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Wu Jun, journaliste à China Fund News

Le 1er août de cette année, les « Directives opérationnelles pour les fonds d'investissement en titres privés » (ci-après dénommées « Directives opérationnelles ») seront officiellement mises en œuvre. Une institution de capital-investissement de plusieurs dizaines de milliards de dollars a annoncé en urgence qu'elle ajouterait du contenu aux termes des contrats de financement impliquant des transactions sur produits dérivés de gré à gré, conformément aux exigences de la nouvelle réglementation. En fait, le secteur des fonds de capital-investissement en valeurs mobilières a récemment procédé activement à un auto-examen et à des rectifications concernant les nouvelles réglementations et se développe de manière plus standardisée.

La société de capital-investissement de dix milliards Shiva a publié une annonce visant à modifier le contrat

Impliquant des transactions sur produits dérivés de gré à gré, etc.

Dans la soirée du 16 juillet, des dizaines de milliards d'institutions de capital-investissement Hainan Shiva Private Equity Fund ont publié une « Annonce sur les modifications apportées à leurs contrats de fonds », impliquant des dizaines de fonds de capital-investissement tels que Shiva Mavericks 6.

Le communiqué indique que conformément aux exigences des « Orientations opérationnelles », les dispositions pertinentes du contrat de fonds sont désormais modifiées.

Modifié conformément à l'article 17 des « Orientations », le contenu suivant sera ajouté à compter du 1er août 2024 (inclus) :

Premièrement, si le Fonds ajoute de nouveaux contrats d'options de gré à gré et prolonge les contrats existants, en plus d'effectuer uniquement des transactions d'options de gré à gré sur matières premières, l'actif net du fonds ne sera pas inférieur à 50 millions de yuans de marge sur les transactions d'options de gré à gré versées à toutes les contreparties ; Le montant total et les redevances ne pourront excéder 25 % de l’actif net du fonds.

Deuxièmement, si le Fonds ajoute un nouveau contrat d'échange de revenus et prolonge le contrat existant, l'actif net du Fonds ne sera pas inférieur à 10 millions de yuans s'il participe à des swaps de revenus sur actions tels que des actions liées et des indices boursiers, la proportion de la marge versée à la contrepartie ne doit pas dépasser 10 millions de yuans. Moins de 50 % du principal notionnel du contrat.

Troisièmement, si le Fonds participe à des sociétés de valeurs mobilières et à d'autres institutions émettant des options de gré à gré ou des certificats de revenu (tels que des dérivés structurés en boule de neige) avec des structures knock-in et knock-out, le montant nominal du contrat ne doit pas dépasser 25 % du capital du fonds. actif net.

La nouvelle réglementation mettra en œuvre l'auto-examen et la rectification dans les cercles du capital-investissement

Le contrôle de l'effet de levier dans le trading de produits dérivés est l'un des points clés

Le 1er août de cette année, les « Directives opérationnelles » seront officiellement mises en œuvre. Les nouvelles réglementations couvrent la levée, l'investissement, le fonctionnement et d'autres aspects des fonds de titres privés. Les journalistes ont appris de l'industrie que de nombreux gestionnaires de capital-investissement et agences de vente de fonds ont récemment formé et appris activement de nouvelles réglementations et procédé à un auto-examen et à des rectifications conformément aux lignes directrices, telles que la modification des termes du contrat, l'amélioration de la divulgation d'informations et le nettoyage. produits qui ne répondent pas aux exigences.

Une personne travaillant sur un marché de dix milliards de capital-investissement a déclaré : « Les collègues du département produits de l'entreprise ont été très occupés ces derniers temps. Certains périmètres d'investissement dans le contrat de produit ont été révisés à l'avance conformément à la nouvelle réglementation, et une assemblée des actionnaires est nécessaire. être tenu pour les réviser.

Un directeur général adjoint d'un fonds de capital-investissement a déclaré qu'à sa connaissance, de nombreuses institutions de capital-investissement ont commencé à modifier les contrats de fonds pour garantir le respect des exigences des lignes directrices, en particulier les dispositions concernant les transactions sur produits dérivés de gré à gré, le ratio d'investissement. restrictions, etc. Dans le même temps, les gestionnaires de capital-investissement améliorent également activement le mécanisme de divulgation d'informations, la structure des produits, la gestion interne et les systèmes de contrôle des risques.

Parmi elles, les réglementations pertinentes sur les transactions sur produits dérivés de gré à gré ont attiré beaucoup d'attention dans l'industrie. Les « Directives opérationnelles » publiées fin avril de cette année indiquaient clairement que le principe notionnel du contrat pour les fonds de titres privés participant à ce type de contrat. Les dérivés structurés boule de neige ne doivent pas dépasser 25 % de l'actif net du Fonds. L'effet de levier des activités DMA ne dépasse pas 2 fois.

Un chercheur en capital-investissement a déclaré que le contrôle de l'effet de levier peut aider les gestionnaires et les investisseurs à utiliser l'effet de levier avec prudence, à examiner attentivement les caractéristiques risque-rendement des stratégies et à formuler des plans plus précis pour faire face aux environnements extrêmes. La dé-canalisation souligne que le secteur du capital-investissement revient à ses racines d'investissement et s'acquitte de ses responsabilités fiduciaires, incitant les gestionnaires à se concentrer sur les capacités de gestion des investissements et à améliorer les rendements des investisseurs.

Editeur : Capitaine

Critique : Chen Mo

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