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A100とH100の販売が禁止されてから1年半が経過しましたが、現在、NVIDIAが去勢バージョンを中国に販売することはますます困難になっています。

最近、ジェフリーズのアナリストらは、米国が10月に半導体輸出規制の年次見直しを実施し、中国へのNVIDIA H20の販売を禁止する「可能性が高い」と述べた。そして禁止方法としては、特定製品の禁止、演算能力の上限の引き下げ、メモリ容量の制限の3つが考えられます。

NVIDIA は、中国向けに新しい特別版 AI チップを発売する予定です。Huang Renxun が 3 月に Blackwell を正式に発表して以来、このニュースは止まりませんでした。現在主流のニュースは、Nvidiaは、B200の「去勢バージョン」であるB20の発売を計画している。

しかし、中国の中小規模の起業家の多くは次のことを理解しています。価格や入手の難易度に関係なく、Nvidia の最新のハイエンド AI チップは、それ自体が「クラウドで満たされる」可能性が最も高くなります。

AI 起業家のジェイソン氏は、Alphabet (ID: wjicaijing) に対し、彼の会社の以前の方向性は AI アプリケーション層だったと語った。クラウド サービスを通じて A100 と H100 のコンピューティング能力を借りることに加えて、NVIDIA だけでなく 50 個の NVIDIA V100 チップをローカルに導入した。 3090グラフィックスカード。

この選択は、スタートアップ企業が費用対効果を追求し、コストを削減したいという理由だけでなく、AI アプリケーション層でのビジネスの実行には実際には非常に高いコンピューティング能力を必要としないためでもあります。 V100 は、NVIDIA が 2017 年にリリースしたコンピューティング カードです。当時、V100 8 カード サーバーの公定価格は 102 万元でした。ジェイソンの50台のV100は「1枚900元で引き取った」中古品で、3090グラフィックスカードは1枚5000元で回収された。

2022年末から、米国の半導体輸出規制強化により、Nvidiaの最も強力なチップは中国への輸出がブロックされ、A100もBlackwellの最も強力なH100も中国で正式に販売できなくなる。その後、米国のハイエンドチップに対する輸出規制はますます厳しくなり、NvidiaはA800、H800からH20、L20、L2まで「中国特別版」チップを次々と発売した。

ほとんどの起業家にとって、特別バージョンのパフォーマンスは「オリジナル バージョン」よりもはるかに劣っているだけでなく、価格も法外です。販売者はAlphabetに対し、H20 8カードサーバーの価格は約130万元であると語った。 IT Times はかつて、H20 の主な需要者は Baidu、Alibaba、Tencent、Byte などの大手インターネット企業であると報じました。

ジェイソン氏は、H20 は主に推論に使用されますが、「H20 よりも 4090 を使用する方が良い」と述べました。後者で十分であり、H20は商用チップであるため、「商用利用には減価償却率があり、割引率が比較的大きい。コンピュータ室は数年ごとに入れ替わり、通常は価値が維持されない。例えば、 V100は当時数万で売れましたが、今は数千でしか売れません。つまり、AIブームがなければ5～6年後にはせいぜい500の価値になってしまうでしょう。」

複数の業界関係者がAlphabetに語ったところによると、2022年10月に発売されたこの主力製品は当初ゲーム用グラフィックスカードとして名付けられていたが、AI業界でも好まれており、米国のチップでも好まれているという。規制の影響。

AI スーパーコンピューティングのサプライヤーである Zhejiang Huaxi Cloud Technology Co., Ltd. も、「現在最も一般的に使用されているのは 4090 です」と述べていますが、「実際には、構成、ネットワーク、グラフィックス カードによっても異なります。」 4090 は多くの顧客のニーズを満たすことができ、価格性能比も優れています。このスタッフは、同社が今月 4090 ユニットを 100 台設置する予定であるとも付け加えた。

NVIDIA が中国で新たな特別製品である B200 の「去勢版」B20 を発売するというニュースについて、ジェイソン氏は乗り気ではなく「コストパフォーマンス次第」と述べ、一方、華秀雲氏は関連するニュースは聞いていないと述べた業界では。

