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最近、JPモルガン・チェースは香港株式市場で大規模なポジション移転オペレーションを実施した。

8月5日から8月20日まで、JPモルガン・チェースの香港における株式市場価値ランキングは4位から16位に低下し、1万1000億香港ドル以上のファンドが関与する同社の株式保有価値は1兆3100億香港ドルから1870億6000万香港ドルに減少した。 7月にはJPモルガン・チェースも6,000億香港ドル以上の資金を巻き込んだ同様の大規模な移管業務を実施したことは注目に値する。

(画像出典: Zhitong Finance APP)

JPモルガン・チェースは7月の運用で、中央決済システム（CCASS）の33％以上を占める6,800億香港ドルの資金を含む約1,400株をロールオーバーした。この譲渡では、テンセント・ホールディングス、アリババ、AIAなどの企業の株式が大量に譲渡された。

JPモルガン・チェースは以前、こう述べた。中国・香港と中国・台湾における現地カストディ業務は、香港市場はHSBCが担当し、台湾市場はスタンダードチャータード銀行が運営を完了する予定。年。

また、HSBC の立場と最近の変化の概要から、HSBC が JP モルガン・チェースの譲渡活動を全面的に引き受けていることがわかります。

(画像出典: Zhitong Finance APP)

HSBC に切り替えるとサービスの機能はどう変わりますか?

香港および海外の投資家は香港のブローカー（またはカストディアン）を通じて株式を購入しますが、海外の投資家は一般に単一のカストディアンを選択する傾向があります。 Global Investorのレポートによると、世界の有名な投資機関のほとんどは、サービスのために保管機関を選択する傾向があります。(5 つまたは 10 つ以上ある理由は、おそらく世界的な投資に焦点を当てており、異なる地域で異なる保管銀行を選択しているためです)。さらに、一部の金融機関 (米国の投資信託など) は、複雑な規制要件や保管体制のため、一般に取引に保管機関を選択することを好みます。

信託統治はある程度までは経営者は選択をします。Global Investor の 2019 年の調査では、さまざまな機関の AUM 加重平均スコアと単純平均スコアが示されています。 JPモルガン、HSBC、シティグループなどの加重スコアは一般に単純平均スコアよりも高く、受け入れられる傾向にあることがわかります。大手顧客からの資金調達。対照的に、ピクテ、BNPパリバ、RBCなどは小口顧客からの資金を受け入れる傾向にある。

保管機関は、差別化されたサービスを提供するために、さまざまなグループをターゲットにすることがよくあります。Global Investor の 2022 年の調査によると、JP モルガンの強みは顧客レポート、テクノロジー、サービス品質などのカスタマイズされたサービス (下図の下) にあるのに対し、HSBC の強みは規制サポートの提供にある (下図の上)。顧客層は比較的小規模 大規模投資信託が中心と言われているが、JPモルガンの顧客層は比較的資産管理会社やヘッジファンドが中心である。

Xiaomoのローカルホスティングからの撤退は、ビジネスの戦略的調整である

ローカルカストディ事業は主に顧客の資金が市場に流入する際の取引処理や会計サービスを行う一方、グローバルカストディ事業は国境を越えた投資の管理や広大なネットワークを通じて顧客との関係維持を行っていると報告されている。グローバルホスティングビジネスと比較すると、ローカルホスティングは利益率が低いビジネスとみなされがちです。

JPモルガン・チェースの中国香港および中国台湾における現地カストディアンとして管理されている顧客資産（AUC）は約5,200億米ドル相当であり、この巨大な資産規模は地域市場における重要性も反映している。

しかし、近年の保管資産の減少により利益が減少したため、JPモルガンは香港や台湾を含むアジア太平洋地域での現地保管業務の一部から撤退することを決定した。この決定は、オーストラリアや韓国など他のアジア太平洋市場におけるJPモルガン・チェースの戦略と一致しており、資源配分を最適化しコストを削減するために、利益率の低い現地保管事業から撤退するというものである。

一般的に、JPモルガン・チェースの中国・香港および中国・台湾における現地保管事業から撤退する決定は、リソース配分の最適化、コスト削減、より収益性の高い世界的な保管事業への注力を目的とした事業戦略調整の一環である。

JPモルガン・チェースの首席アジア・中国株ストラテジスト、リウ・ミンディ氏は、香港株式市場に関する見解に関して、JPモルガン・チェースは2023年10月末から、中国株については全体的に楽観的。同氏は、今後中国企業の業績が改善し、資産価格が安定すれば、外資による中国株への配分がさらに増える可能性があるとみている。

大規模なロールオーバーにもかかわらず、8月20日までの週に、ギャラクシー・エンターテインメント、中国免税店、甘峰リチウム、中国伝統漢方薬、信義硝子、COSCO Shipping Internationalなどの株式に対するJPモルガン・チェースのロングポジションはすべて前向きな変化を示した。 。今日午後の香港証券取引所への提出書類で、JPモルガン・チェースが中国免税店のH株ロングポジション8月15日には8.08％に上昇し、前回の6.81％から上昇した。

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JPモルガン・アジア太平洋地域最高財務責任者兼中国共同最高経営責任者（CEO）のピーター・ホー氏は、「海外投資家の積極的な参加は、中国市場への関心が薄れていないことを十分に示しており、彼らは依然として中国市場を深めるためのさまざまなチャネルを非常に積極的に模索している」と述べた。中国市場に対する彼らの理解により、より多くの情報に基づいた投資決定ができ​​るようになります。」

JPモルガン・チェースは、これまでのところ中国の銀行、証券、先物、資産管理会社を完全に管理している唯一の外資系金融機関でもある。何耀東氏は、近年加速している中国金融市場の開放のおかげで、JPモルガン・チェースは中国で103年間事業を続けていると述べた。中国市場への投資を引き続き増加させます。

それらは異なる性質の行動を伝達します

近年最も注目を集めたポジション移転といえば、テンセントの大株主である南アフリカのメディア大手ナスパースと、そのインターネット投資の旗艦であるプロサスが大量のテンセント株を中央清算決済システムに預けた（ CCASS）は徐々に保有量を減らしていきます。

JPモルガン・チェースのHSBCへのポジション譲渡とは異なり、この種の大株主がCCASSに株式を預けていること、特に大規模な預金は、将来的に取引行為が行われることを意味する可能性が非常に高い。

例えば、6月19日、チャイニーズ・リアル・エステートは2億3,100万株（発行済み株式の12.1％を占める）の現物株をCCASSに預け、BNPパリバに譲渡した。

(6月19日以降のチャイナリアルエステートの株価動向、出典：Zhitong Finance APP)

チャイニーズ・リアル・エステートの2023年の財務報告書によると、リウ・ルアンション氏とその妻チェン・カイユン氏がチャイニーズ・リアル・エステート株の74.99％（約14億2,100万株）を保有している。このうち「ジョセフ・ラウ・ルエン・フン・インベストメンツ・リミテッド」が保有する株式は2億3000万株で、この株数は6月19日のチャイニーズ・リアル・エステートのロールオーバー・データに非常に近い。