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Y Combinator の CEO と数人のパートナーは最新のブログで、確かに AI に関して誇大宣伝が行われているが、AI の技術的基盤はより強固であると述べました。長期的には、人工知能テクノロジーは企業に持続可能な成長と価値をもたらしますが、その真の効果が明らかになるまでにはまだ時間がかかるでしょう。

Y Combinator (YC) は、世界的に有名な起業家育成支援会社およびシードステージ投資会社です。シリコンバレーにおけるユニークなモデルと成功で知られ、「スタートアップの大学」として知られている。

YC は主に、比較的漠然としたアイデアを持つプロジェクトであっても、非常に初期段階のスタートアップに投資します。同社は毎年数百社に投資しているが、毎回の投資額は比較的少額である。

23 日、YC CEO のギャリー・タン氏と 3 人のパートナーであるジャレッド・フリードマン氏、ハルジ・タガー氏、ダイアナ・フー氏が最新のポッドキャストで最近の AI トレンドについての見解を共有しました。

彼らは、現在の人工知能には確かに誇大宣伝があると信じていますが、仮想通貨の誇大宣伝とは異なり、AI にはより強固な技術基盤があり、AI の開発がその本当の影響を実感するには時間がかかるでしょう。

会話のハイライトを以下に要約します。

○現在の人工知能ブームは、過去のインターネットバブルと同様、過剰に誇張されている。人工知能は技術的に大きな進歩を遂げていますが、実用化におけるその価値やビジネスモデルについては依然として不確実性があります。

○Mag 7 の最近の収益の原動力は何かと考えてみると、それは本質的にすべて AI の誇大広告です。

○大規模言語モデルの競争環境は、過去 1 年間で大きく変化しました。当初は OpenAI が優勢でしたが、現在では Claude 3.5 や Llama など、複数の競合モデルが存在します。

○AIバリューチェーンにおける価値の配分には依然として大きな不確実性が存在する。新しいテクノロジーの開発は、検証されて成熟するまでに時間がかかります。スマートフォンの人気が Doordash や Instacart のような企業の台頭をもたらしたのと同じように、AI の開発がその真の影響を実感するには時間がかかるでしょう。

○仮想通貨バブルと比べると、AIハイプも過大評価と投機性が強いという特徴がある。ただし、AI にはより幅広い応用シナリオがあり、より強固な技術基盤があります。

○短期的には誇大宣伝やバブルがあっても、長期的には人工知能テクノロジーは企業に持続可能な成長と価値をもたらすでしょう。

AI の誇大広告が Mag 7 の収益を促進

ギャリー・タン：

AI について今人々が言っ​​ているのは、AI は誇大広告のサイクルであり、誰も AI から利益を得るつもりはないということです。 Nvidia とデータセンターにどれだけの資金が注ぎ込まれているかを見ることができます。数字の観点から見ると、この分野でお金を稼ぐことは不可能です。

それはドットコムバブルや仮想通貨の盛衰に似ています。終末主義、減速主義などです。マーケットマニアについて考えるとき、頭に浮かぶミームの 1 つは、とても面白い漫画です。有名ですよ。私は本当にうまくいき、売り、うまくいき、売り続ける可能性のある株を持っています。そして次のフレームは、これはクレイジーです。もう我慢できない。さようなら、さようなら、さようなら。

まるで狂気が市場を占拠したかのようだ。また、私たちはガートナーのハイプ サイクル、つまりスタートアップのライフ サイクルの私たち独自のバージョン、最終的に約束の地に到達するまでの偽りの希望と長い悲しみの浮き沈みについてもよく知っています。

私たちは今どこにいますか？ご存知のとおり、数週間前のスタートアップ スクールで、キャリアを始めたばかりの多くの人が私たちに尋ねました。「私は今 AI で働くべきですか?」これは私にとって最もクレイジーな質問です。

ダイアナ・フー：

この恐怖はどこから来るのでしょうか？アイデアを探しているすべての創業者がこれに注目していますが、これは本当ですか、それとも単なる誇大宣伝ですか?

