notizia

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

durante la sessione di mezzogiorno delle azioni statunitensi di venerdì 20 settembre, ora di new york, il wall street journal ha citato persone a conoscenza della questione che affermavano che qualcomm aveva recentemente inviato un invito di acquisizione a intel e aveva contattato intel in merito all'acquisizione. successivamente anche il cnc ha confermato la notizia. questa è anche la seconda volta questo mese che i media affermano che qualcomm intende acquisire intel.

interessato da questa notizia, il prezzo delle azioni intel, che è sceso di oltre il 3,7% nelle contrattazioni di mezzogiorno negli stati uniti venerdì ora locale, è aumentato bruscamente quando il prezzo delle azioni ha raggiunto un massimo di $ 23,12, l'aumento intraday è stato di quasi il 9,4%, ed è aumentato di circa. 13,6% dal minimo intraday di 20,35 dollari. a causa delle eccessive fluttuazioni del prezzo delle azioni, le negoziazioni sono state sospese. nonostante il calo nelle ultime contrattazioni, intel ha comunque chiuso a 21,84 dollari, con un incremento del 3,31%, e il suo valore di mercato è salito a 93,388 miliardi di dollari.

al contrario, il prezzo delle azioni di qualcomm è sceso rapidamente durante la sessione a causa della notizia. in soli 10 minuti circa, il prezzo delle azioni è crollato a $ 164,30 e il calo si è espanso da meno del 2% al 5,5%. $ 168,92, con un valore di mercato di $ 188,2 miliardi.

anche il wall street journal ha sottolineato nel suo articolo che persone informate della questione avevano avvertito che l'acquisizione era tutt'altro che certa. anche se intel dovesse accettarlo, un accordo di questa portata sarebbe quasi certamente soggetto al controllo antitrust. tuttavia, l'accordo potrebbe anche essere visto come un'opportunità per rafforzare il vantaggio competitivo degli stati uniti nel campo dei chip. per completare l'accordo, qualcomm potrebbe voler vendere alcune delle attività di intel o parti della sua attività ad altri acquirenti.

per quanto riguarda le voci sull'acquisizione di intel da parte di qualcomm, anche se la notizia è vera, core intelligence ritiene che il management che sta promuovendo attivamente la riforma di intel molto probabilmente non accetterà l'operazione, almeno non senza un premio abbastanza alto, personalmente lo penso potrebbe essere necessario. sarebbe allettante solo se raggiungesse più di 200 miliardi di dollari, ma qualcomm potrebbe non essere in grado di permettersi questo prezzo. anche se l’accordo venisse raggiunto, nel contesto del rilancio dell’industria nazionale dei semiconduttori negli stati uniti, le autorità antitrust statunitensi potrebbero essere propense ad approvare la transazione, ma molto probabilmente le autorità di regolamentazione dell’unione europea e della cina non la approverebbero. una volta che l’accordo fallisce, qualcomm potrebbe dover pagare una grossa commissione di scioglimento. pertanto, questa acquisizione è davvero un po’ inaffidabile!

le “grandi ambizioni” del management intel

sebbene intel abbia annunciato risultati finanziari e previsioni deludenti per il secondo trimestre all’inizio di agosto di quest’anno, ha annunciato il 15% dei suoi licenziamenti globali, una riduzione delle spese in conto capitale (di 10 miliardi di dollari in spese in conto capitale entro il 2025) e la sospensione dei dividendi trimestrali. (per la prima volta dal 1992). dopo la sospensione dei dividendi), il prezzo delle azioni di intel è crollato di oltre il 21% in un solo giorno e intel è stata sottoposta a un'enorme pressione da parte di investitori, governi, dipendenti interni, opinione pubblica e molti altri aspetti. . si può dire che intel sia nel profondo di una grave crisi nei 56 anni di esistenza dell'azienda.

ciò ha anche innescato una serie di voci come "intel venderà la sua attività di produzione di wafer", "intel venderà la sua attività fpga (altera)", "intel sospenderà la costruzione di fabbriche di wafer all'estero", "qualcomm acquisirà intel" e così via.

