νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

κατά τη μεσημεριανή συνεδρίαση των αμερικανικών μετοχών την παρασκευή 20 σεπτεμβρίου, eastern time, η wall street journal ανέφερε άτομα που γνωρίζουν το θέμα ότι η qualcomm είχε πρόσφατα εκδώσει πρόσκληση εξαγοράς στην intel και είχε επικοινωνήσει με την intel σχετικά με την εξαγορά. αργότερα, το cnc επιβεβαίωσε επίσης την είδηση. αυτή είναι επίσης η δεύτερη φορά αυτόν τον μήνα που δημοσιεύματα των μέσων ενημέρωσης αναφέρουν ότι η qualcomm σκοπεύει να αποκτήσει την intel.

επηρεασμένη από αυτές τις ειδήσεις, η τιμή της μετοχής της intel, η οποία υποχώρησε περισσότερο από 3,7% στις μεσημεριανές συναλλαγές των ηπα, την παρασκευή, τοπική ώρα, αυξήθηκε απότομα όταν η τιμή της μετοχής έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο των 23,12 δολαρίων, αυξήθηκε σχεδόν κατά 9,4% κατά τη διάρκεια της ημέρας και αυξήθηκε περίπου. 13,6% από το ενδοημερήσιο χαμηλό των 20,35 $. λόγω των υπερβολικών διακυμάνσεων των τιμών των μετοχών, η διαπραγμάτευση ανεστάλη. αν και υποχώρησε στις καθυστερημένες συναλλαγές, η intel έκλεισε ακόμα στα 21,84 δολάρια, σημειώνοντας άνοδο 3,31%, και η χρηματιστηριακή της αξία αυξήθηκε στα 93,388 δισεκατομμύρια δολάρια.

αντίθετα, η τιμή της μετοχής της qualcomm έπεσε ραγδαία κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης λόγω των ειδήσεων σε μόλις 10 λεπτά, η τιμή της μετοχής έπεσε κατακόρυφα στα 164,30 δολάρια και η πτώση επεκτάθηκε από λιγότερο από 2% σε 5,5%. $168,92, με χρηματιστηριακή αξία 188,2 δισεκατομμύρια $.

η wall street journal τόνισε επίσης στην έκθεσή της ότι άτομα που γνωρίζουν το θέμα προειδοποίησαν ότι η εξαγορά δεν ήταν καθόλου βέβαιη. ακόμα κι αν η intel ήταν πρόθυμη να το αποδεχτεί, μια συμφωνία αυτού του μεγέθους θα υπόκειτο σχεδόν σίγουρα σε αντιμονοπωλιακό έλεγχο. ωστόσο, η συμφωνία μπορεί επίσης να θεωρηθεί ως ευκαιρία για την ενίσχυση του ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος των ηνωμένων πολιτειών στον τομέα των τσιπ. προκειμένου να ολοκληρωθεί η συμφωνία, η qualcomm ενδέχεται να σκοπεύει να πουλήσει ορισμένα από τα περιουσιακά στοιχεία της intel ή τμήματα της επιχείρησής της σε άλλους αγοραστές.

όσον αφορά τις φήμες για την απόκτηση της intel από την qualcomm, ακόμα κι αν τα νέα είναι αληθινά, η core intelligence πιστεύει ότι η διοίκηση που προωθεί ενεργά τη μεταρρύθμιση της intel πιθανότατα δεν θα συμφωνήσει με τη συναλλαγή, τουλάχιστον όχι χωρίς αρκετά υψηλό ασφάλιστρο θα ήταν δελεαστικό μόνο εάν φτάσει τα 200 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, αλλά η qualcomm μπορεί να μην είναι σε θέση να αντέξει οικονομικά αυτήν την τιμή. ακόμη και αν επιτευχθεί η συμφωνία, στο πλαίσιο της αναζωογόνησης της εγχώριας βιομηχανίας ημιαγωγών στις ηνωμένες πολιτείες, οι αντιμονοπωλιακές αρχές των ηπα μπορεί να τείνουν να εγκρίνουν τη συναλλαγή, αλλά οι ρυθμιστικές αρχές της ευρωπαϊκής ένωσης και της κίνας πιθανότατα δεν θα την εγκρίνουν. μόλις αποτύχει η συμφωνία, η qualcomm μπορεί να χρειαστεί να πληρώσει ένα μεγάλο τέλος διάλυσης. επομένως, αυτή η απόκτηση είναι όντως λίγο αναξιόπιστη!

οι «υψηλές φιλοδοξίες» της διοίκησης της intel

αν και η intel ανακοίνωσε κακά οικονομικά αποτελέσματα και προγνωστικά στοιχεία για το δεύτερο τρίμηνο στις αρχές αυγούστου του τρέχοντος έτους, ανακοίνωσε το 15% των παγκόσμιων απολύσεων, μείωση των κεφαλαιουχικών δαπανών (κατά 10 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα σε κεφαλαιουχικές δαπάνες έως το 2025) και την αναστολή των τριμηνιαίων μερίσματα (για πρώτη φορά από το 1992 μετά την αναστολή των μερισμάτων), η τιμή της μετοχής της intel έπεσε κατακόρυφα κατά περισσότερο από 21% σε μία μόνο μέρα και η intel δέχτηκε επίσης τρομερή πίεση από επενδυτές, κυβερνήσεις, εσωτερικούς υπαλλήλους, την κοινή γνώμη και πολλούς άλλους). πτυχές. μπορούμε να πούμε ότι η intel βρίσκεται βαθιά σε μια μεγάλη κρίση στα 56 χρόνια ύπαρξης της εταιρείας.

