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au cours de la séance de midi des actions américaines le vendredi 20 septembre, heure de l'est, le wall street journal a cité des personnes proches du dossier disant que qualcomm avait récemment lancé une invitation à une acquisition à intel et avait contacté intel au sujet de l'acquisition. plus tard, cnc a également confirmé la nouvelle. c'est également la deuxième fois ce mois-ci que les médias rapportent que qualcomm a l'intention d'acquérir intel.

affecté par cette nouvelle, le cours de l'action d'intel, qui a chuté de plus de 3,7% vendredi à midi aux états-unis, heure locale, a fortement augmenté lorsque le cours de l'action a atteint un sommet de 23,12 dollars, il a augmenté de près de 9,4% au cours de la journée et a augmenté d'environ 9,4%. 13,6 % par rapport au plus bas intrajournalier de 20,35 $. en raison de fluctuations excessives du cours des actions, la négociation a été suspendue. bien qu'il ait reculé en fin de séance, intel a tout de même clôturé à 21,84 dollars, soit une augmentation de 3,31%, et sa valeur marchande a atteint 93,388 milliards de dollars.

en revanche, le cours de l'action qualcomm a chuté rapidement au cours de la séance en raison de la nouvelle. en à peine 10 minutes, le cours de l'action a chuté à 164,30 $, et la baisse s'est élargie de moins de 2 % à 5,5 %. 168,92 $, avec une valeur marchande de 188,2 milliards de dollars.

le wall street journal a également souligné dans son rapport que des personnes proches du dossier avaient prévenu que l'acquisition était loin d'être certaine. même si intel était prêt à l’accepter, un accord de cette ampleur serait presque certainement soumis à un examen antitrust. cependant, l'accord peut également être considéré comme une opportunité de renforcer l'avantage concurrentiel des états-unis dans le domaine des puces. afin de finaliser l'accord, qualcomm pourrait avoir l'intention de vendre certains actifs d'intel ou une partie de ses activités à d'autres acheteurs.

concernant les rumeurs d'acquisition d'intel par qualcomm, même si la nouvelle est vraie, core intelligence estime que la direction qui promeut activement la réforme d'intel n'acceptera probablement pas la transaction, du moins pas sans une prime suffisamment élevée. personnellement, je le pense. cela pourrait être nécessaire. cela ne serait tentant que s'il atteignait plus de 200 milliards de dollars américains, mais qualcomm ne serait peut-être pas en mesure de se permettre ce prix. même si l'accord est conclu, dans le contexte de la revitalisation de l'industrie nationale des semi-conducteurs aux états-unis, les autorités antitrust américaines pourraient être enclines à approuver la transaction, mais les autorités de régulation de l'union européenne et de la chine ne l'approuveront probablement pas. une fois l’accord échoué, qualcomm pourrait devoir payer des frais de rupture importants. cette acquisition est donc effectivement un peu peu fiable !

les « hautes ambitions » de la direction d’intel

bien qu'intel ait annoncé de mauvais résultats financiers et des données prévisionnelles pour le deuxième trimestre au début du mois d'août de cette année, elle a annoncé 15 % de ses licenciements mondiaux, une réduction de ses dépenses d'investissement (de 10 milliards de dollars de dépenses d'investissement d'ici 2025) et la suspension des dépenses d'investissement trimestrielles. dividendes (pour la première fois depuis 1992). après avoir suspendu les dividendes, le cours de l'action d'intel a chuté de plus de 21 % en une seule journée, et intel a également subi une pression énorme de la part des investisseurs, des gouvernements, des employés internes, de l'opinion publique et de bien d'autres. aspects. on peut dire qu'intel est plongé dans une crise majeure au cours des 56 années d'existence de l'entreprise.

cela a également déclenché une série de rumeurs telles que "intel vendra son activité de fabrication de plaquettes", "intel vendra son activité fpga (altera)", "intel suspendra la construction d'usines de fabrication de plaquettes à l'étranger", "qualcomm va acquérir intel". et ainsi de suite.