ギャリー・タン：

あなたがキャリアを始めたばかりの頃、過去の誇大宣伝サイクルについて読んだことがあるかもしれません。たとえば、1999 年や 1998 年に、サンフランシスコで毎週金曜か土曜の夜に無料のアルコールと狂ったお祭り騒ぎだけで開催された 20 万ドルのパーティーのようなものです。これを読むと、ああ、それらの企業はすべて消滅したと聞こえます。そして、あなたは少し心配していますが、これが私たちの現在の状況ですか？

ジャレッド・フリードマン：

そうですね、これは私にとって素晴らしい経験だったと言わざるを得ません。なぜなら、私たちはシリコンバレーに住んでいて、友人や同僚たちと、基本的に人々は常に AI について話しており、それについて強く感じているからです。これは歴史の中で信じられないほどの瞬間です。

しかし、数か月前、ケンブリッジ大学に行ったとき、スタートアップ企業の大学生たちと会いました。人工知能を研究している人はほんのわずかで、実際に人工知能について考えている人はほとんどいません。私たちが大学生が自分のビジネスを始めるのを20年間見てきたのと同じ起業家精神を彼らはやっているだけなのです。二つの世界の間にはあまりにも大きな隔たりがあることに驚きました。

ハルジ・タガー：

この現在のハイプサイクルで珍しい、あるいは斬新だと私が思うのは、スタートアップの世界には、アイデアが熱中し、誰もが先ほど話したミームに似ていて、人々が熱狂し始める時期が常にあるように思うことです。特定のタイプのアイデアがあれば、突然全員が Uber for X やソーシャル モバイル ネイティブ アプリのようなものに取り組むようになります。しかし今回は、AI とスタートアップの両方の世界でそれが起こっています。

しかし、公開株式市場に目を向けると、そこにも AI が大きな影響を与えています。たとえば、今年株式市場は上昇しましたが、その利益はすべて大手テクノロジー企業によるものです。

ギャリー・タン：

マグ7みたいに

ハルジ・タガー：

はい、マグ7です。歴史上、このような制限はかつてなかったと思います。これら 7 つの大手ハイテク企業の利益をすべて動かしているものを考えてみると、それは本質的にすべて AI の誇大広告です。したがって、この 2 つがこれほど同期しているのをこれまで見たことがなかったように、スタートアップ関連のものと YC バッチはますます 100% AI に向かう傾向にあると思います。そして、公開市場のリターンも基本的には 100% AI 主導であり、それが捉えられている理由だと思います。誰もがある程度の想像力を持っていますが、これは持続不可能であり、ある時点ですべてが突然崩壊するのではないかという恐れもあります。

大規模な言語モデルをめぐる競争はますます激化しており、新たなプレーヤーが出現しています

ジャレッド・フリードマン：

いつか突然崩壊するのでしょうか？

ダイアナ・フー：

AI が過剰投資されているという記事がネット上にたくさんあります。公開市場でも多くの専門家が「AIチップへの巨額投資をどうするつもりなのか？」と懸念している。つまり、Nvidia は世界で最も価値のある企業になりました。誰が考えただろうか？そしてそれがインフラストラクチャの最下層です。多くの人は、「これだけのインフラに投資したのだから、その利益を得るために何かが起こる必要があるのではないか」と考えていますよね。初期の鉄道のたとえのようなものです。それで道を舗装したら電車は来ますか？

ギャリー・タン：

つまり、私は今、私たち全員を悩ませているものの非常に極端なバージョンのように感じています、約1年前、少数の基本的なモデルだけが目立つことができるようであり、単なる AGI ではなく、ASI、つまり人工超知能になる恐れがあります。ご存知のとおり、「いや、実際に他の人たちにチャンスがまったく残されていなかったらどうするの？」という考えがあります。それは社会を破壊する可能性があります。

ご存知のとおり、クロード 3.5 ソネットは非常に競争力があります。実際には選択肢があります。そして、ホスティング会社ではなく、基礎となるモデルに価値がどのように発生するのかを考える次の瞬間に移ります。彼らが最大の勝者だと思います。そして、新興企業であろうと既存の企業であろうと、ソフトウェア企業自体もこれらの基礎となるモデルから恩恵を受けることを期待しています。

ハルジ・タガー：

すべてが急速に進んでいるために、この重要性が過小評価されやすいように感じます。 2023 年初頭に遡ると、Chat GPT の発売からわずか数か月後に、AI のアイデアの最初の製品が登場し始めました。チャット GPT ラッパーのミームはかなり人気がありますよね? GPT と OpenAI がすべてを持っているため、これらのスタートアップがどのように潰されるかについて誰もが話しています。 1 年半後に早送りすると、それが当てはまらないことは明らかです。複数のモデルがあります。 Facebook から最初の本物のオープンソース モデルを入手しましたが、これは私たちには決して予測できませんでした。

ダイアナ・フー：

ええ、それはクールですよね？ OpenAI よりも 6 か月から 1 年遅れているため、最良のモデルがオープンソースになるとは誰が想像したでしょう?