αυτό έχει επίσης πυροδοτήσει μια σειρά από φήμες όπως "η intel θα πουλήσει την επιχείρηση κατασκευής γκοφρέτας", "η intel θα πουλήσει τις δραστηριότητές της fpga (altera), "η intel θα αναστείλει την κατασκευή καταστημάτων γκοφρέτας στο εξωτερικό", "η qualcomm θα εξαγοράσει την intel" και ούτω καθεξής.

ωστόσο, μετά τη συνάντηση των μετόχων της intel, ο διευθύνων σύμβουλος της intel pat gelsinger επιβεβαίωσε σε ανοιχτή επιστολή ότι θα καθυστερούσε την κατασκευή εργοστασίων στη γερμανία και την πολωνία, αλλά αρνήθηκε επίσης ότι θα πουλούσε την επιχείρηση κατασκευής γκοφρέτας ή εντελώς φήμες για πώληση της επιχείρησης fpga. -επεξεργάστηκε το σχέδιο επιταχυνόμενου μετασχηματισμού της intel και ανακοίνωσε επίσης καλά νέα σχετικά με την απόκτηση συνεργασίας με την amazon aws και τη λήψη επιδότησης 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το υπουργείο άμυνας των ηπα.

όπως είπε ωμά ο επικεφαλής της intel, ο κίσινγκερ: "αυτός είναι ο πιο σημαντικός μετασχηματισμός της intel εδώ και περισσότερα από 40 χρόνια. από τη μετάβαση από τη μνήμη στους μικροεπεξεργαστές, δεν έχουμε δοκιμάσει κάτι τόσο σημαντικό. τα καταφέραμε εκείνη τη στιγμή και θα ανέβουμε αυτή τη στιγμή και χτίστε μια ακόμα ισχυρότερη intel για τις επόμενες δεκαετίες».

ήδη από τις αρχές του 2021, όταν η intel κάλεσε τον βετεράνο κίσινγκερ πίσω να αναλάβει το τιμόνι, το διοικητικό συμβούλιο της intel είχε επίσης μεγάλες ελπίδες για τον κίσινγκερ, ελπίζοντας ότι ένας τέτοιος τεχνικός βετεράνος θα μπορούσε να οδηγήσει την intel στη δόξα ξανά.

αφού ο κίσινγκερ έγινε επίσημα διευθύνων σύμβουλος της intel, έκανε δραστικές αλλαγές στην intel και πρότεινε τη στρατηγική "idm 2.0", εστιάζοντας στις βασικές προηγμένες δυνατότητες κατασκευής διεργασιών για την ενίσχυση των δυνατοτήτων του προϊόντος, ενώ αποδεσμεύοντας την επιχείρηση σχεδιασμού από την επιχείρηση κατασκευής (open up outsourcing). επέκταση της παραγωγικής ικανότητας και ανάπτυξη επιχειρήσεων χυτηρίου γκοφρετών.

προφανώς, αυτή η στρατηγική «idm 2.0» δεν είναι μια στρατηγική που μπορεί να αποφέρει καρπούς βραχυπρόθεσμα ταυτόχρονα, η παγκόσμια εξάπλωση των εργοστασίων γκοφρέτας ήταν πολύ μεγάλη και δεν ήταν δυνατό για μια εταιρεία να το κάνει. .

προς το παρόν, ο gelsinger είναι υπεύθυνος για την intel για περισσότερα από τρία χρόνια αγορά "κέντρων τεχνητής νοημοσύνης" με τις τεράστιες ευκαιρίες που έρχονται, το μερίδιό του στην αγορά των βασικών κέντρων δεδομένων συνεχίζει να συμπιέζεται από ανταγωνιστές όπως η nvidia, η amd και η arm.

σύμφωνα με τα στοιχεία του δεύτερου τριμήνου του 2024 που κυκλοφόρησε η εταιρεία ερευνών αγοράς mercury research, το μερίδιο αγοράς της amd στις τρεις κύριες κατηγορίες cpu των διακομιστών, των επιτραπέζιων υπολογιστών και των κινητών έχει αυξηθεί κατά αρκετές ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. ωστόσο, ακόμη κι έτσι, η intel εξακολουθεί να κατέχει περίπου το 70% του μεριδίου αγοράς στην αγορά των cpu x86, η οποία επί του παρόντος αντιπροσωπεύει το 90% του μεριδίου αγοράς των κέντρων δεδομένων.

επιπλέον, από τότε που η intel επέστρεψε στην πορεία της gpu το 2020, η δραστηριότητα της gpu αυξάνεται επίσης σταθερά. σε συνδυασμό με την ηγετική της θέση στην αγορά των cpu των κέντρων δεδομένων, η επιχείρηση gpu των κέντρων δεδομένων της έχει ευρείες προοπτικές. και η intel σχεδιάζει επίσης να μετατοπίσει τον επιταχυντή ai επόμενης γενιάς στην αρχιτεκτονική gpu για να ανταγωνιστεί καλύτερα τη nvidia.

για τον κίσινγκερ, η διαδικασία intel 18a της intel, η οποία θα παραχθεί μαζικά το πρώτο εξάμηνο του 2025, θα είναι το κλειδί για την αλλαγή των πραγμάτων. όχι μόνο τα κύρια προϊόντα επόμενης γενιάς της intel στους τομείς των υπολογιστών και των κέντρων δεδομένων θα επιστρέψουν στην εσωτερική παραγωγή και θα χρησιμοποιήσουν την πιο πρόσφατη διαδικασία intel 18a, η intel ελπίζει επίσης να κερδίσει περισσότερους πελάτες χυτηρίου με την intel 18a.

