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Recentemente, JPMorgan Chase ha condotto un'operazione di trasferimento di posizioni su larga scala nel mercato azionario di Hong Kong.

Dal 5 al 20 agosto, il valore del mercato azionario di JPMorgan Chase a Hong Kong è sceso dal 4° al 16° posto, e il valore delle sue azioni è sceso da 1,31 trilioni di dollari di Hong Kong a 187,06 miliardi di dollari di Hong Kong, per un totale di oltre 11.000 miliardi di dollari di Hong Kong. Vale la pena ricordare che a luglio anche JPMorgan Chase ha effettuato un’operazione di trasferimento simile su larga scala, che ha coinvolto più di 600 miliardi di dollari di Hong Kong in fondi.

(Fonte immagine: APP Zhitong Finance)

Nelle operazioni di luglio, JPMorgan Chase ha rinnovato circa 1.400 azioni, coinvolgendo fondi per 680 miliardi di dollari di Hong Kong, che rappresentano oltre il 33% del suo sistema di regolamento centrale (CCASS). In questo trasferimento sono state trasferite un gran numero di azioni di società tra cui Tencent Holdings, Alibaba e AIA.

JPMorgan Chase ha detto prima:L'attività di custodia locale a Hong Kong, Cina e Taiwan, Cina sarà esternalizzata. Il mercato di Hong Kong sarà gestito da HSBC, mentre il mercato di Taiwan sarà gestito da Standard Chartered Bank. L'obiettivo dovrà essere completato prima della fine di questo periodo anno.

Dalla panoramica delle posizioni di HSBC e dai recenti cambiamenti si può anche vedere che ha intrapreso pienamente le azioni di trasferimento di JPMorgan Chase.

(Fonte immagine: APP Zhitong Finance)

Come cambieranno le funzionalità del servizio se passo a HSBC?

Gli investitori di Hong Kong e quelli esteri acquistano azioni tramite broker (o depositari) di Hong Kong e gli investitori esteri generalmente tendono a scegliere un unico custode. Secondo un rapporto di Global Investor,La maggior parte degli istituti di investimento più noti a livello mondiale tendono a scegliere un istituto di custodia per i servizi.(Il motivo per cui ce ne sono cinque o anche più di dieci è probabilmente perché si concentrano sugli investimenti globali e scelgono diverse banche depositarie in diverse regioni). Inoltre, alcuni istituti (come i fondi comuni di investimento statunitensi) generalmente preferiscono scegliere un istituto di custodia per le transazioni a causa dei complessi requisiti normativi e degli accordi di custodia.

In una certa misura, l'amministrazione fiduciaria lo faràI manager fanno delle scelte.Il sondaggio 2019 di Global Investor ha fornito punteggi medi ponderati in termini di AUM e punteggi medi semplici di diversi istituti. Si può notare che i punteggi ponderati di JPMorgan, HSBC, Citigroup, ecc. sono generalmente superiori alla media semplice, il che dimostra che tendono ad accettareFondi da grandi clienti. Al contrario, Pictet, BNP Paribas, RBC, ecc. tendono ad accettare fondi da piccoli clienti.

Gli istituti di custodia spesso si rivolgono a gruppi diversi per fornire servizi differenziati.Il sondaggio 2022 di Global Investor mostra che i punti di forza di JPMorgan risiedono nei suoi servizi personalizzati come reporting per i clienti, tecnologia e qualità del servizio (in basso nella figura seguente), mentre la forza di HSBC risiede nel fornire supporto normativo (in alto nella figura seguente quindi, quello di HSBC); la base clienti è relativamente piccola Si dice che si tratti principalmente di fondi comuni di investimento su larga scala, mentre i gruppi di clienti di JPMorgan sono relativamente principalmente società di gestione patrimoniale o hedge fund.

Il ritiro di Xiaomo dall’hosting locale rappresenta un aggiustamento strategico per la sua attività

È stato riferito che l'attività di custodia locale coinvolge principalmente l'elaborazione delle transazioni e i servizi contabili quando i fondi dei clienti entrano nel mercato, mentre l'attività di custodia globale gestisce investimenti transfrontalieri e mantiene rapporti con i clienti attraverso la sua vasta rete. Rispetto al business dell’hosting globale,L’hosting locale è spesso visto come un’attività con margini inferiori。

Il patrimonio dei clienti (AUC) di JPMorgan Chase gestito come depositario locale a Hong Kong, Cina, e Taiwan, Cina, vale circa 520 miliardi di dollari. Questa enorme dimensione patrimoniale riflette anche la sua importanza nel mercato regionale.

