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期待すればするほど、気づいたときには落ちるのが早くなります。

米連邦準備制度理事会（frb）の金利決定発表の直前、この日の午後、アジア太平洋地域の株式市場は急落した。台湾の加重指数は午前中の高値圏から赤圏に転じ、午後には１％以上下落した。同時に、日経225指数は取引序盤から1.3％上昇し、午後には一旦緑に転じた。それで、いったい何が起こったのでしょうか？

まず、昨晩大幅に下落した日本円は、今日は再び大幅に円高となり、アジア太平洋通貨も軒並み上昇しました。これはfrbによる50ベーシスポイント利下げの予想を反映しているとみられる。しかし、そうなった場合、キャリートレードの反転が再び株式市場に影響を与える可能性がある。

第二に、構造的な観点から、アナリストは現在のiphone 16の予約注文が予想ほど良くないことを指摘しました。この日、鴻海の株価は４％以上下落した。鴻海も上昇よりも下落の傾向を示しており、昨夜の米国株式市場でのtsmcのパフォーマンスも楽観視できるものではなかった。

ダイビング

今日、アジア太平洋市場の動向は少々驚くべきものです。昨晩の米国株式市場は大幅には下落せず、連邦準備理事会（frb）の利下げ期待も非常に強かったためだ。こうした状況を背景に、株式市場はある程度のパフォーマンスを示すはずだ。しかし、今朝の台湾加重指数は一時急伸したが、午後には急落し、下げ幅は一時１％を超えた。終値時点では同指数は０．８％安の２万１６７８．８４ポイントとなった。日経平均株価は序盤の取引で１％超上昇したが、午後には一時青天井となった。

では、その理由は何でしょうか？アナリストは、次の 2 つの主な理由がある可能性があると考えています。

まずは日本円です。今朝、日本円は急騰し、取引中に0.7％上昇して141.41円となり、アジア太平洋地域の主要通貨の中で第1位となった。米国以外のほとんどの通貨もこれに追随し、反発した。

長期的には、円の強気傾向はますます明確になってきていますが、キャリーリバーサル取引の影響は依然として存在する可能性があります。現在、米国と日本の金利差は 3.5% 未満にまで大幅に縮小しており、日本円は世界最大の資金調達通貨となっており、多くの人が日本円を借りて海外投資を行っています。さまざまな不確実性が高まり、円を借りて株式市場でロングをする投資家は緊張している。さらに、日銀は金利を引き上げ続け、資金調達コストが上昇するだろう。日銀の引き締め政策により債券買い入れ規模は大幅に縮小しており、日本円は以前ほど安くはならない可能性がある。

次に構造です。現在の市場では、iphone 16の予約注文は予想通りにならない可能性があると一般的に考えられている。 tianfeng internationalのアナリスト、ming-chi kuo氏は、iphone 16シリーズの最初の週末の予約販売は約3,700万台と推定されており、これは昨年のiphone 15シリーズの最初の週末の販売より約12.7%少ないと述べた。重要なのは、iphone 16 proシリーズが予想よりも低いということです。これにより今日のホンハイの株価は急落し、ホンハイの株価も上昇よりも下落の方が大きかった。さらに、火曜日のtsmc adrは1.02％下落し、中秋節期間中は2日連続で3％下落した。 tsmcは水曜日、値を下げて取引を開始し、一時1.5％近く下落した。

フォローアップの期待

では、台湾株の今後の予想はどうなるのでしょうか？

まず構造的な観点から言えば、台湾株の動向は基本的に電子株の動向に左右されます。 ming-chi kuo氏は、前年比の売上減少から判断すると、予約注文前の在庫が増加していることに加えて、iphone 16 proシリーズの出荷期間がiphone 15 proシリーズよりも大幅に短いと指摘した。最初の週末に重要なのは、需要が予想よりも低いということです。

ただし、異なる声もあります。アジア証券投資コンサルティングのアナリスト、ウー・ユザン氏は、アップルは年間2億台以上の携帯電話を販売しており、この新モデルは主にiphone 12と13のユーザーをターゲットにしていると述べた。目標は、買い替えの波を呼び込むことだ。この携帯電話は4年間で累計8億台が販売される見込みで、今回は3割の買い替えが集まり目標を達成できるだろうから、悲観する必要はない。ウー・ユエザン氏はまた、アップルは現在主導的な地位を占めており、特にユーザーはスマートフォンや5gなどの需要が遅れているという特徴を持っており、今回のアップルのai携帯電話の発売は必要ないと述べた。次に発売されるiphone 17は重要な注目点となるだろう。

第二に、frbの利下げ期待が低下したことです。世界の金融市場のトレーダーは現在、水曜日の連邦準備理事会による利下げを待っており、市場のボラティリティの連鎖につながる可能性のある重大な不確実性に直面している。金融市場はfrb政策当局者が50ベーシスポイントの利下げで緩和サイクルを開始する可能性が高いと予想しているが、大手証券会社は依然としてfrbが2日間の金融政策決定会合終了時点で25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。一部のアナリストは、連邦準備理事会の決定が市場に影響を与えることは多いものの、連邦準備理事会による25ベーシスポイントと50ベーシスポイントの利下げに対するトレーダーの予想は比較的バランスが取れており、連邦準備理事会がどのような措置を講じても、予想外の結果が生じる可能性があると指摘した。トレーダー。ドイツ銀行は、連邦準備制度がこの15年で最大のサプライズを引き起こす可能性があるとさえ分析した。

米ドル金利が外国為替市場に影響を与えることにより、株式市場の変動幅が拡大することに留意が必要です。 ｃａインドスエズ・ウェルス・マネジメントのフランシス・タン氏は、円は対ドルで依然として過小評価されており、さらなる円高の余地があり、キャリー取引の巻き戻しはまだ終わっていないとの見方を示した。先月、日銀の利上げによる円高は新興市場のキャリートレードに深刻な打撃を与え、日経平均株価の1987年以来最悪の下落を引き起こした。今回も似たようなところはあります。 frbが緩和政策開始に向けて50ベーシスポイントの利下げを決定したことについて、投資家の間では意見が分かれている。一方で、50ベーシスポイントの利下げは米国経済の健全性に対する疑念を引き起こし、アジアの新興資産の下落を引き起こす可能性がある。これにより円高が進む可能性があり、投資家が円資金調達に基づくリスク資産の裁定ポジションの解消を促す可能性がある一方、25ベーシスポイントの金利引き下げは株式市場にとって有益となる可能性があり、アジア太平洋地域の新興国市場は下落する可能性がある。主な受益者。