ハルジ・タガー：

この最新の Llama リリースの前に、私たち 4 人がそれについて話していたのを覚えています。画期的なモデルとオープンソースの間に単なるギャップがあるとしたら、新しいリリースがあるたびに、オープンソースは X か月で追いつくことができる、というようなことについて話していました。 X をどんどん小さくできたら、とてもエキサイティングです。しかし、基本的には同じレベルで、1か月前には私たちの誰もがこれを見るとは思いませんでした。

ギャリー・タン：

ここにいます。つまり、そのグラフでは、オープンソース モデルは指数関数的に成長しており、パイオニア モデルは S 字カーブ上にあるように見えます。

ダイアナ・フー：

現在のゲームで 4 つのモデルを使用しているのと、半年から 1 年前とでは、その違いは大きく異なります。以前のバッチのおおよその数は覚えています。約 90% の人が OpenAI モデルを使用していると思います。それは、それが最良であり、簡単に言うと機能するからです。

さて、Sonnet Claude 3.5 という非公式の調査を行いましたが、実際には多くの人がそれを使用していますが、当時は 1 社か 2 社しかありませんでしたが、今では数十社が使用しています。他にもラマがたくさんいます。したがって、OpenAI モデルのすべてが競争力を持つようになるにつれ、OpenAI モデルの使用は減少していると思います。

AIの応用レベルには大きな可能性がある

ジャレッド・フリードマン：

価値の蓄積が不明確であるという点については、いい指摘があったと思います。 AI が巨大になり、何兆ドルもの価値を生み出すと信じていたとしても、誰が最大のシェアを得るのかについては、依然として多くの不確実性があります。 GPUのメーカーですか？ホスティングプロバイダーですか?モデル開発者ですか？アプリケーション開発者ですか？どの部分がコモディティ化され、どの部分が高価値になるのでしょうか?

Web 1.0 と Web 2.0 を思い出します。多くの人が空間全体に対して非常に強気であるにもかかわらず、どの空間に住みたいかが明確ではないという同じ現象があります。 Web 1.0 に戻ったとしても、ブラウザーの存在については大きな誇大宣伝がありました。長い間、人々はインターネットで大金持ちになる方法はインターネット ブラウザーを所有することであると信じていました。だってここはインターネットへの入り口ですよね？ Netscape には、当時、何十億ドルもの価値があったのかわかりません。結局のところ、ここは遊ぶ場所ではありません。しかし、これは数年間明らかではありませんでした。

ハルジ・タガ：

時間は重要な要素だと思います。考えてみると、私たちの世界、私たちのキャリアの中で、YC が資金提供した最大の企業のいくつかは、おそらくドアダッシュとインスタカートでしょう。これらは、私たち全員がスマートフォンを持っていて、スマートフォンで何かをしたいという欲求によって動かされているからです。 。 Uber も明らかに別の大手企業ですが、これらは iPhone がリリースされてから約 4 年ほど後にリリースされたか、少なくとも最初のバージョンがリリースされました。これらのことは、どのアイデアが人気を博し、すべての価値がどこに行くのかを実際に知るまでに時間がかかります。

ギャリー・タン：

非常に重要な要素は、バリューチェーンの他の部分がすべて存在するということだと思います。当然のことながら、基本モデル、ホスティングプロバイダー、チップメーカーがあり、そして私たちが資金を提供しているスタートアップ、つまりアプリケーション層があります。

注意すべき重要なことは、アプリケーション層の会社を設立するのに 1 億ドルは必要ないということです。必要なのはあなただけ、時にはあなただけ、そして通常は共同創設者だけです。そして、二人ともコーディングの知識があれば、現在は基本的に市販されているこれらの超強力な機能を利用して、本当の問題を解決し、永久にお金を払ってくれる人々を獲得できる製品を作成できる別の市場に参入することができます。手元にあるテクノロジーで問題を解決できれば、そこに資金を提供することができます。このビデオを見ている自分のデスクまたはコンピュータからこれらすべてを行うことができます。有効なインターネット接続とラップトップ以外には許可は必要ありません。

ジャレッド・フリードマン：

これはまさに Instacart と Doordash の物語ですよね?これらは携帯電話テクノロジーを利用したアプリケーション層の企業ですが、自社で電話を構築する必要はありません。

ギャリー・タン：

それ以外の部分はすべて、「そうだ、基本モデルの会社を軌道に乗せるにはおそらく 50 ドルか 100 万ドルが必要だろう」というようなものです。もしかしたら、ファブやホスティング、その他すべてのことにそれだけのお金が必要になるかもしれません。しかし、たとえそうであったとしても、それは完全に真実ではないと思います。そうですね、それはずっと難しいです。

仮想通貨バブルに比べてAI技術の基盤はより強固になっている

ハルジ・タガー：

また、私たちは AI の誇大宣伝サイクルに陥っているのか、もっと正確に定義すれば、AI を好きになろうとしているのかという問題に立ち返ると、AI に価値がないとは誰も言っていないのではないかとも思います。明らかに、それには価値があります。通常、人々がサイクルについて話すとき、彼らは物事の価格が非常に急速に上昇していると考えていると思います。あなたが言及した NVIDIA のような公開株であっても、スタートアップの世界であっても、設立から 6 ～ 12 か月以内に評価額が 10 億ドルに達する企業が存在します。