ロイターは以前、エヌビディアが中国の波情報に関してB20と協力していると報じていたが、B20はこのニュースは虚偽であると回答した。

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今年3月19日、米国カリフォルニア州サンノゼのSAPセンターにジェンスン・フアン氏が登壇し、「AIの変革の瞬間を目撃する」と題した基調講演を行った。

Lao Huang はめったに自慢しません。Nvidia は新世代の Blackwell アーキテクチャを正式に発表し、チップ B200 とスーパー チップ GB200 を発売しました。 「新しい核爆弾」は、外の世界では NVIDIA の新製品を表現する言葉です。当時、NVIDIA の研究マネージャーに昇進したばかりだった Jim Fan は、ムーアの法則がもはや会社を押しとどめることができないと嘆いていました。

しかし、Apple の実験的な探求が Nvidia の進歩をわずかに妨げました。黄仁勲氏は、世界で最もアップルのスマートフォンの発売を楽しみにしない人物になったのかもしれない。

北京時間の 7 月 30 日に、Apple は次の情報を含む技術文書を発表しました。Apple のインテリジェンスをサポートする 2 つの AI モデルは、Google のクラウド チップで事前トレーニングされています。

まず、Google が自社開発したチップは TPU テンソル プロセッサであり、これまでは主に Google 社内で使用され、外部には販売されていませんでした。今度は大口顧客を奪うべく行動を起こした。第二に、Apple は 5 月にウォール ストリート ジャーナルによって、自社のデータセンター サーバー用に自社開発チップを開発していることが明らかになりましたが、現在は自社開発チップを使用していませんが、依然として Nvidia を選択していません。これは Nvidia を当惑させるのに十分です。

Apple の Nvidia への「ぶら下がり」は、Nvidia の現状の縮図です。エヌビディアの株価は今年上半期に１５０％上昇したが、７月に急落し、市場価値の最大下落８件のうち４件を占めた。

さらに、最近 Nvidia は悪いニュースにさらされ続けています。新しいチップ B200 の納入が 3 か月以上遅れるとの噂があり、米国司法省が同社に対して 2 件の独占禁止法の調査を開始しました。

対照的に、「中国特別版」のニュースが絶えずあり、複数の海外メディアの報道によると、NVIDIA は B200 の去勢バージョンである B20 を中国で発売する予定であるとのことです。さらに、NVIDIA は中国向けに最新チップを搭載したサーバーを販売し、特別に供給されたチップの性能をサーバーで補うこともできます。このニュースが真実であれば、Nvidiaが中国市場向けに特化したサーバー製品を発売するのはこれが初めてとなる。

上記の措置は、多くの障害に直面したにもかかわらず、NVIDIA が諦めずに中国市場に向けてさらに努力したことも示しています。

2022年末チャットGPTAI の波は 2 年近くにわたって猛威を振るっており、Nvidia はチップ大手から世界で最も高い市場価値を持つ企業の 1 つに変貌しました。現在、AI トラックは徐々に合理性を取り戻しており、競合他社が徐々に包囲と抑圧の傾向を形成しており、Nvidia にとって中国はますます放棄することが困難な市場となっています。

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中国の AI 分野に携わる多くの中小規模の新興企業にとって、NVIDIA の中国特別エディション チップは焦点ではありません。そして特別版チップの主な購入者である中国の大手インターネット企業にとって、現時点では NVIDIA を選択することが最善の解決策にすぎません。。

Nvidia は、中国向けにカスタマイズされた HGX H20、L20 PCle、および L2 PCle を 2023 年 10 月に発売しました。H20 は、待望の「小人の中の将軍」であり、去勢バージョンの最強モデルです。しかし、その 1 か月後、NVIDIA が H20 の納入を翌年の第 1 四半期に延期したというニュースが流れ、多くの企業が国産チップに目を向けるようになりました。

当時、チャイナ・ファンド・ニュースは、百度がファーウェイに200台のサーバー用に1,600個のAscend 910Bチップを発注したと報じた。周宏毅氏はまた、つい最近の烏鎮サミットで、360が百度よりも早くファーウェイのAIチップを1,000個以上購入したと述べた。