cependant, après l'assemblée des actionnaires d'intel, le pdg d'intel, pat gelsinger, a confirmé dans une lettre ouverte qu'il retarderait la construction d'usines en allemagne et en pologne, mais a également nié qu'il vendrait l'activité de fabrication de plaquettes ou complètement. les rumeurs de vente de l'activité fpga concernent -a élaboré le plan de transformation accéléré d'intel et a également annoncé de bonnes nouvelles concernant l'obtention de la coopération d'amazon aws et la réception d'une subvention de 3 milliards de dollars du ministère américain de la défense.

kissinger, le patron d'intel, l'a déclaré sans ambages : « il s'agit de la transformation la plus importante d'intel depuis plus de 40 ans. depuis le passage de la mémoire aux microprocesseurs, nous n'avons pas essayé quelque chose d'aussi important. ce moment et construire un intel encore plus fort pour les décennies à venir. »

dès le début de 2021, lorsqu'intel a invité le vétéran kissinger à reprendre la barre, le conseil d'administration d'intel avait également de grands espoirs pour kissinger, espérant qu'un tel vétéran technique pourrait à nouveau conduire intel vers la gloire.

après que kissinger soit officiellement devenu pdg d'intel, il a apporté des changements drastiques à intel et a proposé la stratégie « idm 2.0 », en se concentrant sur les capacités de base de fabrication de processus avancés pour améliorer les capacités des produits tout en dissociant l'activité de conception de l'activité de fabrication (ouvrir l'externalisation), augmenter la capacité de production et développer les activités de fonderie de plaquettes.

évidemment, cette stratégie « idm 2.0 » n'est pas une stratégie qui peut porter ses fruits à court terme. après tout, à cette époque, intel et tsmc étaient dans la position délicate d'être à la traîne depuis plusieurs années en termes de technologie de processus. dans le même temps, l'expansion mondiale des usines de fabrication de plaquettes elle-même a été très longue et il n'était pas possible pour une entreprise de le faire. la transformation des départements commerciaux de fabrication des fabricants d'idm pour pouvoir concurrencer tsmc en tant que fonderies de plaquettes ne peut pas se faire du jour au lendemain. .

à l'heure actuelle, gelsinger est à la tête d'intel depuis plus de trois ans. son plan de « quatre nœuds de processus avancés en cinq ans » est sur le point d'être achevé comme prévu, même si, ce faisant, intel a raté les opportunités offertes par le projet. marché des « centres de données ia » avec les énormes opportunités à venir, sa part sur le marché principal des centres de données continue d'être réduite par des concurrents tels que nvidia, amd et arm.

selon les données du deuxième trimestre 2024 publiées par la société d'études de marché mercury research, la part de marché d'amd dans les trois principales catégories de processeurs (serveurs, ordinateurs de bureau et mobiles) a augmenté de plusieurs points de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière. mais malgré cela, intel occupe toujours environ 70 % des parts de marché sur le marché des processeurs x86, qui représente actuellement 90 % des parts de marché des centres de données.

de plus, depuis qu'intel est revenu sur la piste des gpu en 2020, son activité gpu est également en croissance constante. associée à sa position de leader sur le marché des processeurs pour centres de données, son activité gpu pour centres de données offre de larges perspectives. et intel prévoit également de déplacer son accélérateur d'ia de nouvelle génération vers une architecture gpu pour mieux rivaliser avec nvidia.

pour kissinger, le processus intel 18a d'intel, qui sera produit en série au premier semestre 2025, sera la clé pour changer la situation. non seulement les principaux produits intel de nouvelle génération dans les domaines des pc et des centres de données reviendront à la fabrication en interne et utiliseront le dernier processus intel 18a, mais intel espère également gagner davantage de clients de fonderie avec intel 18a.

