが予想されると述べた。年間ポイント。米国の主要３株価指数は北京時間午後２時３０分の時点で合わせて小幅上昇し、ナスダックは０．３２％、ｓ＆ｐ５００は０．３２％、ダウは０．１４％上昇した。

米連邦準備制度理事会（frb）による先週の50ベーシスポイント利下げをきっかけに、ヘッジファンドが最大手のテクノロジー株に殺到していることは注目に値する。ゴールドマン・サックス・グループの新たな報告書によると、ヘッジファンドは先週、過去４カ月で最も速いペースで米国のテクノロジー株、メディア株、通信株を購入した。大手証券会社は、情報技術株に対するヘッジファンドの強気のロングポジションが、テクノロジー株に対する弱気のロングポジションの3倍近く大きいと指摘した。

frbが声を上げる

北京時間9月23日夜、2024年fomc投票委員会とアトランタ連銀のボスティック総裁が経済見通しについて講演した。同氏は、インフレの改善と労働市場の冷え込みが予想よりも速いことを理由に、９月の５０ベーシスポイント利下げを全面的に支持すると述べた。

ボスティック氏は「インフレは進行しており、夏の初めに考えていたよりもはるかに早く労働市場は冷え込んでいる」とし、「予想よりも早く金融政策正常化への道が見えてきた」と述べた。

ボスティック総裁は、インフレに対する「懸念」が小幅利下げの支持を促す可能性があることを認めた。ただ、２５ベーシスポイントの利下げは「労働市場の弱さに対する不確実性の高まりを覆い隠すことになる」とも付け加えた。インフレと雇用の間のリスクがより均衡する中、中央銀行の利下げサイクルを大幅な措置で開始することは、金利を中立に近づけるのに役立つだろう。

ボスティック氏はまた、米経済は急速に正常な状態に戻りつつあり、さらなる正常金利が必要だと述べた。インフレ率がfrbの目標に近づき、労働市場のバランスが整った今こそ、金利を中立水準に戻す時期だ。

ボスティック氏は、frbが景気を刺激することも減速させることもしない、いわゆる中立金利を巡る不確実性やインフレが再発する可能性への懸念を考慮すると、当局者は大規模な政策にコミットすべきではないと述べた。

ボスティック総裁は、frbは雇用を「非常に精力的に」監視する必要があると指摘した。米国の労働市場には「明確な警告はない」が、将来の見通しについては楽観的だ。失業率がさらに大幅に上昇することは予想されていない。

ボスティック氏は、金利が低下するにつれ、frbは消費者や企業を対象としたモデルや調査をより深く活用して中立金利を推計すると述べた。

ボスティック氏は「金融政策制限の撤廃に着手するという最近の決定は重要だが、この動きは次のステップのテンポを示すものではない。他の状況と同様に、政策決定への私たちのアプローチは新たなデータ、企業の意見、見通しの変化によって情報を得るだろう」と述べた。そしてリスクのバランス。」

その後、２０２５年ｆｏｍｃ投票委員会とシカゴ連銀総裁のグールズビー氏も講演の中で、来年はさらなる利下げが必要となる可能性があり、金利を大幅に下げる必要があるとの重要なシグナルを発した。

グールズビー氏は、インフレはピークから大幅に低下し、労働市場は完全雇用に達していると指摘した。 frbの50ベーシスポイント利下げに満足していることは、frbがインフレだけでなく雇用リスクに焦点を当てていることを示している。失業率は上昇傾向にあるものの、依然として低い水準にある。

「金利をさらに50ベーシスポイント引き下げる」。

同日、2026年fomc投票委員でミネアポリス地区連銀総裁のカシュカリ氏は講演で、先週50ベーシスポイント利下げした後もfrbの政策は依然として引き締められており、さらに50ベーシスポイントの利下げが予想されると述べた。年間ポイント。

