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Consommation de zèbre Chen Xiaojing

Face à l'énorme demande intérieure de riz, de farine, de céréales et d'huiles, Arowana a non seulement une forte influence de marque, mais dispose également d'avantages en matière d'approvisionnement. Cependant, après six mois de travail intense, elle ne gagne toujours pas d'argent.

En analysant le rapport semestriel récemment publié par l'entreprise, sans l'aide des revenus de placement et des subventions, les performances seraient encore plus embarrassantes.

Outre les céréales et l'huile, l'entreprise s'est concentrée sur les condiments, les cuisines centrales et d'autres produits, en essayant d'améliorer ses performances en développant de nouvelles activités. L'effet est encore difficile à voir.

gagner de l'argent dur

Avec un chiffre d'affaires annuel de 200 milliards de RMB, Arowana (300999.SZ) n'apporte pas beaucoup de surprises aux petits et moyens investisseurs.

Il y a quelques jours, l'entreprise a remis une feuille de réponses sur les performances semestrielles qui n'était pas très bonne. Au cours de la période, le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 109,478 milliards de yuans, soit une baisse de 7,78 % sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,097 milliards de yuans, soit une augmentation de 13,57 % sur un an ; le bénéfice net après déduction s'est élevé à 161 millions de yuans, soit une augmentation de 1 013,79 % sur un an.

Parmi les éléments de résultat non récurrents, le total des subventions incluses dans le résultat courant s'élève à 142 millions de yuans ; les variations de juste valeur et les gains et pertes de cession d'actifs financiers s'élèvent à 1,030 milliards de yuans. Pour la période en cours, le total des profits et pertes non récurrents s'élève à 936 millions de yuans.

Au cours de la période, les deux principales activités de l'entreprise, à savoir les aliments de cuisine, les ingrédients alimentaires et la technologie pétrolière, ont réalisé un bénéfice d'exploitation de 69,674 milliards de yuans et 38,966 milliards de yuans respectivement, soit une baisse d'une année sur l'autre de 5,24 % et 12,37 %. 6,86 % et 1,01 % respectivement ; le volume des ventes était respectivement de 11 373 000 tonnes et 12 129 000 tonnes, soit une augmentation de 2,53 % et 3,67 % sur un an.

Au premier semestre 2024, la marge bénéficiaire brute globale d'Arowana était de 4,90 % et la marge bénéficiaire nette de 0,94 %, soit une diminution de 0,75 point de pourcentage et une augmentation de 0,27 point de pourcentage respectivement par rapport à la même période de l'année dernière.

La faible rentabilité est un problème courant parmi les grandes sociétés céréalières et pétrolières. L’industrie est axée sur de petits bénéfices mais un chiffre d’affaires rapide et une victoire en termes de quantité, et cela est particulièrement vrai pour Arowana.

En prenant comme exemple les deux principales activités de l'entreprise que sont les aliments de cuisine, les ingrédients alimentaires et la technologie pétrolière, au cours de la période, les coûts d'exploitation ont représenté respectivement 93,14 % et 98,98 % de son bénéfice d'exploitation, et les matières directes ont représenté environ 90 %. Une légère fluctuation du prix des matières premières en amont affectera sérieusement le niveau de profit de l'entreprise.

En outre, la faiblesse de la demande en aval et l'intensification de la concurrence sur le marché affectent également la confiance des concessionnaires.

L'entreprise a un jour admis dans une enquête institutionnelle que la consommation restait faible et que la digestion des stocks des concessionnaires était lente, ce qui se traduisait par une moindre volonté d'achat.

Les données du rapport financier montrent qu'en 2023, les passifs contractuels de l'entreprise ont diminué de 31,47 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2,981 milliards de yuans. Au premier semestre de cette année, les passifs contractuels se sont élevés à 1,501 milliard de yuans, soit une baisse de 49,65 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cela montre que la volonté de payer des concessionnaires est encore insuffisante. De nombreux concessionnaires ont tout simplement démissionné. Au cours du premier semestre, le nombre de concessionnaires de l'entreprise a diminué de 465, dont 221 dans la région orientale. Fin juin, il restait 8 257 concessionnaires.

"Youmao" tombe

Arowana est le plus grand fournisseur de céréales et d'huile en Chine. Sa marque principale « Arowana » ne s'est pas seulement concentrée sur le domaine des huiles comestibles, mais s'est également étendue au riz, à la farine, aux condiments, aux plats préparés et à d'autres sous-catégories ces dernières années.

Selon les données nationales sur les réserves de céréales et de matériaux, en 2022, la taille du marché d'Arowana, COFCO, Luhua, Shanghai Liangyou et Changshouhua représentera respectivement 39 %, 15,3 %, 6,7 %, 3,1 % et 2,6 %.

Mais ces dernières années, le poisson semble avoir perdu de sa force à mesure qu'il nage, et sa rentabilité a fortement chuté. De 2020 à 2023, la marge bénéficiaire brute est passée de 11,01 % à 4,83 %. Durant la même période, la marge bénéficiaire nette oscillait entre 1 % et 4 %. Comme le dit le monde extérieur, ce n'est qu'un « porteur » de céréales et d'huile.

Aux yeux d'Arowana, l'idée commerciale d'une grande quantité mais d'un petit profit constitue sa propre barrière concurrentielle et son propre fossé, qui peut être utilisé pour chasser d'autres concurrents potentiels et maintenir sa domination.

En 2020, l'entreprise est entrée avec succès sur le marché des capitaux. À son apogée début 2021, la valeur marchande totale approchait les 800 milliards de yuans, ajoutant à l'aura de « Youmao ». Aujourd'hui, sa valeur marchande totale n'est que de 142,6 milliards de yuans (clôture d'hier).

Les performances continuent d'être faibles, les cours des actions continuent de baisser et les petits et moyens investisseurs se sont « coupés la chair » et sont partis. Le nombre d'actionnaires de la société est passé de 150 900 au 31 décembre de l'année dernière à 137 900 le 9 août de cette année.

Dans le même temps, les investisseurs institutionnels ont également commencé à se retirer. À la fin de l'année dernière, 262 institutions détenaient encore des actions. Au 30 juin de cette année, il ne restait plus que 11 institutions.