récemment, afin d'assurer une production de masse fluide du processus intel 8a en 2025, intel a également annoncé qu'il « sauterait la production » du nœud intel 20a et investirait à l'avance des ressources d'ingénierie d'intel 20a à intel 18a. le processus utilisera l'architecture de transistor à grille surround complète ribbonfet et la technologie d'alimentation arrière powervia qui ont été réalisées sur intel 20a. selon les données publiées par intel, la densité actuelle de défauts de l'intel 18a a atteint le niveau d0, qui est inférieur à 0,40 (def/cm^2). cette mesure signifie que le nœud de processus intel 18a est généralement considéré comme digne de production et sain.

l’annonce actuelle d’intel montre que microsoft prévoit d’utiliser le nœud de processus 18a d’intel pour produire une puce qu’il a conçue. intel utilisera également le processus intel 18a pour produire des puces ai fabric pour aws.

il est prévisible que si le processus 18a d'intel réussit, il aidera non seulement les propres produits d'intel à accroître leur compétitivité, mais permettra également d'ouvrir avec succès l'activité de fonderie de plaquettes d'intel. selon les prévisions d'intel, certains revenus de fonderie provenant de clients externes seront générés en 2026, et des revenus « significatifs » seront générés en 2027.

en outre, la suspension pour deux ans des projets de construction de l'usine de fabrication de plaquettes allemande et de l'usine de conditionnement polonaise, qui ont coûté au total près de 35 milliards d'euros, allégera considérablement la pression sur les dépenses d'investissement d'intel au cours des deux prochaines années. dans le même temps, le projet d'intel de construire des usines aux états-unis continue de progresser et l'entreprise devrait obtenir 8,5 milliards de dollars de subventions directes et 11 milliards de dollars de prêts qu'elle a déjà contractés auprès du ministère américain du commerce. associés au financement de 3 milliards de dollars récemment annoncé par le département américain de la défense, ces fonds aideront intel à réduire considérablement ses besoins de financement pour les projets d'usines en construction en cours et ultérieurs.

on peut dire que la crise actuelle à laquelle intel est confrontée est la « douleur du travail » à laquelle elle doit faire face dans le processus de transformation, mais cette crise n'a pas encore atteint le point de « vie ou de mort ». diverses opinions publiques et battage médiatique de l'extérieur. peut avoir exagérément amplifié le « sentiment de crise ».

il y a encore de nombreuses cartes qu'intel peut jouer. qu'il continue de promouvoir l'introduction en bourse d'altera ou qu'il vende complètement altera, il peut retirer une grande quantité de fonds et résoudre la crise actuelle. après tout, lorsqu’intel a acquis altera en 2015, la société a dépensé la somme colossale de 16,7 milliards de dollars. en 2022, amd a dépensé plus de 35 milliards de dollars pour finaliser l'acquisition de xilinx (plus tard, à mesure que le cours de l'action d'amd augmentait, la valeur finale de la transaction a largement dépassé le prix initial de 35 milliards de dollars).

en outre, intel peut également suivre l'exemple d'amd en scindant son activité de fabrication de plaquettes (qui est devenue plus tard globalfoundries) et en vendant complètement l'activité de fabrication de plaquettes pour résoudre la crise actuelle. toutefois, les capacités de fabrication de processus avancés sont la clé de l'idm. stratégie 2.0, ce genre de peu probable. cependant, lorsque l'exploitation indépendante de l'activité de fabrication de plaquettes sera sur la bonne voie, intel favorisera très probablement une introduction en bourse indépendante de cette activité afin de retirer des fonds et de réduire les risques.

