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Recentemente, o JPMorgan Chase conduziu uma operação de transferência de posições em grande escala no mercado de ações de Hong Kong.

De 5 a 20 de agosto, a classificação do valor do mercado de ações do JPMorgan Chase em Hong Kong caiu do 4º para o 16º lugar, e o valor de suas participações acionárias caiu de HK$ 1,31 trilhão para HK$ 187,06 bilhões, envolvendo mais de 11.000 bilhões de fundos em dólares de Hong Kong. Vale ressaltar que em julho, o JPMorgan Chase também realizou uma operação semelhante de transferência em grande escala, envolvendo mais de 600 bilhões de dólares de Hong Kong em fundos.

(Fonte da imagem: APP Zhitong Finance)

Nas operações de julho, o JPMorgan Chase rolou cerca de 1.400 ações, envolvendo fundos de HK$ 680 bilhões, representando mais de 33% do seu Sistema Central de Liquidação (CCASS). Nesta transferência, um grande número de ações de empresas incluindo Tencent Holdings, Alibaba e AIA foram transferidos.

O JPMorgan Chase disse anteriormente,Os negócios de custódia local em Hong Kong, China e Taiwan, China serão terceirizados. O mercado de Hong Kong será realizado pelo HSBC, e o mercado de Taiwan será administrado pelo Standard Chartered Bank. ano.

Também pode ser visto a partir da visão geral das posições do HSBC e das mudanças recentes que ele empreendeu integralmente as ações de transferência do JPMorgan Chase.

(Fonte da imagem: APP Zhitong Finance)

Como os recursos do serviço mudarão se eu mudar para o HSBC?

Os investidores estrangeiros e de Hong Kong compram ações através de corretores (ou custodiantes) de Hong Kong, e os investidores estrangeiros geralmente tendem a escolher um único custodiante. De acordo com um relatório da Global Investor,A maioria das instituições de investimento conhecidas no mundo tende a escolher uma instituição de custódia para serviços.(A razão pela qual existem cinco ou mesmo mais de dez é provavelmente porque se concentram no investimento global e escolhem diferentes bancos de custódia em diferentes regiões). Além disso, algumas instituições (como fundos mútuos dos EUA) geralmente preferem escolher uma instituição custodiante para transações devido a requisitos regulatórios e acordos de custódia complexos.

Até certo ponto, a tutelaOs gerentes fazem escolhas.A pesquisa de 2019 da Global Investor deu pontuações médias ponderadas de AUM e pontuações médias simples de diferentes instituições. Pode-se observar que as pontuações ponderadas do JPMorgan, HSBC, Citigroup, etc. são geralmente superiores à pontuação média simples, o que mostra que tendem a aceitarFundos de grandes clientes. Em contraste, Pictet, BNP Paribas, RBC, etc. tendem a aceitar fundos de pequenos clientes.

As instituições de custódia muitas vezes visam grupos diferentes para fornecer serviços diferenciados.A pesquisa de 2022 da Global Investor mostra que os pontos fortes do JPMorgan residem em seus serviços personalizados, como relatórios de clientes, tecnologia e qualidade de serviço (parte inferior da figura abaixo), enquanto a força do HSBC reside no fornecimento de suporte regulatório (portanto, no topo da figura abaixo); base de clientes é relativamente pequena Diz-se que são principalmente fundos mútuos de grande escala, enquanto os grupos de clientes do JPMorgan são relativamente principalmente empresas de gestão de ativos ou fundos de hedge.

A saída da Xiaomo da hospedagem local é um ajuste estratégico para seu negócio

É relatado que o negócio de custódia local envolve principalmente processamento de transações e serviços de contabilidade quando os fundos dos clientes entram no mercado, enquanto o negócio de custódia global gerencia investimentos transfronteiriços e mantém relacionamentos com clientes através de sua vasta rede. Em comparação com o negócio de hospedagem global,A hospedagem local é frequentemente vista como um negócio de margem menor。

Os activos de clientes (AUC) do JPMorgan Chase sob gestão como custodiantes locais em Hong Kong, China, e Taiwan, China, valem aproximadamente 520 mil milhões de dólares. Esta enorme dimensão dos activos também reflecte a sua importância no mercado regional.

