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記者のGu MengxuanとXia Xinが広州と北京からレポートしました。

マグパイ・ウェルス・ファンド販売株式会社（以下、「マグパイ・ウェルス」）は、多くのファンド会社が同社との「別れ」を希望しており、最近、経営がうまくいっていない。

中国経済新聞記者の不完全な統計によると、7月に「分裂の波」を経験した後、8月以降、渤海匯金証券資産管理有限公司を含む約10社のファンド会社や証券資産管理会社がファンド販売事業を行っている。マグパイ・ウェルスでは終了しました。また、一部のファンド会社は北京中志ファンド販売有限公司でのファンド販売業務を終了しました。提携終了を発表した企業は主に公的資金主に企業ですが、プライベートエクイティファンド会社。

マグパイ・ウェルスとの協力を終了した上場ファンドの関係者は記者団に対し、協力終了の決定は両当事者が合意に達した後に行われたと語った。 「当社は、代理店の選定に関して、代理店へのアクセスの仕組みや代理店上限の管理体制を整備しております。三者提携ファンド販売会社は、ファンド販売管理措置等の規制を遵守しなければなりません。」同時に、代理店のガバナンス体制が充実しているか、業務運営が標準化されているかなどを考慮します。」

罰を受けて「別れる」

記者は、実際のところ、マグパイ・フォーチュンにとって今回「破局」したのは初めてではないことに気づいた。 2023年11月に、いくつかの財通基金ファンドがマグパイ・ウェルスとの協力を終了し、2022年9月にいくつかの国聯基金ファンドがマグパイ・ウェルスとの協力を終了した。

記者がマグパイ・ウェルス社の公式サイトにログインしたところ、そのホームページには、事業展開と調整の必要性を理由に、マグパイ・ウェルス・ファンド販売株式会社がファンド販売事業を停止することを決定したことが示されていた。その後、記者はマグパイ・ウェルス社に電話をかけたが、電話に出た担当者は記者に対し、ファンド販売事業の中止は経営陣の集団的な決定であるが、具体的な理由は分からないと語った。

記者は、マグパイ・ウェルスが以前にも不適切な経営を理由に規制当局から処罰を受けていたことに気づいた。 2022年7月7日、チベット証券監督管理局はマグパイ・ウェルスに対し関連業務を6か月間停止するよう命じる発表を発表した。関連する罰則の発表では、Magpie Fortune には経営管理、内部統制、情報技術という 3 つの側面に問題があると述べられています。罰則状によると、内部統制の観点から、ファンドの販売とリスク管理に関して、マグパイ・フォーチュンはかつてプライベート・エクイティ・ファンドの販売アクセスに関するコンプライアンスおよびリスク管理担当者が特別なコンプライアンスおよびリスク評価報告書を発行することなくプライベート・エクイティ・ファンドを販売していたという。製品、営業リーダー、およびコンプライアンスリスク管理担当者は、販売に使用されるファンドのプロモーションおよび推奨資料に関する社内コンプライアンスレビューを実施しておらず、情報技術に関するコンプライアンスレビュー意見も発行しておらず、最高情報責任者も緊急計画もありませんでした。重要なポジションの人員を定期的に組織して緊急訓練を実施すること、災害時のバックアップ体制を確立していないこと、リスク監視の仕組みと実施の有効性を評価していないことなどの問題。

ある中小ファンド会社は記者団に対し、処分を受けたことがマグパイ・ウェルスとの協力を打ち切った理由でもあることを認めた。

記者は、マグパイ・ウェルスに加えて、ファンド会社が他のいくつかのファンド代理店との協力も打ち切ったことを発見した。

新華基金は7月15日、「北京増才基金販売有限公司による同社のファンド関連販売業務の取り扱いとその後の投資家サービス措置の終了に関するお知らせ」を発表した。新華基金は7月19日をもって北京曾財基金販売有限公司とのファンド販売業務提携を終了する。