du point de vue actuel, si le conseil d'administration continue de faire confiance à gelsinger, gelsinger continuera de promouvoir l'achèvement de la transformation stratégique d'intel pendant son mandat à la tête d'intel afin de respecter son engagement de « construire un intel plus fort dans les prochaines années ». décennies. » bien entendu, si la transformation reste inefficace, kissinger pourrait alors être « licencié ». mais avant cela, en tant que vétéran technique travaillant pour intel depuis plus de 30 ans, gelsinger n'aurait jamais accepté de vendre l'entreprise à d'autres concurrents à bas prix depuis 2015 lors du processus de transformation majeur d'intel.

quelle est l’attitude du conseil d’administration ?

si l'on revient sur le mandat de plusieurs pdg d'intel au cours des deux dernières décennies, les trois pdg avant kissinger - paul o'ronning (2005-2013), brian krzanich (2013-2018), bob swan (2018-2021) n'ont pas été en poste depuis longtemps, et ils ont montré une tendance à un raccourcissement continu de la durée de leur mandat. cela reflète également la concurrence de plus en plus féroce sur le marché. il convient toutefois de souligner que deux des trois pdg précédents ont étudié la gestion d'entreprise et que seul krzanich possède une certaine formation technique.

la raison pour laquelle le président d'intel a ramené kissinger, un vétéran d'intel avec une formation technique, pour prendre la barre est qu'il a naturellement de grands espoirs pour lui. il espère qu'un pdg technique aussi expérimenté pourra amener intel à une plus grande gloire, mais si. on ne peut pas lui donner. compte tenu de la confiance suffisante et du délai nécessaire pour mettre en œuvre son plan de transformation, il pourrait être difficile pour un autre pdg d'inverser le déclin d'intel. en fin de compte, il se pourrait qu'il se « vende ».

du point de vue de la maximisation des profits, le conseil d'administration d'intel n'est probablement pas disposé à vendre l'entreprise à bas prix alors que le cours de l'action d'intel a atteint un plus bas historique au cours des neuf dernières années et que sa transformation est sur le point d'être achevée.

jetons un coup d'œil aux membres actuels du conseil d'administration d'intel et à leurs parcours :

1. tsu jae king liu, université de californie, berkeley, doyen de l'école d'ingénierie et professeur d'ingénierie roy w. carlson (2018 à aujourd'hui). professeur émérite au département de génie électrique et d'informatique de tsmc (2014-2018) ; co-fondateur et président de progressant technologies (2000-2004), une start-up développant la technologie des transistors à résistance différentielle négative.

2. risa lavizzo mourey, université de pennsylvanie, professeur pik à la fondation robert wood johnson, santé de la population et équité en santé (2018-2021 (retraitée)). fondation robert wood johnson, la plus grande organisation philanthropique axée sur les soins de santé aux états-unis. président et chef de la direction (2003-2017). sylvan eisman professeur de médecine et de systèmes de santé, faculté de médecine de l'université de pennsylvanie (1995-2001).

3. james j. goetz est titulaire d'un baccalauréat en génie électrique de l'université de cincinnati et d'une maîtrise en génie électrique de l'université de stanford. associé, sequoia capital operations llc (2004-présent) ; co-fondateur, société de conception, de développement et de stratégie de logiciels vitalsigns software (1996-1999) ; directeur, société de sécurité et de stockage des données barracuda networks (2009-2017), wireless (wi- fi) fabricant d'équipements de réseau (2012-2015) directeur de ruckus wireless, inc. ; directeur de palo alto networks, inc., une société de solutions de cybersécurité.

4. alyssa henry est titulaire d'un baccalauréat en sciences appliquées (informatique) de l'université de californie à los angeles. directeur général (février 2023-octobre 2023 (retraite)) de block co., ltd. (anciennement square), qui fournit des logiciels, du matériel et des services financiers aux petites entreprises et aux particuliers, vice-président des services de stockage chez amazon web services (2006-2014). avant amazon, elle a travaillé chez microsoft corporation pendant 12 ans, où elle possédait une vaste expérience en ingénierie, gestion de projet et gestion d'unités de produits.

