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この記事は公開情報に基づいており、情報交換のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

物事の意味は物事の外側にあります。新しいエネルギー政策をめぐって政党間で繰り返されるくすぶっている揺れは、電気自動車そのものではなく、米国における電気自動車の奥深さを反映している。

関係する秘密を理解するには、世界の注目を集めた最近の事件から始めるのがよいでしょう。

01

騒がしい「トランプ合意」

選挙の年はいつも刺激的だ。壮大な暗殺とバイデンの選挙からの撤退の後、今回はトランプが勝つ可能性が大幅に高まった。

ブルームバーグのリアル・クリア・ポリティクスのオッズでは、トランプ氏の「死から逃れた」ことでトランプ氏への支持がさらに高まり、当選確率は一時71％に上昇したが、ロバ党の候補者全員を合わせても当選の可能性は30％を超えた。

ジョーク満載の四川大学の裏をかくことの急増に加え、トランプ大統領の政策綱領は熱心な投資家によって繰り返し読まれ、研究されており、関連産業を事前に展開し、資本市場でも早期配当の波を享受することを望んでいる。バイデン氏率いるエネルギー、テクノロジー、産業セクター株から鉄鋼、防衛、建設業界へ投資戦略を切り替える「トランプ」「貿易」を中心に展開する。

この種の早期の待ち伏せはトランプ大統領だけの扱いではない。

ご存知のとおり、バイデン氏は任期中に、総額1兆2000億ドルの財政支出となる「インフラ法」、「チップ法」、「インフレ抑制法」を可決した。旺盛な需要により、中国と世界の新エネルギー産業が急増した。米国: 2020-2021 過去 2 年間で、ロンギ グリーン エナジーの株価は 12 元から 71 元に、CATL は 58 元から 375 元に、テスラは 28 米ドルから 414 米ドルに上昇しました。

この綱領の中で、トランプ大統領は、石油探査に対するさまざまな制限の撤回、米国でのシェールオイル探査の加速、原油価格の引き下げ、インフレの緩和を主張している。石油価格がトランプ大統領の政策のもとで下落したとしても、これらは数年以内に起こるだけだろう。好調を謳歌している企業も、2020年までに再び原油価格低迷という困難な長期サイクルに直面しなければならない。

市場は 2 つのシナリオで取引を開始します。

第一に、米国は生産を増加させ、原油価格は下落した。第二に、財政刺激策が消えた後、米国経済は不況に陥った。このトランプ取引は、流動性が極めて乏しいA株石油・ガス会社の間で広がり始めた。

CNOOCなど、もともと混雑度が高かった企業は半月で15％近く下落した。

この協定に暗黙の世論は、トランプ氏とバイデン氏は全く正反対のエネルギー哲学を持っているというものだ。前者は石油を支持する一方、後者はシェール探査に断固反対している。

しかし、この問題は実際にはそのように見られません。

02

「奥行​​きのあるキャビネット」「石油とガスのバイデン」

バイデンは石油支持派ですか、それとも反石油派ですか?データを見てみましょう。

米国エネルギー情報局は、米国国内の石油生産量が2024年末までに日量1,290万バレルという過去最高に達すると予測している。

E&Eニュースのデータ分析は、バイデン大統領就任後最初の2年7カ月で、米国土地管理局がトランプ前大統領政権初期の同時期に承認したよりも多くの連邦土地での石油・ガスリースを承認したことも示している。

大統領討論会で約束されたエネルギー転換についてはどうなるでしょうか？約束された新たな公共用地の賃貸禁止についてはどうなるのでしょうか？

悪魔は細部に宿ります。

バイデン氏は就任月に、新たな石油・ガス掘削許可の発行を一時停止し、環境審査の厳格化を求める大統領令を出した。 政府は２０２１年４月、温室効果ガス排出量を２００５年比で５０～５２％削減する目標を設定した。