同氏は、frbの政策金利が2024年末には4.4％となり、2025年末にはさらに3.4％に低下すると予想しているが、これは連邦準備理事会（fomc）当局者の予想中央値と一致している。将来の金利の道筋は状況次第だ。今後のデータの全体的なパフォーマンス。

カシュカリ総裁は、frbは将来的にはより小さなペースで利下げを行うと予想されており、25ベーシスポイントか50ベーシスポイントの利下げが合理的な選択であるとし、暫定的にあと2回の25ベーシスポイントの利下げが行われると予想されていると述べた。年内の利下げ。

カシュカリ氏はまた、インフレが大幅に冷え込んでおり、現在のリスクは米労働市場の軟化に傾いているとの先週の決定を支持すると述べた。失業率の上昇はインフレよりも大きなリスクであり、失業率を3.5％に戻すことが期待されている。

カシュカリ総裁は、５０ベーシスポイントの利下げは米国経済の回復を促進する上で重要なステップだと考えている。選挙はfrbの金利決定には影響しない。

カシュカリ氏は常にfrb内で最もハト派的な当局者の一人とみなされてきた。カシュカリ氏はfrbの9月利下げ決定前に、労働市場が弱すぎる可能性があり、9月利下げが適切になる可能性があると示唆した。

フィッチは、今回の緩和サイクルではfrbの利下げは全体的に緩やかにとどまる可能性が高く、frbは11月と12月の会合で米フェデラルファンドの目標金利を25ベーシスポイント引き下げると予想されていると述べた。今年末には 4.5% に低下し、2025 年末までに 3.5% に低下し、2026 年 6 月には中立水準の 3.0% に低下すると予想されます。

ドイツ銀行のアナリストらも、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）は利下げを継続する可能性があるが、予想ほどの利下げにはならないと考えている。

お金が殺到する

米連邦準備制度理事会（frb）が先週50ベーシスポイント（bp）の大幅利下げを実施したことを受け、ヘッジファンドが大手ハイテク株に殺到している。

ゴールドマン・サックス・グループのプライム・ブローカレッジ週間報告書（9月20日時点）によると、ヘッジファンドは先週、米国のテクノロジー株、メディア株、通信株を過去4カ月で最も速いペースで買い入れた。

大手証券会社は、情報技術株に対するヘッジファンドの強気のロングポジションが、テクノロジー株に対する弱気のロングポジションの3倍近く大きいと指摘した。

ゴールドマン・サックスの報告書は、半導体および関連機器企業の買いがコンピューター、モニター、ハードドライブメーカーなどのテクノロジーハードウェア企業の売りを上回ったと指摘した。

報告書によると、ヘッジファンドもショートポジションを放棄し、インタラクティブメディアやエンターテインメント企業へのロングベットを増やしたという。より広範なテクノロジーおよびメディアセクターは現在、米国全体の純ポートフォリオエクスポージャーのほぼ3分の1を占めています。

報告書は、米国のホテル、レストラン、その他の消費者向け裁量株の売り高が４週間ぶりに買い高を上回り、同セクターが１年で最大の売り越しとなったと指摘した。

報告書によると、ヘッジファンドによる借り入れと投資の総額であるトータルレバレッジは約２７８％に達し、今年最高水準となった。

ciccは、現時点で50ベーシスポイントという異例の金利引き下げは、将来の成長が短期的にさらに大きな圧力に直面するかどうかについて依然として市場を不安にさせるだろうと考えており、そのため、今後のいくつかの経済指標が極めて重要であり、景気後退相場を決定付けることになるだろう。 （米国債券、金）、緩和取引（成長株が主導する株式と債券のダブル強気）、修復取引（不動産や工業用金属などの景気サイクル後半のリーダー）。データが大幅に悪化しなければ、新たな均衡に達するための「十分な金利引き下げと悪くない景気」の組み合わせが市場に伝わり、その後の市場の主流は金利上昇後の修復取引に転じる可能性がある。カット。