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2024-10-07
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“oltre all’attuazione stabile delle politiche esistenti, è importante introdurre ulteriormente nuove politiche e continuare a inviare in modo efficace segnali positivi”.
stimolate dalle politiche macroeconomiche, le azioni a sono aumentate di volume prima delle vacanze e le istituzioni straniere stanno adeguando le loro strategie di allocazione degli asset cinesi.
nel suo ultimo rapporto di ricerca del 7 ottobre, goldman sachs ha adeguato le azioni di hong kong al sovrappeso, ha spostato la sua preferenza strategica dalle azioni di hong kong alle azioni a e ha aumentato il tema assicurativo al sovrappeso. pochi giorni fa, il 5 ottobre, ora della costa orientale degli stati uniti, goldman sachs ha annunciato di aver portato il mercato azionario cinese in sovrappeso e di aver aumentato i prezzi obiettivo degli indici msci china e csi 300 in termini di allocazione settoriale, ha aggiunto assicurazioni e titoli aziende, borse e altri titoli finanziari è stato portato a sovrappeso, mentre sono state mantenute le sovraponderazioni su internet e intrattenimento, hardware tecnologico e semiconduttori.
per quanto riguarda le prospettive di mercato, goldman sachs prevede che il mercato azionario cinese abbia ancora il potenziale per crescere ulteriormente, con un aumento previsto dal 15% al 20%. tuttavia, ha anche affermato che attualmente non ci sono informazioni sufficienti per concludere che sia iniziato un mercato rialzista strutturale. il mercato cinese deve ancora affrontare grandi sfide macroeconomiche nel settore immobiliare, nella struttura demografica, nei livelli di debito, ecc., e in dettagli come la portata. la politica fiscale non è stata ancora annunciata.
proprio di recente, ubs ha anche annunciato un aumento del prezzo obiettivo dell’indice msci china, adattandolo tatticamente dalle azioni h alle azioni a. landlord, responsabile cinese di ubs global financial markets, ha affermato che, spinti dai recenti forti segnali politici, le aspettative del mercato sono cambiate in modo relativamente chiaro e anche la fiducia degli investitori ha recuperato in modo significativo.
l'attuazione delle politiche macro, se saranno ulteriormente rafforzate, e gli sforzi fiscali sono diventati il fulcro degli investimenti esteri. il proprietario ming ritiene che la prossima chiave sia seguire i fondamentali. oltre all’attuazione stabile delle politiche esistenti, è importante varare ulteriormente nuove politiche e continuare a fornire in modo efficace segnali positivi.
il capitale straniero continua ad essere rialzista
goldman sachs ha affermato in un rapporto che il mercato cinese sta cambiando le "regole del gioco" e che politiche forti e coordinate hanno innescato un forte rimbalzo del mercato azionario.
goldman sachs ritiene che il recente rialzo del mercato azionario cinese sia dovuto a due fattori principali: misure politiche decisive come catalizzatore e un contesto di mercato ipervenduto, sottovalutato e sottoposizionato come condizione di partenza.
"queste politiche sono in netto contrasto con le sporadiche e moderate misure di allentamento degli ultimi anni, e si prevede che costituiranno congiuntamente uno stimolo politico su larga scala", prevede goldman sachs.
"questo rimbalzo (delle azioni a) potrebbe avere più supporto." il team di strategia azionaria del dipartimento di ricerca di goldman sachs ritiene che se gli impegni e i benefici politici successivi verranno rispettati, questo rimbalzo dovrebbe durare più a lungo.
proprio di recente, goldman sachs ha adeguato la sua allocazione al mercato cinese. nello specifico, sulla base di fattori quali valutazione, redditività e posizionamento, la banca ha aumentato il prezzo obiettivo dell'msci china da 66 dollari usa a 84 dollari usa e il prezzo obiettivo dell'indice csi 300 da 4.000 punti a 4.600 punti. rispetto ai livelli attuali, c’è spazio per un rialzo dei rendimenti totali compreso tra il 15% e il 18%.
in termini di allocazione settoriale, goldman sachs ha adeguato le compagnie assicurative e altre società finanziarie (come broker, borse, società di investimento) a sovrappeso, ha rivalutato i metalli e l’estrazione mineraria allo stesso peso e ha abbassato i servizi di telecomunicazioni a sottopeso. inoltre, goldman sachs mantiene una posizione sovrappesata su diversi settori importanti, tra cui internet e intrattenimento, hardware tecnologico e semiconduttori, vendita al dettaglio e servizi di beni di consumo e beni di prima necessità.