5. dion j. weisler est titulaire d'un baccalauréat en informatique scientifique appliquée de l'université monash en australie. il a été président et chef de la direction de hewlett-packard company de novembre 2015 à octobre 2019. avant de rejoindre hp en 2012, il a été vice-président et directeur de l'exploitation des produits et vice-président du groupe mobile internet digital home au sein du groupe lenovo. directeur général (2007 à 2011). son expérience antérieure comprend également des postes de direction chez telstra corporation limited (une société de télécommunications) et acer incorporated (une société de matériel et d'électronique).

6. stacy j. smith est vice-présidente principale et directrice financière chez intel corporation depuis 2010. il a rejoint intel en 1988 et a occupé le poste de vice-président du marketing et des ventes en 2002. en mai 2004, il a été nommé vice-président, responsable des finances, responsable des services aux entreprises et directeur de l'information en mars 2006. il est nommé directeur de l'information. vice-président et directeur financier adjoint et a été nommé vice-président et directeur financier en octobre 2007. il a été directeur de jiwo company en juin 2010.

7. frank d. yeary, directeur d'intel depuis 2009. depuis 2012, il est pdg de darwin capital advisors, llc, une société privée d'investissement et de conseil basée à san francisco, en californie. de 2008 à 2012, il a été vice-chancelier de l'université de californie à berkeley, et de 2010 à 2011, il a occupé le poste de directeur administratif par intérim, gérant les responsabilités des départements financiers et opérationnels. avant de retourner à son alma mater en 2008, il a passé près de 25 ans dans le secteur financier, plus récemment chez citigroup, une banque d'investissement et une société de services financiers en tant que directeur général, responsable mondial des fusions et acquisitions et membre du comité de direction. il est également président du cabinet de conseil camberview partners ltd.

8. omar ishrak, président-directeur général de medtronic depuis 2011. avant de rejoindre medtronic, il a été président et directeur général de ge healthcare systems, un fournisseur intégré de technologies d'imagerie médicale et de diagnostic et une division de ge healthcare, de 2009 à 2011. avant cela, il a été président-directeur général de ge healthcare clinical systems de 2005 à 2008 et président-directeur général de ge healthcare ultrasound et bmd de 1995 à 2004.

9. gregory d. smith, a été directeur financier et vice-président exécutif des opérations d'entreprise (2020-2021 (retraité)), directeur général et directeur financier (décembre 2019 à janvier 2020) de boeing), directeur financier et vice-président exécutif du développement et de la stratégie d'entreprise, vice-président exécutif et directeur financier (2012-2015). vice-président, relations avec les investisseurs mondiaux, raytheon company (2004-2008).

10. kissinger, pdg d'intel, est également membre du conseil d'administration d'intel.

à en juger par les curriculum vitae des membres du conseil d'administration mentionnés ci-dessus, la plupart d'entre eux ont une formation en ingénierie et en gestion dans des sociétés de technologie électronique bien connues. pour l'instant du moins, la plupart des membres du conseil d'administration font toujours confiance à kissinger et approuvent son plan de transformation. même si intel est actuellement en difficulté et que diverses rumeurs à son sujet circulent après avoir déclenché des associations extérieures, il n'y a aucune rumeur selon laquelle le conseil d'administration d'intel envisage de destituer kissinger.

il convient de noter que le 22 août, intel a annoncé que lip bu tan (chen liwu), vétéran de l’industrie des semi-conducteurs, se retirerait du conseil d’administration d’intel pour des raisons personnelles. plus tard, les médias ont déclaré que le retrait de chen liwu était dû à des divergences d'opinions avec le pdg et les dirigeants du conseil d'administration sur de nombreuses questions (principalement sur la question des licenciements aux niveaux intermédiaires). cela reflète également le fait que la plupart des membres du conseil d'administration d'intel soutiennent toujours la stratégie de transformation de kissinger pour intel.