tuttavia, dopo l'assemblea degli azionisti di intel, il ceo di intel pat gelsinger ha confermato in una lettera aperta che avrebbe ritardato la costruzione di fabbriche in germania e polonia, ma ha anche negato che avrebbe venduto l'attività di produzione di wafer o completamente le voci sulla vendita dell'fpga l'azienda ha rielaborato il piano di trasformazione accelerata di intel e ha anche annunciato buone notizie sull'ottenimento della collaborazione di amazon aws e sulla ricezione di un sussidio di 3 miliardi di dollari da parte del dipartimento della difesa degli stati uniti.

come il capo di intel, kissinger, ha detto senza mezzi termini: "questa è la trasformazione più importante di intel in più di 40 anni. dal passaggio dalla memoria ai microprocessori, non abbiamo mai provato qualcosa di così importante. ci siamo riusciti in quel momento, e arriveremo a questo momento e costruire una intel ancora più forte per i decenni a venire”.

già all’inizio del 2021, quando intel ha invitato il veterano kissinger a prendere il timone, anche il consiglio di amministrazione di intel aveva grandi speranze per kissinger, sperando che un tale veterano della tecnologia potesse riportare intel alla gloria.

dopo che kissinger divenne ufficialmente ceo di intel, apportò drastici cambiamenti a intel e propose la strategia "idm 2.0", concentrandosi sulle principali capacità avanzate di produzione dei processi per migliorare le capacità del prodotto separando al tempo stesso l'attività di progettazione da quella di produzione (apertura dell'outsourcing) , espandere la capacità produttiva e sviluppare l'attività di fonderia di wafer.

ovviamente, questa strategia "idm 2.0" non è una strategia che può dare frutti a breve termine. dopotutto, a quel tempo, intel e tsmc si trovavano nella scomoda posizione di rimanere indietro per diversi anni in termini di tecnologia di processo allo stesso tempo, l’espansione globale delle stesse fabbriche di wafer è stata molto lunga e non era possibile per un’azienda farlo. la trasformazione dei reparti aziendali di produzione dei produttori idm per poter competere con tsmc poiché le fonderie di wafer non possono essere realizzate da un giorno all’altro. .

gelsinger è alla guida di intel da più di tre anni. il suo piano di "quattro nodi di processo avanzati in cinque anni" sta per essere completato come previsto, anche se intel ha perso le opportunità offerte dal progetto mercato dei "data center ai". con le enormi opportunità in arrivo, la sua quota nel mercato principale dei data center continua a essere ridotta da concorrenti come nvidia, amd e arm.

secondo i dati del secondo trimestre 2024 pubblicati dalla società di ricerche di mercato mercury research, anche la quota di mercato di amd nelle tre principali categorie di cpu server, desktop e mobili è aumentata di diversi punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. ma anche così, intel occupa ancora circa il 70% della quota di mercato delle cpu x86, che attualmente rappresenta il 90% della quota di mercato dei data center.

inoltre, intel è tornata sul percorso delle gpu nel 2020 e anche il suo business relativo alle gpu è in costante crescita. in linea con la sua posizione di leader nel mercato delle cpu per data center, il business delle gpu per data center ha ampie prospettive. e intel prevede inoltre di spostare il suo acceleratore ai di prossima generazione sull’architettura gpu per competere meglio con nvidia.

per kissinger, il processo intel 18a, che sarà prodotto in serie nella prima metà del 2025, sarà la chiave per cambiare le cose. non solo i principali prodotti intel di prossima generazione nel campo dei pc e dei data center torneranno alla produzione interna e utilizzeranno il più recente processo intel 18a, intel spera anche di acquisire più clienti di fonderia con intel 18a.

