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中国基金ニュース記者ウー・ジュン

本年8月1日より、「私募証券投資ファンドの運用ガイドライン」（以下「運用ガイドライン」という。）が正式に施行されます。数百億レベルのプライベート・エクイティ機関は、新たな規制の要件に従って、店頭デリバティブ取引を伴う資金契約条件に内容を追加すると緊急発表を行った。実際、証券プライベート・エクイティ・ファンド業界は最近、新しい規制を中心に積極的に自己検査と修正を実施しており、より標準化された形で発展しつつあります。

100億のプライベートエクイティ会社Shivaが契約変更の発表を発表

店頭デリバティブ取引等を伴うもの

7月16日夜、数百億のプライベート・エクイティ機関である海南シヴァ・プライベート・エクイティ・ファンドは、シヴァ・マーベリックス6など数十のプライベート・エクイティ・ファンドが関与する「ファンド契約の変更に関する発表」を発表した。

この発表では、「運用ガイドライン」の要求事項に従って、ファンド契約の関連規定が変更されると述べられています。

「運営ガイドライン」第17条に基づき修正し、2024年8月1日より以下の内容を追加します。

第一に、ファンドが商品店頭オプション取引のみを行う場合に加え、新たに店頭オプション契約を追加し、既存の契約を延長する場合、ファンドの純資産はすべての取引相手に支払われる店頭オプション取引証拠金が5,000万元以上でなければならない。金額とロイヤルティの合計は、ファンドの純資産の 25% を超えてはなりません。

第二に、ファンドが新たな収入スワップ契約を追加し、既存の契約を延長する場合、連動株式や株価指数などの株式収入スワップに参加する場合、ファンドの純資産は1,000万元を下回ってはなりません。取引相手に支払われる証拠金は、契約の想定元本の 50% を超えてはなりません。

第三に、ファンドがノックインおよびノックアウト構造の店頭オプションまたは収益証明書（スノーボール構造デリバティブなど）を発行する証券会社およびその他の機関に参加する場合、契約の名目元本額はファンドの額面元本額の 25% を超えてはなりません。純資産。

新しい規制はプライベートエクイティ業界の自己点検と是正を実施する

デリバティブ取引ではレバレッジコントロールが重要なポイントの一つ

今年8月1日には、民間証券ファンドの調達、投資、運営などを対象とした「運用ガイドライン」が正式に施行される。記者らは業界から、多くのプライベート・エクイティ・マネジャーやファンド販売代理店が最近、新しい規制について積極的に研修や学習を行っており、契約条件の変更、情報開示の改善、清掃など、ガイドラインに沿った自己点検や是正を行っていることを知った。要件を満たしていない製品。

数百億のプライベートエクイティ市場の関係者は、「会社の商品部門の同僚たちは最近非常に忙しい。新規制に合わせて商品契約の投資範囲の一部が事前に修正されており、株主総会の開催が必要だ」と語った。それらを修正するために開催されることになる。」

あるプライベート・エクイティ・ファンドの副本部長は、彼の知る限り、多くのプライベート・エクイティ機関がガイドラインの要件、特に店頭デリバティブ取引や投資比率に関する規定の遵守を確実にするためにファンド契約を変更し始めていると述べた。制限など同時に、プライベート・エクイティの運用者は、情報開示メカニズム、商品構造、内部管理およびリスク管理システムの改善にも積極的に取り組んでいます。

中でも、店頭デリバティブ取引に関する関連規制は、本年4月末に公布された「業務ガイドライン」において、店頭デリバティブ取引に参加する私募証券ファンドの契約上の想定元本を明記したものです。スノーボール構造のデリバティブはファンドの純資産の 25% を超えてはなりません。DMA ビジネスのレバレッジは 2 倍を超えてはなりません。

プライベート・エクイティの研究者は、レバレッジを制御することで、経営者や投資家がレバレッジを慎重に利用し、戦略のリスクとリターンの特性を注意深く検討し、極端な環境に対処するためのより洗練された計画を立てるのに役立つと述べた。ディチャネリングは、プライベート・エクイティ業界が投資の原点に立ち返り、受託者責任を果たすことを強調し、経営者が投資管理能力に注力し、投資家の収益を向上させるよう促しています。

編集者：キャプテン

レビュアー: チェン・モー

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