その夏、政府はキーストーンXL石油パイプラインの主要な許可を取り消し、アラスカの北極国立野生動物保護区での掘削許可を阻止した。

しかし、実質よりもイメージを重視する多くの事業において、見落とされている詳細の 1 つは、2021 年の時点で、米国の既存の石油およびガスの土地賃貸借契約が完了した後、すでに大量の遊休生産能力が存在しないということです。掘削が行われました。ほとんどの石油・ガス会社は、既存鉱区の開発を継続するだけで増産をサポートできます。

さらに、石油価格が低迷する 2021 年には、多くの石油・ガス土地リース契約が私有地で締結されており、実際に新たに連邦の土地をリースしようとする企業はほとんど残っていない。

今後4年間の原油価格、特に米国のガソリン価格の急激な上昇は、ロシア・ウクライナ戦争による供給混乱と2兆ドル近い経済刺激政策に大きく関係している。米国の精製産業における設備投資の長期的な縮小が、供給が需要を上回っている理由に関連しています。

過去 4 年間で、ほぼすべての米国の石油・ガス会社は多額の利益を上げましたが、上場石油・ガス会社であっても、民間の石油・ガス会社であっても、キャッシュフローを稼いだ後は、それを配当の支払いに使用しています。買い戻し、借金の返済、民営化、またはいくつかの炭素削減イメージプロジェクトを実行すれば、大規模な設備投資はほぼなくなるでしょう。

これは、2022年のガソリン価格の高騰と、大手石油・ガス会社が活動を休止しているというバイデン氏の注目を集める非難の背後にある中心的な理由の1つでもある。

政策の観点から見ると、バイデンはすでに米国史上最も石油業界を支持している大統領だ。

バイデン政権の最初の3年間で、時価総額で米国最大の上場石油会社10社の純利益は合わせて3,130億ドルとなり、トランプ政権時の同時期の純利益のほぼ3倍となった。 2023年、米国の石油・天然ガス生産量は過去最高を記録した。

「エネルギーの自立」が輸入より輸出のほうが多いことを意味するなら、米国は22カ月連続で原油と石油製品の輸出が輸入を上回っていることになり、これはトランプ政権時代よりもはるかに長い期間である。

バイデン氏は同時期にトランプ政権が発行したよりも多くの掘削許可を発行しており、その中にはアラスカの95万8000エーカーやメキシコ湾の7340万エーカーを含む数百万エーカーのリース販売も含まれている。

就任から最初の1000日間、バイデン氏はトランプ氏よりもさらに多くの公的掘削許可を与えた。

ヒューストン大学のブランドン・ロッティングハウス政治学教授は、有権者は民主党は再生可能エネルギーや代替エネルギーには強いが、化石燃料には弱いと見る傾向があると述べた。また、共和党は石油・ガス産業を支持しているが、環境に優しいエネルギーには反対していると考える傾向もある。

さらに、ロッティングハウス氏は、有権者は政策の詳細には関与しない傾向があり、ガス価格が上昇した場合、たとえそれが大統領の制御を超えて掘削レベルが上昇したとしても、大統領を非難する可能性が高いと述べた。

ロイターの報道では、炭素削減を支持する編集長が皮肉を込めて「バイデンの石油ブーム」と題しており、この政策の協調性のない性質をいくぶん示している。

03

ペンシルバニアのラストベルトの良き息子

2020年の民主党予備選でバイデンは、老白人男性穏健派というイメージでカムリー・ハリスのような少数民族を予想外に破ったが、重要な理由の1つはペンシルベニア州出身だった。

同氏はテキサス州に次ぐ米国第2位のシェールガス生産国であり、ホワイトハウスの勝者を決める数少ない激戦州の一つであるペンシルベニア州スクラントンで生まれた。この 1 つの州の投票は大統領選挙全体を変えるのに十分です。

50年近く上院で工作活動をし、地元の選挙区を大事にしてきたバイデンは、ペンシルベニア州奪還に成功した：ご存知のように、4年前の2016年にはトランプが同州で圧勝したが、今回はバイデンが極めて僅差でペンシルベニア奪還に勝利した。 。

ペンシルベニア州や他の中枢州がバイデンを信じているのは、過去50年の経験が、バイデンが経済的に極端なイデオロギーによって決して動かされていないことを証明しているからである。