recentemente, al fine di garantire la regolare produzione di massa del processo intel 8a nel 2025, intel ha anche annunciato che "saltarà la produzione" del nodo intel 20a e investirà in anticipo risorse ingegneristiche da intel 20a a intel 18a. il processo utilizzerà l'architettura a transistor con gate surround completo ribbonfet e la tecnologia di alimentazione posteriore powervia che sono state completate su intel 20a. secondo i dati rilasciati da intel, l'attuale densità di difetti dell'intel 18a ha raggiunto il livello d0, che è inferiore a 0,40 (def/cm^2). questo parametro significa che il nodo del processo intel 18a è generalmente considerato idoneo alla produzione e integro.

l’attuale annuncio di intel mostra che microsoft prevede di utilizzare il nodo di processo 18a di intel per produrre un chip da lei progettato. intel utilizzerà il processo intel 18a anche per produrre chip ai fabric per aws.

è prevedibile che, se il processo 18a di intel avrà successo, non solo aiuterà i prodotti intel ad espandere la propria competitività, ma aprirà con successo anche l'attività di fonderia di wafer di intel. secondo le previsioni di intel, nel 2026 verranno generati alcuni ricavi della fonderia da clienti esterni e nel 2027 verranno generati ricavi “significativi”.

inoltre, la sospensione per due anni dei piani di costruzione della fabbrica tedesca di wafer e dell'impianto di confezionamento polacco, che costano complessivamente quasi 35 miliardi di euro, allenterà notevolmente la pressione sulle spese in conto capitale di intel nei prossimi due anni. allo stesso tempo, il piano di intel di costruire fabbriche negli stati uniti continua ad avanzare e si prevede che otterrà 8,5 miliardi di dollari in fondi di sovvenzione diretta e 11 miliardi di dollari in prestiti precedentemente ottenuti con il dipartimento del commercio degli stati uniti. insieme ai finanziamenti recentemente annunciati di 3 miliardi di dollari da parte del dipartimento della difesa degli stati uniti, questi fondi aiuteranno intel a ridurre in modo significativo le sue esigenze di finanziamento per i progetti attuali e successivi in ​​costruzione.

si può dire che l'attuale crisi che intel sta affrontando è il "dolore del travaglio" che deve affrontare nel processo di trasformazione, ma questa crisi non ha ancora raggiunto il punto di "vita o morte". varie opinioni pubbliche e clamore dall'esterno potrebbe aver amplificato eccessivamente il “senso di crisi”.

ci sono ancora molte carte che intel può giocare, sia che continui a promuovere l'ipo di altera o che venda completamente altera, può prelevare una grande quantità di fondi e risolvere l'attuale crisi. dopotutto, quando intel ha acquisito altera nel 2015, ha speso l’enorme somma di 16,7 miliardi di dollari. nel 2022, amd ha speso più di 35 miliardi di dollari per completare l'acquisizione di xilinx (in seguito, con l'aumento del prezzo delle azioni amd, il valore della transazione finale ha superato significativamente il prezzo originale di 35 miliardi di dollari).

inoltre, intel può anche seguire l’esempio di amd scorporando la sua attività di produzione di wafer (che in seguito divenne globalfoundries) e venderla completamente per risolvere l’attuale crisi, poiché le capacità di produzione di processi avanzati sono la chiave per idm strategia 2.0, questo tipo di non molto probabile. tuttavia, quando l’attività indipendente dell’attività di produzione di wafer sarà sulla buona strada, molto probabilmente intel promuoverà un’ipo indipendente di questa attività per prelevare fondi e ridurre i rischi.

dal punto di vista attuale, se il consiglio di amministrazione continua a fidarsi di kissinger, allora kissinger continuerà a promuovere il completamento della trasformazione strategica di intel durante il suo periodo alla guida di intel per realizzare il suo impegno di "costruire una intel più forte nel prossimo futuro". qualche decennio." naturalmente, se la trasformazione sarà ancora inefficace, kissinger potrebbe trovarsi ad affrontare il “licenziamento” per allora. ma prima, in quanto veterano tecnico che ha lavorato per intel per più di 30 anni, gelsinger non avrebbe mai accettato di vendere l'azienda ad altri concorrenti a basso prezzo dal 2015 durante l'importante processo di trasformazione di intel.