une "chasse" familière

dès novembre 2017, le géant de la conception de puces broadcom a émis une offre d'acquisition de 70 $ us par action à qualcomm, pour un montant total d'environ 105 milliards de dollars américains. le mode de paiement spécifique était de 60 $ us en espèces plus 10 $ us en actions équivalentes broadcom. l'offre prévoyait également que qualcomm continuerait d'acquérir nxp semiconductors pour 38 milliards de dollars et serait prêt à assumer 25 milliards de dollars de dette après l'acquisition. la prime par rapport à la capitalisation boursière de qualcomm était à l’époque de plus de 20 %.

qualcomm à l’époque, comme intel aujourd’hui, était en grande difficulté.

fin 2016, qualcomm a été condamné pour la première fois à une amende de 1 000 milliards de wons (environ 5,9 milliards de rmb) par la commission coréenne du commerce équitable pour monopolisation et entrave à la concurrence, établissant ainsi un record historique d'amendes antitrust en corée du sud. début janvier 2017, la federal trade commission des états-unis a également intenté une action en justice contre qualcomm, accusant la politique de licence de brevet de qualcomm de violer les lois fédérales et de constituer une concurrence déloyale. par la suite, des conflits entre apple et qualcomm concernant les frais de licence de brevet ont éclaté et apple a cessé de payer les frais de licence de brevet à qualcomm en avril 2017. par la suite, qualcomm et apple ont éclaté dans un long litige en matière de brevets à travers le monde. dans le même temps, l’acquisition de nxp semiconductors par qualcomm pour 38 milliards de dollars n’a pas encore obtenu l’autorisation complète des autorités antitrust chinoises (elle a été abandonnée en juillet 2018). cette série de problèmes a fait chuter les bénéfices de qualcomm et le cours de ses actions a continué de baisser.

selon le rapport financier du quatrième trimestre de l'exercice 2017 de qualcomm publié début novembre 2017, en raison du non-paiement des frais de licence de brevet par apple et de ses fournisseurs, ainsi que d'autres accords juridiques conclus par qualcomm, les revenus de qualcomm ont chuté de 5,9 % à 5,9 milliards de dollars. tandis que les bénéfices ont chuté de 89 % à 168 millions de dollars.

juste au moment où qualcomm était coincé dans le « bourbier », broadcom s'est associé à certains consortiums pour commencer à traquer qualcomm. cependant, même en février 2018, broadcom a augmenté le prix d'acquisition par action à 82 dollars américains, soit une augmentation de 17 % par rapport aux 70 dollars précédents, et a porté l'offre d'acquisition totale à 121 milliards de dollars américains. dans le même temps, elle a lancé une « bataille par procuration ». " (par le biais de l'assemblée générale des actionnaires) la direction de qualcomm reste fermement opposée à la nomination de nouveaux administrateurs et donc au contrôle des sièges au conseil d'administration).

dans le même temps, afin de contrer l'acquisition de broadcom, la direction de qualcomm a non seulement rejeté la nomination du directeur de broadcom, mais a également créé de nouveaux obstacles au rachat hostile de broadcom. une fois le contrôle de l'entreprise modifié, si les employés existants sont licenciés, l'acquéreur doit payer une rémunération plus élevée. indemnité de départ. dans le même temps, qualcomm s'est également associé à ses principaux partenaires pour s'exprimer. de nombreux partenaires ont déclaré qu'ils n'étaient « pas optimistes quant à l'acquisition de qualcomm par broadcom, car elle apporterait de l'incertitude à la coopération future de ces partenaires avec qualcomm ».

face à la pression croissante de broadcom, selon les médias de l'époque, qualcomm avait déclaré à broadcom en février 2018 qu'il accepterait une transaction si l'offre de l'autre partie atteignait 160 milliards de dollars (dette comprise). par rapport à l'offre d'acquisition initiale d'environ 105 milliards de dollars, la prime est supérieure à 50 %. à cette époque, la valeur marchande de broadcom au moment de l'offre d'acquisition n'était que d'environ 100 milliards de dollars. cela rend également difficile pour les deux parties de parvenir à un accord.

finalement, le 12 mars 2018, le président américain donald trump a signé un décret interdisant à broadcom d'acquérir qualcomm au motif qu'il menacerait la sécurité nationale des états-unis, et cette farce a finalement pris fin.