ダイアナ・フー：

これは非常に有名なAI研究チームにも起こりました。以前は Deep Mind または OpenAI で働いていました。彼らは撤退して事業を始めましたが、製品が市場に適合していなかったにもかかわらず、6 か月後にはこのような巨額の評価を得ました。

ギャリー・タン：

わかりません、そうです。そう、仮想通貨ブームの頃のコイン教授のようなものです。分散システムの経験があれば、最初に出会った仮想通貨ベンチャーキャピタルに足を踏み入れるだけで、コードを 1 行も書かずに市場価値を 10 億ドルから 50 億ドル持って帰ることになるでしょう。ホワイトペーパー、何もありません。

ハルジ・タガ：

暗号通貨はその完璧な例です。それが最後だったように。そんなに経ってないですよ、2年くらい経ちました。誇大広告のサイクルがあると感じるのはこれが最後だ。それは具体的には、「これらの企業の価値が持続不可能なほど速いペースで増加しているように見える」と定義されています。トークンの立ち上げを行ったり、株式ラウンドで資金を調達したりしているだけでも、3〜6か月ごとに評価額が2倍、3倍になるのはこれらすべての暗号通貨企業です。したがって、何らかの瘢痕組織が存在するはずだと思います。

一方、これはスタートアップの世界にすぎません。同様に、人々が Stripe についてこう言ったことをいつも覚えています。なぜなら、Stripe が最初にローンチされたとき、Stripe は評価額約 1 億ドルで Sequoia からこの大規模な資金調達ラウンドを調達したのに、彼らがそれを公的にローンチしたとは思えないからです。それはすべて、創業者と市場のアイデアに対する信念です。したがって、その理由の一部は、投資家がお金を儲けることを期待して投資しているということです。彼らがお金を稼ぐ方法は、今日支払った価格が、将来の会社の成長に応じて利益になるということです。

ダイアナ・フー：

しかし、テクノロジー企業と資産投機のような企業をどのように評価するかについては、おそらく微妙な違いですが、大きな違いがありますよね?仮想通貨の世界では、こういったことがたくさんあるからです。したがって、実際のテクノロジーと比較して話すことができます。

ギャリー・タン：

これが純粋な憶測であるとは言えません。人々が得ている何十億ドルもの市場価値について考えるのは少し無理が​​あるかもしれませんが、もしあなたが分散システムの教授で、何らかのネットワークを所有していて、実際に人々が信頼する暗号通貨を作成し、アプリケーションを構築する必要があるとしたら、それは合理的です。実はこれができる人の集まりなんです。それからチェンは後ろ手にドアを閉めた。 Cognition Labs や Devin のようなもの、Harvey のようなもの、本当に賢い人々の才能がどこにあるのかを市場が把握しようとしているのはそういうことだと思います。

ギャリー・タン：

それは実際にこのYCチャンネルにあると思います。したがって、完全に不合理というわけではありませんが、ある意味では嘲笑に値します。

ハルジ・タガー：

これが最近の仮想通貨に対する公正な見方だと思います。その間、資産投機に分解できると思います。これは基本的に、これらのコインを非常に迅速にローンチし、コインの価格を引き上げることに焦点を当てている人々です。。しかし、新しいプロトコルを開発し、既存のサービスを分散型バージョンに変換しようとしている、合法的で非常に熾烈な技術チームもいます。投資家の心理はほぼあなたの言う通りだと思います。

実際、非常に難しい技術的問題を解決しようとする賢い技術者に反対すべきではありません。仮想通貨にはそのような問題がたくさんあります。したがって、プロダクトマーケットフィットの前に投資しましょう。なぜなら、これらの人々が将来、次の賢い人々を惹きつけるからです。もしそんな事があれば、この人たちはそれを理解するだろう。

ジャレッド・フリードマン：

ですから、暗号通貨の例えはとても良いと思います。なぜなら、ハーバード大学やマサチューセッツ工科大学の多くの優秀な学生と話をすると、一貫して聞かれるのは、個人であろうと個人であろうと、多くの学生が暗号通貨の誇大宣伝サイクルによって火傷を負っていると感じているからです。あるいは、2021 年と 2022 年の仮想通貨の誇大宣伝サイクルを経験した年齢に達している人もいます。多くの人は、人工知能や、今注目されている新しいものに対して少し懐疑的です。

そのため、YouTube は Coinbase の創設投資家であり、世界で最も成功した暗号通貨投資家の 1 つです。 2021 年に仮想通貨で起こっていることと、現在人工知能で起こっていることをどう比較しますか?類似点は何ですか?違いは何ですか?