a fine settembre ubs ha inoltre annunciato un adeguamento dell'allocazione degli asset cinesi. nello specifico: aumentare il prezzo obiettivo di fine anno dell’indice msci china a 70 dollari, continuare ad adottare la strategia del bilanciere, ma sostituire alcuni titoli difensivi con titoli selezionati di piccoli beni di consumo.
prestare attenzione alle aspettative di aumento della politica
le azioni a stanno per aprire dopo le vacanze. come vedono gli investitori stranieri le prospettive del mercato?
goldman sachs ritiene che esista ancora la possibilità di ulteriori rialzi del mercato azionario cinese. sulla base dei calcoli dei dati, l'attuale rimbalzo ha portato il rapporto prezzo/utili a termine dell'msci china a 11,3 volte. con il supporto della politica, la valutazione potrebbe aumentare fino a 12 volte.
tuttavia, goldman sachs ha anche affermato che se il successivo sostegno fiscale verrà implementato in aree quali i consumi, la ricapitalizzazione delle banche e il rifinanziamento dei governi locali, ciò potrebbe sostenere ulteriormente l’economia nazionale.
ubs ritiene che, guardando alle prospettive del mercato, di solito dopo un rimbalzo del 20% dal fondo, ci sarà un certo grado di stallo a lungo e a breve, alcuni prenderanno profitti e ci sarà anche una rotazione settoriale.
il proprietario ming ha analizzato che alla fine di settembre i tre principali dipartimenti di gestione finanziaria e la riunione del politburo hanno rilasciato una serie di politiche favorevoli, che hanno superato le aspettative del mercato dalla forma al contenuto, e anche il mercato ha risposto con feedback positivi.
"in generale, questo segna un chiaro punto di svolta per l'intero mercato cinese delle azioni di classe a."
il proprietario ming ha inoltre affermato che per il mercato, oltre all'implementazione stabile delle politiche esistenti, è importante lanciare nuove politiche e continuare a trasmettere in modo efficace segnali positivi. attende con impazienza il seguito delle politiche fiscali e il loro impatto sostanziale sulle imprese private e sugli imprenditori.
per quanto riguarda le politiche macro, ubs ritiene che sia necessario aumentare ulteriormente il sostegno politico.
"dopo l'introduzione di questa serie di politiche, crediamo che sia ancora necessario intensificarle ulteriormente nei prossimi mesi per allentare la pressione al ribasso sul mercato immobiliare e stabilizzare la crescita economica." wang tao, capo della ricerca economica asiatica e capo economista cinese presso ubs, ha affermato che per promuovere sono stati compiuti progressi significativi nella riduzione delle scorte immobiliari e che il governo e la banca centrale devono aumentare significativamente il sostegno finanziario e ridurre i costi di capitale. allo stesso tempo, è necessario accelerare il ritmo dell’emissione di titoli di stato e dell’allocazione dei fondi, e sostenere i governi locali allentando in una certa misura i controlli impliciti sul debito locale.
le speranze sono riposte negli sforzi finanziari. wang zonghao, responsabile della ricerca sulla strategia azionaria cinese presso ubs, ha affermato che il fattore chiave a cui prestare attenzione in seguito è la portata e il tipo di misure fiscali.
nie yixiang, co-direttore degli investimenti e gestore del fondo fidelity fund (cina), ritiene che in generale la politica monetaria abbia superato le aspettative del mercato, la politica immobiliare sia stata sostanzialmente in linea con le aspettative del mercato e il sostegno alla liquidità per il mercato abbia superato aspettative.
"la politica monetaria ha superato le aspettative. se la successiva performance del mercato potrà essere sostenuta dipenderà dalla sincronia della politica fiscale." ha analizzato che se la redditività complessiva delle imprese non può essere migliorata, dopo che i tassi di interesse scendono ulteriormente, è probabile che si verifichi una carenza di asset si intensificheranno e la stabilità sarà elevata. i titoli a grande capitalizzazione con dividendi e elevata liquidità avranno più valore di investimento e allocazione.
nie yixiang ha anche affermato che prima che si vedano ulteriori sforzi sul lato finanziario, continuerà ad essere ottimista sui titoli ad alto dividendo e sui titoli ad alta liquidità sul mercato e continuerà ad essere cauto sui settori dei consumi e immobiliare; guardando alle prospettive del mercato, attendiamo con ansia la successiva politica fiscale e la riunione del politburo di fine anno per dare un tono positivo all'economia del prossimo anno.
zhao yaoting, stratega del mercato globale per invesco asia pacific (escluso il giappone), ha affermato che è probabile che sia imminente un maggiore sostegno fiscale, il che potrebbe contribuire a rilanciare l’economia e promuovere la ripresa economica. ha anche affermato che la spesa pubblica probabilmente aumenterà durante il resto dell'anno.