qual è l’atteggiamento del consiglio di amministrazione?

guardando indietro al mandato di diversi ceo di intel negli ultimi due decenni, i tre ceo prima di kissinger - paul o'ronning (2005-2013), brian krzanich (2013-2018), bob swan (2018-2021) non sono stati in carica da molto tempo e hanno mostrato una tendenza alla continua riduzione del loro tempo in carica. ciò riflette anche la concorrenza sempre più agguerrita sul mercato. va però sottolineato che due dei tre amministratori delegati precedenti hanno studiato economia aziendale e solo krzanich ha un background tecnico.

il motivo per cui il presidente di intel ha richiamato kissinger, un veterano di intel con un background tecnico, per prendere il timone è che naturalmente nutre grandi speranze per lui. spera che un ceo tecnico così senior possa portare intel a maggiore gloria, ma se non gli si può dare data la fiducia sufficiente e il periodo di tempo necessario per attuare il suo piano di trasformazione, potrebbe essere difficile per un altro ceo invertire il declino di intel, e alla fine potrebbe essere solo una "svendita".

dal punto di vista della massimizzazione dei profitti, il consiglio di amministrazione di intel molto probabilmente non è disposto a vendere l'azienda a un prezzo basso quando il prezzo delle azioni intel ha raggiunto il minimo storico negli ultimi nove anni e la sua trasformazione sta per essere completata.

diamo un’occhiata agli attuali membri del consiglio di amministrazione di intel e al loro background:

1. tsu jae king liu, università della california, berkeley, preside della facoltà di ingegneria e roy w. carlson professore di ingegneria (dal 2018 a oggi). professore emerito presso il dipartimento di ingegneria elettrica e informatica presso tsmc (2014-2018); co-fondatore e presidente di progressant technologies (2000-2004), una start-up che sviluppa la tecnologia dei transistor a resistenza differenziale negativa.

2. risa lavizzo mourey, università della pennsylvania, professore pik della robert wood johnson foundation, population health and health equity (2018-2021 (in pensione)). robert wood johnson foundation, la più grande organizzazione filantropica focalizzata sull’assistenza sanitaria negli stati uniti. presidente e amministratore delegato (2003-2017). sylvan eisman professore di medicina e sistemi sanitari, scuola di medicina dell'università della pennsylvania (1995-2001).

3. james j. goetz ha conseguito una laurea in ingegneria elettrica presso l'università di cincinnati e un master in ingegneria elettrica presso l'università di stanford. partner, sequoia capital operations llc (2004-oggi); co-fondatore della società di progettazione, sviluppo e strategia software vitalsigns software (1996-1999) direttore della società di sicurezza e archiviazione dei dati barracuda networks (2009-2017), wireless (wi-fi). fi) produttore di apparecchiature di rete (2012-2015) direttore di ruckus wireless, inc.; direttore di palo alto networks, inc., una società di soluzioni di sicurezza informatica.

4. alyssa henry, ha conseguito una laurea in scienze applicate (informatica) presso l'università della california, los angeles. amministratore delegato (febbraio 2023-ottobre 2023 (pensionamento)) di block co., ltd. (precedentemente nota come square), che fornisce software, hardware e servizi finanziari a piccole imprese e privati, vicepresidente dei servizi di storage presso amazon web servizi (2006-2014). prima di amazon, ha lavorato presso microsoft corporation per 12 anni, dove ha maturato una vasta esperienza in ingegneria, gestione di progetti e gestione di unità di prodotto.

5. dion j. weisler ha conseguito una laurea in informatica applicata presso la monash university in australia. è stato presidente e ceo di hewlett-packard company da novembre 2015 a ottobre 2019. prima di entrare in hp nel 2012, ha ricoperto il ruolo di vice president e chief operating officer of products e vice president di mobile internet digital home group presso lenovo group president e direttore generale (dal 2007 al 2011). la sua precedente esperienza include anche posizioni dirigenziali presso telstra corporation limited (una società di telecomunicazioni) e acer incorporated (una società di hardware ed elettronica).