πρόσφατα, προκειμένου να διασφαλίσει την ομαλή μαζική παραγωγή της διαδικασίας intel 8a το 2025, η intel ανακοίνωσε επίσης ότι θα «παραλείψει την παραγωγικότητα» του κόμβου intel 20a και θα επενδύσει πόρους μηχανικής από την intel 20a έως την intel 18a εκ των προτέρων. η διαδικασία θα χρησιμοποιεί την αρχιτεκτονική τρανζίστορ πλήρους surround πύλης ribbonfet και την τεχνολογία οπίσθιου τροφοδοτικού powervia που έχουν ολοκληρωθεί στην intel 20a. σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε η intel, η τρέχουσα πυκνότητα ελαττώματος του intel 18a έχει φτάσει στο επίπεδο d0, το οποίο είναι μικρότερο από 0,40 (def/cm^2). αυτή η μέτρηση σημαίνει ότι ο κόμβος διεργασίας intel 18a θεωρείται γενικά άξιος παραγωγής και υγιής.

η τρέχουσα ανακοίνωση της intel δείχνει ότι η microsoft σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει τον κόμβο διεργασίας 18α της intel για την παραγωγή ενός τσιπ που σχεδίασε. η intel θα χρησιμοποιήσει επίσης τη διαδικασία intel 18a για την παραγωγή τσιπ ai fabric για aws.

είναι προβλέψιμο ότι εάν η διαδικασία 18α της intel είναι επιτυχής, όχι μόνο θα βοηθήσει τα προϊόντα της intel να επεκτείνουν την ανταγωνιστικότητά τους, αλλά θα ανοίξει επίσης με επιτυχία την επιχείρηση χυτηρίου γκοφρετών της intel. σύμφωνα με την πρόβλεψη της intel, ορισμένα έσοδα χυτηρίου από εξωτερικούς πελάτες θα δημιουργηθούν το 2026 και «ουσιαστικά» έσοδα θα δημιουργηθούν το 2027.

επιπλέον, η διετής αναστολή των σχεδίων κατασκευής της γερμανικής γκοφρέτας και του πολωνικού εργοστασίου συσκευασίας, που κοστίζουν συνολικά σχεδόν 35 δισεκατομμύρια ευρώ, θα μειώσει σημαντικά την πίεση κεφαλαιακών δαπανών της intel τα επόμενα δύο χρόνια. ταυτόχρονα, το σχέδιο της intel για την κατασκευή εργοστασίων στις ηνωμένες πολιτείες συνεχίζει να προχωρά και αναμένεται να λάβει 8,5 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα σε άμεσες επιδοτήσεις και 11 δισεκατομμύρια δολάρια σε δάνεια που είχε συνάψει προηγουμένως με το υπουργείο εμπορίου των ηπα. σε συνδυασμό με την πρόσφατα ανακοινωθείσα χρηματοδότηση 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το υπουργείο άμυνας των ηπα, αυτά τα κεφάλαια θα βοηθήσουν την intel να διευκολύνει σημαντικά τις ανάγκες χρηματοδότησης για τρέχοντα και επόμενα εργοστασιακά έργα υπό κατασκευή.

μπορεί να ειπωθεί ότι η τρέχουσα κρίση που αντιμετωπίζει η intel είναι ο «πόνος του τοκετού» που πρέπει να αντιμετωπίσει στη διαδικασία μετασχηματισμού, αλλά αυτή η κρίση δεν έχει φτάσει ακόμη στο σημείο «ζωής και θανάτου». μπορεί να ενίσχυσε υπερβολικά την «αίσθηση της κρίσης».

υπάρχουν ακόμα πολλά χαρτιά που μπορεί να παίξει η intel είτε συνεχίζει να προωθεί την ipo της altera είτε πουλάει πλήρως την altera, μπορεί να αποσύρει μεγάλο ποσό κεφαλαίων και να λύσει την τρέχουσα κρίση. εξάλλου, όταν η intel εξαγόρασε την altera το 2015, ξόδεψε ένα τεράστιο ποσό 16,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. το 2022, η amd δαπάνησε περισσότερα από 35 δισεκατομμύρια δολάρια για να ολοκληρώσει την εξαγορά της xilinx (αργότερα, καθώς η τιμή της μετοχής της amd ανέβηκε, η τελική αξία συναλλαγής ξεπέρασε σημαντικά την αρχική τιμή των 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων).

επιπλέον, η intel μπορεί επίσης να ακολουθήσει το παράδειγμα της amd στην απόσπαση της επιχείρησης κατασκευής γκοφρετών (η οποία αργότερα έγινε globalfoundries) και να πουλήσει πλήρως την επιχείρηση κατασκευής γκοφρετών για να λύσει την τρέχουσα κρίση, ωστόσο, οι προηγμένες δυνατότητες κατασκευής διεργασιών είναι το κλειδί για το idm στρατηγική 2.0, αυτού του είδους δεν είναι πολύ πιθανό. ωστόσο, όταν η ανεξάρτητη λειτουργία της επιχείρησης κατασκευής γκοφρέτας είναι σε καλό δρόμο, η intel πιθανότατα θα προωθήσει μια ανεξάρτητη ipo αυτής της επιχείρησης για να αποσύρει κεφάλαια και να μειώσει τους κινδύνους.