公有地で石油が掘削されると、政府は収益の一部を受け取ります。通常、地方自治体は収益の半分を受け取るが、バイデン氏の任期中、メキシコのテキサス湾でのリース販売は最大で200件の同時取引、総額6400万ドルに達した。これは、2014年以降、政府がメキシコのリース販売から受け取った最高額である。

非常に急速に利益を上げている石油金融に直面して、連邦政府から州に至るまで誰もがノーと言っているが、非常に正直である。最近のメキシコ湾のリース売却の発表の後、バイデン政権もまた、いくつかのことを発表した。非営利団体が自然状態を維持するために連邦の土地を賃貸す​​ることを可能にする主要な保護措置。

自然環境を守りたいなら、同じ金額を払って貸して守ってください、という姿勢は明確です。

現実には、米国連邦、州、あるいは一般の人々にとって、空の財布とガソリン価格の高騰は、遠く離れた気候温暖化よりもはるかに致命的です。

誰もがトークとアクションのゲームをしているが、年老いたバイデン上院議員にとって、そのようなゲームをするのは非常に馴染みのあるものだ。まず二酸化炭素削減の基本計画に頼って権力を握り、次に実際の政策を使って錆びついた人々を養う。双方はお互いのトリックをよく知っています。

04

予測不可能なトランプ

対照的に、トランプ大統領は、今回の選挙戦でエネルギーをトップ 5 の争点として静かに挙げなかった。その理由は次のとおりである。

第一に、今日のトランプには、バイデンよりも親米石油となる政策余地はあまりない。カナダとテキサスを結ぶキーストーン・パイプラインであれ、アラスカ自然保護区の油田開発であれ、これらは繰り返し証明されている。より政治的 今日、パーミアンシェールオイルが世界を席巻しているため、トランプ大統領が石油とガスの生産を増やすための政策を可決することは困難です。

言い換えれば、今日の米国の石油・ガス会社の生産増加の鈍化の中心的な懸念は、実際には債務返済、インフレ、設備投資の収益率に関する不確実性であり、純粋に経済的な考慮事項である。

第二に、世界的な観点から見ると、米国の石油会社は過去 4 年間、絶えず領土を征服してきました。過去 3 年間、OPEC の協調減産措置は、OPEC が使用した石油とガスの度重なる増産によって相殺されてきました。中東諸国に対する石油価格上昇への期待は年々低下している。

過去4年間、ロシア・ウクライナ戦争後の地政学的な連携により、米国は輸出市場でロシアのような石油・ガスの競争相手を完全に締め出し、トランプ大統領就任後は安定した石油・ガスの純輸出国となった。米国はイランとベネズエラに対してさらに攻撃的になっており、さらなる経済制裁は石油供給をさらに悪化させ、米国の石油とガスの総収入をさらに押し上げることになるだろう。

この状況下では、原油価格の下落は米国にとって利益ではなく、あらゆるレベルで石油・ガス会社と政府の収入を減少させることになる。同時に、輸出の柱を維持することはさらに困難になるだろう。アメリカ。したがって、アメリカ第一主義の推進者であるトランプ氏の就任後の政策や効果は、実は予測が難しいのです。

「トランプ大統領の立場を知るのは難しい。それが日々変わるかどうかは分からない」と、元民主党上院議員で現在は石油・ガス顧客のロビイストを務めるメアリー・ランドリュー氏は言う。 「この業界はトランプ氏とバイデン氏の間で板挟みになっている。」

05

ほとんどの人の理解は遅れています

否定できない事実は、米国は過去 16 年間に 4 人の大統領を経験し、米国の石油生産は 4 年ごとに高い水準に達しており、どの大統領も就任前に気候変動への支持をどのように表明していても、終わりを迎えました。米国を化石化させてきたのはエネルギー産業の功績です。

これは、ある側面から見ると、シェール技術革命の影響力がどのリーダーよりもはるかに大きいことを証明しています。 シェール革命が起こってからほぼ17年が経ちますが、このシェール革命の影響力はまだ誰もが認識しているわけではありません。

トランプ大統領の石油・ガス政策の拡大解釈は、この理解の後進性の証拠である。

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