6. stacy j. smith ricopre il ruolo di vicepresidente senior e direttore finanziario presso intel corporation dal 2010. è entrato in intel nel 1988 e nel 2002 è stato vicepresidente del marketing e delle vendite. nel maggio 2004 è stato nominato vicepresidente, responsabile delle finanze, responsabile dei servizi aziendali e responsabile delle informazioni vicepresidente e vicedirettore finanziario ed è stato nominato vicepresidente e direttore finanziario nell'ottobre 2007. è stato direttore della jiwo company nel giugno 2010.

7. frank d. yeary, che ricopre il ruolo di direttore di intel dal 2009. dal 2012 è ceo di darwin capital advisors, llc, una società di consulenza e investimenti privati ​​con sede a san francisco, california. dal 2008 al 2012 è stato vicerettore dell'università della california, berkeley, e dal 2010 al 2011 ha ricoperto il ruolo di direttore amministrativo ad interim, gestendo le responsabilità operative e finanziarie del dipartimento. prima di tornare alla sua alma mater nel 2008, ha trascorso quasi 25 anni nel settore finanziario, più recentemente presso citigroup, una società di investment banking e servizi finanziari come amministratore delegato, responsabile globale di m&a e membro del comitato di gestione. è anche presidente della società di consulenza camberview partners ltd.

8. omar ishrak, presidente e amministratore delegato di medtronic dal 2011. prima di entrare in medtronic, è stato presidente e amministratore delegato di ge healthcare systems, un fornitore integrato di tecnologie diagnostiche e per immagini mediche e una divisione di ge healthcare, dal 2009 al 2011. in precedenza, è stato presidente e ceo di ge healthcare clinical systems dal 2005 al 2008 e presidente e ceo di ge healthcare ultrasound e bmd dal 1995 al 2004.

9. gregory d. smith, ha ricoperto il ruolo di direttore finanziario e vicepresidente esecutivo delle operazioni aziendali (2020-2021 (in pensione)), amministratore delegato e direttore finanziario (da dicembre 2019 a gennaio 2020) di boeing), direttore finanziario e vicepresidente esecutivo per lo sviluppo e la strategia aziendale, vicepresidente esecutivo e direttore finanziario (2012-2015). vicepresidente, relazioni con gli investitori globali, raytheon company (2004-2008).

10. lo stesso ceo di intel, kissinger, è anche membro del consiglio di amministrazione di intel.

a giudicare dai curriculum dei suddetti membri del consiglio, la maggior parte di loro ha un background ingegneristico e ha esperienze dirigenziali in rinomate aziende di tecnologia elettronica. almeno per ora, la maggior parte dei membri del consiglio d’amministrazione ha ancora fiducia in kissinger e approva il suo piano di trasformazione. anche se intel è attualmente nei guai e diverse voci su intel circolano dopo aver innescato associazioni esterne, non ci sono voci secondo cui il consiglio di amministrazione di intel stia prendendo in considerazione l'impeachment di kissinger.

vale la pena notare che il 22 agosto intel ha annunciato che il veterano del settore dei semiconduttori lip bu tan (chen liwu) si sarebbe ritirato dal consiglio di amministrazione di intel per motivi personali. successivamente, i media hanno rivelato che il ritiro di chen liwu era dovuto a divergenze di opinione con l'amministratore delegato e i dirigenti del consiglio di amministrazione su molte questioni (principalmente sulla questione dei licenziamenti di medio livello). ciò riflette anche il fatto che la maggior parte dei membri del consiglio di amministrazione di intel sostiene ancora la strategia di trasformazione di kissinger per intel.