από την τρέχουσα άποψη, εάν το διοικητικό συμβούλιο συνεχίσει να εμπιστεύεται τον gelsinger, ο gelsinger θα συνεχίσει να προωθεί την ολοκλήρωση του στρατηγικού μετασχηματισμού της intel κατά τη διάρκεια της θητείας του στο τιμόνι της intel για να επιτύχει τη δέσμευσή του να «χτίσει μια ισχυρότερη intel στα επόμενα λίγα δεκαετίες». φυσικά, αν η μεταμόρφωση είναι ακόμα αναποτελεσματική, ο κίσινγκερ μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπος με «απόλυση» μέχρι τότε. αλλά πριν από αυτό, ως τεχνικός βετεράνος που έχει εργαστεί για την intel για περισσότερα από 30 χρόνια, ο gelsinger δεν θα συμφωνούσε ποτέ να πουλήσει την εταιρεία σε άλλους ανταγωνιστές σε χαμηλή τιμή από το 2015 κατά τη διάρκεια της μεγάλης διαδικασίας μετασχηματισμού της intel.

ποια είναι η στάση του διοικητικού συμβουλίου;

κοιτάζοντας πίσω στη θητεία αρκετών ceos της intel τις τελευταίες δύο δεκαετίες, οι τρεις ceos πριν από τον kissinger - paul o'ronning (2005-2013), brian krzanich (2013-2018), bob swan (2018-2021) δεν υπήρξαν στην εξουσία για μεγάλο χρονικό διάστημα, και έχουν δείξει μια τάση συνεχούς μείωσης του χρόνου τους στην εξουσία. αυτό αντανακλά επίσης τον ολοένα και πιο έντονο ανταγωνισμό στην αγορά. ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι δύο από τους τρεις προηγούμενους ceo σπούδασαν διοίκηση επιχειρήσεων και μόνο ο krzanich έχει κάποιο τεχνικό υπόβαθρο.

ο λόγος για τον οποίο ο πρόεδρος της intel επανέφερε τον κίσινγκερ, έναν βετεράνο της intel με τεχνικό υπόβαθρο, για να αναλάβει το τιμόνι είναι ότι φυσικά έχει μεγάλες ελπίδες για αυτόν δεν μπορεί να του δοθεί αρκετή εμπιστοσύνη και η χρονική περίοδος για την εφαρμογή του σχεδίου μετασχηματισμού, μπορεί να είναι δύσκολο για έναν άλλο ceo να αντιστρέψει την παρακμή της intel.

από την προοπτική της μεγιστοποίησης των κερδών, το διοικητικό συμβούλιο της intel είναι πιθανότατα απρόθυμο να πουλήσει την εταιρεία σε χαμηλή τιμή όταν η τιμή της μετοχής της intel έχει φτάσει σε ιστορικό χαμηλό τα τελευταία εννέα χρόνια και ο μετασχηματισμός της πρόκειται να ολοκληρωθεί.

ας ρίξουμε μια ματιά στα τρέχοντα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της intel και το υπόβαθρό τους:

1. tsu jae king liu, university of california, berkeley, dean of the school of engineering και roy w. carlson professor of engineering (2018 έως σήμερα). διακεκριμένος καθηγητής στο τμήμα ηλεκτρολόγων μηχανικών και επιστήμης υπολογιστών στο tsmc (2014-2018), συνιδρυτής και πρόεδρος της progressant technologies (2000-2004), μιας νεοφυούς εταιρείας που αναπτύσσει τεχνολογία τρανζίστορ αρνητικής διαφορικής αντίστασης.

2. risa lavizzo mourey, university of pennsylvania, robert wood johnson foundation pik professor, population health and health equity (2018-2021 (συνταξιούχος)). robert wood johnson foundation, ο μεγαλύτερος φιλανθρωπικός οργανισμός με επίκεντρο την υγεία στις ηνωμένες πολιτείες. πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος (2003-2017). sylvan eisman καθηγητής ιατρικής και συστημάτων υγείας, ιατρική σχολή του πανεπιστημίου της πενσυλβάνια (1995-2001).

3. ο james j. goetz είναι κάτοχος πτυχίου ηλεκτρολόγου μηχανικού από το πανεπιστήμιο του σινσινάτι και μεταπτυχιακού τίτλου στον ηλεκτρολόγο μηχανικό από το πανεπιστήμιο του στάνφορντ. συνεργάτης, sequoia capital operations llc (2004-σήμερα, συνιδρυτής, εταιρεία σχεδίασης, ανάπτυξης και στρατηγικής vitalsigns software (1996-1999), εταιρεία ασφάλειας και αποθήκευσης δεδομένων barracuda networks (2009-2017), wi-reless (wi-) fi) κατασκευαστής εξοπλισμού δικτύωσης (2012-2015) διευθυντής της ruckus wireless, inc., διευθυντής της palo alto networks, inc., μιας εταιρείας λύσεων στον κυβερνοχώρο.

4. η alyssa henry, κάτοχος πτυχίου στην εφαρμοσμένη επιστήμη (επιστήμη υπολογιστών) από το πανεπιστήμιο της καλιφόρνια στο λος άντζελες. διευθύνων σύμβουλος (φεβρουάριος 2023-οκτώβριος 2023 (συνταξιοδότηση)) της block co., ltd. (παλαιότερα γνωστή ως square), η οποία παρέχει λογισμικό, υλικό και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες σε μικρές επιχειρήσεις και ιδιώτες, αντιπρόεδρος υπηρεσιών αποθήκευσης στο amazon web services (2006-2014). πριν από την amazon, εργάστηκε στη microsoft corporation για 12 χρόνια, όπου είχε μεγάλη εμπειρία στη μηχανική, τη διαχείριση έργων και τη διαχείριση μονάδων προϊόντων.