ギャリー・タン：

私の意見では、Coinbase 自体は暗号通貨ではありません。それを実現するために必要なテクノロジーです。彼らはまだその旅の途中にいると思います。つまり、ブライアン・アームストロングと収益、あなたは今週話し始めたばかりですが、ご存知のとおり、私たちは実際に世界中のすべての金融機関と協力して、ブロックチェーンテクノロジーを実際の金融規範に統合するために協力しています。私が Airbnb の詐欺エンジニアだったときに初めてブライアンに会ったとき、私が興奮したのはこの約束だったと思います。はい、そうです。

ハルジ・タガー：

本質的には市場です。他のスタートアップとそれほど変わらないと思います。たとえば、人々が互いに売買したいということです。それを行うのに適した市場はありません。では、信頼できるマーケットプレイスを構築してみませんか?

ギャリー・タン：

それはフリンジでニッチです。当時は誰もそんな道に進むとは思ってなかったと思います。

ハルジ・タガー：

Coinbase について知られていないのは、市場がどれほど大きいかということですが、初期の段階でこの市場に関心を持っていた人々と製品市場が適合していることは明らかです。ビットコインを売り買いしたい人が絶対にいるのと同じように、それを行うためのより良い方法が必要です。したがって、何かをしたいと考えている人々のグループがいて、Coinbase は彼らがそれを簡単に行えるようにするという意味で、Coinbase が有用であることに疑いの余地はありません。

現時点での AI と仮想通貨の違いはスニッフテストだと思います。したがって、製品、特に多くの Web 3 製品を見ると、ほとんどの人にとって、実際には嗅ぎ分けテストに合格することはなく、なぜこれを使用するのか理解できません。しかし、AI 製品を見ると、50 ページの PDF 市場分析レポートを要約し、実際に 3 つの重要なポイントを抽出できるということは、誰かが喜んでお金を払う実用性であることは明らかです。

多くのAIスタートアップは過大評価されている

ギャリー・タン：

つまり、今、私の YC チームには売掛金を扱う会社がいます。彼らは 12 人のチームから、1 人が売掛金管理を担当し、他の 11 人が財務上のその他すべての処理を担当するようになりました。それはあなたが得ることができる限り具体的なもののようなものです。あなたは実際に人間がバターを配達するよりも優れた仕事をしているのに、私たちは人間をバター配達ロボットに置き換えているのと同じです。

これは実際にはリック・アンド・モーティのジョークのようなものですが、その一方で、実際にはかなり深刻でもあります。必要な支払いを行うために電子メールと銀行記録を照合するという作業をソフトウェアがどれだけうまく実行できるかは、実際には人間が実行できる最善の作業ではありません。インスピレーションを与えて創造性を開花させるような仕事ではありませんよね？

それは時には痛みを伴うものですが、私たちは人々に何か他のことを与えることができます。それが今私たちが目の当たりにしていることです。

ハルジ・タガー：

私たちはそれを実際に見ましたよね？

ダイアナ・フー：

つまり、素晴らしい統計の 1 つは、前のエピソードで触れたように、会社が YC に申請したときに得られる収益をすべて合計すると、総収益は 600 万ドルになるということです。約 3 ～ 4 か月後のトランシェの終わりに、成長した収益をすべて加えると、2,000 万ドルとなり、わずか 3 ～ 4 か月で巨額になります。これは、会社を月あたり 20% 成長させることなど、私たちが提供する依然として野心的な推奨事項の多くをうまく上回っています。

これは依然として指数関数的な成長です。このベンチマークを使用すると、6 か月から 600 万ドルまでの月あたり 20% の増加が、3 ～ 4 か月でわずか約 1,200 万ドルにすぎません。つまり、私たちが目にしているのは、実際に発生している本当の収益です。企業が良いアイデア、つまりあなたが話した価値を見つけると、顧客はそれを認識します。つまり、顧客は洞察力があり、お金を払っており、それには価値があるということです。

ギャリー・タン：

そして、最も注意が必要な部分は、実際にはすべての更新を完了する必要があるように、最初の更新や 2 回目の更新だけでは済まないことだと思います。企業の企業価値があるのは、将来の割引キャッシュフローだけであるようなものです。つまり、維持とは、獲得したすべての顧客を永久に保持する必要があるということです。そうして初めて、あらゆる規模のビジネスを構築することができます。

ハルジ・タガー：

これはまた、私たちはハイプサイクルの議論に陥っているのか、という質問の核心を突いているように思えます。なぜなら、YC では、底辺にいる私たち全員が、これまで多くの企業で見てきたものよりもはるかに速く ARR を成長させている企業の例を見ているように感じているからです。