una "caccia" familiare

già nel novembre 2017, il gigante della progettazione di chip broadcom ha lanciato un'offerta di acquisizione di 70 dollari per azione a qualcomm, per un totale di circa 105 miliardi di dollari. il metodo di pagamento specifico era di 60 dollari in contanti più 10 dollari in azioni equivalenti a broadcom l'offerta prevedeva inoltre che qualcomm avrebbe continuato ad acquisire nxp semiconductors per 38 miliardi di dollari e sarebbe stata disposta ad assumersi un debito di 25 miliardi di dollari dopo l'acquisizione. il premio rispetto alla capitalizzazione di mercato di qualcomm all’epoca era superiore al 20%.

qualcomm a quel tempo, come intel adesso, era in molte difficoltà.

alla fine del 2016, qualcomm è stata multata per la prima volta da 1 trilione di won (circa 5,9 miliardi di rmb) dalla commissione coreana per il commercio equo e solidale per aver monopolizzato e ostacolato la concorrenza, stabilendo un record storico di sanzioni antitrust in corea del sud. all'inizio di gennaio 2017, anche la federal trade commission degli stati uniti ha intentato una causa contro qualcomm, accusando la politica di concessione delle licenze sui brevetti di qualcomm di violare le leggi federali e di costituire concorrenza sleale. successivamente, sono scoppiati conflitti tra apple e qualcomm sulle tariffe di licenza dei brevetti e apple ha smesso di pagare le tariffe di licenza dei brevetti a qualcomm nell'aprile 2017. successivamente, qualcomm e apple si sono impegnati in lunghe controversie sui brevetti in tutto il mondo. allo stesso tempo, l’acquisizione da 38 miliardi di dollari di nxp semiconductors da parte di qualcomm deve ancora ottenere la piena autorizzazione dalle autorità antitrust cinesi (è stata abbandonata nel luglio 2018). questa serie di problemi ha causato il crollo dei profitti di qualcomm e il continuo calo del prezzo delle sue azioni.

secondo il rapporto finanziario del quarto trimestre dell’anno fiscale 2017 di qualcomm pubblicato all’inizio di novembre 2017, a causa del mancato pagamento da parte di apple e dei suoi fornitori delle tasse di licenza dei brevetti, insieme ad altri accordi legali raggiunti da qualcomm, le entrate di qualcomm sono scese del 5%, a 5,9 miliardi di dollari. mentre i profitti sono crollati dell’89% a 168 milioni di dollari.

proprio quando qualcomm era bloccato nel "pantano", broadcom ha collaborato con alcuni consorzi per iniziare a dare la caccia a qualcomm. tuttavia, anche nel febbraio 2018, broadcom ha aumentato il prezzo di acquisizione per azione a 82 dollari, un aumento del 17% rispetto ai precedenti 70 dollari, e ha aumentato l’offerta di acquisizione totale a 121 miliardi di dollari " (attraverso l'assemblea degli azionisti) il management di qualcomm resta fermamente contrario alla nomina di nuovi amministratori e quindi al controllo dei posti nel consiglio di amministrazione).

allo stesso tempo, per contrastare l'acquisizione di broadcom, il management di qualcomm non solo ha rifiutato la nomina a direttore di broadcom, ma ha anche creato nuovi ostacoli all'acquisizione ostile di broadcom. una volta cambiato il controllo della società, se i dipendenti esistenti vengono licenziati, l'acquirente dovrà pagare un prezzo più alto indennità di fine rapporto. allo stesso tempo, qualcomm ha anche unito le forze con i suoi principali partner per parlare apertamente. molti partner hanno affermato di "non essere ottimisti riguardo all'acquisizione di qualcomm da parte di broadcom perché porterà incertezza nella futura cooperazione di questi partner con qualcomm".

di fronte alla crescente pressione di broadcom, secondo quanto riportato dai media dell'epoca, qualcomm disse a broadcom nel febbraio 2018 che avrebbe accettato una transazione se l'offerta dell'altra parte avesse raggiunto i 160 miliardi di dollari (incluso il debito). rispetto all’offerta di acquisizione originaria di circa 105 miliardi di dollari, il premio è superiore al 50%. a quel tempo, il valore di mercato di broadcom al momento dell'offerta di acquisizione era solo di circa 100 miliardi di dollari. ciò rende anche difficile per entrambe le parti raggiungere un accordo.