5. η dion j. weisler είναι κάτοχος πτυχίου στην πληροφορική εφαρμοσμένης επιστήμης από το πανεπιστήμιο monash στην αυστραλία. διετέλεσε πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της hewlett-packard company από τον νοέμβριο του 2015 έως τον οκτώβριο του 2019. πριν ενταχθεί στην hp το 2012, διετέλεσε αντιπρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος προϊόντων και αντιπρόεδρος του mobile internet digital home group στο lenovo group γενικός διευθυντής (2007 έως 2011). η προηγούμενη εμπειρία του περιλαμβάνει επίσης διευθυντικές θέσεις με την telstra corporation limited (εταιρεία τηλεπικοινωνιών) και την acer incorporated (εταιρία υλικού και ηλεκτρονικών ειδών).

6. η stacy j. smith υπηρέτησε ως ανώτερος αντιπρόεδρος και οικονομικός διευθυντής στην intel corporation από το 2010. εντάχθηκε στην intel το 1988 και υπηρέτησε ως αντιπρόεδρος μάρκετινγκ και πωλήσεων το 2002. τον μάιο του 2004, διορίστηκε αντιπρόεδρος, επικεφαλής οικονομικών, επικεφαλής επιχειρηματικών υπηρεσιών και επικεφαλής πληροφοριών. διορίστηκε τον μάρτιο του 2006 αντιπρόεδρος και βοηθός οικονομικού διευθυντή και διορίστηκε αντιπρόεδρος και οικονομικός διευθυντής τον οκτώβριο του 2007. υπηρέτησε ως διευθυντής της jiwo company τον ιούνιο του 2010.

7. frank d. yeary, ο οποίος υπηρετεί ως διευθυντής της intel από το 2009. από το 2012, έχει υπηρετήσει ως διευθύνων σύμβουλος της darwin capital advisors, llc, μιας ιδιωτικής εταιρείας επενδύσεων και συμβούλων στο σαν φρανσίσκο της καλιφόρνια. από το 2008 έως το 2012, υπηρέτησε ως αντιπρύτανης του πανεπιστημίου της καλιφόρνια, στο μπέρκλεϋ, και από το 2010 έως το 2011, υπηρέτησε ως προσωρινός διευθύνων σύμβουλος, διευθύνοντας οικονομικές και επιχειρησιακές αρμοδιότητες. πριν επιστρέψει στο alma mater του το 2008, πέρασε σχεδόν 25 χρόνια στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, πιο πρόσφατα στη citigroup, εταιρεία επενδυτικής τραπεζικής, χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ως διευθύνων σύμβουλος, παγκόσμιος επικεφαλής συγχωνεύσεων και εξαγορών και μέλος της επιτροπής διαχείρισης. είναι επίσης πρόεδρος της εταιρείας συμβούλων camberview partners ltd.

8. omar ishrak, ο οποίος υπηρετεί ως πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της medtronic από το 2011. πριν από την ένταξή του στη medtronic, υπηρέτησε ως πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ge healthcare systems, ενός ολοκληρωμένου παρόχου ιατρικής απεικόνισης και διαγνωστικών τεχνολογιών και τμήματος της ge healthcare, από το 2009 έως το 2011. πριν από αυτό, διετέλεσε πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ge healthcare clinical systems από το 2005 έως το 2008 και πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ge healthcare ultrasound and bmd από το 1995 έως το 2004.

9. gregory d. smith, υπηρέτησε ως chief financial officer και executive vice president of corporate operations (2020-2021 (συνταξιοδοτήθηκε)), chief executive officer και chief financial officer (δεκέμβριος 2019 έως ιανουάριος 2020) της boeing ), chief financial officer εκτελεστικός αντιπρόεδρος εταιρικής ανάπτυξης και στρατηγικής, εκτελεστικός αντιπρόεδρος και οικονομικός διευθυντής (2012-2015). αντιπρόεδρος, global investor relations, raytheon company (2004-2008).

10. ο ίδιος ο ceo της intel, κίσινγκερ, είναι επίσης διευθυντής του διοικητικού συμβουλίου της intel.

κρίνοντας από τα βιογραφικά των προαναφερθέντων μελών του διοικητικού συμβουλίου, τα περισσότερα από αυτά έχουν μηχανολογικό υπόβαθρο και έχουν διευθυντικό υπόβαθρο σε γνωστές εταιρείες ηλεκτρονικής τεχνολογίας. τουλάχιστον προς το παρόν, τα περισσότερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου εξακολουθούν να εμπιστεύονται τον κίσινγκερ και να εγκρίνουν το σχέδιο μεταμόρφωσής του. παρόλο που η intel αντιμετωπίζει προβλήματα αυτήν τη στιγμή και διάφορες φήμες για την intel κυκλοφορούν μετά από εξωτερικές ενώσεις, δεν υπάρχουν φήμες ότι το διοικητικό συμβούλιο της intel εξετάζει το ενδεχόμενο παραπομπής του κίσινγκερ.

αξίζει να σημειωθεί ότι στις 22 αυγούστου, η intel ανακοίνωσε ότι ο βετεράνος της βιομηχανίας ημιαγωγών lip bu tan (chen liwu) θα αποχωρούσε από το διοικητικό συμβούλιο της intel για προσωπικούς λόγους. αργότερα, τα μέσα ενημέρωσης ξέσπασαν ότι η αποχώρηση του chen liwu οφειλόταν σε διαφορές απόψεων με τον διευθύνοντα σύμβουλο και τα στελέχη του διοικητικού συμβουλίου σε πολλά θέματα (κυρίως για το θέμα των απολύσεων μεσαίου επιπέδου). αυτό αντικατοπτρίζει επίσης ότι τα περισσότερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της intel εξακολουθούν να υποστηρίζουν τη στρατηγική μετασχηματισμού του kissinger για την intel.