ファンド会社はファンドの第三者機関を選択する際に一般的にどのような要素を考慮しますか? Xiangcai Fundの関係者は記者団に対し、当社は代理店関係の協力関係の確立と維持に関して、代理店の導入と撤退のための完全なシステムとプロセスを備えており、コンプライアンス管理システム、内部統制、監督に重点を置くと語った。三者の機関による罰則およびその他の要素により、二者間の協力が法令順守に基づいて行われることが保証されます。また、ビジネスの観点からも、三者代理店の資源力、営業力、業務協力等を精査し、双方がWin-Winとなる協力関係を深化させてまいります。

中規模の株式公開関係者は記者団に対し、協力する第三者機関を選ぶ際、まず最初に注目すべきはその第三者機関と業界企業との協力件数であり、次にその機関の株式規模であると語った。それ自体、そして最後に、株主が個人であるか銀行であるかなど、代理店の資格と背景。

料金改定は第三者代理店の販売収益に影響を与える

手数料改革の進展に伴い、ファンド代理店業界の生態系も再構築されつつある。小規模な第三者販売代理店の中には、体力不足により熾烈な競争に敗れたところもある。

前出のシャンツァイ・ファンド関係者は、代理店販売が主流となっている現在の販売パターンでは、特に大手の第三者機関が強い地位を​​占め、手数料やマーケティング費用などに大きな発言力を持ち、ファンドの収益余地を圧迫していると指摘した。一方、第三者ファンドの販売は依然として「商品中心」の販売モデルを採用しており、「ファンドは儲かるが国民は儲からない」という状況を逆転させることができず、ファンドの健全な発展を妨げている。業界。

天祥投資コンサルティングファンド評価センターの関係者は、マグパイ・ウェルスの事例に見られるように、第三者ファンド代理店には次の主な問題があると指摘した。 まず、一部の代理店にはコンプライアンスやリスク管理に抜け穴がある可能性があるため、規制上の罰則や評判リスクに直面する可能性があります。第二に、サービスの質は良いものから悪いものまでさまざまです。代理店ごとにサービスの質が異なるため、ファンド商品の販売や顧客体験に影響を与える可能性があります。最後に、情報技術が不十分です。一部の中小規模の代理店では情報技術の欠陥があり、事業の継続性や顧客データのセキュリティに影響を与える可能性があります。

前述の香彩基金関係者は、公的資金管理手数料やその他の料率の低下は第三者機関の収入に直接影響し、後続手数料の削減は公的資金手数料の改革の一般的な傾向であると指摘した。特に小規模な第三者機関にとって、金利の上昇は業界の再編を加速させるだろう。機関にとっては、自身の収益性が限られており、新たな市場環境ではより厳しい生存環境に直面することになるだろう。さらに、料金改革の傾向に適応するために、代理店はビジネス モデルを調整する必要があるかもしれません。

第三者資金分配機関が現在直面している問題をどう解決するか?前述の天祥投資コンサルティング基金評価センターの関係者は、次の 2 つの点を指摘しました。第一に、協力と審査を強化することです。ファンド会社は代理店を選択する際、そのコンプライアンス記録、サービス品質、情報技術能力にもっと注意を払う必要があります。第二に、監督メカニズムを確立する。ファンド会社は、代理店販売代理店の業績とコンプライアンスを定期的に評価する効果的な監督メカニズムを確立する必要がある。

リソースの賦与 + 差別化が画期的な方法

ファンド販売市場においては、常にファンド第三者販売代理店が独自の地位を占めており、大手としてはアント（杭州）ファンド販売有限公司（以下「アントファンド」）や上海天天ファンド販売有限公司などが挙げられる。 ., Ltd.（以下「天天ファンド」といいます）。