今年上半期は、企業の様子見姿勢やファーウェイなど国内メーカーとの競争により、中国でのNVIDIA H20の販売が低迷しているというニュースがありました。 5月にH20の値下げのニュースがあったが、その理由としてはH100が在庫切れになって値下げが始まったこと、もう1つはHuawei Ascend 910Bが競合したことである。後者の方が初期価格が高かった。

今年下半期、中国での 2020 年下半期の売上高は好転しつつあるようです。少し前に、チップ業界のコンサルティング会社セミアナリシスは、H20チップが今年度の中国での同社の業績を押し上げると予想しており、今年は100万個以上のH20チップが出荷される予定であると予測した。チップ 1 個の販売価格 12,000 ～ 13,000 ドルに基づくと、H20 だけで NVIDIA に 120 億ドル以上の収益をもたらす可能性があり、これは前会計年度の中国における NVIDIA の全体収益を上回ります。 IT Timesのレポートは、下半期の売上増加は主にNvidiaの環境上の利点とHuaweiのAscend 910Bの供給不足によるものであると指摘しました。

Nvidia にとって、これは短期的な幸福としか考えられません。環境上の利点と競合他社からの供給が逼迫しているために達成された業績は安定しているとは言えません。次世代の「中国特別版」チップが登場する可能性は高いが、NVIDIA は多くの課題に直面している。

The Information によると、噂される「去勢」バージョンの B200 である B20 に加えて、Nvidia はサーバーに適合する中国の新バージョン用の特別なチップも提供する予定だという。 NVIDIA は、中国に特化したサーバーを立ち上げました。これは、NVIDIA がこれまでに行ったことのない行動であり、サーバーに特別に供給されたチップのパフォーマンスを最大限に高め、「去勢バージョン」の欠点を補うものです。

サーバーを「パッケージ」ソリューションとして使用するというニュースが本当であれば、それは禁止の制約の下での Nvidia による新たな試みとなるでしょう。

悪いニュースは、Nvidia の最新チップの納入が遅れていると市場が再び報じたことです。 The Information の最近の報道によると、NVIDIA は顧客に対し、B200 のリリースが 3 か月以上遅れ、大量出荷は来年の第 1 四半期に延期される可能性があると伝えました (量産は当初 2019 年に開始される予定でした)今年10月）。

ここで言及されている「顧客」の中には、多くのテクノロジー大手が含まれており、Meta はここ数週間で注文規模を 20% 増加させており、第 1 四半期には少なくとも 100 億米ドル相当の発注を行っていると報告されている。来年の。オープンAI55,000～65,000のGB200を用意。

B200の納入の遅れが、去勢バージョンを中国市場に投入するNVIDIAのペースにも影響を与えるのではないかと疑う理由がある。報告書では、納期遅延の理由は製造中に発見された「設計上の欠陥」であると述べている。

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Nvidia はまだ B20 の発売を認めていないが、それが実現することを疑う人はほとんどいない。

エヌビディアが初めてAIチップの輸出禁止の対象となった2022年と比較すると、現在ではチップ大手が中国市場から撤退することはさらに困難になっている。

中国の膨大なチップ需要が当然のことながら主な原動力となっている。2022 会計年度と 2023 会計年度において、中国本土と香港はそれぞれ Nvidia に 71 億 1,100 万米ドルと 57 億 8,500 万米ドルの収益をもたらし、それぞれ総収益の 31.7% と 25.9% を占めました。

しかし、エヌビディアは米国のチップ禁止により中国で失速するリスクにさらされている。 2024 年度には、本土、香港、マカオを含む中国市場での Nvidia の収益は 100 億米ドルで止まり、そのシェアは 16.9% に低下しました。

今年 5 月、NVIDIA は 2025 年度第 1 四半期の業績報告書を発表しました (2024 年 4 月 28 日時点)。データセンター事業における NVIDIA の中国顧客からの収益は、2023 年度の 19% から減少しました。 2024年度までに1桁の割合（5％）を達成する。

中国の地元チップメーカーが始めた競争について、黄仁勲氏もよく知っている：「中国での当社のビジネスは確かに過去のレベルに比べてかなり落ち込んでいます。技術的な限界により、中国での競争は現在さらに激化しています。これらはすべて事実です」数日後、黄仁勲氏は再び中国のチップ企業に言及し、中国には多くのGPU新興企業があり、チップ分野で追いつく中国の能力を過小評価すべきではないと述べた。