ένα γνώριμο «κυνήγι»

ήδη από τον νοέμβριο του 2017, ο κολοσσός σχεδιασμού τσιπ broadcom εξέδωσε μια προσφορά εξαγοράς 70$ ανά μετοχή στην qualcomm, συνολικού ύψους περίπου 105 δισεκατομμυρίων δολαρίων η προσφορά συμφωνούσε επίσης ότι η qualcomm θα συνεχίσει να εξαγοράζει την nxp semiconductors για 38 δισεκατομμύρια δολάρια και θα ήταν διατεθειμένη να αναλάβει χρέος 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων μετά την εξαγορά. το premium σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση της qualcomm εκείνη την εποχή ήταν πάνω από 20%.

η qualcomm εκείνη την εποχή, όπως και η intel τώρα, αντιμετώπιζε πολλές δυσκολίες.

στα τέλη του 2016, η qualcomm επιβλήθηκε για πρώτη φορά πρόστιμο 1 τρισεκατομμυρίου γουόν (περίπου 5,9 δισεκατομμύρια rmb) από την κορεατική επιτροπή δίκαιου εμπορίου για μονοπώληση και παρεμπόδιση του ανταγωνισμού, θέτοντας ιστορικό ρεκόρ για πρόστιμα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας στη νότια κορέα. στις αρχές ιανουαρίου 2017, η ομοσπονδιακή επιτροπή εμπορίου των ηπα κατέθεσε επίσης αγωγή κατά της qualcomm, κατηγορώντας την πολιτική αδειοδότησης διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας της qualcomm ότι παραβιάζει τους ομοσπονδιακούς νόμους και συνιστά αθέμιτο ανταγωνισμό. στη συνέχεια, ξέσπασαν συγκρούσεις μεταξύ της apple και της qualcomm σχετικά με τα τέλη αδειοδότησης διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και η apple σταμάτησε να πληρώνει τέλη αδειοδότησης διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας στην qualcomm τον απρίλιο του 2017. στη συνέχεια, η qualcomm και η apple ξέσπασαν σε μια παρατεταμένη διαμάχη για διπλώματα ευρεσιτεχνίας σε όλο τον κόσμο. ταυτόχρονα, η εξαγορά της nxp semiconductors από την qualcomm ύψους 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων δεν έχει λάβει ακόμη πλήρως άδεια από τις αντιμονοπωλιακές αρχές της κίνας (εγκαταλείφθηκε τον ιούλιο του 2018). αυτή η σειρά προβλημάτων προκάλεσε την κατακόρυφη πτώση των κερδών της qualcomm και τη συνέχιση της πτώσης της τιμής της μετοχής της.

σύμφωνα με την οικονομική έκθεση τέταρτου τριμήνου του 2017 της qualcomm που δημοσιεύτηκε στις αρχές νοεμβρίου 2017, λόγω της αποτυχίας της apple και των προμηθευτών της να πληρώσουν τα τέλη αδειοδότησης ευρεσιτεχνίας, σε συνδυασμό με άλλους νομικούς διακανονισμούς της qualcomm, τα έσοδα της qualcomm μειώθηκαν κατά 5,9 δισεκατομμύρια δολάρια. ενώ τα κέρδη μειώθηκαν κατακόρυφα 89% στα 168 εκατομμύρια δολάρια.

ακριβώς όταν η qualcomm είχε κολλήσει στο «τέλμα», η broadcom συνεργάστηκε με κάποιες κοινοπραξίες για να ξεκινήσει το κυνήγι της qualcomm. ωστόσο, ακόμη και τον φεβρουάριο του 2018, η broadcom αύξησε την τιμή απόκτησης ανά μετοχή στα 82 δολάρια ηπα, αύξηση 17% από τα προηγούμενα 70 δολάρια ηπα και αύξησε τη συνολική προσφορά εξαγοράς στα 121 δισεκατομμύρια δολάρια " (μέσω της συνέλευσης των μετόχων) η διοίκηση της qualcomm παραμένει σθεναρά αντίθετη στον διορισμό νέων διευθυντών και, ως εκ τούτου, στον έλεγχο των εδρών του διοικητικού συμβουλίου).

ταυτόχρονα, προκειμένου να αντιμετωπιστεί η εξαγορά της broadcom, η διοίκηση της qualcomm όχι μόνο απέρριψε τον διορισμό διευθυντή της broadcom, αλλά και δημιούργησε νέα εμπόδια για την εχθρική εξαγορά της broadcom αποζημίωση απόλυσης. ταυτόχρονα, η qualcomm ένωσε επίσης τις δυνάμεις της με τους κυριότερους εταίρους της για να μιλήσει ανοιχτά.

αντιμέτωπη με την αυξανόμενη πίεση της broadcom, σύμφωνα με αναφορές των μμε εκείνη την εποχή, η qualcomm είπε στην broadcom τον φεβρουάριο του 2018 ότι θα συμφωνούσε σε μια συναλλαγή εάν η προσφορά του άλλου μέρους έφτανε τα 160 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα (συμπεριλαμβανομένου του χρέους). σε σύγκριση με την αρχική προσφορά εξαγοράς περίπου 105 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα, το ασφάλιστρο είναι περισσότερο από 50%. εκείνη την εποχή, η αγοραία αξία της broadcom όταν εξέδωσε την προσφορά εξαγοράς ήταν μόνο περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα. αυτό δυσκολεύει και τα δύο μέρη να καταλήξουν σε συμφωνία.

