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les responsables de la réserve fédérale se sont exprimés intensément et ont émis des signaux forts.

dans la soirée du 23 septembre, heure de pékin, bostic, comité de vote du fomc (federal open market committee) pour 2024 et président de la fed d'atlanta, a déclaré dans son dernier discours qu'il soutenait pleinement une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre au motif que l'inflation s'est améliorée et le marché du travail s'est refroidi. le taux est plus rapide que prévu ; le comité de vote du fomc pour 2025 et le président de la fed de chicago, goolsby, ont déclaré que de nouvelles réductions des taux d'intérêt pourraient être nécessaires l'année prochaine et que les taux d'intérêt devraient baisser de manière significative.

le même jour, kashkari, membre du comité de vote du fomc pour 2026 et président de la fed de minneapolis, a déclaré dans un discours que la politique de la fed était toujours restrictive après avoir réduit les taux d'intérêt de 50 points de base la semaine dernière, et qu'elle devrait réduire les taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires. points au cours de l’année. les trois principaux indices boursiers américains ont collectivement légèrement augmenté en début de séance. à 22h30, heure de pékin, le nasdaq a augmenté de 0,32 %, le s&p 500 de 0,32 % et le dow jones de 0,14 %.

il convient de noter que les hedge funds se précipitent sur les plus grandes valeurs technologiques, stimulés par la réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la réserve fédérale la semaine dernière. les hedge funds ont acheté la semaine dernière des actions américaines dans les secteurs des technologies, des médias et des télécommunications, au rythme le plus rapide depuis quatre mois, selon un nouveau rapport de goldman sachs group inc. les grandes sociétés de courtage ont noté que les positions longues haussières des hedge funds sur les actions des technologies de l'information étaient près de trois fois supérieures aux positions longues baissières sur les actions technologiques.

la réserve fédérale s'exprime

dans la soirée du 23 septembre, heure de pékin, le comité de vote du fomc pour 2024 et le président de la fed d'atlanta, bostic, ont prononcé un discours sur les perspectives économiques. il a déclaré qu'il soutenait pleinement une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, citant l'amélioration de l'inflation et le refroidissement du marché du travail plus rapide que prévu.

"l'inflation progresse et le marché du travail se refroidit beaucoup plus rapidement que je ne le pensais au début de l'été", a déclaré bostic. "nous voyons désormais une voie vers une normalisation de la politique monétaire plus tôt que prévu".

bostic a reconnu que ses « inquiétudes » concernant l’inflation pourraient l’inciter à soutenir une baisse des taux plus modeste. mais il a ajouté qu'une baisse des taux de 25 points de base "masquerait une incertitude croissante quant à la faiblesse du marché du travail". à mesure que les risques entre l'inflation et l'emploi s'équilibrent davantage, amorcer le cycle de réduction des taux par la banque centrale par un mouvement important contribuerait à rapprocher les taux de la neutralité.

bostic a également déclaré que l’économie américaine revenait rapidement à la normale et que des taux d’intérêt plus normaux étaient nécessaires. alors que l'inflation se rapproche de l'objectif de la fed et que le marché du travail est plus équilibré, le moment est venu de ramener les taux d'intérêt à des niveaux neutres.

bostic a déclaré que les responsables ne devraient pas s'engager dans des mesures à grande échelle étant donné l'incertitude autour du taux dit neutre, où la fed ne stimule ni ne ralentit l'économie, et les craintes d'un retour de l'inflation.

bostic a noté que la fed doit surveiller l'emploi « très vigoureusement ». le marché du travail américain ne présente « aucun signe d’avertissement clair » et se montre optimiste quant aux perspectives d’avenir. le chômage ne devrait pas encore augmenter de manière significative.

bostic a déclaré qu'à mesure que les taux baisseraient, la fed utiliserait davantage des modèles et des enquêtes auprès des consommateurs et des entreprises pour estimer le taux neutre.

bostic a déclaré : « bien que la récente décision de commencer à supprimer les restrictions de politique monétaire soit significative, cette décision n'indique pas le rythme des prochaines étapes. comme dans toute situation, notre approche en matière d'élaboration de politiques sera éclairée par de nouvelles données, les opinions des contacts commerciaux, l'évolution des perspectives. et l’équilibre des risques.

plus tard, le comité de vote du fomc pour 2025 et le président de la fed de chicago, goolsby, ont également émis un signal important dans leur discours : il pourrait être nécessaire de réduire davantage les taux d'intérêt au cours de l'année prochaine et de réduire considérablement les taux d'intérêt.

goolsby a noté que l'inflation avait considérablement diminué par rapport à son sommet et que le marché du travail avait atteint le plein emploi. se sentir à l'aise avec la baisse des taux de 50 points de base de la fed montre que la fed se concentre sur les risques pour l'emploi, et pas seulement sur l'inflation. le taux de chômage est en hausse mais reste faible.