alla fine, il 12 marzo 2018, il presidente degli stati uniti donald trump ha firmato un ordine esecutivo che vietava a broadcom di acquisire qualcomm con la motivazione che minacciava la sicurezza nazionale degli stati uniti, e questa farsa è finalmente giunta al termine.

a giudicare dai risultati successivi, la decisione del management di qualcomm è senza dubbio corretta. la precedente causa tra qualcomm e apple è stata finalmente risolta nel 2019 con la "rinuncia" di apple. apple ha continuato ad acquistare chip in banda base da qualcomm e ha pagato le tasse sui brevetti. ad oggi, apple è ancora completamente dipendente dai chip in banda base di qualcomm.

dal punto di vista del valore di mercato, al 20 settembre di quest'anno, il valore di mercato di qualcomm ha raggiunto 188,177 miliardi di dollari, che è molto superiore all'offerta di 121 miliardi di dollari che broadcom ha nuovamente aumentato.

in confronto, le attuali difficoltà affrontate da intel potrebbero non essere nemmeno così “difficili” come quelle affrontate da qualcomm in quel momento. il prezzo delle azioni intel è sceso da oltre 216 miliardi di dollari alla fine del 2023 (il prezzo delle azioni era elevato a 50,60 dollari) agli attuali 93,388 miliardi di dollari (il prezzo di chiusura di venerdì era di 21,84 dollari), un calo di oltre il 56% . né il management di intel né i principali azionisti concordano con l'attuale valore di mercato sottovalutato di intel.

secondo i documenti della securities and exchange commission (sec) degli stati uniti, il 5 agosto di quest'anno, kissinger ha acquistato 7.500 azioni ordinarie intel sul mercato aperto a un prezzo medio di 20,3137 dollari per azione attraverso il trust di famiglia il 5 agosto, e nello stesso giorno sono state acquistate sul mercato 5.000 azioni ordinarie ad un prezzo medio di 19,9186 dollari per azione. anche se l'aumento delle azioni non è grande, riflette anche la convinzione di kissinger che il prezzo delle azioni della società sia seriamente sottovalutato.

inoltre, secondo i dati, alla fine del primo trimestre di quest'anno, vanguard group, blackrock, state street bank, capital international e geode capital management llc si sono classificati tra i primi cinque azionisti istituzionali di intel alla sua posizione in azioni intel dal primo trimestre.

ovviamente, se qualcomm non riesce a presentare un'offerta di acquisizione sufficientemente allettante, i principali azionisti e il management di intel non accetteranno l'acquisizione. xinzhixun prevede che se l'offerta di acquisizione sarà inferiore a 200 miliardi di dollari, intel potrebbe non prenderla in considerazione. tuttavia, l'attuale valore di mercato di qualcomm è di soli 188,177 miliardi di dollari, il che rende difficile realizzare la cosiddetta acquisizione.

se le voci secondo cui qualcomm intende acquisire intel sono vere, allora la prossima partita tra qualcomm e il management di intel non sarà probabilmente inferiore alla partita originale tra broadcom e il management di qualcomm.

cambiare atteggiamento dei regolatori

a giudicare dai ricavi e dal valore di mercato di qualcomm e intel, se le due società riuscissero davvero a fondersi, verrebbe creata un'azienda di chip con un valore di mercato di 300-400 miliardi di dollari, con un fatturato annuo superiore a 100 miliardi di dollari, che diventerebbe la più grande del mondo azienda di semiconduttori.

se le due società completano la fusione, le loro attività diventeranno un gigante a tutto tondo che comprenderà data center, elettronica di consumo (inclusi desktop e dispositivi mobili), elettronica automobilistica, controllo industriale, internet of things, reti cablate e wireless. allo stesso tempo, entrambe le parti creeranno sinergie complementari in molti mercati, aumenteranno ulteriormente la quota di mercato e otterranno persino vantaggi di monopolio.

