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Consumo di zebre Chen Xiaojing

A fronte dell’enorme domanda interna di riso, farina, cereali e oli, Arowana non solo ha una forte influenza sul marchio, ma ha anche vantaggi nell’offerta di canali. Tuttavia, dopo sei mesi di intenso lavoro, non sta ancora guadagnando nulla.

Analizzando la relazione semestrale recentemente pubblicata dalla società, se non fosse per l'aiuto dei redditi da investimenti e dei sussidi, la performance sarebbe ancora più imbarazzante.

Oltre a grano e olio, l'azienda si è concentrata su condimenti, cucine centrali e altri prodotti, cercando di incrementare le prestazioni coltivando nuovi business. L'effetto è ancora difficile da vedere.

guadagnare dei soldi duri

Con un fatturato annuo di 200 miliardi di RMB, Arowana (300999.SZ) non riserva molte sorprese agli investitori di piccole e medie dimensioni.

Pochi giorni fa, l'azienda ha consegnato un foglio di risposte sulla performance semestrale che non era molto buono. Durante il periodo, l'utile operativo è stato di 109,478 miliardi di yuan, con un calo del 7,78% su base annua; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 1,097 miliardi di yuan, con un aumento del 13,57% su base annua; l'utile netto al netto delle deduzioni è stato di 161 milioni di yuan, con un aumento del 1.013,79% su base annua.

Tra le voci di profitti e perdite non ricorrenti, il totale dei sussidi inclusi nel conto economico corrente è stato di 142 milioni di yuan, le variazioni del valore equo e gli utili e le perdite da cessione di attività finanziarie sono stati di 1.030 miliardi di yuan; Per il periodo attuale, il totale dei profitti e delle perdite non ricorrenti è stato di 936 milioni di yuan.

Durante il periodo, le due principali attività dell'azienda, ovvero alimenti da cucina, ingredienti per mangimi e tecnologia petrolifera, hanno realizzato un utile operativo rispettivamente di 69,674 miliardi di yuan e 38,966 miliardi di yuan, con una diminuzione su base annua del 5,24% e del 12,37%. rispettivamente del 6,86% e dell'1,01%; il volume delle vendite è stato rispettivamente di 11.373 mila tonnellate, 12.129 mila tonnellate, con un aumento del 2,53% e del 3,67% su base annua.

Nella prima metà del 2024, il margine di profitto lordo complessivo di Arowana è stato del 4,90% e il margine di profitto netto è stato dello 0,94%, con una diminuzione di 0,75 punti percentuali e un aumento di 0,27 punti percentuali rispettivamente rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

La bassa redditività è un problema comune tra le grandi aziende produttrici di cereali e petrolio. Il settore è incentrato sui piccoli profitti ma sul rapido fatturato e sulle vittorie in termini di quantità, e questo è particolarmente vero per Arowana.

Prendendo come esempio le due principali attività dell'azienda, ovvero alimenti da cucina, ingredienti per mangimi e tecnologia petrolifera, durante il periodo i costi operativi hanno rappresentato rispettivamente il 93,14% e il 98,98% del suo reddito operativo, mentre i materiali diretti hanno rappresentato circa il 90%. Una leggera fluttuazione del prezzo delle materie prime a monte influenzerà seriamente il livello di profitto dell'azienda.

Inoltre, anche la debole domanda a valle e l'intensificazione della concorrenza sul mercato stanno influenzando la fiducia dei concessionari.

L'azienda una volta ha ammesso in un sondaggio istituzionale che i consumi continuavano ad essere deboli e che la gestione delle scorte dei concessionari era lenta, con conseguente ridotta disponibilità all'acquisto.

I dati del rapporto finanziario mostrano che nel 2023 le passività contrattuali della società sono diminuite del 31,47% rispetto all'anno precedente a 2,981 miliardi di yuan. Nella prima metà di quest'anno, le passività contrattuali ammontavano a 1.501 miliardi di yuan, in calo del 49,65% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Ciò dimostra che la disponibilità a pagare dei concessionari è ancora insufficiente. Molti rivenditori semplicemente se ne vanno. Nella prima metà dell'anno i concessionari dell'azienda sono diminuiti di 465, di cui 221 nella regione orientale. Alla fine di giugno erano rimasti 8.257 concessionari.

"Youmao" cade

Arowana è il più grande fornitore di cereali e olio in Cina. Il suo marchio principale "Arowana" non si è concentrato solo sul campo degli oli commestibili, ma negli ultimi anni si è esteso anche a riso, farina, condimenti, piatti pronti e altre sottocategorie.

Secondo i dati della National Grain and Material Reserve, nel 2022, la dimensione del mercato di Arowana, COFCO, Luhua, Shanghai Liangyou e Changshouhua rappresenterà rispettivamente il 39%, 15,3%, 6,7%, 3,1% e 2,6%.

Ma negli ultimi anni sembra che il pesce abbia perso forza mentre nuota e la sua redditività è crollata drasticamente. Dal 2020 al 2023, il margine di profitto lordo è sceso dall’11,01% al 4,83%. Nello stesso periodo, il margine di profitto netto è oscillato tra l’1% e il 4%. Come dice il mondo esterno, è solo un “facchino” di grano e petrolio.

Agli occhi di Arowana, l’idea imprenditoriale di grandi quantità ma piccoli profitti è la propria barriera competitiva e fossato, che può essere utilizzata per allontanare altri potenziali concorrenti e mantenere il proprio dominio.

Nel 2020, la società è entrata con successo nel mercato dei capitali. Al suo apice all'inizio del 2021, il valore di mercato totale si è avvicinato agli 800 miliardi di yuan, aumentando l'aura di "Youmao". Oggi il suo valore di mercato totale ammonta a soli 142,6 miliardi di yuan (chiusura di ieri).

La performance continua ad essere debole, i prezzi delle azioni continuano a scendere e gli investitori piccoli e medi si sono “tagliati la carne” e se ne sono andati. Il numero degli azionisti della società è sceso da 150.900 del 31 dicembre dello scorso anno a 137.900 del 9 agosto di quest'anno.

Allo stesso tempo, anche gli investitori istituzionali hanno cominciato a ritirarsi. Alla fine dello scorso anno c'erano ancora 262 istituti che detenevano azioni. Al 30 giugno di quest'anno ne rimanevano solo 11.