τελικά, στις 12 μαρτίου 2018, ο πρόεδρος των ηπα ντόναλντ τραμπ υπέγραψε εκτελεστικό διάταγμα που απαγόρευε στην broadcom να εξαγοράσει την qualcomm με το σκεπτικό της απειλής της εθνικής ασφάλειας των ηπα και αυτή η φάρσα έλαβε τέλος.

κρίνοντας από τα μετέπειτα αποτελέσματα, η απόφαση της διοίκησης της qualcomm είναι αναμφίβολα σωστή. η προηγούμενη δίκη μεταξύ της qualcomm και της apple διευθετήθηκε τελικά το 2019 με την apple να «παραιτείται» από την αγορά τσιπών βασικής ζώνης από την qualcomm και να πληρώνει τέλη ευρεσιτεχνίας.

από την άποψη της αγοραίας αξίας, στις 20 σεπτεμβρίου του τρέχοντος έτους, η αγοραία αξία της qualcomm έφθασε τα 188,177 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, που είναι πολύ υψηλότερη από την προσφορά των 121 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αύξησε για άλλη μια φορά η broadcom.

συγκριτικά, οι τρέχουσες δυσκολίες που αντιμετωπίζει η intel μπορεί να μην είναι καν τόσο «δύσκολες» όσο αντιμετώπιζε τότε η qualcomm. η τιμή της μετοχής της intel μειώθηκε από περισσότερα από 216 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα στο τέλος του 2023 (η τιμή της μετοχής ήταν υψηλή στα 50,60 δολάρια ηπα) στα τρέχοντα 93,388 δισεκατομμύρια δολάρια (η τιμή κλεισίματος την παρασκευή ήταν 21,84 δολάρια ηπα), μια πτώση άνω του 56% . ούτε η διοίκηση της intel ούτε οι κύριοι μέτοχοι συμφωνούν με την τρέχουσα υποτιμημένη αγοραία αξία της intel.

σύμφωνα με έγγραφα της επιτροπής κεφαλαιαγοράς των ηπα (sec), στις 5 αυγούστου του τρέχοντος έτους, ο κίσινγκερ αγόρασε 7.500 μετοχές της κοινής μετοχής της intel στην ανοιχτή αγορά σε μέση τιμή 20,3137 $ ανά μετοχή μέσω του οικογενειακού καταπιστεύματος στις 5 αυγούστου και την ίδια ημέρα 5.000 μετοχές κοινών μετοχών αγοράστηκαν στην ανοιχτή αγορά με μέση τιμή 19,9186 $ ανά μετοχή. αν και η αύξηση των μετοχών δεν είναι μεγάλη, αντικατοπτρίζει επίσης την πεποίθηση του κίσινγκερ ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας είναι σοβαρά υποτιμημένη.

επιπλέον, σύμφωνα με στοιχεία, από το τέλος του πρώτου τριμήνου του τρέχοντος έτους, η vanguard group, η blackrock, η state street bank, η capital international και η geode capital management llc κατατάσσονται μεταξύ των πέντε κορυφαίων θεσμικών μετόχων της intel στη θέση της στη μετοχή της intel από το πρώτο τρίμηνο.

προφανώς, εάν η qualcomm δεν μπορεί να κάνει μια αρκετά ελκυστική προσφορά εξαγοράς, οι κύριοι μέτοχοι και η διοίκηση της intel δεν θα συμφωνήσουν με την εξαγορά. η xinzhixun προβλέπει ότι εάν η προσφορά εξαγοράς είναι μικρότερη από 200 δισεκατομμύρια δολάρια, η intel ενδέχεται να μην την εξετάσει. ωστόσο, η τρέχουσα αγοραία αξία της qualcomm είναι μόνο 188,177 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, γεγονός που καθιστά επίσης δύσκολη την επίτευξη της λεγόμενης εξαγοράς.

εάν αληθεύουν οι φήμες ότι η qualcomm σχεδιάζει να αποκτήσει την intel, τότε το επόμενο παιχνίδι μεταξύ της qualcomm και της διοίκησης της intel δεν θα είναι πιθανότατα λιγότερο από το αρχικό παιχνίδι μεταξύ της broadcom και της διοίκησης της qualcomm.

αλλαγή στάσης των ρυθμιστικών αρχών

κρίνοντας από τα έσοδα και την αγοραία αξία της qualcomm και της intel, εάν οι δύο εταιρείες μπορούν πραγματικά να συγχωνευτούν, θα δημιουργηθεί μια εταιρεία τσιπ με αγοραία αξία 300-400 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με ετήσια έσοδα που θα ξεπερνούν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια, και θα γίνει η μεγαλύτερη στον κόσμο εταιρεία ημιαγωγών.

εάν οι δύο εταιρείες ολοκληρώσουν τη συγχώνευση, οι δραστηριότητές τους θα είναι ένας ολόπλευρος γίγαντας που θα καλύπτει κέντρα δεδομένων, ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης (συμπεριλαμβανομένων επιτραπέζιων και κινητών), ηλεκτρονικά αυτοκινήτων, βιομηχανικό έλεγχο, internet of things, ενσύρματα και ασύρματα δίκτυα. ταυτόχρονα, και τα δύο μέρη θα δημιουργήσουν συμπληρωματικές συνέργειες σε πολλές αγορές, θα αυξήσουν περαιτέρω το μερίδιο αγοράς και θα δημιουργήσουν ακόμη και μονοπωλιακά πλεονεκτήματα.