à en juger par les résultats ultérieurs, la décision de la direction de qualcomm est sans aucun doute correcte. le précédent procès entre qualcomm et apple a finalement été réglé en 2019, apple ayant "abandonné". apple a continué à acheter des puces de bande de base à qualcomm et à payer les frais de brevet. pour l'instant, apple est toujours entièrement dépendante des puces de bande de base de qualcomm.

du point de vue de la valeur marchande, au 20 septembre de cette année, la valeur marchande de qualcomm a atteint 188,177 milliards de dollars, ce qui est bien supérieur à l'offre de 121 milliards de dollars que broadcom a encore augmentée.

en comparaison, les difficultés actuelles rencontrées par intel ne sont peut-être même pas aussi « difficiles » que celles rencontrées par qualcomm à l’époque. le cours de l'action d'intel est passé de plus de 216 milliards de dollars fin 2023 (le cours de l'action était de 50,60 dollars) à 93,388 milliards de dollars actuellement (le cours de clôture de vendredi était de 21,84 dollars), soit une baisse de plus de 56 %. . ni la direction d'intel ni les principaux actionnaires ne sont d'accord avec la valeur marchande sous-évaluée actuelle d'intel.

selon des documents de la securities and exchange commission (sec) des états-unis, le 5 août de cette année, kissinger a acheté 7 500 actions ordinaires d'intel sur le marché libre au prix moyen de 20,3137 $ par action par l'intermédiaire de la fiducie familiale le 5 août, et le même jour. le jour même, 5 000 actions ordinaires ont été achetées sur le marché libre à un prix moyen de 19,9186 $ par action. bien que l'augmentation des actions ne soit pas importante, elle reflète également la conviction de kissinger selon laquelle le cours des actions de la société est sérieusement sous-évalué.

en outre, selon les données, à la fin du premier trimestre de cette année, vanguard group, blackrock, state street bank, capital international et geode capital management llc se classaient parmi les cinq principaux actionnaires institutionnels d'intel. à sa position en actions intel depuis le premier trimestre.

de toute évidence, si qualcomm ne peut pas faire une offre d'acquisition suffisamment attractive, les principaux actionnaires et la direction d'intel n'accepteront pas l'acquisition. xinzhixun prédit que si l'offre d'acquisition est inférieure à 200 milliards de dollars, intel pourrait ne pas l'envisager. cependant, la valeur marchande actuelle de qualcomm n'est que de 188,177 milliards de dollars, ce qui rend également la soi-disant acquisition difficile à réaliser.

si les rumeurs selon lesquelles qualcomm envisage d'acquérir intel sont vraies, alors le jeu ultérieur entre qualcomm et la direction d'intel ne sera probablement rien de moins que le jeu original entre broadcom et la direction de qualcomm.

changement d'attitude des régulateurs

à en juger par les revenus et la valeur marchande de qualcomm et d'intel, si les deux sociétés parviennent réellement à fusionner, une entreprise de puces d'une valeur marchande de 300 à 400 milliards de dollars sera créée, avec un chiffre d'affaires annuel supérieur à 100 milliards de dollars, devenant ainsi la plus grande au monde. entreprise de semi-conducteurs.

si les deux sociétés finalisent la fusion, leurs activités deviendront un géant complet couvrant les centres de données, l’électronique grand public (y compris les ordinateurs de bureau et mobiles), l’électronique automobile, le contrôle industriel, l’internet des objets, les réseaux filaires et sans fil. dans le même temps, les deux parties formeront des synergies complémentaires sur de nombreux marchés, augmenteront encore leur part de marché et créeront même des avantages monopolistiques.