ある観点から見ると、米国のチップ販売禁止により、中国のAI企業がこの波に乗り切るのはさらに困難になっているが、中国の地元チップメーカーにとっては発展の余地も与えられている。黄仁勲の観点からすると、これは間違いなく危険ですが、時間は刻一刻と過ぎており、NVIDIA が「去勢」を打ち破るには、あまり時間は残されていません。

NVIDIA が中国市場からの撤退に消極的になっている要因はこれだけではありません。 ChatGPT が千モデル戦争を開始し、NVIDIA の売上と株価が急騰した 2022 年末と比較すると、NVIDIA は現在、ますます不確実な状況に直面しています。

今年だけでも、OpenAI CEO サム・アルトマン氏の 7 兆個のチップ ネットワークへの野望が明らかになりました。Microsoft は、自社開発チップ Maia のパフォーマンス向上を目指して、Nvidia の ConnectX-7 ネットワーク カードと同様の代替品を開発中です。 GoogleのTPU開発者であるジョナサン・ロス氏が設立したテクノロジー企業Groqは、同社の新製品がNvidiaを脅かす可能性があると主張している。

Apple が Google の傘下に入ったことは、Nvidia の悪夢の新たな一歩です。自社開発チップに加えて、強力な資金力を持つテクノロジー巨人が AI の戦いに参加しましたが、Nvidia を選択しませんでした。

競争に加えて、NVIDIA は増大する規制圧力にも直面しています。まず、7月にフランス競争当局は、NVIDIAの市場競争違反の疑いを調査していることを認めた。その後、8 月に米国司法省は Nvidia に対する 2 つの独占禁止法調査を開始しました。

Nvidiaの株価は今年の最初の6か月間で150％上昇しましたが、連邦準備理事会（FRB）の利下げが遅れ、ウォール街も複数の要因の影響を受けて、Nvidiaの株価は「ついに」上昇しました。 」は7月に急落が相次ぎ、時価下落率が最大となった。8回中4回。

この場合、Nvidia は中国市場での影響力を維持する必要があり、維持しなければなりません。この AI の波は刺激的ですが、前途は依然として霧に満ちています。NVIDIA が「AI バブル理論」の「呪い」に反応して天井に突き当たるか、あるいは祭壇に落ちるかどうかは誰にもわかりません。

ちょうど 4 年前の 2020 年 8 月、Nvidia は 2021 会計年度の第 2 四半期財務報告書を発表し、四半期のデータセンター収益が初めてゲーム事業を上回りました。現在、データセンターはゲームに代わって NVIDIA の中核事業となっています。しかし、黄仁勲氏は長年にわたってこのステップの準備をしてきました。

今日の NVIDIA も、自信を維持するだけでなく、「手を守る」ために将来の計画を立てる必要があります。興味深いデータは、NVIDIA の 2025 会計年度第 1 四半期財務報告書によると、自動車事業がその四半期の総収益の 1.2% のみを占めていたにもかかわらず、データ以外で四半期比成長を達成した NVIDIA の唯一の事業であったことです。センター業務。 Nvidia が正式に発表した自動車ビジネス パートナーのうち、中国の自動車会社とスマート ドライビング ソリューション プロバイダーが 80% 以上を占めています。

この観点から見ると、中国によるAIチップの特別供給の意義は、単にAIに関するものではなく、エヌビディアがたとえ去勢の運命に直面しても、中国において将来への支点となる影響力を維持する必要があるということなのかもしれない。何度も何度も。

参考文献:

シリコン研究所：「中国本土の収益シェアは急落、米国のチップ禁止はNVIDIAを「刺す」」

Cyber​​Car: 「中国の自動車会社のおかげで、Nvidia は回復しました。」

TMTpost メディア: 「NVIDIA の「ジェット コースター」株価の裏で、AI チップ巨人の地位は揺るぎないものではない」

IT Times: 「「去勢された」パフォーマンスを備えた Nvidia H20 はなぜこれほど人気が​​あるのですか? 》

半導体業界の観察: 「3 兆のチップ企業も亀裂の中で生き残ろうとしているのか?」 》