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文/シア・ビン

中国人民銀行の最新金融データが正式に発表され、7月末時点のブロードマネー（M2）残高は303兆3100億元で、前年比6.3％増となり、前年比0.1ポイント増となった。先月末の社会融資残高は前年比8.2％増加し、各種人民元融資残高は前年比8.7％増加した。人民元融資は最初の7か月で13兆5,300億元増加…

権威ある関係筋が中国ニュースサービスに語ったところによると、7月の金融総額の伸びは基本的に安定しており、月末の伸び率は前月とほぼ同じで、社会融資規模の伸び率は前月よりも高かった。今年上半期の名目成長率。国内総生産成長率（5％）は約3.2パーセントポイントであり、実体経済を支援するための金融の継続的な努力を反映し、妥当な成長を維持している。

お金はどこから出てくるのでしょうか？

金融総額の伸び率は名目GDPの伸び率を上回っており、全体としては妥当な成長を維持している。近年、経済の変革と高度化、不十分な有効需要と遊休ガバナンス資金により、金融総体全体の成長は「減速しつつも改善」している。

最新の財務データから判断すると、資金調達方法に新たな特徴があることは注目に値します。

一方で、直接金融がその発展を加速させています。 7月の社債純調達額は約1,600億元で、前年同期より約310億元増加した。業界の専門家らは、地方債務の防止と解決、そして都市投資債務の資金調達規模全体の縮小を考慮すると、この結果は実際には容易ではなく、一部の企業がローンを債券発行に置き換えていることを示していると考えている。近年、我が国の直接金融市場は急速に発展しており、社債融資ルートはよりスムーズになり、経済の軽量化への転換に適したものとなっています。

さらに7月には中国政府がボンド純融資額は約7,000億元で、前年同期より約2,900億元増加し、社会融資規模の着実な成長を強力に支えた。このところ、特例債の発行が加速されており、超長期の特例国債の発行・利用も加速しています。

一方で、手形融資はさらに拡大している。業界専門家らは、オンバランスシート手形は融資の一部であり、実体経済、特に中小企業にとって重要な資金調達経路であることに留意すべきだと分析した。手形は、現実の取引関係や債権債務関係の要件を満たしていれば、満期が短く、利便性が高く、流動性が高いため、中小企業は手形を利用して銀行から資金を調達するのと同じことができます。銀行ローンから。

特に有効な資金需要が不足している場合、銀行は短期的に実体経済への支援を増やさなければならず、プロジェクト準備金が不足している場合には、手形の直接割引や振替を増やすことで、企業の信用を表す割引前の手形が銀行の信用を表す明細書に変わることになる。国内手形融資も企業に多大な財政支援を提供します。

前述の専門家らはまた、手形金利が低下すると、中小企業の手形融資コストもそれに応じて低下し、資金調達ニーズも刺激される可能性があると述べた。

どこに行きますか？

今年初め以来、中国人民銀行は金融政策ツールの総量と構造という二重の機能を発揮し続け、金融の「五大条項」に引き続き注力し、主要戦略に対する堅固な支持を維持している。 、重要な領域と弱いリンク。

その結果、主要分野での財政支援が安定し、信用構造の最適化が続けられました。信用構造の観点から見ると、「五大条項」を支える金融サービスは改善を続けています。 7月末時点で、中長期製造業融資、グリーン融資、包括的中小零細融資の伸び率は、融資全体の伸び率を大幅に上回った。

実際、より多くの信用資源が国家経済の主要分野や弱いつながりに流れ込んでいる。具体的には、7月末時点での製造業の中長期融資残高は13兆6,300億元で、前年同期比16.9％増加した。ハイテク製造業の「専門・特殊・新規」企業の融資残高は4兆1700億元で、包括的小規模企業の残高は前年比15％増加した。マイクロローンは32.1兆元で、前年比17％増加した。上記の融資の伸び率は、同時期の各種融資の伸び率よりも高い。

しかし、業界の専門家らはまた、中国の経済構造の変革と高度化が加速するにつれて、伝統的に信用基金に大きく依存してきた不動産や地元金融プラットフォームなどの融資「大手企業」が徐々に調整しており、これが信用データに反映されていると指摘している。成長どころか縮小すらしていない技術革新、先端製造業やグリーン開発などの新たな推進力における融資需要は、短期的に完全に維持することは難しく、「穴」を埋めることはできないだろう。伝統的な分野での融資の減少が原因であり、信用の伸びの変動につながります。

経済が徐々に好循環に戻るにつれて、有効資金需要も回復していきます。業界専門家らは、初期の政策の効果はまだ徐々に現れており、有効需要の回復を促進するとみている。今後、経済政策の焦点は国民生活の向上と消費促進にさらに移り、内需拡大に向けた消費拡大に重点が置かれることになる。消費が回復するにつれ、経済循環はよりスムーズになり、新たな有効な資金ニーズが創出されるだろう。

「水しぼり」の効果は今も発揮中

権威ある情報筋によると、短期的には依然として財務データの圧迫が総合指標に影響を与えるだろう。今年はM2やM1などのマネーサプライ指標の伸び率が鈍化したが、これは主にこの要因によるもので、膨らんだ預金や融資の一部が絞り出された後は、金融データはある程度まで低下するだろう。

特に、現在の法人要求払預金の一部は、初期段階では手動による利息補充を通じて比較的高い収益を得ていたことを考慮すると、これらの行動規制の後、法人要求払預金は減少し、一部は徐々に財務管理に変化しつつある。が出現し、M1はここ数カ月間下落し続けています。

同時に、「水を絞り出す」ことで、財務集計データがよりリアルで現実的なものになります。当局関係者らは、過去の期間、企業債務の増加に伴う資金の一部が遊休状態となり、直接預金に転換されたため、投資を刺激せず、実体経済に影響を与えなかったと述べた。財務管理部門がこれらの行為を規制すると、預金収入と期待投資収益率の関係が変化し、裁定余地がなくなり、一部の企業資金が投資拡大や研究開発投資増加などのために放出され、財務がより有利になります。将来の実体経済の発展をサポートします。

ある製薬会社は、手動による利息支払いを標準化した後、大手銀行から2億元の預金を引き出し、それを新しい生産工場の建設と再生産拡大のための関連設備の購入に使用したと報告した。

「水を絞り出す」ことは、金融経済のプラスの相互作用にもつながる。業界の専門家らは、財務データから「水を絞り出す」ことは、企業口座の延滞の「連鎖」を解きほぐし、企業の資本回転効率を改善し、企業の効果的な資金調達ニーズをより適切に満たし、金融サービスの質とレベルを向上させるのにも役立つと信じている。

出典: 国石エクスプレス

編集者：諸葛瑞新

編集者：ウェイ・シー