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Récemment, JP Morgan Chase a mené une opération de transfert de positions à grande échelle sur la bourse de Hong Kong.

Du 5 au 20 août, la valeur boursière de JPMorgan Chase à Hong Kong est passée de la 4e à la 16e place, et la valeur de ses actions est passée de 1,31 billion de dollars de Hong Kong à 187,06 milliards de dollars de Hong Kong, impliquant plus de 11 000 milliards de dollars de Hong Kong. Il convient de mentionner qu'en juillet, JPMorgan Chase a également réalisé une opération de transfert similaire à grande échelle, impliquant plus de 600 milliards de dollars de Hong Kong.

(Source photo : application Zhitong Finance)

Lors de ses opérations en juillet, JPMorgan Chase a renoncé à environ 1 400 actions, impliquant des fonds de 680 milliards de dollars de Hong Kong, représentant plus de 33 % de son système central de règlement (CCASS). Dans le cadre de ce transfert, un grand nombre d'actions de sociétés, dont Tencent Holdings, Alibaba et AIA, ont été cédées.

JPMorgan Chase a déclaré plus tôt :Les activités de conservation locale à Hong Kong, Chine et Taiwan, Chine seront externalisées. Le marché de Hong Kong sera repris par HSBC et le marché de Taiwan sera géré par Standard Chartered Bank. cette année.

Il ressort également de l'aperçu des positions de HSBC et des changements récents qu'elle a pleinement entrepris les actions de transfert hors de JPMorgan Chase.

(Source photo : application Zhitong Finance)

Comment les fonctionnalités du service changeront-elles si je passe à HSBC ?

Les investisseurs de Hong Kong et d'outre-mer achètent des actions par l'intermédiaire de courtiers (ou dépositaires) de Hong Kong, et les investisseurs étrangers ont généralement tendance à choisir un seul dépositaire. Selon un rapport de Global Investor,La plupart des institutions d'investissement de renommée mondiale ont tendance à choisir une institution de conservation pour leurs services.(La raison pour laquelle il y en a cinq, voire plus de dix, est probablement parce qu'ils se concentrent sur l'investissement mondial et choisissent différentes banques de dépôt dans différentes régions). En outre, certaines institutions (telles que les fonds communs de placement américains) préfèrent généralement choisir une institution dépositaire pour les transactions en raison des exigences réglementaires et des modalités de conservation complexes.

Dans une certaine mesure, la tutelleLes managers font des choix.L’enquête 2019 de Global Investor a donné les scores moyens pondérés en fonction des actifs sous gestion et les scores moyens simples de différentes institutions. On constate que les scores pondérés de JPMorgan, HSBC, Citigroup, etc. sont généralement supérieurs à la simple moyenne, ce qui montre qu'ils ont tendance à accepterFonds de grands clients. En revanche, Pictet, BNP Paribas, RBC, etc. ont tendance à accepter les fonds de petits clients.

Les institutions de détention ciblent souvent différents groupes pour fournir des services différenciés.L'enquête 2022 de Global Investor montre que la force de JPMorgan réside dans ses services personnalisés tels que le reporting client, la technologie et la qualité de service (en bas de la figure ci-dessous), tandis que la force de HSBC réside dans la fourniture d'un soutien réglementaire (en haut de la figure ci-dessous donc, HSBC) ; la clientèle est relativement restreinte. On dit qu'il s'agit principalement de fonds communs de placement à grande échelle, tandis que les groupes de clients de JPMorgan sont relativement principalement des sociétés de gestion d'actifs ou des hedge funds.

Le retrait de Xiaomi de l’hébergement local est un ajustement stratégique pour son activité

Il semblerait que l'activité de conservation locale implique principalement des services de traitement des transactions et de comptabilité lorsque les fonds des clients entrent sur le marché, tandis que l'activité de conservation mondiale gère les investissements transfrontaliers et entretient des relations avec les clients via son vaste réseau. Par rapport au secteur mondial de l'hébergement,L'hébergement local est souvent considéré comme une activité à faible marge。

Les actifs clients de JPMorgan Chase (AUC) gérés en tant que dépositaires locaux à Hong Kong, Chine et Taiwan, Chine, valent environ 520 milliards de dollars américains. Cette taille énorme d'actifs reflète également son importance sur le marché régional.