企業グループが上場してから 6 ～ 12 か月以内であっても、収益の伸びは目覚ましいものがあります。グスタフ氏は、シリーズAの資金調達を完了したばかりのレイアについて話しており、彼らは法的業務を自動化するリーガルAIを開発しているとのこと。

ダイアナ・フー：

私が昨年働いていた会社では、おそらく今年の終わりまでに1,000万ドルに達するでしょう。彼らがこれを発見してからわずか12か月後のことだ。

ギャリー・タン：

アイデア。 10倍になったらIPOできるよ。

ハルジ・タガー：

2007年など、ジャレッドと私がサンフランシスコに引っ越したときとはかなり違う感覚だと思いますよね？それは当時誰もが追い求めていたものだったからです。あなたも明らかにこれはおかしいです。誰もが追い求めているのはページビューです。そうですね、ページビュー、そしてアクティブユーザー、ただ、それが何であれ、アカウントにサインアップすることは知っています。

ギャリー・タン：

しかし、ええ、たくさんの指標があります。はい、あなたは気分が良くなるようなことを言いました。しかし。

ジャレッド・フリードマン：

さて、ハーシュ氏が以前に述べた点に移りたいと思います。つまり、ハイプ サイクルを資産が大幅に過大評価されている状況と定義するとします。今もそうなのかもしれません。 Nvidia は現在世界で最も価値のある企業です。このようになるべきかどうかはわかりませんが、おそらく Nvidia は過大評価されており、TPU が機能し始めると思われます。これらすべてが変わる可能性があります。評価額が10億ドルを超えるスタートアップもある。

後から考えると、これらの取引の中にはまったく愚かに見えるものもあります。私たちのビジネスにとって良いニュースは、私たちが気にしていないことです。たとえば、私たちが公開市場の投資家であれば、おそらく Nvidia が過大評価されているかどうかを非常に心配するでしょう。しかし、私たちがプレーしているフィールドを考えると、それはあまり問題ではありません。

ギャリー・タン:

Amazonの創業者がその最たる例だと思います。

ジャレッド・フリードマン:

はい、それは本当に良いことです。たとえいくつかのものが過大評価されているとしても、これは当てはまります。

ギャリー・タン:

それは本質的にエコシステム全体にとって無料のお金だと思います。たとえば、Nvidia が過大評価されているということは、資金が必要な場合に非常に安く調達できることを意味します。これはより多くの資本に相当し、将来の開発をより迅速に推進するのに役立ちます。そうすれば、基本的にエコシステム内の他の全員が恩恵を受けます。

ハルジ・タガー:

私たちと創業者や上場企業との最大の違いは、上場企業は四半期ごとに結果を出さなければならないことです。決算報告を見逃すと株価は急落し、従業員は動揺し始めます。これは大きな混乱です。しかし、YC の場合、私たちは人々のアイデアに投資しており、何かがうまくいくかどうかは 10 年以上経ってからわかるとは期待していませんよね。創業者についても同様で、10年後の視点から見ると、現在過大評価されているかどうかは問題ではありません。方向性だけを気にしているのですが、今後 10 年で今より価値が上がるでしょうか？

ギャリー・タン:

これらのビジネスは実際にはもっと健全になる可能性があると思いますが、常にそうとは限りません。コイン教授は何億ドルも調達したのにローンチされなかったのだと思います。あるいは、貸借対照表に1億ドル、2億ドル、あるいは5億ドルを計上しているが収入のない、世界最大のVCファンドに支持されたかもしれない今日のAI最愛の人たちもいると思います。全然。

それはエベレスト山を見上げて、「どうやって登るの？」と言うようなものです。これは、私たちが目にする多くの YC 企業とはまったく対照的です。YC 企業は、デモデーから 100 万ドルから 200 万ドルしか調達できなかったかもしれませんが、その後、500 万ドルや 1,000 万ドルのマイルストーンに達し始めます。実際、初日から利益が出たか、比較的早く利益が出たため、銀行口座は成長してきました。彼らは見下して、私はシードラウンドで調達した、取締役会は持っていない、会社を売却する必要はない、と言うでしょう。では、なぜ私が望むように会社を組織してはいけないのでしょうか?