ad esempio, nel mercato dei pc, la fusione tra intel e qualcomm diventerà leader sia nei pc x86 che nei pc arm. se qualcomm sviluppasse chip per server arm in futuro, con l'attuale posizione dominante di intel nel mercato delle cpu per server, qualcomm potrebbe diventare il leader nel mercato delle cpu per server arm. sebbene ci sarà concorrenza tra queste due aziende, queste due attività già esistono nel mercato. con esigenze diverse, è meglio lasciare che siano gli altri a prenderlo piuttosto che farlo da soli; nel mercato dell'elettronica automobilistica, qualcomm attualmente monopolizza il mercato globale degli smartcockpit di fascia alta, mentre mobileye di intel ha un forte vantaggio nel mercato adas. la fusione delle due parti contribuirà ad espandere ulteriormente la propria quota nei settori della guida autonoma e dell'abitacolo intelligente, inoltre, i vantaggi tecnici di qualcomm nei chip di comunicazione in banda base e nei settori wireless possono anche conferire maggiore potere a intel in più mercati; , in qualità di leader globale, è un produttore nazionale di progettazione di chip. originariamente, i chip venivano prodotti principalmente da tsmc e samsung. se si fonde con intel, in futuro potrebbe passare completamente alla fonderia interna di intel, il che senza dubbio favorirà l'ascesa di intel. attività di fonderia inoltre, è anche possibile superare tsmc.

ovviamente la fusione tra intel e qualcomm è ovviamente qualcosa che gli altri concorrenti non vogliono vedere. allo stesso tempo, ciò colpirà anche i nervi sensibili delle agenzie di regolamentazione di vari paesi.

a differenza di quando il governo degli stati uniti vietò a broadcom (all’epoca broadcom aveva sede a singapore) di acquisire qualcomm per motivi di “minaccia alla sicurezza nazionale”, questa volta si tratta di una fusione di due società puramente americane, e in un contesto di gli stati uniti stanno sviluppando vigorosamente la propria industria locale dei semiconduttori. se qualcomm e intel raggiungessero un accordo di acquisizione, è probabile che le autorità di regolamentazione statunitensi approvino l’accordo.

tuttavia, le agenzie antitrust dell’unione europea e della cina molto probabilmente non accetteranno questa acquisizione.

guardando indietro alle numerose importanti fusioni e acquisizioni nel campo dei semiconduttori negli ultimi anni:

l’acquisizione da 38 miliardi di dollari di nxp semiconductors da parte di qualcomm non è stata approvata dall’amministrazione statale cinese per la regolamentazione del mercato alla scadenza;

l’acquisizione da parte di sk hynix del business delle memorie flash di intel è stata approvata con riserva dall’amministrazione statale cinese per la regolamentazione del mercato;

l’acquisizione di xilinx da parte di amd per 35 miliardi di dollari è stata approvata con riserva dall’amministrazione statale cinese per la regolamentazione del mercato;

l'acquisizione da parte di intel di tower semiconductor per 5,4 miliardi di dollari è stata respinta dall'amministrazione statale cinese per la regolamentazione del mercato.

ovviamente, poiché la concorrenza tra cina e stati uniti nel campo dei semiconduttori diventa sempre più feroce, le agenzie di regolamentazione cinesi hanno iniziato a restringere la revisione delle fusioni e acquisizioni su larga scala da parte dei giganti stranieri dei semiconduttori, e hanno iniziato a usare il loro potere di veto.

pertanto, anche se qualcomm raggiungesse un accordo di acquisizione con intel e ottenesse l’approvazione da parte degli stati uniti e dell’unione europea, la cina non permetterà a questi due giganti americani dei semiconduttori di fondersi per rafforzare i loro vantaggi di monopolio in molti mercati di tutto il mondo, a meno che il governo degli stati uniti non intervenga. fornisce in cambio benefici sufficienti.

autore: core intelligence - spada rurouni