για παράδειγμα, στην αγορά υπολογιστών, η συγχώνευση της intel και της qualcomm θα γίνει ο ηγέτης τόσο στον υπολογιστή x86 όσο και στον υπολογιστή arm. εάν η qualcomm αναπτύξει τσιπ διακομιστή arm στο μέλλον, τότε με την τρέχουσα δεσπόζουσα θέση της intel στην αγορά cpu διακομιστών, η qualcomm μπορεί να γίνει ο ηγέτης στην αγορά cpu διακομιστή arm. παρόλο που θα υπάρχει ανταγωνισμός μεταξύ αυτών των δύο επιχειρήσεων, αυτές οι δύο επιχειρήσεις υπάρχουν ήδη η αγορά για διαφορετικές ανάγκες, είναι καλύτερο να το κάνετε μόνοι σας παρά να αφήσετε άλλους να το αρπάξουν, η qualcomm μονοπωλεί αυτήν τη στιγμή την παγκόσμια αγορά smart cockpit, ενώ το mobileye της intel έχει ένα ισχυρό πλεονέκτημα στην αγορά adas. η συγχώνευση των δύο μερών θα βοηθήσει στην περαιτέρω διεύρυνση του μεριδίου της στο έξυπνο πιλοτήριο και τα πεδία αυτόνομης οδήγησης , ως παγκόσμιος ηγέτης είναι ένας εγχώριος κατασκευαστής σχεδιασμού τσιπ αρχικά, τα τσιπ κατασκευάζονταν κυρίως από την tsmc και τη samsung, εάν συγχωνευθεί με την intel, μπορεί να μεταφερθεί πλήρως στο εσωτερικό χυτήριο της intel, κάτι που αναμφίβολα θα προωθήσει την άνοδο της intel. στη συνέχεια, είναι δυνατό να ξεπεραστεί η tsmc.

φυσικά, η συγχώνευση της intel και της qualcomm είναι προφανώς κάτι που άλλοι ανταγωνιστές δεν θέλουν να δουν. ταυτόχρονα, θα επηρεάσει επίσης τα ευαίσθητα νεύρα των ρυθμιστικών φορέων σε διάφορες χώρες.

σε αντίθεση με όταν η κυβέρνηση των ηπα απαγόρευσε στην broadcom (η broadcom είχε την έδρα της στη σιγκαπούρη εκείνη την εποχή) να εξαγοράσει την qualcomm με την αιτιολογία της «απειλής για την εθνική ασφάλεια», αυτή τη φορά πρόκειται για συγχώνευση δύο αμιγώς αμερικανικών εταιρειών και γίνεται με φόντο οι ηνωμένες πολιτείες αναπτύσσουν δυναμικά την τοπική τους βιομηχανία ημιαγωγών εάν η qualcomm και η intel καταλήξουν σε συμφωνία εξαγοράς, οι ρυθμιστικές αρχές των ηπα είναι πιθανό να εγκρίνουν τη συμφωνία.

ωστόσο, οι αντιμονοπωλιακές υπηρεσίες στην ευρωπαϊκή ένωση και την κίνα πιθανότατα δεν θα συμφωνήσουν με αυτήν την εξαγορά.

ανατρέχοντας στις πολλές μεγάλες συγχωνεύσεις και εξαγορές στον τομέα των ημιαγωγών τα τελευταία χρόνια:

η εξαγορά της nxp semiconductors από την qualcomm ύψους 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων δεν εγκρίθηκε από την κρατική διοίκηση της κίνας για τη ρύθμιση της αγοράς στην προθεσμία.

η εξαγορά από την sk hynix της επιχείρησης μνήμης flash της intel εγκρίθηκε υπό όρους από την κρατική διοίκηση για τον κανονισμό αγοράς της κίνας.

η εξαγορά της xilinx από την amd 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων εγκρίθηκε υπό όρους από την κρατική διοίκηση για τη ρύθμιση αγοράς της κίνας.

η εξαγορά της tower semiconductor από την intel με 5,4 δισεκατομμύρια δολάρια απορρίφθηκε από την κρατική διοίκηση για τη ρύθμιση αγοράς της κίνας.

προφανώς, καθώς ο ανταγωνισμός μεταξύ κίνας και ηνωμένων πολιτειών στον τομέα των ημιαγωγών γίνεται ολοένα και πιο έντονος, οι κινεζικές ρυθμιστικές υπηρεσίες έχουν αρχίσει να εντείνουν την κριτική τους για συγχωνεύσεις και εξαγορές μεγάλης κλίμακας από ξένους κολοσσούς ημιαγωγών και έχουν αρχίσει να χρησιμοποιούν το δικαίωμα αρνησικυρίας τους.

επομένως, ακόμη και αν η qualcomm καταλήξει σε συμφωνία εξαγοράς με την intel και λάβει έγκριση από τις ηνωμένες πολιτείες και την ευρωπαϊκή ένωση, η κίνα δεν θα επιτρέψει σε αυτούς τους δύο αμερικανικούς γίγαντες ημιαγωγών να συγχωνευτούν για να ενισχύσουν τα μονοπωλιακά πλεονεκτήματά τους σε πολλές αγορές σε όλο τον κόσμο, εκτός εάν η κυβέρνηση των η.π.α. παρέχει επαρκή οφέλη σε αντάλλαγμα.

συγγραφέας: core intelligence - rurouni sword