おそらく 10 年前には、YC の世界ではこのような例はなかったと思います。たとえば、Weeblyはシードラウンドで調達しただけで、その後巨額の金額でSquareに売却した。彼らがこれを行うことができるのは、ソーシャル ソフトウェアの時代に利益を上げているからです。おそらく最も有力な純粋用途ソフトウェア会社の 1 つである Zapier は現在でも、シードラウンドで調達したのは 1 回だけです。彼らは数億ドルの収益を生み出しています。彼らにとってはちょっとクレイジーな時期なんだよ。

ジャレッド・フリードマン:

そして彼らは人工知能に大きな賭けをしています。

ギャリー・タン:

ですから、とても興味深い瞬間です。本当に巨額の投資ラウンドが必要ですか?実際、巨額の投資ラウンドは、決して乗り越えられない岩のように首に掛けられているように感じることがあります。

ダイアナ・フー：

興味深いのは、私たちが言及したこれらの企業はすべて黒字か損益分岐点であり、資金調達を必要とせず、収益が入ってきて急激に成長しているということですが、その必要はありません。したがって、彼らは実際に長期戦を行っているため、上場せず、巨額の投資ラウンドを調達しようとしないため、おそらく彼らについてあまり聞かないでしょう。

AIGCには大きな商業化の可能性がある

ダイアナ・フー：

現在、より多くのデータがあり、物事のカテゴリーが見え始めていると考えれば、拡張現実や人工知能のあらゆる分野で、物事が機能しているという初期の兆候が見え始めていると思います。生成 AI を使用して画像を生成するなど、人々が誇張されすぎていると思われているものでさえ、想像するのは難しいと思います。これは単なるおもちゃ、芸術、娯楽だけでしょうか?しかし、Photo Room という会社は実際に利益を上げています。彼らは最近、5億ドルの価値があり、電子商取引用の画像を生成していると発表したと思います。

したがって、垂直事業に参入すると、彼らは何かを思いつくでしょう。ブランドが製品画像や製品配置を取得することはすべて困難であるため、彼らは生成 AI を非常に収益性の高いものにしました。彼らはとても安く仕事をしてくれました。写真家や編集者のチームは必要ありませんよね?ここに私が考えることができる例があります。私たちがよく話すもう 1 つのカテゴリは、この AI エージェントのワークフローです。あなたは運用スタッフのチームを交代することになります。そうですね、Green Light のようなものだとおっしゃいましたね。

ハルジ・タガー:

グリーンライトってすごいですね。もう 1 つの例は、人工知能を使用して許可プロセスを完了する企業である Permit Flow です。私たちが悪魔の代弁者を演じてこれらの事柄に異議を唱えようとする場合、攻撃方法は 2 つあります。まず、これらのことは自動化されつつあるが、まだ機械を人間の制御から完全に取り除くまでには至っていない、とあなたは言います。したがって、これらの評価を解放し、これほど高い値に到達するには、機械を人間の制御から解放する必要があります。

2 番目の見解は、企業はこれらのものを決して信頼しないというものです。したがって、14,500 社の大企業と 6 桁または 100 万ドルの契約を結び、人工知能だけに依存するつもりはありません。

ジャレッド・フリードマン:

ああ、あなたが指摘した 2 番目の厳しい指摘は、それらがコモディティ化されるということだと思います。これらは GPT ラッパーのようなもので、実際の値はすべてベース モデルに送られ、100 の許可プロセスが存在します。では、実際の値をどのように取得するのでしょうか?

ハルジ・タガー:

その観点についてはどうでしょうか？ただ思うのですが、それが本当に最大の批判だと思います。これは約 1 年前の主な攻撃でした。たぶん、私はそれをとても信じているのでこれを言っているだけかもしれませんが、私たちが話し合ったすべてのこと、たとえば、複数のモデル、オープンソース、あなたの分野で勝者になるためのライセンスプロセスなどは、私の知る限り、すべてはどうすればよいかということです。販売、UI の詳細を正しく設定し、製品を完璧にするための細かい詳細をすべて備えています。

ジャレッド・フリードマン:

私もあなたに同意しますし、他の人の視点も考慮しています。はい、その逆が起こる可能性が高く、価値がライセンスプロセスにすぐに吸収される可能性が高いようです。

ダイアナ・フー：

技術的なレベルでも、これは単なるラッパーではなく、特定の領域に合わせて本当に微調整するために多くの作業が行われたことを私は知っています。これらの分野では、ライセンスや銀行データなど、完成させたりコピーしたりすることができない個人データが大きな力を持っています。実際、これらは非常に優れた処理を実行し、単なるラッパー以上の役割を果たします。彼らは本当によく考えられた仕事をたくさんしてくれました。

ハルジ・タガー:

これは良い点です。マーク・ザッカーバーグはこう言ったと思います。おそらく 1 ～ 2 週間前、彼は、たとえ今日すべてのモデル開発の進捗が止まったとしても、モデル上にポイント ソリューションのアプリケーション層を構築するなど、イノベーションの余地はまだ 5 年はあるだろうと語った。

