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중국펀드뉴스 우준 기자

올해 8월 1일부터 '사모증권투자펀드 운용지침'(이하 '운용지침'이라 한다)이 정식 시행된다. 수백억 규모의 사모펀드(PEF) 기관이 ​​새로운 규정 요건에 따라 장외파생상품 거래와 관련된 펀드 계약조건에 내용을 추가하겠다고 긴급 발표했다. 실제로 증권사모펀드 업계는 최근 새로운 규제를 중심으로 활발한 자체점검과 시정을 진행하며, 보다 표준화된 방식으로 발전하고 있다.

100억 사모펀드 시바, 계약 변경 공시

장외파생상품 거래 등

7월 16일 저녁, 수백억 개의 사모펀드 하이난 시바 사모펀드(Hainan Shiva Private Equity Fund)는 시바 매버릭스(Shiva Mavericks) 6 등 수십 개의 사모펀드가 참여한 '펀드 계약 변경에 대한 공지'를 발표했다.

발표문에는 "운영 지침"의 요구 사항에 따라 펀드 계약의 관련 조항이 이제 변경되었다고 명시되어 있습니다.

"운영지침" 제17조에 따라 수정된 내용으로, 2024년 8월 1일부터 다음 내용이 추가됩니다.

첫째, 펀드가 OTC 옵션 계약을 새로 추가하고 기존 계약을 연장하는 경우 상품 OTC 옵션 거래만 수행하는 것 외에 펀드의 순자산은 모든 거래상대방에게 지급되는 OTC 옵션 거래 증거금 5천만 위안 이상이어야 합니다. 총액과 로열티는 기금 순자산의 25%를 초과할 수 없습니다.

둘째, 기금이 새로운 소득스왑 계약을 추가하고 기존 계약을 연장하는 경우, 연계주식, 주가지수 등 주식소득스왑에 참여하는 경우 기금의 순자산은 1천만위안 이상이어야 합니다. 상대방에게 지급되는 증거금은 계약 명목원금의 50% 미만으로 1천만 위안을 초과할 수 없습니다.

셋째, 펀드가 녹인 및 녹아웃 구조로 OTC 옵션 또는 수익증명서(예: 눈덩이 구조 파생상품)를 발행하는 증권회사 및 기타 기관에 참여하는 경우 계약의 명목 원금 금액은 펀드의 25%를 초과할 수 없습니다. 순자산.

새로운 규정은 사모펀드 부문의 자체 검토 및 시정을 시행할 것입니다.

파생상품 거래의 레버리지 통제는 핵심 포인트 중 하나입니다.

올해 8월 1일부터 사모증권펀드의 조달, 투자, 운용 등에 관한 '운영지침'이 공식 시행된다. 업계에서는 최근 다수의 사모펀드 운용사 및 펀드 판매사들이 새로운 규정을 적극적으로 교육 및 학습하고 있으며, 계약 조건 수정, 정보 공개 개선, 정리정돈 등 가이드라인에 따라 자체 점검 및 시정 작업을 진행하고 있는 것으로 알려졌다. 요구 사항을 충족하지 않는 제품.

수백억 규모 사모펀드(PEF) 시장 관계자는 "최근 회사 상품부서 동료들이 너무 바빠졌다"며 "신규 규정에 따라 상품 계약서의 일부 투자 범위가 사전에 개정돼 주주총회가 필요하다"고 말했다. 이를 개정하기 위해 개최될 예정이다."

한 사모펀드 차장은 자신이 아는 한 많은 사모펀드들이 가이드라인 요건, 특히 장외 파생상품 거래, 투자 비율 등에 관한 조항을 준수하기 위해 펀드 계약을 수정하기 시작했다고 말했습니다. 제한사항 등 동시에 사모펀드 관리자들은 정보 공개 메커니즘, 제품 구조, 내부 관리 및 위험 통제 시스템을 적극적으로 개선하고 있습니다.

그 중 장외파생상품거래 관련 규정은 올해 4월말 발표된 '운용지침'에 장외파생상품거래에 참여하는 사모증권펀드 계약의 명목원금이 명시돼 있어 업계의 큰 관심을 끌었다. 눈덩이 구조 파생상품은 펀드 순자산의 25%를 초과할 수 없습니다. DMA 사업의 레버리지는 2배를 초과할 수 없습니다.

한 사모펀드 연구원은 레버리지를 통제하면 관리자와 투자자가 레버리지를 신중하게 사용하고 전략의 위험-수익 특성을 신중하게 고려하며 극한 환경에 대처하기 위한 보다 세련된 계획을 세울 수 있다고 말했습니다. 디채널링(De-channeling)은 사모펀드 산업이 투자의 근원으로 돌아가 수탁자로서의 책임을 다한다는 점을 강조하여 관리자가 투자 관리 역량에 집중하고 투자자 수익을 향상시키도록 유도합니다.

편집자: 선장

검토자: 첸 모

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