Cependant, JPMorgan a décidé de se retirer de certaines de ses opérations de conservation locale dans la région Asie-Pacifique, notamment à Hong Kong et à Taiwan, car ses bénéfices ont chuté en raison d'une baisse des actifs en conservation ces dernières années. Cette décision est conforme à la stratégie de JPMorgan Chase sur d’autres marchés de la région Asie-Pacifique, comme l’Australie et la Corée du Sud, qui consiste à se retirer du secteur de la conservation locale à faible marge afin d’optimiser l’allocation des ressources et de réduire les coûts.

De manière générale, la décision de JPMorgan Chase de se retirer de l'activité de conservation locale à Hong Kong, Chine et à Taiwan, Chine, fait partie de son ajustement stratégique commercial visant à optimiser l'allocation des ressources, à réduire les coûts et à se concentrer sur des activités de conservation mondiales plus rentables.

En ce qui concerne son point de vue sur le marché boursier de Hong Kong, Liu Mingdi, stratège en chef des actions pour l'Asie et la Chine chez JPMorgan Chase, a déclaré publiquement qu'à partir de fin octobre 2023, JPMorgan Chase commencerait àGlobalement optimiste quant aux actions chinoises. Il estime que si les performances des entreprises chinoises s'améliorent et que les prix des actifs se stabilisent à l'avenir, les capitaux étrangers pourraient encore accroître leur allocation aux actions chinoises.

Malgré le refinancement à grande échelle, au cours de la semaine se terminant le 20 août, les positions longues de JPMorgan Chase sur des actions telles que Galaxy Entertainment, China Duty Free, Ganfeng Lithium, China Traditional Chinese Medicine, Xinyi Glass et COSCO Shipping International ont toutes montré des tendances positives. . Les documents déposés à la Bourse de Hong Kong cet après-midi ont montré que JPMorgan ChasePosition longue sur les actions H en Chine Duty FreeIl est passé à 8,08 % le 15 août, en hausse par rapport aux 6,81 % précédents.

Récemment, le compte WeChat officiel de J.P. Morgan Chase a mis à jour le dernier message de recrutement d'emplois en vogue en Chine.

Peter Ho, directeur financier de J.P. Morgan Asie-Pacifique et co-PDG de la Chine, a déclaré : « La participation active des investisseurs internationaux démontre pleinement que leur intérêt pour le marché chinois n'a pas diminué et qu'ils recherchent toujours très activement divers canaux pour approfondir leur action. leur compréhension du marché chinois afin que vous puissiez prendre des décisions d'investissement plus éclairées.

JPMorgan Chase est également à ce jour la seule institution financière à capitaux étrangers qui contrôle entièrement ses banques, ses sociétés de valeurs mobilières, de contrats à terme et de gestion d'actifs en Chine. He Yaodong a déclaré que grâce à l'ouverture accélérée du marché financier chinois ces dernières années, JPMorgan Chase opère en Chine depuis 103 ans.et continuer à accroître ses investissements sur le marché chinois。

Ces comportements de transfert de natures différentes

En ce qui concerne le transfert de position le plus marquant de ces dernières années, il s'agit du géant sud-africain des médias Naspers, principal actionnaire de Tencent, et de son produit phare d'investissement sur Internet, Prosus, qui a déposé un grand nombre d'actions Tencent dans le système central de compensation et de règlement ( CCASS) à réduire progressivement leurs participations.

Contrairement au transfert de positions de JPMorgan Chase vers HSBC, ce type d'actionnaires majeurs déposant leurs actions dans le CCASS, en particulier les dépôts à grande échelle, signifiera probablement qu'il y aura des actions commerciales à l'avenir.

Par exemple, le 19 juin, Chinese Real Estate a déposé 231 millions d'actions physiques (représentant 12,1 % des actions émises) dans CCASS et les a transférées à BNP Paribas.

(Évolution du cours des actions de China Real Estate depuis le 19 juin, source : Zhitong Finance APP)

Le rapport financier 2023 de Chinese Real Estate montre que Liu Luanxiong et son épouse Chen Kaiyun détiennent 74,99 % des actions de Chinese Real Estate, soit environ 1,421 milliard d'actions. Parmi eux, 230 millions d'actions sont détenues par « Joseph Lau Luen Hung Investments Limited ». Ce nombre d'actions est très proche des données de roulement de Chinese Real Estate le 19 juin.