ダイアナ・フー：

コンパイラ側でもそうですよね？ Github コンパイラの場合でも、最も有名な例は明らかに Github で最も急速に成長している製品です。最近の収益増加の40％を占めたと伝えられている。噂によると、彼らは数億ドルの収益を上げているそうです。それはまだ検証されていませんが、そのくらいの数字であり、リリース当時と比較するとかなり印象的です。右？

ハルジ・タガー:

この点を説明するもう 1 つの逸話は、誰もが言うように、真に価値のあるものになるためには、機械が人間の制御から完全に外れている必要があるということです。一部のスタートアップから聞いた逸話によると、AIが作業を行うようにワークフローに組み込んでいますが、ユーザーインターフェイスを通じて確認したり、人間にレビュープロセスを実行させたりすることもできます。しかし、顧客はますますこの機能を使用しなくなりました。それで彼らはただ...

ダイアナ・フー：

私もそれを聞いたことがあります。基本的に多くのコールセンターを置き換えた別の会社があり、彼らは数十万件の電話を処理しています。同様に、彼らはセンター全体を解雇した。この大企業は、20 倍、100 倍高速で安価なこのスタートアップを使用しています。同じことです。

ハルジ・タガー:

論点に戻りますが、現時点では完璧ではなく、すぐに別の 10 倍境界モデルが登場するわけでもありません。微調整、データ収集、プライベートデータリポジトリなどのすべての作業を絞り込んで適切な品質レベルに到達できるようにするだけで、大企業が数千万ドルとは言わないまでも数百万ドルを費やし始める可能性が非常に高いです。これらのソリューションのすべてを。

ダイアナ・フー：

実際、機能している 4 番目のカテゴリがあると思います。現在、構築、評価、微調整などができるツールがたくさんありますが、当社のいくつかの企業は実際に微調整で成功しています。特にこのツールは、独自のツールを使用している企業向けです。プライベート データ、特定のアプリケーションをスキップしたい場合は、ツールであっても価値があります。

ジャレッド・フリードマン:

また、LMS を適用できる場所は、まだ人々が考えてもいない多くの場所にあると思います。 Diane と私のチームには、ほんの 2 週間前にこの業界レビューカンファレンスに参加した会社があり、彼らは業界全体が LMS にとって完璧なアプリケーションであり、技術者がそれを知らなかった、あるいは知らなかったということに気づき、ハッとする瞬間を経験しました。存在した。だから誰も試したことがないんです。レースと同じように、このテクノロジーに最適な、漠然とした世界の片隅に数十億ドルのチャンスが存在するのです。おっしゃる通り、現在の技術を解き放つにはまだ何年もかかると思います。

ギャリー・タン:

結局のところ、それがここで起こっていることだと思います。これはテクノロジーだけでなく世界全体のあらゆる誇大宣伝サイクルや好不況サイクルに反映されます。最初は世界が変わるかのような熱狂があり、その後何が起こっているのか本当に理解するのが難しくなります。多くは伝聞またはメディアの報道です。

X がそう言ったのです。プロダクト ハントでは、戦争の霧のようなものがあります。結果は人気コンテスト。それは基本的に短期的なもので、すべての企業が投票機の投票の影響を受けて投票しているわけですよね？まだ実際には起こっていないかのように。人間は意味を作る機械であるため、それは非常に早く起こり、理解するまでに時間がかかります。

したがって、短期的には、私たちは早口のペテン師に騙されてしまいます。私たちは派手な資格情報に騙されたり、私がこのような会社で働いていたことがあります。彼らは、非常に賢い投資家から何百万ドルも騙し取った、早口でスタンフォードを中退した世界の学生たちですよね？こういったことはよく見かけますが、それは単に投票機のランダム性と狂気ですよね？人々は詐欺にお金をつぎ込もうとしているわけではないようです。むしろ、純粋に社会的な影響だけが原因で、私たちは世界を十分に早く理解することはできません。つまり、基本的に暴徒は間違っていたのです。

一方で、長期的には、どの企業も将来の割引キャッシュフローの価値があります。ご存知のとおり、顧客には実際に問題を解決してもらう必要があります。人々がお金を払えば、顧客は永遠にあなたのところに留まります。だからこそ、Google や Meta、あるいはビッグ 7 のいずれかを見ると、これらの企業が世界で最も価値のある企業であると言えるのです。なぜなら、人々は、これらの企業はおそらく永遠に儲かるだろうと考えているからです。そしてその過程でも安心してください。

ギャリー・タン:

それが今人々が信じていることですが、やがて公設市場自体が完全に狂った投票機になりますが、最終的には秤になるのです。結局はお金を稼がなければなりません。結局のところ、顧客がいなければなりません。この時点では、本当に重量感があり、実際に機能するものを作成する必要があります。今日お話しできるのはこれだけです。次回お会いしましょう。