par exemple, sur le marché des pc, la fusion d'intel et de qualcomm deviendra le leader des pc x86 et des pc arm. si qualcomm développe des puces pour serveurs arm à l'avenir, alors avec la position dominante actuelle d'intel sur le marché des processeurs pour serveurs, qualcomm pourrait devenir le leader sur le marché des processeurs pour serveurs arm. bien qu'il y ait une concurrence entre ces deux entreprises, ces deux entreprises existent déjà. le marché. pour différents besoins, il vaut mieux le faire soi-même plutôt que de laisser les autres s'en emparer. sur le marché de l'électronique automobile, qualcomm monopolise actuellement le marché mondial des cockpits intelligents haut de gamme, tandis que mobileye d'intel a un fort avantage sur le marché des adas. la fusion des deux parties contribuera à accroître davantage sa part dans les domaines du cockpit intelligent et de la conduite autonome ; en outre, les avantages techniques de qualcomm dans les puces de bande de base de communication et dans les domaines sans fil peuvent également apporter plus de pouvoir à intel sur davantage de marchés ; , en tant que leader mondial, il s'agit d'un fabricant national de conception de puces. à l'origine, les puces étaient principalement fabriquées par tsmc et samsung. s'il fusionne avec intel, il pourrait à l'avenir passer complètement à la fonderie interne d'intel, ce qui favoriserait sans aucun doute la montée en puissance d'intel. activité de fonderie ensuite, il est même possible de surpasser tsmc.

bien entendu, la fusion d’intel et de qualcomm est évidemment quelque chose que d’autres concurrents ne souhaitent pas voir. dans le même temps, cela affectera également les nerfs sensibles des agences de régulation de divers pays.

contrairement à l'époque où le gouvernement américain avait interdit à broadcom (à l'époque son siège social à singapour) d'acquérir qualcomm au motif de « menace pour la sécurité nationale », il s'agit cette fois d'une fusion de deux sociétés purement américaines, et ce dans le contexte d'une les états-unis développent vigoureusement leur industrie locale des semi-conducteurs. si qualcomm et intel parviennent à un accord d’acquisition, les régulateurs américains approuveront probablement l’accord.

toutefois, les agences antitrust de l’union européenne et de la chine n’accepteront probablement pas cette acquisition.

retour sur les nombreuses fusions et acquisitions majeures dans le domaine des semi-conducteurs ces dernières années :

l’acquisition de nxp semiconductors par qualcomm pour 38 milliards de dollars n’a pas été approuvée à la date limite par l’administration d’état chinoise pour la régulation du marché ;

l’acquisition par sk hynix de l’activité mémoire flash d’intel a été approuvée sous condition par l’administration d’état chinoise pour la régulation du marché ;

l’acquisition de xilinx par amd pour 35 milliards de dollars a été approuvée sous condition par l’administration d’état chinoise pour la régulation du marché ;

l'acquisition de tower semiconductor par intel pour 5,4 milliards de dollars a été rejetée par l'administration d'état chinoise pour la régulation du marché.

de toute évidence, alors que la concurrence entre la chine et les états-unis dans le domaine des semi-conducteurs devient de plus en plus féroce, les agences de régulation chinoises ont commencé à resserrer leur contrôle des fusions et acquisitions à grande échelle par les géants étrangers des semi-conducteurs et ont commencé à utiliser leur droit de veto.

par conséquent, même si qualcomm parvient à un accord d'acquisition avec intel et obtient l'approbation des états-unis et de l'union européenne, la chine ne permettra pas à ces deux géants américains des semi-conducteurs de fusionner pour renforcer leurs avantages monopolistiques sur de nombreux marchés à travers le monde, à moins que le gouvernement américain ne le fasse. offre des avantages suffisants en échange.

auteur : core intelligence - épée rurouni