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China Fund News-Reporter Wu Jun

Am 1. August dieses Jahres werden die „Betriebsrichtlinien für private Wertpapierinvestmentfonds“ (im Folgenden „Betriebsrichtlinien“ genannt) offiziell umgesetzt. Ein Dutzende Milliarden schweres Private-Equity-Institut gab dringend bekannt, dass es gemäß den Anforderungen neuer Vorschriften Inhalte in die Fondsvertragsbedingungen für außerbörsliche Derivatetransaktionen einfügen wird. Tatsächlich führt die Branche der Wertpapier-Private-Equity-Fonds in jüngster Zeit eine aktive Selbstprüfung und Korrektur der neuen Vorschriften durch und entwickelt sich zu einer stärker standardisierten Art und Weise.

Das zehn Milliarden schwere Private-Equity-Unternehmen Shiva kündigte eine Vertragsänderung an

Einbeziehung von OTC-Derivatetransaktionen usw.

Am Abend des 16. Juli veröffentlichte der Hainan Nanshi Private Equity Fund, eine zehn Milliarden schwere Private-Equity-Institution, die „Ankündigung zu Änderungen seiner Fondsverträge“, an der Dutzende Private-Equity-Fonds wie Shiva Maverick 6 beteiligt waren.

In der Mitteilung heißt es, dass entsprechend den Anforderungen der „Operational Guidelines“ nun die entsprechenden Bestimmungen des Fondsvertrags geändert werden.

Gemäß Artikel 17 der „Betriebsrichtlinien“ geändert, werden ab dem 1. August 2024 (einschließlich) folgende Inhalte hinzugefügt:

Erstens: Wenn der Fonds neue OTC-Optionsverträge hinzufügt und bestehende Verträge verlängert, darf das Nettovermögen des Fonds nicht weniger als 50 Millionen Yuan betragen, die an alle Kontrahenten gezahlt werden Der Gesamtbetrag und die Lizenzgebühren dürfen 25 % des Nettovermögens des Fonds nicht überschreiten.

Zweitens: Wenn der Fonds einen neuen Einkommens-Swap-Vertrag hinzufügt und den bestehenden Vertrag verlängert, darf das Nettovermögen des Fonds nicht weniger als 10 Millionen Yuan betragen, wenn er an Aktien-Ertrags-Swaps wie verknüpften Aktien und Aktienindizes teilnimmt Die an die Gegenpartei gezahlte Marge darf 10 Millionen Yuan nicht überschreiten. Weniger als 50 % des Nennwerts des Vertrags.

Drittens: Wenn sich der Fonds an Wertpapiergesellschaften und anderen Institutionen beteiligt, die OTC-Optionen oder Einkommenszertifikate (z. B. Derivate mit Schneeballstruktur) mit Knock-in- und Knock-out-Strukturen ausgeben, darf der Nominalbetrag des Kontrakts 25 % des Fondsvermögens nicht überschreiten Nettovermögen.

Die neuen Regelungen werden eine Selbstprüfung und Berichtigung in Private-Equity-Kreisen vorsehen

Die Kontrolle der Hebelwirkung im Derivatehandel ist einer der Schlüsselpunkte

Am 1. August dieses Jahres werden die „Operational Guidelines“ offiziell umgesetzt. Die neuen Vorschriften decken die Beschaffung, Investition, den Betrieb und andere Aspekte privater Wertpapierfonds ab. Reporter erfuhren aus der Branche, dass viele Private-Equity-Manager und Fondsvertriebsagenturen in letzter Zeit aktiv neue Vorschriften schulen und erlernen sowie Selbstprüfungen und Berichtigungen gemäß den Richtlinien durchführen, beispielsweise Vertragsbedingungen ändern, die Offenlegung von Informationen verbessern und Aufräumarbeiten durchführen Produkte, die den Anforderungen nicht entsprechen.

Eine Person aus dem Dutzende-Milliarden-Private-Equity-Markt sagte: „Die Kollegen in der Produktabteilung des Unternehmens waren in letzter Zeit sehr beschäftigt. Einige Investitionsmöglichkeiten im Produktvertrag wurden im Voraus gemäß den neuen Vorschriften und den Anforderungen einer Hauptversammlung überarbeitet.“ gehalten werden, sie zu überarbeiten.“

Ein stellvertretender Generaldirektor eines Private-Equity-Fonds sagte außerdem, dass seines Wissens viele Private-Equity-Institute damit begonnen hätten, Fondsverträge zu ändern, um die Einhaltung der Anforderungen der Richtlinien sicherzustellen, insbesondere der Bestimmungen zu außerbörslichen Derivatgeschäften und Investitionen Verhältnisbeschränkungen usw. Gleichzeitig verbessern Private-Equity-Manager aktiv den Informationsoffenlegungsmechanismus, die Produktstruktur sowie die internen Management- und Risikokontrollsysteme.

Unter anderem haben die einschlägigen Vorschriften zu außerbörslichen Derivatetransaktionen in der Branche große Aufmerksamkeit erregt. In den Ende April dieses Jahres herausgegebenen „Operational Guidelines“ wurde klargestellt, dass der fiktive Kapitalbetrag des Vertrags für die Beteiligung von Private-Equity-Fonds festgelegt ist Schneeballstrukturierte Derivate dürfen 25 % des Nettovermögens des Fonds nicht überschreiten. Die Hebelwirkung des DMA-Geschäfts beträgt nicht mehr als das Zweifache.

Ein Private-Equity-Forscher sagte, dass die Kontrolle der Hebelwirkung Managern und Investoren dabei helfen kann, die Hebelwirkung umsichtig einzusetzen, die Risiko-Rendite-Merkmale von Strategien sorgfältig abzuwägen und verfeinerte Pläne für den Umgang mit extremen Umgebungen zu formulieren. De-Channeling unterstreicht, dass die Private-Equity-Branche zu ihren Wurzeln des Investierens zurückkehrt und ihrer treuhänderischen Verantwortung nachkommt, was Manager dazu veranlasst, sich auf Investmentmanagementfähigkeiten zu konzentrieren und die Anlegerrenditen zu verbessern.

Herausgeber: Kapitän

Rezensent: Chen Mo

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