No entanto, a JPMorgan decidiu abandonar algumas das suas operações de custódia local na região da Ásia-Pacífico, incluindo Hong Kong e Taiwan, uma vez que os lucros caíram devido a um declínio nos activos sob custódia nos últimos anos. Esta decisão é consistente com a estratégia do JPMorgan Chase noutros mercados da Ásia-Pacífico, como a Austrália e a Coreia do Sul, que consiste em abandonar o negócio de custódia local com margens mais baixas para optimizar a alocação de recursos e reduzir custos.

Em geral, a decisão do JPMorgan Chase de se retirar do negócio de custódia local em Hong Kong, China e Taiwan, China, faz parte do seu ajustamento estratégico empresarial, com o objetivo de otimizar a alocação de recursos, reduzir custos e concentrar-se em negócios de custódia global mais rentáveis.

Em termos de suas opiniões sobre o mercado de ações de Hong Kong, o estrategista-chefe de ações do JPMorgan Chase na Ásia e na China, Liu Mingdi, declarou publicamente que a partir do final de outubro de 2023, o JPMorgan Chase começará aGlobalmente optimista em relação às acções chinesas. Ele acredita que se o desempenho das empresas chinesas melhorar e os preços dos activos estabilizarem no futuro, o capital estrangeiro poderá aumentar ainda mais a sua alocação em acções chinesas.

Apesar da rolagem em grande escala, na semana encerrada em 20 de agosto, as posições longas do JPMorgan Chase em ações como Galaxy Entertainment, China Duty Free, Ganfeng Lithium, China Traditional Chinese Medicine, Xinyi Glass e COSCO Shipping International mostraram tendências de mudança positivas. . Os registros da Bolsa de Valores de Hong Kong esta tarde mostraram que o JPMorgan ChasePosição longa de ações H da China Duty FreeSubiu para 8,08% em 15 de agosto, um aumento em relação aos 6,81% anteriores.

Recentemente, a conta oficial do WeChat do J.P. Morgan Chase atualizou o último expresso de recrutamento de empregos quentes na China.

O Diretor Financeiro e Co-CEO da China do J.P. Morgan Ásia-Pacífico, Peter Ho, disse: “A participação ativa dos investidores internacionais demonstra plenamente que seu interesse no mercado chinês não diminuiu, e eles ainda estão buscando ativamente vários canais para aprofundar sua compreensão do mercado chinês para que você possa tomar decisões de investimento mais informadas.”

Até agora, o JPMorgan Chase é também a única instituição financeira com financiamento estrangeiro que controla totalmente os seus bancos, títulos, futuros e empresas de gestão de activos na China. He Yaodong disse que graças à abertura acelerada do mercado financeiro da China nos últimos anos, o JPMorgan Chase opera na China há 103 anos.e continuar a aumentar o investimento no mercado chinês。

Esses transferem comportamentos de diferentes naturezas

Quando se trata da transferência de posição mais atraente dos últimos anos, foi o gigante sul-africano da mídia Naspers, o principal acionista da Tencent, e seu carro-chefe de investimento na Internet, Prosus, que depositaram um grande número de ações da Tencent no Sistema Central de Compensação e Liquidação ( CCASS) a reduzir gradualmente as suas participações.

Ao contrário da transferência de posições do JPMorgan Chase para o HSBC, este tipo de grandes accionistas que depositam as suas acções no CCASS, especialmente depósitos em grande escala, pode muito bem significar que haverá acções comerciais no futuro.

Por exemplo, em 19 de junho, o Chinese Real Estate depositou 231 milhões de ações físicas (representando 12,1% das ações emitidas) no CCASS e transferiu-as para o BNP Paribas.

(Tendência dos preços das ações da China Real Estate desde 19 de junho, fonte: Zhitong Finance APP)

O relatório financeiro de 2023 da Chinese Real Estate mostra que Liu Luanxiong e sua esposa Chen Kaiyun detêm 74,99% das ações da Chinese Real Estate, o que equivale a aproximadamente 1,421 bilhão de ações. Entre elas, 230 milhões de ações são detidas pela "Joseph Lau Luen Hung Investments Limited". Este número de ações está muito próximo dos dados de rolagem do mercado imobiliário chinês em 19 de junho.