Tuttavia, JPMorgan ha deciso di abbandonare alcune delle sue operazioni di custodia locale nella regione Asia-Pacifico, tra cui Hong Kong e Taiwan, poiché i profitti sono diminuiti a causa del calo degli asset in custodia negli ultimi anni. Questa decisione è coerente con la strategia di JPMorgan Chase in altri mercati dell’Asia-Pacifico come Australia e Corea del Sud, che prevede l’uscita dall’attività di custodia locale a margine inferiore per ottimizzare l’allocazione delle risorse e ridurre i costi.

In generale, la decisione di JPMorgan Chase di ritirarsi dalle attività di custodia locale a Hong Kong, Cina e Taiwan, Cina fa parte del suo aggiustamento strategico aziendale, che mira a ottimizzare l'allocazione delle risorse, ridurre i costi e concentrarsi su attività di custodia globale più redditizie.

Per quanto riguarda le sue opinioni sul mercato azionario di Hong Kong, Liu Mingdi, capo stratega azionario per Asia e Cina di JPMorgan Chase, ha dichiarato pubblicamente che a partire dalla fine di ottobre 2023, JPMorgan Chase inizierà aNel complesso ottimista sulle azioni cinesi. A suo avviso, se in futuro la performance delle società cinesi migliorerà e i prezzi degli asset si stabilizzeranno, i capitali stranieri potrebbero aumentare ulteriormente la loro allocazione in azioni cinesi.

Nonostante il rollover su larga scala, nella settimana terminata il 20 agosto, le posizioni lunghe di JPMorgan Chase in titoli come Galaxy Entertainment, China Duty Free, Ganfeng Lithium, China Traditional Chinese Medicine, Xinyi Glass e COSCO Shipping International hanno mostrato tutte un andamento positivo . I documenti depositati alla Borsa di Hong Kong questo pomeriggio hanno mostrato che JPMorgan ChasePosizione lunga sul titolo China Duty Free HIl 15 agosto è salito all'8,08%, in aumento rispetto al precedente 6,81%.

Di recente, l’account WeChat ufficiale di J.P. Morgan Chase ha aggiornato l’ultimo servizio di reclutamento di posti di lavoro in Cina.

Peter Ho, Chief Financial Officer e Co-CEO della Cina di J.P. Morgan Asia Pacific, ha dichiarato: "La partecipazione attiva degli investitori internazionali dimostra pienamente che il loro interesse per il mercato cinese non è diminuito e che stanno ancora attivamente cercando vari canali per approfondire la loro comprensione del mercato cinese in modo da poter prendere decisioni di investimento più informate.

JPMorgan Chase è anche l’unico istituto finanziario finanziato dall’estero finora che controlla completamente le sue banche, titoli, futures e società di gestione patrimoniale in Cina. He Yaodong ha affermato che, grazie alla sempre più rapida apertura del mercato finanziario cinese negli ultimi anni, JPMorgan Chase opera in Cina da 103 anni.e continuare ad aumentare gli investimenti nel mercato cinese。

Questi trasferiscono comportamenti di diversa natura

Quando si tratta del trasferimento di posizioni più accattivante degli ultimi anni, è stato il gigante dei media sudafricano Naspers, il principale azionista di Tencent, e la sua ammiraglia negli investimenti su Internet Prosus a depositare un gran numero di azioni Tencent nel sistema centrale di compensazione e regolamento ( CCASS) di ridurre gradualmente le loro partecipazioni.

A differenza del trasferimento di posizioni da parte di JPMorgan Chase a HSBC, questo tipo di grandi azionisti che depositano le loro azioni nel CCASS, in particolare depositi su larga scala, potrebbe benissimo significare che ci saranno azioni commerciali in futuro.

Ad esempio, il 19 giugno, il settore immobiliare cinese ha depositato 231 milioni di azioni fisiche (pari al 12,1% delle azioni emesse) nel CCASS e le ha trasferite a BNP Paribas.

(Andamento del prezzo delle azioni China Real Estate dal 19 giugno, fonte: Zhitong Finance APP)

Il rapporto finanziario 2023 di Chinese Real Estate mostra che Liu Luanxiong e sua moglie Chen Kaiyun detengono il 74,99% delle azioni cinesi di Real Estate, ovvero circa 1,421 miliardi di azioni. Di questi, 230 milioni di azioni sono detenute da "Joseph Lau Luen Hung Investments Limited". Questo numero di azioni è molto vicino ai dati di rollover del settore immobiliare cinese il 19 giugno.