"nous réduirons les taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires."

le même jour, kashkari, membre du comité de vote du fomc pour 2026 et président de la fed de minneapolis, a déclaré dans un discours que la politique de la fed était toujours restrictive après avoir réduit les taux d'intérêt de 50 points de base la semaine dernière, et qu'elle devrait réduire les taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires. points au cours de l’année.

il s'attend à ce que le taux d'intérêt directeur de la fed s'établisse à 4,4 % fin 2024 et baisse encore à 3,4 % fin 2025, ce qui est conforme à la prévision médiane des responsables du fomc de la réserve fédérale. performances globales des données à venir.

kashkari a déclaré que la fed devrait réduire ses taux d'intérêt à un rythme plus lent à l'avenir et qu'une réduction de 25 points de base ou de 50 points de base est un choix raisonnable. on s'attend provisoirement à ce qu'il y ait deux autres réductions de 25 points de base. baisses des taux d’intérêt au cours de l’année.

kashkari a également déclaré qu'il soutenait la décision de la semaine dernière de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base. l'inflation s'est considérablement ralentie et les risques actuels penchent vers un ralentissement du marché du travail américain. la hausse du chômage constitue un risque plus important que l'inflation, et l'espoir est de ramener le taux de chômage à 3,5 %.

kashkari estime qu'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base constitue une étape importante dans la promotion de la reprise de l'économie américaine. les élections n’affecteront pas les décisions de la fed en matière de taux d’intérêt.

kashkari a toujours été considéré comme l’un des responsables les plus accommodants de la fed. avant la décision de la fed sur les taux d'intérêt en septembre, kashkari avait laissé entendre que le marché du travail pourrait être trop faible, ce qui pourrait justifier une baisse des taux d'intérêt en septembre.

fitch a déclaré que dans ce cycle d'assouplissement, les réductions des taux d'intérêt de la fed resteraient probablement modérées dans l'ensemble, et que la fed devrait réduire les taux d'intérêt de 25 points de base lors des réunions de novembre et de décembre ; limite supérieure) devrait se situer à 4,5 % à la fin de cette année, à 3,5 % à la fin de 2025 et à un niveau neutre de 3,0 % en juin 2026.

les analystes de deutsche bank estiment également que la réserve fédérale pourrait continuer à réduire ses taux d'intérêt, mais pas autant que prévu.

l'argent se précipite

les hedge funds se précipitent sur les plus grandes valeurs technologiques, stimulés par la forte réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la réserve fédérale la semaine dernière.

les fonds spéculatifs ont acheté la semaine dernière des actions américaines de technologie, de médias et de télécommunications au rythme le plus rapide en quatre mois, selon le rapport hebdomadaire de goldman sachs group sur le courtage de premier ordre en date du 20 septembre.

les grandes sociétés de courtage ont noté que les positions longues haussières des hedge funds sur les actions des technologies de l'information étaient près de trois fois supérieures aux positions longues baissières sur les actions technologiques.

le rapport de goldman sachs note que les achats des sociétés de semi-conducteurs et d'équipements connexes ont dépassé les ventes des sociétés de matériel technologique telles que les fabricants d'ordinateurs, d'écrans et de disques durs.

les hedge funds ont également abandonné leurs positions courtes et augmenté leurs paris longs sur les sociétés de médias interactifs et de divertissement, indique le rapport. le secteur plus large de la technologie et des médias représente désormais près d’un tiers de l’exposition nette globale du portefeuille américain.

le rapport souligne que pour la première fois en quatre semaines, le volume des ventes d'hôtels, de restaurants et d'autres valeurs de consommation discrétionnaire aux états-unis a dépassé le volume des achats, et que le secteur a enregistré les ventes nettes les plus importantes en un an.

le rapport indique que le ratio de levier total, c'est-à-dire le montant total emprunté et investi par les hedge funds, a atteint environ 278 %, le niveau le plus élevé cette année.

la cicc estime qu'à l'heure actuelle, une réduction non conventionnelle des taux d'intérêt de 50 points de base incitera encore le marché à se demander si la croissance future sera confrontée à une plus grande pression à court terme. par conséquent, les prochaines données économiques seront cruciales et détermineront le commerce de la récession (. obligations américaines, or), l'assouplissement des échanges (double hausse des actions et des obligations, avec les actions de croissance en tête) et les opérations de réparation (leaders de fin de cycle, tels que l'immobilier et les métaux industriels). si les données ne se détériorent pas de manière significative, elles transmettront au marché une combinaison de « réductions suffisantes des taux d'intérêt et d'une bonne économie » pour atteindre un nouvel équilibre, et la ligne principale ultérieure du marché pourrait se tourner vers la réparation des transactions après les réductions des taux d'intérêt. .