中国資産管理協会（以下、「中国資産管理協会」）のデータによると、2023年第4四半期末時点で、非金融市場公的ファンドの上位3議席のうち2議席は、第三者機関機関、蟻基金、天天基金が占めている 公的資金保有規模は、全ファンド販売機関中、それぞれ1兆2,723億元、7,735億元である。株式＋混合公的資金の規模だけを見ると、保有規模では蟻基金と天天基金がそれぞれ2位と3位にランクされ、公的資金の保有規模はそれぞれ4,592億元、4,029億元となっている。

銀行や証券会社と競合しても、ファンド第三者機関は「弱い」わけではない。中国財団協会のデータによると、2023年第4四半期には合計18社の第三者機関が上位100社に入り、18社の非通貨公的資金の総額は2兆8590億元となった。銀行（3兆8,293億元）には及ばないが、証券会社（1兆7,329億元）の方がはるかに高い。しかし、株式＋混合公的資金の保有規模だけを見ると、第4四半期の三者機関の保有規模はまだ銀行（2兆2,927億元）と証券会社（1兆4,218億元）を超えていない。 2023年の売上高は1兆2,111億元でした。

「インターネット C エンドの顧客は、製品料金の割引、販売の利便性、デジタル操作やサービスなどに対してより敏感であり、巨大なインターネット トラフィック グループを利用して、より広いカバレッジを実現し、サービスでカバーされていない純資産グループへの対応を強化することができます。銀行の顧客ベースの減少は、株式公開業界のパイを拡大し、市場の発展を促進するだろう」とゴールデン・イーグル・ファンドの関係者は、第三者機関はインターネットの性質上、ユーザーエクスペリエンスとより多様な投資に注目していると述べた。 . 指導内容と指導方法。 「さらに、独立した第三者機関のビジネスが発展し始めており、代理店販売ビジネスが小売市場から市場全体に拡大することが可能になり、顧客ベースも個人投資家からプロの資産管理機関まで拡大しました。」前述のゴールデン・イーグル基金関係者はこう語った。

前述のXiangcai基金関係者は、第三者ファンド代理機関の今後の発展方向について、ファンドの第三者代理機関が異なれば資源寄付金も異なると述べた。一方で、Ant Fund、Tiantian Fund、Teng'an Fund などの大規模なサードパーティ機関の場合、独自のプラットフォーム トラフィックと、多数の潜在的な C エンド顧客を引き続き変換することが期待されています。一方、機関投資家向けビジネスを主な事業とする企業にとっては、運営面での利点がある。また、より激しい市場競争に直面することになる。さらに、他の中小規模のサードパーティ販売代理店は、より大きな存続の課題に直面することになるため、独自のリソースを組み合わせて、差別化された特徴的な発展の道で突破口を見つける必要があります。

「現在、公的資金業界における手数料改革のさらなる深化に伴い、第三者機関は段階的に『顧客中心』の買い手側の投資顧問モデルに移行していくことが予想され、これにより投資家の効率化が効果的に行われることになる」 「利益と経験を積み上げ、公的資金業界の発展を促進する」と前述の香彩基金関係者は語った。

前述の天祥投資コンサルティングファンド評価センターの関係者は、競争力を強化するために、第三者代理店販売代理店はより専門的かつ洗練され、特定の種類のファンド商品や顧客グループに対してより専門的なサービスを提供する必要があると述べた。同時にコンプライアンスやリスク管理も強化します。監督が厳しくなるにつれて、第三者販売代理店は規制上の罰則を回避し評判を維持するために、コンプライアンスとリスク管理にさらに注意を払うようになります。 「また、第三者販売代理店は、従来の販売代理店とは異なる柔軟性を発揮し、多様なサービスを提供することができます。従来のファンド販売サービスに加え、ウェルスマネジメントやアセットアロケーションなどの収益源を増やすことも可能です。」前述の天祥投資コンサルティング基金の評価センター関係者はこう語った。

（編集：夏欣 査読：何沙沙 校正：燕京寧）